A tripla dificuldade das moedas estáveis e a sua direção futura
As moedas estáveis, como uma importante inovação no campo dos ativos digitais nos últimos anos, desempenham o papel de "porto seguro" no mercado de criptomoedas volátil devido à sua característica de estabilidade de valor, e gradualmente se tornam a infraestrutura para finanças descentralizadas e pagamentos globais. No entanto, o Banco de Compensações Internacionais (BIS) em seu relatório econômico de maio de 2025 fez um aviso severo sobre as moedas estáveis, apontando que elas podem trazer riscos sistêmicos.
O BIS propôs a teoria da "tríade monetária", que se refere à unicidade, flexibilidade e integridade, considerando que as moedas estáveis enfrentam desafios severos nestes três aspetos:
A Dificuldade da Singularidade: A Incerteza da Estabilidade de Valor
O mecanismo de ancoragem de valor das moedas estáveis apresenta falhas inatas, não podendo garantir fundamentalmente a conversão 1:1 com a moeda fiduciária. A sua confiança deriva do crédito comercial do emissor privado e da qualidade dos ativos de reserva, e não do crédito do Estado, enfrentando assim o risco de "desacoplamento". O recente colapso da moeda estável algorítmica UST é um caso típico.
O Lamento da Elasticidade: as Limitações da Reserva de 100%
A moeda estável que se vangloria de ser 100% um ativo de alta liquidez como reserva é, na verdade, um modelo de "banco estreito", sacrificando completamente a "flexibilidade" da moeda. Isso limita sua capacidade de apoiar o crescimento econômico e pode até levar a um aperto de crédito no sistema bancário tradicional.
Falta de integridade: desafios regulatórios trazidos pela anonimidade
A anonimidade e as características de descentralização das moedas estáveis dificultam a implementação da regulamentação financeira tradicional, proporcionando facilidades para o fluxo de fundos ilegais. Isso contrasta fortemente com o modelo tradicional de regulamentação baseado em intermediários, tornando-se uma grande preocupação para os órgãos reguladores.
Além disso, as moedas estáveis enfrentam desafios como a vulnerabilidade técnica e o impacto real no sistema financeiro. A sua alta dependência da internet e das redes de blockchain torna-as suscetíveis a interrupções ou ataques na rede. Ao mesmo tempo, a expansão das moedas estáveis pode levar à perda de depósitos bancários, afetando o funcionamento do sistema financeiro tradicional.
Diante desses desafios, o BIS propôs um plano de "livro-razão unificado" baseado em moeda de banco central, depósitos de bancos comerciais e títulos do governo "tokenizados". Este plano tenta absorver as vantagens da tecnologia de tokenização, mantendo a estabilidade financeira.
No entanto, a evolução do mercado pode ser mais complexa. No futuro, as moedas estáveis podem mostrar uma tendência de diferenciação: uma parte irá abraçar ativamente a regulamentação, tornando-se ferramentas de pagamento digital regulamentadas; outra parte pode optar por operar em regiões com regulamentação relativamente mais flexível, continuando a atender a mercados de nicho específicos.
O desenvolvimento das moedas estáveis revela tanto as suas próprias falhas estruturais, como também reflete as deficiências do sistema financeiro existente. A inovação financeira futura poderá precisar de encontrar um equilíbrio entre a regulação prudente e a inovação de mercado, a fim de construir um sistema financeiro mais eficiente, seguro e inclusivo.
Ver original
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
13 gostos
Recompensa
13
6
Partilhar
Comentar
0/400
NFTDreamer
· 3h atrás
O BIS não se importa com a confusão.
Ver originalResponder0
ContractExplorer
· 3h atrás
Eh, se me perguntam, é melhor comprar USDT.
Ver originalResponder0
WenMoon42
· 3h atrás
Puxar o tapete de fato é um risco um pouco grande.
Ver originalResponder0
HodlKumamon
· 3h atrás
A chave é olhar a exposição ao risco do emissor~ O urso gato calculou os dados e realmente é assustador.
Ver originalResponder0
LayoffMiner
· 3h atrás
Não venha com essa armadilha, USDT é sempre um deus.
Ver originalResponder0
GateUser-afe07a92
· 3h atrás
Não é como se fosse algo complicado de criar uma moeda, como se fosse ciência de foguetes.
moeda estável enfrenta três dificuldades, o BIS propõe uma solução de livro-razão unificado para enfrentar.
A tripla dificuldade das moedas estáveis e a sua direção futura
As moedas estáveis, como uma importante inovação no campo dos ativos digitais nos últimos anos, desempenham o papel de "porto seguro" no mercado de criptomoedas volátil devido à sua característica de estabilidade de valor, e gradualmente se tornam a infraestrutura para finanças descentralizadas e pagamentos globais. No entanto, o Banco de Compensações Internacionais (BIS) em seu relatório econômico de maio de 2025 fez um aviso severo sobre as moedas estáveis, apontando que elas podem trazer riscos sistêmicos.
O BIS propôs a teoria da "tríade monetária", que se refere à unicidade, flexibilidade e integridade, considerando que as moedas estáveis enfrentam desafios severos nestes três aspetos:
A Dificuldade da Singularidade: A Incerteza da Estabilidade de Valor
O mecanismo de ancoragem de valor das moedas estáveis apresenta falhas inatas, não podendo garantir fundamentalmente a conversão 1:1 com a moeda fiduciária. A sua confiança deriva do crédito comercial do emissor privado e da qualidade dos ativos de reserva, e não do crédito do Estado, enfrentando assim o risco de "desacoplamento". O recente colapso da moeda estável algorítmica UST é um caso típico.
O Lamento da Elasticidade: as Limitações da Reserva de 100%
A moeda estável que se vangloria de ser 100% um ativo de alta liquidez como reserva é, na verdade, um modelo de "banco estreito", sacrificando completamente a "flexibilidade" da moeda. Isso limita sua capacidade de apoiar o crescimento econômico e pode até levar a um aperto de crédito no sistema bancário tradicional.
Falta de integridade: desafios regulatórios trazidos pela anonimidade
A anonimidade e as características de descentralização das moedas estáveis dificultam a implementação da regulamentação financeira tradicional, proporcionando facilidades para o fluxo de fundos ilegais. Isso contrasta fortemente com o modelo tradicional de regulamentação baseado em intermediários, tornando-se uma grande preocupação para os órgãos reguladores.
Além disso, as moedas estáveis enfrentam desafios como a vulnerabilidade técnica e o impacto real no sistema financeiro. A sua alta dependência da internet e das redes de blockchain torna-as suscetíveis a interrupções ou ataques na rede. Ao mesmo tempo, a expansão das moedas estáveis pode levar à perda de depósitos bancários, afetando o funcionamento do sistema financeiro tradicional.
Diante desses desafios, o BIS propôs um plano de "livro-razão unificado" baseado em moeda de banco central, depósitos de bancos comerciais e títulos do governo "tokenizados". Este plano tenta absorver as vantagens da tecnologia de tokenização, mantendo a estabilidade financeira.
No entanto, a evolução do mercado pode ser mais complexa. No futuro, as moedas estáveis podem mostrar uma tendência de diferenciação: uma parte irá abraçar ativamente a regulamentação, tornando-se ferramentas de pagamento digital regulamentadas; outra parte pode optar por operar em regiões com regulamentação relativamente mais flexível, continuando a atender a mercados de nicho específicos.
O desenvolvimento das moedas estáveis revela tanto as suas próprias falhas estruturais, como também reflete as deficiências do sistema financeiro existente. A inovação financeira futura poderá precisar de encontrar um equilíbrio entre a regulação prudente e a inovação de mercado, a fim de construir um sistema financeiro mais eficiente, seguro e inclusivo.