Recentemente, a versão "MicroStrategy Summer" do Ethereum gerou muito debate, e as pessoas estão discutindo se o ETH pode replicar o modelo de sucesso da MicroStrategy do BTC. A esse respeito, há alguns pontos que merecem atenção:
Primeiro, a microestratégia ETH realmente imitou a experiência de sucesso da microestratégia BTC, e a curto prazo pode atrair várias empresas do mercado de ações dos EUA a seguir o exemplo, formando um certo ciclo positivo. Independentemente de quem esteja operando, o comportamento real de compra de fundos institucionais tradicionais e investidores de ações, ao usar o ETH como ativo de reserva, ajudou realmente o Ethereum a se livrar de um estado de longo prazo de estagnação. Isso também valida que o ETH finalmente começou a atrair capital novo de fora do círculo, não dependendo mais apenas da acumulação de narrativas dentro do círculo das criptomoedas.
Em segundo lugar, o BTC está mais próximo da posição de ativo de reserva "ouro digital", com valor relativamente estável e expectativas claras. Por outro lado, o ETH é essencialmente um "ativo produtivo", cujo valor está intimamente ligado à taxa de utilização da rede Ethereum, à receita de taxas de Gas, ao desenvolvimento do ecossistema e a múltiplos outros fatores. Isso significa que a volatilidade e a incerteza do ETH como ativo de reserva são maiores. Se o ecossistema Ethereum enfrentar problemas técnicos de segurança significativos ou se a regulamentação pressionar algumas de suas funcionalidades, os riscos e a volatilidade do ETH como ativo de reserva podem superar significativamente os do BTC. Assim, a lógica narrativa da microestratégia do BTC pode ser referenciada, mas a lógica de avaliação do preço de mercado pode não manter a mesma consistência.
Além disso, o ecossistema Ethereum tem uma infraestrutura DeFi mais madura e uma narrativa mais rica em comparação com o BTC. Através do mecanismo de staking, o ETH pode gerar uma taxa de rendimento nativa de cerca de 3-4%, tornando-se o "título de dívida on-chain" do mundo cripto. As instituições aceitam este conceito, e a curto prazo isso pode prejudicar a construção de várias infraestruturas para gerar rendimento de ativos nativos para o BTC, mas a longo prazo pode ser exatamente o oposto. Assim que o ETH desempenhar um papel maior como ativo de rendimento programável na microestratégia ETH, isso pode, na verdade, estimular o desenvolvimento acelerado do ecossistema BTC e aprimorar a infraestrutura.
Além disso, esta rodada de microestratégia Summer é essencialmente uma grande reorganização da narrativa do passado das criptomoedas. Anteriormente, as equipes de projeto construíam projetos e propagavam narrativas tecnológicas principalmente voltadas para investimentos de risco e varejo de mercado, enquanto esta nova narrativa se volta mais para Wall Street. A diferença chave é que Wall Street não aceita conceitos puramente teóricos; eles se concentram na adequação do produto ao mercado — crescimento real de usuários, modelos de receita, tamanho do mercado, entre outros. Isso força os projetos de criptomoedas a mudarem de uma "narrativa orientada para a tecnologia" para uma "narrativa orientada para o valor comercial".
Por fim, a maioria das empresas de ações americanas que participaram do conceito de MicroStrategy nesta rodada está enfrentando um crescimento fraco nos negócios do mercado de capitais tradicional e precisa buscar novas oportunidades por meio das criptomoedas. Elas optam por investir totalmente em ativos criptográficos, muitas vezes porque suas atividades principais carecem de pontos de crescimento e são forçadas a procurar novos motores de crescimento de valor. A razão pela qual esses operadores são tão agressivos se deve, em grande parte, à utilização da "janela de arbitragem" antes que o governo dos EUA implemente uma transformação regulatória madura no setor de criptomoedas. A curto prazo, de fato, eles exploraram várias brechas legais e de conformidade, como a ambiguidade na classificação de ativos criptográficos nas normas contábeis, a flexibilidade nas exigências de divulgação regulatória e as áreas cinzentas no tratamento fiscal.
O sucesso da MicroStrategy deve-se em grande parte aos benefícios do super ciclo de alta do BTC, mas como replicadores, pode não ser possível reproduzir o mesmo sucesso. Assim, a excitação do mercado trazida por este operador é essencialmente uma aposta arriscada e um processo de tentativa e erro, e os investidores devem estar atentos aos riscos.
Esta rodada da microestratégia de Verão parece mais um "grande treino" para a entrada das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. Independentemente do sucesso ou não, conseguir tirar o ETH da situação de narrativa fraca já é um sucesso em si mesmo.
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BlockTalk
· 18h atrás
Ativos de reserva são apenas ativos de reserva. Por que ser tão enrolado?
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NewDAOdreamer
· 19h atrás
Só eu é que gosto de reabastecimento de margem quando o gás sobe?
A versão Ethereum da MicroStrategy gera debates acalorados sobre a posição e o impacto dos ativos de reserva em ETH.
Recentemente, a versão "MicroStrategy Summer" do Ethereum gerou muito debate, e as pessoas estão discutindo se o ETH pode replicar o modelo de sucesso da MicroStrategy do BTC. A esse respeito, há alguns pontos que merecem atenção:
Primeiro, a microestratégia ETH realmente imitou a experiência de sucesso da microestratégia BTC, e a curto prazo pode atrair várias empresas do mercado de ações dos EUA a seguir o exemplo, formando um certo ciclo positivo. Independentemente de quem esteja operando, o comportamento real de compra de fundos institucionais tradicionais e investidores de ações, ao usar o ETH como ativo de reserva, ajudou realmente o Ethereum a se livrar de um estado de longo prazo de estagnação. Isso também valida que o ETH finalmente começou a atrair capital novo de fora do círculo, não dependendo mais apenas da acumulação de narrativas dentro do círculo das criptomoedas.
Em segundo lugar, o BTC está mais próximo da posição de ativo de reserva "ouro digital", com valor relativamente estável e expectativas claras. Por outro lado, o ETH é essencialmente um "ativo produtivo", cujo valor está intimamente ligado à taxa de utilização da rede Ethereum, à receita de taxas de Gas, ao desenvolvimento do ecossistema e a múltiplos outros fatores. Isso significa que a volatilidade e a incerteza do ETH como ativo de reserva são maiores. Se o ecossistema Ethereum enfrentar problemas técnicos de segurança significativos ou se a regulamentação pressionar algumas de suas funcionalidades, os riscos e a volatilidade do ETH como ativo de reserva podem superar significativamente os do BTC. Assim, a lógica narrativa da microestratégia do BTC pode ser referenciada, mas a lógica de avaliação do preço de mercado pode não manter a mesma consistência.
Além disso, o ecossistema Ethereum tem uma infraestrutura DeFi mais madura e uma narrativa mais rica em comparação com o BTC. Através do mecanismo de staking, o ETH pode gerar uma taxa de rendimento nativa de cerca de 3-4%, tornando-se o "título de dívida on-chain" do mundo cripto. As instituições aceitam este conceito, e a curto prazo isso pode prejudicar a construção de várias infraestruturas para gerar rendimento de ativos nativos para o BTC, mas a longo prazo pode ser exatamente o oposto. Assim que o ETH desempenhar um papel maior como ativo de rendimento programável na microestratégia ETH, isso pode, na verdade, estimular o desenvolvimento acelerado do ecossistema BTC e aprimorar a infraestrutura.
Além disso, esta rodada de microestratégia Summer é essencialmente uma grande reorganização da narrativa do passado das criptomoedas. Anteriormente, as equipes de projeto construíam projetos e propagavam narrativas tecnológicas principalmente voltadas para investimentos de risco e varejo de mercado, enquanto esta nova narrativa se volta mais para Wall Street. A diferença chave é que Wall Street não aceita conceitos puramente teóricos; eles se concentram na adequação do produto ao mercado — crescimento real de usuários, modelos de receita, tamanho do mercado, entre outros. Isso força os projetos de criptomoedas a mudarem de uma "narrativa orientada para a tecnologia" para uma "narrativa orientada para o valor comercial".
Por fim, a maioria das empresas de ações americanas que participaram do conceito de MicroStrategy nesta rodada está enfrentando um crescimento fraco nos negócios do mercado de capitais tradicional e precisa buscar novas oportunidades por meio das criptomoedas. Elas optam por investir totalmente em ativos criptográficos, muitas vezes porque suas atividades principais carecem de pontos de crescimento e são forçadas a procurar novos motores de crescimento de valor. A razão pela qual esses operadores são tão agressivos se deve, em grande parte, à utilização da "janela de arbitragem" antes que o governo dos EUA implemente uma transformação regulatória madura no setor de criptomoedas. A curto prazo, de fato, eles exploraram várias brechas legais e de conformidade, como a ambiguidade na classificação de ativos criptográficos nas normas contábeis, a flexibilidade nas exigências de divulgação regulatória e as áreas cinzentas no tratamento fiscal.
O sucesso da MicroStrategy deve-se em grande parte aos benefícios do super ciclo de alta do BTC, mas como replicadores, pode não ser possível reproduzir o mesmo sucesso. Assim, a excitação do mercado trazida por este operador é essencialmente uma aposta arriscada e um processo de tentativa e erro, e os investidores devem estar atentos aos riscos.
Esta rodada da microestratégia de Verão parece mais um "grande treino" para a entrada das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. Independentemente do sucesso ou não, conseguir tirar o ETH da situação de narrativa fraca já é um sucesso em si mesmo.