Ethena: Protocolo financeiro híbrido da nova geração no campo dos ativos de criptografia

Um. O background da equipe da Ethena e a situação de financiamento

Os membros da equipe Ethena têm vasta experiência em ativos de criptografia, finanças e tecnologia. O fundador trabalhou em grandes fundos de hedge, e outros membros principais também têm histórico em empresas renomadas.

De acordo com informações da plataforma de dados, a Ethena completou três rodadas de financiamento, totalizando 119,5 milhões de dólares. Os investidores incluem várias instituições conhecidas, abrangendo bolsas de valores, formadores de mercado e instituições de investimento com histórico em finanças tradicionais.

Dois, produtos e mecanismos da Ethena

Ethena é um protocolo de dólar sintético que lançou a moeda estável USDe e o ativo de poupança em dólar sUSDe. A estabilidade do USDe é suportada por ativos de criptografia e por posições de hedge Delta neutro correspondentes.

Ethena tem como objetivo conectar fundos nos três setores CeFi, DeFi e TradFi através do USDe, capturando diferenças nas taxas de juros para oferecer retornos mais altos aos clientes.

A criação e a redempção do USDe estão limitadas a dois emissores independentes de moeda que estão na lista branca. Os emissores devem usar BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC como colateral. A estabilidade do USDe é mantida através de uma estratégia Delta neutra automatizada e programática.

As fontes de rendimento do sUSDe incluem a taxa de depósito de colaterais, a taxa de financiamento de posições de futuros vendidos e os rendimentos de staking de ETH, entre outros.

USDe, sUSDe e iUSDe têm ampla aplicação nos setores DeFi, CeFi e TradFi, como colateral em plataformas de empréstimo, moeda de cotação em pares de negociação, entre outros.

Três, os pontos inovadores da Ethena

1. Adotar uma estratégia Delta neutra para hedgear a volatilidade do preço dos ativos colaterais
2. Maior eficiência de capital
3. O modo de custódia OES garante a segurança dos ativos
4. Fusão das finanças tradicionais, expandindo o alcance de aplicação do USDe

Quatro, Estado atual do desenvolvimento do projeto

USDe tornou-se a terceira maior moeda estável em dólares, com um volume de emissão superior a 5,5 bilhões de dólares. A Ethena está a crescer rapidamente em receita, sendo a segunda startup de ativos de criptografia a alcançar 100 milhões de dólares em receita, apenas atrás de uma determinada plataforma.

Ethena tornou-se uma parte importante de vários protocolos DeFi e está a construir um ecossistema em torno do USDe. A plataforma de troca descentralizada e o protocolo de troca em cadeia serão lançados no Q1 de 2025.

No entanto, a Ethena também enfrenta alguns riscos potenciais, como a instabilidade dos rendimentos centrais, certos mecanismos das plataformas de negociação que podem afetar a estratégia Delta neutra e os riscos de liquidez que podem ser trazidos por parceiros.

Cinco, Análise do token Ethena (ENA)

ENA atualmente tem uma avaliação totalmente diluída de cerca de 5,6 bilhões de dólares e uma capitalização de mercado em circulação de 2 bilhões de dólares. O plano de desbloqueio de Token será implementado gradualmente nos próximos meses. Recentemente, o mercado de ativos de criptografia como um todo passou por uma correção, e a ENA teve um desempenho fraco, recuando cerca de 70% desde o seu pico.

No geral, o preço da moeda Ethena a curto e médio prazo pode enfrentar pressão, mas o negócio central do projeto tem valor a longo prazo.