Autor do artigo: Russ Greene Compilado por: Block unicorn
Em julho de 2024, o economista Tyler Cowen publicou em seu blog "Marginal Revolution" um artigo intitulado "A Mudança de Atmosfera - Por Que Acontece?". Este artigo foi publicado após Trump ter sido atacado em um comício de campanha em Butler, Pensilvânia.
Quatro dias após a tentativa de assassinato. Cohen foca primeiro no candidato do Partido Republicano, chamando-o de "o claro favorito para a próxima eleição".
Kahn apresentou 19 respostas para suas perguntas, abrangendo fatores que vão desde a ascensão das redes sociais, alta inflação e aumento das taxas de juros, até a diminuição da credibilidade do ensino superior. A eleição de Trump confirmou a visão de Kahn.
No dia da posse, o colunista do "The New York Times", Ezra Klein, também concordou com o argumento de Cohen, afirmando que "a cultura popular está se movendo na direção de Trump", embora Klein considere que o resultado da eleição foi uma "vitória apertada".
Klein prestou atenção a vários fatores semelhantes mencionados por Cohen: a vitória do Partido Republicano nas redes sociais, o potencial desejo de direita no mundo empresarial, o ressurgimento da masculinidade, as divergências entre grandes empresas de tecnologia e a esquerda, e a reação contra o "wokeness".
De fato, a mudança de atmosfera já tinha sinais visíveis. O exemplo mais claro é que as empresas já estavam começando a recuar em projetos de Diversidade, Equidade e Inclusão (DEI) e iniciativas de Ambiental, Social e Governança (ESG) antes mesmo de Trump se tornar claramente o candidato do Partido Republicano no ano passado.
Por exemplo, de acordo com os dados da AlphaSense, o número de vezes que as empresas mencionaram "DEI" ou "Diversidade, Equidade e Inclusão" durante as chamadas de resultados financeiros atingiu o pico no segundo trimestre de 2021, antes de cair drasticamente. O Los Angeles Times relatou que, de acordo com dados da Revelio Labs que analisam registros públicos de emprego, os "gastos das grandes empresas em posições DEI" começaram a cair durante as demissões em massa da indústria de tecnologia em 2022. Até o final de 2023, a CNBC relatou a "retirada" das grandes empresas de tecnologia em relação ao DEI. O Google e a Meta também demitiram alguns funcionários e projetos de DEI nesse período.
As grandes empresas de tecnologia parecem estar a recuar em relação ao DEI não principalmente por razões ideológicas ou ligações à política nacional. De acordo com os dados de Felix Richter da empresa de análise de dados Statista, "a performance da Apple, Microsoft e Alphabet em 2022 foi claramente inferior ao mercado em geral", enquanto as avaliações da Amazon e Meta caíram cerca de metade e quase dois terços, respetivamente. Estas empresas estão a cortar empregos não essenciais, o que é compreensível, enquanto se adaptam a um ambiente macroeconómico mais difícil e às preocupações com o abrandamento do crescimento dos lucros.
A verdade é que 2022 também foi um ponto de viragem para o ESG. Segundo um relatório da Bloomberg em janeiro deste ano, "desde o início de 2022, à medida que as medidas de emergência da pandemia (incluindo as taxas de juros no ponto mais baixo da crise) começaram a desaparecer, o índice de energia limpa da S&P Global perdeu cerca de metade do seu valor. No mesmo período, o índice S&P 500 subiu quase 30%."
Hortense Bioy, responsável pela pesquisa de investimentos sustentáveis da Sustainalytics, disse à Bloomberg em janeiro que "em um ambiente de altas taxas de juros, o desempenho de energia limpa, tecnologia limpa e soluções climáticas não tem sido bom."
Os fundos ESG dos EUA experimentaram entradas significativas entre 2019 e 2021, com poucas mudanças em 2022, seguidas por saídas em 2023 e 2024. Esta tendência decrescente ocorreu apesar da pressa da administração Biden em incentivar o investimento sustentável e da introdução de legislação significativa destinada a facilitar a transição para a energia "verde".
Uma explicação para essa mudança vem do pesquisador sênior do American Institute for Economic Research, Peter Earle. Em março de 2023, ele afirmou que os investimentos ESG são um produto da "política de taxa de juros zero (ZIRP)". Ele escreveu que taxas de juros baixas podem levar a bolhas, como a ESG, mas "quando as taxas de juros se normalizam e a racionalidade é restaurada, a estrutura de custos volta a se manifestar. As empresas retornam à essência do negócio."
Em outras palavras: quando o capital é gratuito, ideias loucas recebem financiamento. Quando o capital tem custo, os financiadores e investidores querem ver uma ligação direta com o valor. Isso significa que os projetos favorecidos pela ideologia são os primeiros a ser cortados.
A explicação da taxa de juros não é abrangente. As concepções ainda têm suas consequências. Alguns americanos acreditam sinceramente no ativismo climático radical e na ampla política progressista; não estão apenas a especular na bolha ESG. Há vários outros fatores importantes que ajudam a explicar a mudança de atmosfera, como a guerra entre a Rússia e a Ucrânia que começou há três anos, a aquisição do Twitter por Elon Musk em 2022, e o ataque a Israel em 7 de outubro de 2023.
Ainda assim, a desconexão entre a opinião pública e as instituições de elite precisa ser explicada. Os progressistas há muito tempo estão em minoria em relação ao clima, raça e muitas outras questões. Por cerca de uma década, no entanto, parecia que os ativistas progressistas estavam no controle de quase todas as instituições de elite. E agora, esse sentimento não existe mais. É assim que a atmosfera muda.
Não é a cultura popular que precisa de explicação por refletir cada vez mais a opinião pública, mas sim por que as instituições estavam tão desconectadas do público desde o início. Por exemplo, se políticas climáticas caras e preferências raciais claras não são geralmente populares, por que tantas instituições agem como se essas políticas fossem inevitáveis?
Este é exatamente o lugar onde a política econômica única da era de taxas de juros zero se faz sentir. Os CEOs e outros líderes da vida americana raramente são ideólogos políticos. Se um grupo de interesse pede a um CEO para iniciar um novo projeto, obedecer pode ser mais fácil do que resistir, mas isso depende do custo. Se isso significar que eles devem sacrificar o bônus anual, essa é uma decisão completamente diferente.
O pressuposto implícito do dinheiro livre também definiu uma era política passada. Os candidatos democratas às primárias na corrida de 2020 para incluir o Medicare for All, o Green New Deal, a segurança do emprego e um rendimento básico universal nas suas campanhas nacionais. Estes números nunca aumentaram, mas parece mais plausível quando as taxas de juro são mais baixas e a inflação ainda é uma memória distante. No entanto, a alta inflação e as altas taxas de juros levaram a campanha de Kamala Harris (Kamala Harris) 2024 a ignorar grande parte de suas promessas progressistas do passado.
À direita, durante anos, a era da política de taxa de juros zero tem gerado debates sobre políticas industriais e o exercício do poder do Estado administrativo. A era do governo limitado chegou ao fim, o Reaganismo está ultrapassado, agora todos somos social-democratas, assim dizem os novos conservadores. Essas pessoas agora enfrentam o significado real da segunda presidência de Trump: um Partido Republicano mais inclinado a eliminar agências governamentais, cortar impostos e se opor à regulamentação europeia, em vez de combinar políticas econômicas de esquerda com políticas sociais de direita.
O impulso econômico da mudança de atmosfera parece continuar a existir, mesmo que algumas políticas republicanas provoquem uma reação social. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse recentemente ao Congresso que acredita que a taxa neutra de juros (a taxa na qual a economia opera em pleno emprego e com inflação estável) agora está acima do nível anterior à pandemia de COVID-19. A inflação ainda é um problema, e a era das taxas de juros zero já passou completamente. CEOs e políticos que continuam a agir como se o dinheiro fosse grátis pagarão um preço alto. A atmosfera pode ter mudado, mas a essência da América continua a ser o comércio.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Como ganhar dinheiro facilmente pode gerar maus pensamentos
Autor do artigo: Russ Greene Compilado por: Block unicorn
Em julho de 2024, o economista Tyler Cowen publicou em seu blog "Marginal Revolution" um artigo intitulado "A Mudança de Atmosfera - Por Que Acontece?". Este artigo foi publicado após Trump ter sido atacado em um comício de campanha em Butler, Pensilvânia.
Quatro dias após a tentativa de assassinato. Cohen foca primeiro no candidato do Partido Republicano, chamando-o de "o claro favorito para a próxima eleição".
Kahn apresentou 19 respostas para suas perguntas, abrangendo fatores que vão desde a ascensão das redes sociais, alta inflação e aumento das taxas de juros, até a diminuição da credibilidade do ensino superior. A eleição de Trump confirmou a visão de Kahn.
No dia da posse, o colunista do "The New York Times", Ezra Klein, também concordou com o argumento de Cohen, afirmando que "a cultura popular está se movendo na direção de Trump", embora Klein considere que o resultado da eleição foi uma "vitória apertada".
Klein prestou atenção a vários fatores semelhantes mencionados por Cohen: a vitória do Partido Republicano nas redes sociais, o potencial desejo de direita no mundo empresarial, o ressurgimento da masculinidade, as divergências entre grandes empresas de tecnologia e a esquerda, e a reação contra o "wokeness".
De fato, a mudança de atmosfera já tinha sinais visíveis. O exemplo mais claro é que as empresas já estavam começando a recuar em projetos de Diversidade, Equidade e Inclusão (DEI) e iniciativas de Ambiental, Social e Governança (ESG) antes mesmo de Trump se tornar claramente o candidato do Partido Republicano no ano passado.
Por exemplo, de acordo com os dados da AlphaSense, o número de vezes que as empresas mencionaram "DEI" ou "Diversidade, Equidade e Inclusão" durante as chamadas de resultados financeiros atingiu o pico no segundo trimestre de 2021, antes de cair drasticamente. O Los Angeles Times relatou que, de acordo com dados da Revelio Labs que analisam registros públicos de emprego, os "gastos das grandes empresas em posições DEI" começaram a cair durante as demissões em massa da indústria de tecnologia em 2022. Até o final de 2023, a CNBC relatou a "retirada" das grandes empresas de tecnologia em relação ao DEI. O Google e a Meta também demitiram alguns funcionários e projetos de DEI nesse período.
As grandes empresas de tecnologia parecem estar a recuar em relação ao DEI não principalmente por razões ideológicas ou ligações à política nacional. De acordo com os dados de Felix Richter da empresa de análise de dados Statista, "a performance da Apple, Microsoft e Alphabet em 2022 foi claramente inferior ao mercado em geral", enquanto as avaliações da Amazon e Meta caíram cerca de metade e quase dois terços, respetivamente. Estas empresas estão a cortar empregos não essenciais, o que é compreensível, enquanto se adaptam a um ambiente macroeconómico mais difícil e às preocupações com o abrandamento do crescimento dos lucros.
A verdade é que 2022 também foi um ponto de viragem para o ESG. Segundo um relatório da Bloomberg em janeiro deste ano, "desde o início de 2022, à medida que as medidas de emergência da pandemia (incluindo as taxas de juros no ponto mais baixo da crise) começaram a desaparecer, o índice de energia limpa da S&P Global perdeu cerca de metade do seu valor. No mesmo período, o índice S&P 500 subiu quase 30%."
Hortense Bioy, responsável pela pesquisa de investimentos sustentáveis da Sustainalytics, disse à Bloomberg em janeiro que "em um ambiente de altas taxas de juros, o desempenho de energia limpa, tecnologia limpa e soluções climáticas não tem sido bom."
Os fundos ESG dos EUA experimentaram entradas significativas entre 2019 e 2021, com poucas mudanças em 2022, seguidas por saídas em 2023 e 2024. Esta tendência decrescente ocorreu apesar da pressa da administração Biden em incentivar o investimento sustentável e da introdução de legislação significativa destinada a facilitar a transição para a energia "verde".
Uma explicação para essa mudança vem do pesquisador sênior do American Institute for Economic Research, Peter Earle. Em março de 2023, ele afirmou que os investimentos ESG são um produto da "política de taxa de juros zero (ZIRP)". Ele escreveu que taxas de juros baixas podem levar a bolhas, como a ESG, mas "quando as taxas de juros se normalizam e a racionalidade é restaurada, a estrutura de custos volta a se manifestar. As empresas retornam à essência do negócio."
Em outras palavras: quando o capital é gratuito, ideias loucas recebem financiamento. Quando o capital tem custo, os financiadores e investidores querem ver uma ligação direta com o valor. Isso significa que os projetos favorecidos pela ideologia são os primeiros a ser cortados.
A explicação da taxa de juros não é abrangente. As concepções ainda têm suas consequências. Alguns americanos acreditam sinceramente no ativismo climático radical e na ampla política progressista; não estão apenas a especular na bolha ESG. Há vários outros fatores importantes que ajudam a explicar a mudança de atmosfera, como a guerra entre a Rússia e a Ucrânia que começou há três anos, a aquisição do Twitter por Elon Musk em 2022, e o ataque a Israel em 7 de outubro de 2023.
Ainda assim, a desconexão entre a opinião pública e as instituições de elite precisa ser explicada. Os progressistas há muito tempo estão em minoria em relação ao clima, raça e muitas outras questões. Por cerca de uma década, no entanto, parecia que os ativistas progressistas estavam no controle de quase todas as instituições de elite. E agora, esse sentimento não existe mais. É assim que a atmosfera muda.
Não é a cultura popular que precisa de explicação por refletir cada vez mais a opinião pública, mas sim por que as instituições estavam tão desconectadas do público desde o início. Por exemplo, se políticas climáticas caras e preferências raciais claras não são geralmente populares, por que tantas instituições agem como se essas políticas fossem inevitáveis?
Este é exatamente o lugar onde a política econômica única da era de taxas de juros zero se faz sentir. Os CEOs e outros líderes da vida americana raramente são ideólogos políticos. Se um grupo de interesse pede a um CEO para iniciar um novo projeto, obedecer pode ser mais fácil do que resistir, mas isso depende do custo. Se isso significar que eles devem sacrificar o bônus anual, essa é uma decisão completamente diferente.
O pressuposto implícito do dinheiro livre também definiu uma era política passada. Os candidatos democratas às primárias na corrida de 2020 para incluir o Medicare for All, o Green New Deal, a segurança do emprego e um rendimento básico universal nas suas campanhas nacionais. Estes números nunca aumentaram, mas parece mais plausível quando as taxas de juro são mais baixas e a inflação ainda é uma memória distante. No entanto, a alta inflação e as altas taxas de juros levaram a campanha de Kamala Harris (Kamala Harris) 2024 a ignorar grande parte de suas promessas progressistas do passado.
À direita, durante anos, a era da política de taxa de juros zero tem gerado debates sobre políticas industriais e o exercício do poder do Estado administrativo. A era do governo limitado chegou ao fim, o Reaganismo está ultrapassado, agora todos somos social-democratas, assim dizem os novos conservadores. Essas pessoas agora enfrentam o significado real da segunda presidência de Trump: um Partido Republicano mais inclinado a eliminar agências governamentais, cortar impostos e se opor à regulamentação europeia, em vez de combinar políticas econômicas de esquerda com políticas sociais de direita.
O impulso econômico da mudança de atmosfera parece continuar a existir, mesmo que algumas políticas republicanas provoquem uma reação social. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse recentemente ao Congresso que acredita que a taxa neutra de juros (a taxa na qual a economia opera em pleno emprego e com inflação estável) agora está acima do nível anterior à pandemia de COVID-19. A inflação ainda é um problema, e a era das taxas de juros zero já passou completamente. CEOs e políticos que continuam a agir como se o dinheiro fosse grátis pagarão um preço alto. A atmosfera pode ter mudado, mas a essência da América continua a ser o comércio.