Moeda estável provoca nova mudança no ativo digital: da economia digital ao panorama financeiro global
Introdução
Em 2025, o mercado de ativos digitais alcançou um marco importante, com as primeiras empresas de tecnologia financeira centradas em negócios de moeda estável a serem listadas com sucesso na NYSE. Isso marca a entrada oficial do ecossistema de moeda estável em dólares no mercado de capitais públicos, abrindo um novo oceano azul no campo dos ativos digitais. As moedas estáveis, como a ponte entre a moeda fiduciária tradicional e as moedas digitais, tornaram-se o campo de batalha central na disputa entre o mercado de capitais e as empresas de tecnologia financeira, graças à sua estabilidade de preço, pagamentos transfronteiriços eficientes e de baixo custo, e ao forte apoio ao DeFi.
Num contexto de rápido desenvolvimento da economia digital global, o ecossistema das moedas estáveis está a enfrentar um crescimento explosivo. Quer seja pela entrada de capital, quer pelo aperfeiçoamento gradual da regulamentação política, tudo isso demonstra o papel crucial das moedas estáveis nos futuros sistemas de pagamento global, liquidações transfronteiriças e gestão de ativos. Este artigo irá analisar em profundidade o layout ecológico das moedas estáveis, a lógica de conformidade, as oportunidades de arbitragem de capital e as tendências regulatórias globais, apresentando de forma abrangente como as moedas estáveis estão a provocar uma onda de capital em ativos digitais.
O contexto e o valor da ascensão das moedas estáveis
A moeda estável, como ativo digital ancorado ao valor das moedas fiduciárias tradicionais, surgiu rapidamente nos últimos anos, tornando-se uma parte importante do mercado de criptomoedas. Ao contrário das moedas digitais principais, como o Bitcoin e o Ethereum, que apresentam alta volatilidade, a moeda estável garante a estabilidade de preços através da ancoragem 1:1 ao dólar e outras moedas fiduciárias, reduzindo significativamente o risco das transações de ativos digitais. Com o auxílio da tecnologia blockchain, a moeda estável não apenas acelera a eficiência de transferências e pagamentos transfronteiriços, mas também oferece um forte suporte de infraestrutura para cenários diversificados, como DeFi, troca de ativos digitais e recebimentos de comerciantes globais.
A principal vantagem das moedas estáveis manifesta-se em três aspectos:
Preço estável, evitando o risco de volatilidade
O mercado de criptomoedas apresenta uma volatilidade acentuada, as moedas estáveis ancoram o valor das moedas fiduciárias, garantindo a estabilidade dos montantes de transações e liquidações, reduzindo significativamente o risco de transação.
A velocidade das transferências transfronteiriças é rápida e o custo é baixo
moeda estável baseada na tecnologia blockchain, permitindo que os fundos cheguem em todo o mundo em questão de minutos, muito abaixo do tempo e das taxas de transferência internacional dos bancos tradicionais.
Suporte a aplicações financeiras diversificadas
A moeda estável conecta-se diretamente a cenários inovadores como empréstimos DeFi, troca de ativos e pagamentos de bens digitais, ampliando significativamente os limites de uso do ativo digital.
Estas vantagens são difíceis de alcançar com as moedas fiduciárias tradicionais, aumentando significativamente a conveniência e a eficiência das transações de ativos digitais.
Layout do ecossistema de moeda estável
Um conhecido projeto de moeda estável foi fundado em 2013, focando em pagamentos digitais e finanças em blockchain, e lançou uma moeda estável centralizada ancorada ao dólar a uma taxa de 1:1. Os fundos dessa moeda estável estão totalmente reservados em bancos regulados nos Estados Unidos e em títulos do governo de curto prazo, sendo auditados mensalmente por uma empresa de contabilidade de terceiros, garantindo a transparência e segurança dos ativos de reserva.
Até junho de 2025, a capitalização de mercado dessa moeda estável é de cerca de 39 bilhões de dólares, ocupando o segundo lugar global entre as moedas estáveis. Seu ecossistema é amplo, já está implantado em várias cadeias públicas como Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base, Polygon, e suporta trocas, protocolos DeFi, pagamentos rápidos e transferências de ativos entre cadeias.
O projeto implementa a livre circulação de moeda estável entre diferentes cadeias sem deslizamento através de um protocolo de transferência entre cadeias, promovendo uma estratégia de globalização.
Em termos de conformidade, o projeto segue rigorosamente os requisitos regulatórios do Departamento do Tesouro dos EUA, da SEC e do FinCEN, tornando-se o "exército regular de moedas estáveis" aos olhos do governo. Seus relatórios de auditoria transparentes e a sua sistema de reservas em conformidade fazem dele uma base importante para o ecossistema do dólar digital. Ao mesmo tempo, o projeto colabora com gigantes globais de pagamentos, promovendo ativamente a implementação no campo de pagamentos e liquidações globais.
Visão Geral dos Principais Projetos de Moeda Estável em Dólares
| moeda estável | emissor | valor de mercado total (até junho de 2025) | estrutura de reservas | atributos de conformidade |
|--------|-----------------|-------------------------|------------------|------------------|
| USDT | Uma empresa (registrada em El Salvador) | Cerca de 155,6 mil milhões de dólares | Títulos do governo dos EUA, dinheiro, recompra, etc. | Parcialmente transparente, já multada |
| USDC | Uma empresa (EUA) | Cerca de 61,47 mil milhões de dólares | Dinheiro + títulos do Tesouro a curto prazo, auditoria clara | Totalmente em conformidade, parceiro da SEC |
| FDUSD | uma empresa fiduciária (Hong Kong) | cerca de 14,81 bilhões de dólares | depósitos bancários + títulos de curto prazo | regulamentação do quadro fiduciário de Hong Kong |
| PYUSD | Uma empresa de pagamentos | Cerca de 9,47 bilhões de dólares | Custódia, principalmente em títulos do Tesouro dos EUA | Regulada pela NYDFS |
| USDe | Laboratório X (Cingapura) | Cerca de 5,6 bilhões de dólares | Sem dinheiro, estrutura sintética | Sem garantia tradicional |
| USD1 | certa equipe | aproximadamente 2,2 bilhões de dólares | sistema de armazenamento de moeda fiduciária | supervisão de terceiros |
Lógica subjacente da moeda estável
Nos últimos anos, o mercado de moeda estável apresentou um crescimento explosivo, impulsionado por três fatores principais: o vácuo regulatório, o espaço para a diferença de juros e a competição entre nações. Esses fatores, em conjunto, tornaram a moeda estável não apenas uma importante classe de ativos no mercado de moeda digital, mas também um novo território de intensa disputa para o capital financeiro global.
1. Vazio regulatório --- Da crescimento descontrolado à normalização gradual
No passado, a emissão e circulação de moeda estável quase não tinham padrões de regulamentação global unificados, resultando em um "vácuo regulatório" no mercado. Este ambiente sem regulamentação, por um lado, reduziu as barreiras de entrada, atraindo grandes quantidades de capital e projetos rapidamente; por outro lado, também trouxe potenciais riscos sistêmicos. À medida que os países começam a implementar leis e regulamentos direcionados às moedas estáveis, como o "Regulamento das Moedas Estáveis" que entrará em vigor em agosto de 2025 em Hong Kong, o mercado se beneficiará de normas e garantias institucionais. Esta mudança institucional não apenas infunde confiança no desenvolvimento da indústria, mas também incentivará o mercado a avançar gradualmente em direção à conformidade e à maturidade.
2. Espaço de margem --- a "mina de ouro de lucros" aos olhos do capital
Os emissores de moeda estável gerenciam os fundos em moeda fiduciária trocados pelos usuários, investindo em títulos do governo de baixo risco de curto prazo, fazendo staking de Ethereum (ETH) ou utilizando estratégias de venda a descoberto em futuros, entre outras formas, para alcançar um retorno muito superior à taxa de juros dos depósitos bancários. Por exemplo, uma certa moeda estável conseguiu um retorno anualizado (APY) superior a 20% através do staking de ETH e estratégias de arbitragem em futuros, sendo extremamente atraente no mercado. Assim que retornos extremamente altos são obtidos, os fundos rapidamente fluem, formando um efeito de aglomeração de capital, impulsionando a rápida expansão do tamanho da moeda estável.
3. Jogo de nações --- hegemonia monetária e o novo campo de batalha da economia digital
A moeda estável não é apenas uma ferramenta de inovação financeira, mas também o foco da competição monetária internacional e da soberania digital. Um projeto de moeda estável apoiado por um político está tentando criar o "Plano de Recriação do Dólar Digital", desafiando a atual hegemonia digital do dólar; ao mesmo tempo, Hong Kong está ativamente construindo um ecossistema de moeda estável do dólar de Hong Kong, competindo pela liderança em tecnologia financeira na Ásia. Vários países da Europa e da Ásia estão tentando manter sua influência monetária na era digital por meio de regulamentações e pilotos de moeda digital de banco central (CBDC). A moeda estável tornou-se um novo campo de batalha entre países em torno da soberania da moeda digital e do sistema de pagamentos globais.
4. Os cenários de uso estão constantemente a enriquecer, aproximando-se gradualmente das funções das moedas fiduciárias.
A moeda estável foi inicialmente utilizada para transferências internas de ativos digitais, como uma certa moeda estável que circula amplamente no mercado de criptomoedas. Mas com o desenvolvimento da tecnologia e do ecossistema de aplicações, as funcionalidades da moeda estável continuam a se expandir:
Pagamentos de negociação globais: suporta comércio eletrônico transfronteiriço, transferências internacionais, oferecendo métodos de liquidação rápidos e de baixo custo.
Empréstimos e Rendimentos DeFi: Tornar-se um ativo de empréstimo principal na plataforma DeFi, os usuários podem emprestar moeda estável para ganhar juros ou usá-la como colateral.
Ferramenta de proteção de ativos: em momentos de grande volatilidade no mercado de criptomoedas, os investidores podem rapidamente converter para moeda estável para bloquear o valor dos ativos.
Pagamento de ativos digitais: Moedas estáveis são amplamente utilizadas como meio de pagamento em áreas como jogos, NFT e criação de conteúdo.
Com a maturação contínua desses cenários diversos, o uso de moeda estável evolui gradualmente de "ferramenta do mundo das moedas" para "moeda digital", resultando em um crescimento explosivo na escala de mercado e na atenção do capital.
Nova ronda de transformação da ordem financeira internacional
Desde a liderança do estado e o piloto de bancos comerciais, até a participação de gigantes da tecnologia e projetos nativos em blockchain, as moedas estáveis estão a transformar-se de uma ferramenta de nicho na entrada chave da próxima geração de infraestrutura de pagamentos globais.
Esta onda de moeda estável é, na verdade, uma luta entre os países em torno da "hegemonia monetária na era digital".
Com os Estados Unidos a expandir continuamente a influência do dólar através de moedas estáveis, Hong Kong está também a construir ativamente um ecossistema de moedas estáveis, promovendo a construção de um centro de liquidação Web3 na Ásia.
No dia 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou oficialmente o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" e completou o processo de três leituras no mesmo dia. Esta legislação entrará em vigor em 1 de agosto de 2025, tornando-se a primeira jurisdição do mundo a estabelecer um quadro regulatório abrangente para as moedas estáveis atreladas a moedas fiduciárias.
Hong Kong lançou a "Regulamentação das Moedas Estáveis" não como uma regulação passiva, mas sim com a consideração de ocupar proativamente a posição estratégica do "próximo centro de liquidação de pagamentos".
A estrutura do sistema global de pagamentos em criptomoeda já está formada, e a moeda estável está gradualmente se expandindo de "ferramenta de liquidação do círculo das moedas" para uma escolha mainstream para remessas transfronteiriças, pagamentos e proteção de ativos;
EUA, China, Europa e Japão estão acelerando a digitalização das moedas, e a competição monetária está mudando para o nível da soberania digital. Hong Kong deve estabelecer uma barreira de conformidade para garantir a internacionalização do dólar de Hong Kong;
A fusão entre Web3 e finanças está a acelerar, e a moeda estável torna-se precisamente a "ponte" e "meio" entre as aplicações em cadeia e os ativos do mundo real, enquanto Hong Kong pretende ser a cidade das pontes.
Portanto, Hong Kong não está apenas "tampando buracos", mas sim encontrando uma nova posição proativa na definição de regras entre as moedas digitais e a regulamentação. A intenção de longo prazo de Hong Kong é muito clara:
O dólar digital de Hong Kong é liderado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, através de liquidações no sistema CBDC e pilotos com instituições financeiras;
A moeda estável em dólares de Hong Kong é liderada pelo mercado e serve como complemento ou até substituto em aplicações na cadeia aberta, pagamentos internacionais e liquidações transfronteiriças.
Esta abordagem de dupla via permitirá a Hong Kong dominar dois tipos de "direito de emissão" no setor financeiro digital: um é o crédito oficial, e o outro é a eficiência comercial.
Nesta nova era de jogos de moeda global, a moeda estável tornou-se silenciosamente o veículo tecnológico e símbolo de influência para a próxima ferramenta soberana. Os Estados Unidos ancoram-se em certas moedas estáveis para disputar o direito de liquidação na era digital; a Europa e o Japão promovem estratégias independentes de digitalização da moeda local através de regulamentos como o MiCA; e Hong Kong, com sua estrutura regulatória flexível e prospectiva e um mecanismo de mercado altamente aberto, traçou um caminho independente de "mercado impulsionado, proteção institucional".
No futuro, quando as moedas estáveis se tornarem a infraestrutura para pagamentos transfronteiriços, e quando a blockchain redefinir as redes de liquidação e as formas de expressão de ativos, quem conseguir dominar os direitos de precificação, de acesso e de liquidação deste sistema, terá uma vantagem na nova ordem financeira internacional. E Hong Kong já revelou suas cartas.
Moeda estável, não é apenas uma revolução na forma da moeda, mas uma profunda batalha pelo digital soberania, ordem financeira e poder discursivo geopolítico. Nos próximos tempos, mais cidades e mais países se juntarão a esta guerra digital financeira ainda sem nome. No entanto, neste momento, Hong Kong, que está à mesa de jogo, não é mais um mero observador.
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GasFeeVictim
· 19h atrás
A posição da moeda estável é imbatível no mundo? A grama no túmulo do UST já tem três metros de altura.
A onda global das moedas estáveis: do vácuo regulatório à disputa entre nações, um novo cenário de moeda digital emerge
Moeda estável provoca nova mudança no ativo digital: da economia digital ao panorama financeiro global
Introdução
Em 2025, o mercado de ativos digitais alcançou um marco importante, com as primeiras empresas de tecnologia financeira centradas em negócios de moeda estável a serem listadas com sucesso na NYSE. Isso marca a entrada oficial do ecossistema de moeda estável em dólares no mercado de capitais públicos, abrindo um novo oceano azul no campo dos ativos digitais. As moedas estáveis, como a ponte entre a moeda fiduciária tradicional e as moedas digitais, tornaram-se o campo de batalha central na disputa entre o mercado de capitais e as empresas de tecnologia financeira, graças à sua estabilidade de preço, pagamentos transfronteiriços eficientes e de baixo custo, e ao forte apoio ao DeFi.
Num contexto de rápido desenvolvimento da economia digital global, o ecossistema das moedas estáveis está a enfrentar um crescimento explosivo. Quer seja pela entrada de capital, quer pelo aperfeiçoamento gradual da regulamentação política, tudo isso demonstra o papel crucial das moedas estáveis nos futuros sistemas de pagamento global, liquidações transfronteiriças e gestão de ativos. Este artigo irá analisar em profundidade o layout ecológico das moedas estáveis, a lógica de conformidade, as oportunidades de arbitragem de capital e as tendências regulatórias globais, apresentando de forma abrangente como as moedas estáveis estão a provocar uma onda de capital em ativos digitais.
O contexto e o valor da ascensão das moedas estáveis
A moeda estável, como ativo digital ancorado ao valor das moedas fiduciárias tradicionais, surgiu rapidamente nos últimos anos, tornando-se uma parte importante do mercado de criptomoedas. Ao contrário das moedas digitais principais, como o Bitcoin e o Ethereum, que apresentam alta volatilidade, a moeda estável garante a estabilidade de preços através da ancoragem 1:1 ao dólar e outras moedas fiduciárias, reduzindo significativamente o risco das transações de ativos digitais. Com o auxílio da tecnologia blockchain, a moeda estável não apenas acelera a eficiência de transferências e pagamentos transfronteiriços, mas também oferece um forte suporte de infraestrutura para cenários diversificados, como DeFi, troca de ativos digitais e recebimentos de comerciantes globais.
A principal vantagem das moedas estáveis manifesta-se em três aspectos:
Preço estável, evitando o risco de volatilidade O mercado de criptomoedas apresenta uma volatilidade acentuada, as moedas estáveis ancoram o valor das moedas fiduciárias, garantindo a estabilidade dos montantes de transações e liquidações, reduzindo significativamente o risco de transação.
A velocidade das transferências transfronteiriças é rápida e o custo é baixo moeda estável baseada na tecnologia blockchain, permitindo que os fundos cheguem em todo o mundo em questão de minutos, muito abaixo do tempo e das taxas de transferência internacional dos bancos tradicionais.
Suporte a aplicações financeiras diversificadas A moeda estável conecta-se diretamente a cenários inovadores como empréstimos DeFi, troca de ativos e pagamentos de bens digitais, ampliando significativamente os limites de uso do ativo digital.
Estas vantagens são difíceis de alcançar com as moedas fiduciárias tradicionais, aumentando significativamente a conveniência e a eficiência das transações de ativos digitais.
Layout do ecossistema de moeda estável
Um conhecido projeto de moeda estável foi fundado em 2013, focando em pagamentos digitais e finanças em blockchain, e lançou uma moeda estável centralizada ancorada ao dólar a uma taxa de 1:1. Os fundos dessa moeda estável estão totalmente reservados em bancos regulados nos Estados Unidos e em títulos do governo de curto prazo, sendo auditados mensalmente por uma empresa de contabilidade de terceiros, garantindo a transparência e segurança dos ativos de reserva.
Até junho de 2025, a capitalização de mercado dessa moeda estável é de cerca de 39 bilhões de dólares, ocupando o segundo lugar global entre as moedas estáveis. Seu ecossistema é amplo, já está implantado em várias cadeias públicas como Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base, Polygon, e suporta trocas, protocolos DeFi, pagamentos rápidos e transferências de ativos entre cadeias.
O projeto implementa a livre circulação de moeda estável entre diferentes cadeias sem deslizamento através de um protocolo de transferência entre cadeias, promovendo uma estratégia de globalização.
Em termos de conformidade, o projeto segue rigorosamente os requisitos regulatórios do Departamento do Tesouro dos EUA, da SEC e do FinCEN, tornando-se o "exército regular de moedas estáveis" aos olhos do governo. Seus relatórios de auditoria transparentes e a sua sistema de reservas em conformidade fazem dele uma base importante para o ecossistema do dólar digital. Ao mesmo tempo, o projeto colabora com gigantes globais de pagamentos, promovendo ativamente a implementação no campo de pagamentos e liquidações globais.
Visão Geral dos Principais Projetos de Moeda Estável em Dólares
| moeda estável | emissor | valor de mercado total (até junho de 2025) | estrutura de reservas | atributos de conformidade | |--------|-----------------|-------------------------|------------------|------------------| | USDT | Uma empresa (registrada em El Salvador) | Cerca de 155,6 mil milhões de dólares | Títulos do governo dos EUA, dinheiro, recompra, etc. | Parcialmente transparente, já multada | | USDC | Uma empresa (EUA) | Cerca de 61,47 mil milhões de dólares | Dinheiro + títulos do Tesouro a curto prazo, auditoria clara | Totalmente em conformidade, parceiro da SEC | | FDUSD | uma empresa fiduciária (Hong Kong) | cerca de 14,81 bilhões de dólares | depósitos bancários + títulos de curto prazo | regulamentação do quadro fiduciário de Hong Kong | | PYUSD | Uma empresa de pagamentos | Cerca de 9,47 bilhões de dólares | Custódia, principalmente em títulos do Tesouro dos EUA | Regulada pela NYDFS | | USDe | Laboratório X (Cingapura) | Cerca de 5,6 bilhões de dólares | Sem dinheiro, estrutura sintética | Sem garantia tradicional | | USD1 | certa equipe | aproximadamente 2,2 bilhões de dólares | sistema de armazenamento de moeda fiduciária | supervisão de terceiros |
Lógica subjacente da moeda estável
Nos últimos anos, o mercado de moeda estável apresentou um crescimento explosivo, impulsionado por três fatores principais: o vácuo regulatório, o espaço para a diferença de juros e a competição entre nações. Esses fatores, em conjunto, tornaram a moeda estável não apenas uma importante classe de ativos no mercado de moeda digital, mas também um novo território de intensa disputa para o capital financeiro global.
1. Vazio regulatório --- Da crescimento descontrolado à normalização gradual
No passado, a emissão e circulação de moeda estável quase não tinham padrões de regulamentação global unificados, resultando em um "vácuo regulatório" no mercado. Este ambiente sem regulamentação, por um lado, reduziu as barreiras de entrada, atraindo grandes quantidades de capital e projetos rapidamente; por outro lado, também trouxe potenciais riscos sistêmicos. À medida que os países começam a implementar leis e regulamentos direcionados às moedas estáveis, como o "Regulamento das Moedas Estáveis" que entrará em vigor em agosto de 2025 em Hong Kong, o mercado se beneficiará de normas e garantias institucionais. Esta mudança institucional não apenas infunde confiança no desenvolvimento da indústria, mas também incentivará o mercado a avançar gradualmente em direção à conformidade e à maturidade.
2. Espaço de margem --- a "mina de ouro de lucros" aos olhos do capital
Os emissores de moeda estável gerenciam os fundos em moeda fiduciária trocados pelos usuários, investindo em títulos do governo de baixo risco de curto prazo, fazendo staking de Ethereum (ETH) ou utilizando estratégias de venda a descoberto em futuros, entre outras formas, para alcançar um retorno muito superior à taxa de juros dos depósitos bancários. Por exemplo, uma certa moeda estável conseguiu um retorno anualizado (APY) superior a 20% através do staking de ETH e estratégias de arbitragem em futuros, sendo extremamente atraente no mercado. Assim que retornos extremamente altos são obtidos, os fundos rapidamente fluem, formando um efeito de aglomeração de capital, impulsionando a rápida expansão do tamanho da moeda estável.
3. Jogo de nações --- hegemonia monetária e o novo campo de batalha da economia digital
A moeda estável não é apenas uma ferramenta de inovação financeira, mas também o foco da competição monetária internacional e da soberania digital. Um projeto de moeda estável apoiado por um político está tentando criar o "Plano de Recriação do Dólar Digital", desafiando a atual hegemonia digital do dólar; ao mesmo tempo, Hong Kong está ativamente construindo um ecossistema de moeda estável do dólar de Hong Kong, competindo pela liderança em tecnologia financeira na Ásia. Vários países da Europa e da Ásia estão tentando manter sua influência monetária na era digital por meio de regulamentações e pilotos de moeda digital de banco central (CBDC). A moeda estável tornou-se um novo campo de batalha entre países em torno da soberania da moeda digital e do sistema de pagamentos globais.
4. Os cenários de uso estão constantemente a enriquecer, aproximando-se gradualmente das funções das moedas fiduciárias.
A moeda estável foi inicialmente utilizada para transferências internas de ativos digitais, como uma certa moeda estável que circula amplamente no mercado de criptomoedas. Mas com o desenvolvimento da tecnologia e do ecossistema de aplicações, as funcionalidades da moeda estável continuam a se expandir:
Pagamentos de negociação globais: suporta comércio eletrônico transfronteiriço, transferências internacionais, oferecendo métodos de liquidação rápidos e de baixo custo.
Empréstimos e Rendimentos DeFi: Tornar-se um ativo de empréstimo principal na plataforma DeFi, os usuários podem emprestar moeda estável para ganhar juros ou usá-la como colateral.
Ferramenta de proteção de ativos: em momentos de grande volatilidade no mercado de criptomoedas, os investidores podem rapidamente converter para moeda estável para bloquear o valor dos ativos.
Pagamento de ativos digitais: Moedas estáveis são amplamente utilizadas como meio de pagamento em áreas como jogos, NFT e criação de conteúdo.
Com a maturação contínua desses cenários diversos, o uso de moeda estável evolui gradualmente de "ferramenta do mundo das moedas" para "moeda digital", resultando em um crescimento explosivo na escala de mercado e na atenção do capital.
Nova ronda de transformação da ordem financeira internacional
Desde a liderança do estado e o piloto de bancos comerciais, até a participação de gigantes da tecnologia e projetos nativos em blockchain, as moedas estáveis estão a transformar-se de uma ferramenta de nicho na entrada chave da próxima geração de infraestrutura de pagamentos globais.
Esta onda de moeda estável é, na verdade, uma luta entre os países em torno da "hegemonia monetária na era digital".
Com os Estados Unidos a expandir continuamente a influência do dólar através de moedas estáveis, Hong Kong está também a construir ativamente um ecossistema de moedas estáveis, promovendo a construção de um centro de liquidação Web3 na Ásia.
No dia 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou oficialmente o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" e completou o processo de três leituras no mesmo dia. Esta legislação entrará em vigor em 1 de agosto de 2025, tornando-se a primeira jurisdição do mundo a estabelecer um quadro regulatório abrangente para as moedas estáveis atreladas a moedas fiduciárias.
Hong Kong lançou a "Regulamentação das Moedas Estáveis" não como uma regulação passiva, mas sim com a consideração de ocupar proativamente a posição estratégica do "próximo centro de liquidação de pagamentos".
A estrutura do sistema global de pagamentos em criptomoeda já está formada, e a moeda estável está gradualmente se expandindo de "ferramenta de liquidação do círculo das moedas" para uma escolha mainstream para remessas transfronteiriças, pagamentos e proteção de ativos;
EUA, China, Europa e Japão estão acelerando a digitalização das moedas, e a competição monetária está mudando para o nível da soberania digital. Hong Kong deve estabelecer uma barreira de conformidade para garantir a internacionalização do dólar de Hong Kong;
A fusão entre Web3 e finanças está a acelerar, e a moeda estável torna-se precisamente a "ponte" e "meio" entre as aplicações em cadeia e os ativos do mundo real, enquanto Hong Kong pretende ser a cidade das pontes.
Portanto, Hong Kong não está apenas "tampando buracos", mas sim encontrando uma nova posição proativa na definição de regras entre as moedas digitais e a regulamentação. A intenção de longo prazo de Hong Kong é muito clara:
O dólar digital de Hong Kong é liderado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, através de liquidações no sistema CBDC e pilotos com instituições financeiras;
A moeda estável em dólares de Hong Kong é liderada pelo mercado e serve como complemento ou até substituto em aplicações na cadeia aberta, pagamentos internacionais e liquidações transfronteiriças.
Esta abordagem de dupla via permitirá a Hong Kong dominar dois tipos de "direito de emissão" no setor financeiro digital: um é o crédito oficial, e o outro é a eficiência comercial.
Nesta nova era de jogos de moeda global, a moeda estável tornou-se silenciosamente o veículo tecnológico e símbolo de influência para a próxima ferramenta soberana. Os Estados Unidos ancoram-se em certas moedas estáveis para disputar o direito de liquidação na era digital; a Europa e o Japão promovem estratégias independentes de digitalização da moeda local através de regulamentos como o MiCA; e Hong Kong, com sua estrutura regulatória flexível e prospectiva e um mecanismo de mercado altamente aberto, traçou um caminho independente de "mercado impulsionado, proteção institucional".
No futuro, quando as moedas estáveis se tornarem a infraestrutura para pagamentos transfronteiriços, e quando a blockchain redefinir as redes de liquidação e as formas de expressão de ativos, quem conseguir dominar os direitos de precificação, de acesso e de liquidação deste sistema, terá uma vantagem na nova ordem financeira internacional. E Hong Kong já revelou suas cartas.
Moeda estável, não é apenas uma revolução na forma da moeda, mas uma profunda batalha pelo digital soberania, ordem financeira e poder discursivo geopolítico. Nos próximos tempos, mais cidades e mais países se juntarão a esta guerra digital financeira ainda sem nome. No entanto, neste momento, Hong Kong, que está à mesa de jogo, não é mais um mero observador.