Ativos digitais demonstram resiliência em tempos de turbulência
Em junho de 2025, os mercados financeiros globais enfrentaram um teste severo. O conflito entre a Ucrânia e a Rússia se intensificou, as tensões comerciais entre os EUA e a China ressurgiram, e a situação no Oriente Médio se tornou tensa, com uma série de eventos ocorrendo consecutivamente. Nesse contexto, o preço do ouro, um ativo tradicional de refúgio, disparou para cerca de 3450 dólares/ons, enquanto o bitcoin demonstrou uma estabilidade notável em torno dos 105.000 dólares. Esse fenômeno de "desacoplamento" das crises geopolíticas reflete uma mudança profunda nos fundamentos do mercado de criptomoedas.
I. A redução dos impactos de conflitos geopolíticos: da ampliação do pânico ao isolamento de riscos
O "efeito de amortecimento" do impacto do conflito
Recentemente, quando a tensão no Oriente Médio aumentou, o Bitcoin teve apenas uma breve queda antes de se estabilizar rapidamente, contrastando fortemente com a grande volatilidade observada durante o conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Essa melhoria na capacidade de resistência deve-se principalmente à otimização da estrutura do mercado: a proporção de detentores de longo prazo aumentou significativamente, e a participação de fundos especulativos caiu para um nível baixo em anos recentes. Os investidores institucionais, por meio dos mecanismos de hedge estabelecidos no mercado de derivativos, atenuaram efetivamente o impacto de eventos inesperados.
Um novo paradigma da lógica de hedging
A propriedade de "ouro digital" do Bitcoin está sendo redefinida. Com a expectativa de um possível corte nas taxas de juros pela Reserva Federal, a correlação negativa entre o Bitcoin e o rendimento real das obrigações do Tesouro dos EUA aumentou significativamente, fazendo com que se pareça mais com uma "ferramenta de hedge de liquidez" do que apenas um ativo de refúgio. Recentemente, o leilão de obrigações do Tesouro dos EUA teve uma fraca adesão, levando ao aumento das taxas reais, enquanto a valorização do Bitcoin em meio a isso confirma essa nova característica.
A "absorção direcionada" do risco geopolítico
A crise na cadeia de fornecimento de energia, provocada pela tensão no Oriente Médio, acelerou objetivamente o processo de desdolarização. Alguns países começaram a tentar liquidar as exportações de petróleo com Bitcoin, e essa aplicação no campo da economia real faz com que o risco geopolítico se transforme parcialmente na demanda rígida por Bitcoin. Os dados mostram que o volume de transações on-chain nas áreas de conflito aumentou significativamente após o ocorrido.
II. A Complex Jogo de Ciclos Macroeconômicos: Expectativas de Corte de Taxas de Juros e Alívio da Inflação como Duplo Benefício
O impacto positivo da mudança na política monetária
O mercado espera amplamente que o Federal Reserve comece a cortar taxas no terceiro trimestre, o que se reflete diretamente no prêmio dos contratos futuros de Bitcoin. Dados históricos mostram que, nos meses anteriores ao início de um ciclo de cortes de taxas, o Bitcoin geralmente apresenta um aumento significativo, superando ativos tradicionais como o ouro.
Alívio estrutural da pressão inflacionária
Os dados mais recentes mostram que o indicador de inflação central continua a recuar, e o índice de pressão na cadeia de suprimentos também caiu para níveis anteriores à pandemia. Embora isso tenha enfraquecido a narrativa de proteção contra a inflação do Bitcoin, destacou inesperadamente sua característica como "ativo sensível ao crescimento". Algumas instituições começaram a incluir o Bitcoin no quadro de avaliação de ativos de crescimento.
As oportunidades trazidas pela divergência de políticas entre os EUA e a China
A China continua a aumentar as suas reservas de ouro, enquanto os Estados Unidos impulsionam a queda do índice do dólar através de uma estratégia de desvalorização controlada. Esta diferença nas políticas monetárias cria condições para que o capital transfronteiriço utilize o Bitcoin para arbitragem. Os dados mostram que, durante as tensões comerciais entre a China e os EUA, o volume de transações de Bitcoin fora da bolsa entre os dois países aumentou significativamente.
Três, Transformação Profunda da Estrutura de Mercado: De Liderança de Investidores Individuais para Precificação por Instituições
Desalavancagem da estrutura de posições
No mercado de futuros de Bitcoin em 2025, a proporção de posições de hedge superou pela primeira vez os 60%, enquanto a taxa de financiamento dos contratos perpétuos manteve-se em níveis baixos. Essa mudança fez com que o mercado não dependesse mais excessivamente de financiamento alavancado, e o fenômeno extremo de "explosão dupla de alta e baixa" praticamente desapareceu. O volume de gestão dos grandes ETFs de Bitcoin cresceu significativamente, apresentando uma correlação negativa com o índice de volatilidade do mercado.
Estrutura de liquidez em camadas reforçada
O saldo de Bitcoin nas contas de custódia institucional de grandes plataformas de negociação aumentou significativamente, representando mais de 20% do volume circulante. Esses chips de "armazenamento a frio" formaram um estabilizador de preços eficaz, dificultando a superação da pressão de venda de curto prazo nos níveis de suporte chave. Recentemente, durante a venda em pânico desencadeada por conflitos geopolíticos, uma grande quantidade de compras de suporte apareceu em posições de preços chave, principalmente provenientes de negociações institucionais de balcão.
Sistema de avaliação e fusão com ativos tradicionais
A correlação entre o Bitcoin e o índice de ações de tecnologia diminuiu, enquanto a correlação com o índice de ações de pequena capitalização aumentou. Essa mudança reflete que o mercado está reestruturando a lógica de avaliação do Bitcoin com base em modelos de precificação de ativos tradicionais. A volatilidade do Bitcoin caiu para níveis próximos de algumas ações de tecnologia de alto crescimento, muito abaixo da volatilidade extrema anterior.
Quatro, Análise da Tendência de Preços a Curto Prazo
O Bitcoin recentemente obteve suporte próximo da média móvel de 50 dias, mas a força dos touros não é suficiente para empurrar o preço acima da média móvel de 20 dias. Isso indica que a pressão de compra em níveis elevados é limitada.
Do gráfico diário, a média móvel de 20 dias está a ficar plana, e o indicador RSI está na zona neutra, sem dar uma vantagem clara a nenhum dos lados. Se os compradores conseguirem impulsionar o preço acima da média móvel de 20 dias, o Bitcoin poderá subir para a faixa de 110.530-111.980 dólares. Os vendedores poderão defender ativamente essa faixa, mas se os touros prevalecerem, o preço poderá avançar ainda mais em direção aos 130.000 dólares.
Em termos de descida, se cair abaixo da média móvel de 50 dias, pode testar a marca psicológica de 100.000 dólares. Se quebrar esse nível, pode seguir para 93.000 dólares.
O gráfico de 4 horas mostra que os vendedores estão a impedir a recuperação do preço perto da EMA de 20 dias. Se o preço cair claramente abaixo de 104.000 dólares, a tendência de curto prazo pode inverter-se para negativa. Neste momento, o Bitcoin pode descer até 102.664 dólares, ou mesmo 100.000 dólares. Os compradores podem ativar a proteção ativa perto da marca de 100.000 dólares.
Os touros precisam impulsionar o preço a quebrar a SMA de 50 dias para retomar o controle da situação. Se a quebra for bem-sucedida, o Bitcoin pode subir para 110.530 dólares.
Cinco, Perspectivas Futuras
6-8 meses: consolidação em intervalo
O período de vácuo na política da Reserva Federal pode levar o Bitcoin a oscilar entre 98.000 e 112.000 dólares. Preste atenção à reunião da Reserva Federal em julho para ver se há sinais claros de redução da taxa de juros; do ponto de vista técnico, a média móvel de 200 dias (cerca de 96.500 dólares) representará um suporte importante. Os efeitos de conflitos geopolíticos a curto prazo ainda existem, mas a profundidade do mercado aumentou significativamente, e o montante de capital necessário para a volatilidade dos preços aumentou consideravelmente.
9-11 meses: pode iniciar a onda principal de alta
Dados históricos mostram que outubro costuma ser um mês de bom desempenho para o Bitcoin. Com a possível primeira redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, o Bitcoin pode alcançar os 150.000 dólares. O pico de vencimento da dívida dos EUA pode desencadear uma expansão do balanço do Federal Reserve, e a nova liberação de liquidez em dólares pode se tornar um importante catalisador. O mercado de opções já viu uma grande quantidade de opções de compra com vencimento no final do ano e preço de exercício de 140.000 dólares.
Aviso de Risco
A incerteza regulatória pode causar volatilidade no curto prazo, mas a normalização da aprovação de ETFs à vista deverá atrair uma grande quantidade de capital tradicional de gestão de ativos a longo prazo. Os investidores devem estar atentos a uma possível correção que pode ocorrer no final do ano, pois dados históricos mostram que a média de retração nesse estágio durante ciclos de mercado em alta é bastante significativa.
Conclusão
Num momento em que o sistema monetário global enfrenta mudanças significativas, o Bitcoin desempenha um papel duplo: é tanto um beneficiário da crise de crédito do sistema financeiro tradicional quanto um participante da infraestrutura da nova ordem. A melhoria na sua estabilidade de preços não se deve apenas à diminuição da volatilidade, mas também à reestruturação do seu suporte de valor - evoluindo gradualmente de uma simples ferramenta de especulação para uma ponte de liquidez que conecta a economia real. Como alguns especialistas da indústria afirmam, no processo de reconfiguração da ordem monetária global, o Bitcoin está provando sua resiliência e capacidade de adaptação.
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Bitcoin ultrapassa 100 mil dólares, demonstrando nova resiliência diante de conflitos geopolíticos.
Ativos digitais demonstram resiliência em tempos de turbulência
Em junho de 2025, os mercados financeiros globais enfrentaram um teste severo. O conflito entre a Ucrânia e a Rússia se intensificou, as tensões comerciais entre os EUA e a China ressurgiram, e a situação no Oriente Médio se tornou tensa, com uma série de eventos ocorrendo consecutivamente. Nesse contexto, o preço do ouro, um ativo tradicional de refúgio, disparou para cerca de 3450 dólares/ons, enquanto o bitcoin demonstrou uma estabilidade notável em torno dos 105.000 dólares. Esse fenômeno de "desacoplamento" das crises geopolíticas reflete uma mudança profunda nos fundamentos do mercado de criptomoedas.
I. A redução dos impactos de conflitos geopolíticos: da ampliação do pânico ao isolamento de riscos
Recentemente, quando a tensão no Oriente Médio aumentou, o Bitcoin teve apenas uma breve queda antes de se estabilizar rapidamente, contrastando fortemente com a grande volatilidade observada durante o conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Essa melhoria na capacidade de resistência deve-se principalmente à otimização da estrutura do mercado: a proporção de detentores de longo prazo aumentou significativamente, e a participação de fundos especulativos caiu para um nível baixo em anos recentes. Os investidores institucionais, por meio dos mecanismos de hedge estabelecidos no mercado de derivativos, atenuaram efetivamente o impacto de eventos inesperados.
A propriedade de "ouro digital" do Bitcoin está sendo redefinida. Com a expectativa de um possível corte nas taxas de juros pela Reserva Federal, a correlação negativa entre o Bitcoin e o rendimento real das obrigações do Tesouro dos EUA aumentou significativamente, fazendo com que se pareça mais com uma "ferramenta de hedge de liquidez" do que apenas um ativo de refúgio. Recentemente, o leilão de obrigações do Tesouro dos EUA teve uma fraca adesão, levando ao aumento das taxas reais, enquanto a valorização do Bitcoin em meio a isso confirma essa nova característica.
A crise na cadeia de fornecimento de energia, provocada pela tensão no Oriente Médio, acelerou objetivamente o processo de desdolarização. Alguns países começaram a tentar liquidar as exportações de petróleo com Bitcoin, e essa aplicação no campo da economia real faz com que o risco geopolítico se transforme parcialmente na demanda rígida por Bitcoin. Os dados mostram que o volume de transações on-chain nas áreas de conflito aumentou significativamente após o ocorrido.
II. A Complex Jogo de Ciclos Macroeconômicos: Expectativas de Corte de Taxas de Juros e Alívio da Inflação como Duplo Benefício
O mercado espera amplamente que o Federal Reserve comece a cortar taxas no terceiro trimestre, o que se reflete diretamente no prêmio dos contratos futuros de Bitcoin. Dados históricos mostram que, nos meses anteriores ao início de um ciclo de cortes de taxas, o Bitcoin geralmente apresenta um aumento significativo, superando ativos tradicionais como o ouro.
Os dados mais recentes mostram que o indicador de inflação central continua a recuar, e o índice de pressão na cadeia de suprimentos também caiu para níveis anteriores à pandemia. Embora isso tenha enfraquecido a narrativa de proteção contra a inflação do Bitcoin, destacou inesperadamente sua característica como "ativo sensível ao crescimento". Algumas instituições começaram a incluir o Bitcoin no quadro de avaliação de ativos de crescimento.
A China continua a aumentar as suas reservas de ouro, enquanto os Estados Unidos impulsionam a queda do índice do dólar através de uma estratégia de desvalorização controlada. Esta diferença nas políticas monetárias cria condições para que o capital transfronteiriço utilize o Bitcoin para arbitragem. Os dados mostram que, durante as tensões comerciais entre a China e os EUA, o volume de transações de Bitcoin fora da bolsa entre os dois países aumentou significativamente.
Três, Transformação Profunda da Estrutura de Mercado: De Liderança de Investidores Individuais para Precificação por Instituições
No mercado de futuros de Bitcoin em 2025, a proporção de posições de hedge superou pela primeira vez os 60%, enquanto a taxa de financiamento dos contratos perpétuos manteve-se em níveis baixos. Essa mudança fez com que o mercado não dependesse mais excessivamente de financiamento alavancado, e o fenômeno extremo de "explosão dupla de alta e baixa" praticamente desapareceu. O volume de gestão dos grandes ETFs de Bitcoin cresceu significativamente, apresentando uma correlação negativa com o índice de volatilidade do mercado.
O saldo de Bitcoin nas contas de custódia institucional de grandes plataformas de negociação aumentou significativamente, representando mais de 20% do volume circulante. Esses chips de "armazenamento a frio" formaram um estabilizador de preços eficaz, dificultando a superação da pressão de venda de curto prazo nos níveis de suporte chave. Recentemente, durante a venda em pânico desencadeada por conflitos geopolíticos, uma grande quantidade de compras de suporte apareceu em posições de preços chave, principalmente provenientes de negociações institucionais de balcão.
A correlação entre o Bitcoin e o índice de ações de tecnologia diminuiu, enquanto a correlação com o índice de ações de pequena capitalização aumentou. Essa mudança reflete que o mercado está reestruturando a lógica de avaliação do Bitcoin com base em modelos de precificação de ativos tradicionais. A volatilidade do Bitcoin caiu para níveis próximos de algumas ações de tecnologia de alto crescimento, muito abaixo da volatilidade extrema anterior.
Quatro, Análise da Tendência de Preços a Curto Prazo
O Bitcoin recentemente obteve suporte próximo da média móvel de 50 dias, mas a força dos touros não é suficiente para empurrar o preço acima da média móvel de 20 dias. Isso indica que a pressão de compra em níveis elevados é limitada.
Do gráfico diário, a média móvel de 20 dias está a ficar plana, e o indicador RSI está na zona neutra, sem dar uma vantagem clara a nenhum dos lados. Se os compradores conseguirem impulsionar o preço acima da média móvel de 20 dias, o Bitcoin poderá subir para a faixa de 110.530-111.980 dólares. Os vendedores poderão defender ativamente essa faixa, mas se os touros prevalecerem, o preço poderá avançar ainda mais em direção aos 130.000 dólares.
Em termos de descida, se cair abaixo da média móvel de 50 dias, pode testar a marca psicológica de 100.000 dólares. Se quebrar esse nível, pode seguir para 93.000 dólares.
O gráfico de 4 horas mostra que os vendedores estão a impedir a recuperação do preço perto da EMA de 20 dias. Se o preço cair claramente abaixo de 104.000 dólares, a tendência de curto prazo pode inverter-se para negativa. Neste momento, o Bitcoin pode descer até 102.664 dólares, ou mesmo 100.000 dólares. Os compradores podem ativar a proteção ativa perto da marca de 100.000 dólares.
Os touros precisam impulsionar o preço a quebrar a SMA de 50 dias para retomar o controle da situação. Se a quebra for bem-sucedida, o Bitcoin pode subir para 110.530 dólares.
Cinco, Perspectivas Futuras
O período de vácuo na política da Reserva Federal pode levar o Bitcoin a oscilar entre 98.000 e 112.000 dólares. Preste atenção à reunião da Reserva Federal em julho para ver se há sinais claros de redução da taxa de juros; do ponto de vista técnico, a média móvel de 200 dias (cerca de 96.500 dólares) representará um suporte importante. Os efeitos de conflitos geopolíticos a curto prazo ainda existem, mas a profundidade do mercado aumentou significativamente, e o montante de capital necessário para a volatilidade dos preços aumentou consideravelmente.
Dados históricos mostram que outubro costuma ser um mês de bom desempenho para o Bitcoin. Com a possível primeira redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, o Bitcoin pode alcançar os 150.000 dólares. O pico de vencimento da dívida dos EUA pode desencadear uma expansão do balanço do Federal Reserve, e a nova liberação de liquidez em dólares pode se tornar um importante catalisador. O mercado de opções já viu uma grande quantidade de opções de compra com vencimento no final do ano e preço de exercício de 140.000 dólares.
A incerteza regulatória pode causar volatilidade no curto prazo, mas a normalização da aprovação de ETFs à vista deverá atrair uma grande quantidade de capital tradicional de gestão de ativos a longo prazo. Os investidores devem estar atentos a uma possível correção que pode ocorrer no final do ano, pois dados históricos mostram que a média de retração nesse estágio durante ciclos de mercado em alta é bastante significativa.
Conclusão
Num momento em que o sistema monetário global enfrenta mudanças significativas, o Bitcoin desempenha um papel duplo: é tanto um beneficiário da crise de crédito do sistema financeiro tradicional quanto um participante da infraestrutura da nova ordem. A melhoria na sua estabilidade de preços não se deve apenas à diminuição da volatilidade, mas também à reestruturação do seu suporte de valor - evoluindo gradualmente de uma simples ferramenta de especulação para uma ponte de liquidez que conecta a economia real. Como alguns especialistas da indústria afirmam, no processo de reconfiguração da ordem monetária global, o Bitcoin está provando sua resiliência e capacidade de adaptação.