Relatório RWA de rendimento: A dívida americana impulsiona o subir, a demanda dos usuários de encriptação dispara
Existem vários RWA com características distintas na blockchain, atendendo a diferentes cenários de uso. Embora stablecoins e ouro tokenizado sejam RWA que existem há vários anos, outros tipos de RWA, como títulos do Tesouro dos EUA, surgiram recentemente em um contexto de aumento das taxas de juros. Este artigo irá abordar as seguintes categorias de RWA com rendimento:
imobiliário
Crédito Pessoal
Títulos do Tesouro
Nota: A análise foca nos ativos tokenizados RWA e seu valor de mercado. Não inclui informações sobre protocolos subjacentes ou serviços auxiliares. Para evitar ofuscar o subir de outros RWA de menor valor de mercado, o relatório não aborda stablecoins.
Integração entre o mundo real e o mundo digital
RWA é criado pelo emissor através de uma ou mais das seguintes atividades:
Obter ativos do mundo real
Tokenizar ativos na blockchain
Distribuir tokens RWA para usuários na cadeia
Sem emissor, os RWA não podem existir na cadeia.
Alguns emissores de RWA que merecem atenção incluem:
Centrifuge( ativo emissão RWA valor 2,38 milhões de dólares): o maior emissor de empréstimos privados de crédito on-chain.
Franklin Templeton( ativa emissão de RWA no valor de 3.1 bilhões de dólares): instituição financeira tradicional que emite títulos de dívida tokenizados.
Wisdom Tree( emissão ativa de RWA no valor de 11 milhões de dólares): empresa de mercado de capitais institucional do fundo de rastreamento do tesouro.
Esses emissores destacam a situação da validação de entidades off-chain para RWA on-chain. Franklin Templeton e WisdomTree são duas empresas tradicionais de finanças com vasta experiência, cujo negócio principal não está relacionado com encriptação e blockchain. Elas começaram a experimentar RWA, atendendo à demanda institucional por meio da tokenização de instrumentos financeiros tradicionais. Essas ações têm o potencial de atrair um grande número de novos usuários para o campo da encriptação.
rendimento RWA subir
Até 30 de setembro, o valor de mercado do RWA atingiu 2,49 mil milhões de dólares, uma diminuição de 9,6% em relação ao pico de 2,75 mil milhões de dólares em 19 de abril. Apesar do forte crescimento do RWA relacionado com títulos do governo, a emissão de crédito privado e os empréstimos ativos diminuíram significativamente, fazendo com que o valor de mercado ficasse abaixo do máximo histórico.
De 31 de janeiro a 30 de setembro, o valor dos RWA não estáveis subiu 1.05 mil milhões de dólares. Os 855.7 milhões de dólares adicionados nos últimos três trimestres vieram de títulos do governo e outros títulos, imóveis e crédito privado.
Crédito Pessoal
O crédito privado é um empréstimo fornecido por instituições não bancárias. Desde a crise financeira de 2008, devido ao aumento da regulamentação bancária, o mercado de crédito privado cresceu significativamente. Esta tendência foi ainda mais ampliada no atual ciclo de taxas de juros. O crédito privado oferece flexibilidade aos mutuários e proteção de taxas de juros aos credores. Até agosto de 2023, o mercado global de crédito privado está avaliado em 1,5 trilhões de dólares.
De 1º de janeiro a 30 de setembro, o valor ativo dos empréstimos de crédito privado on-chain aumentou US$ 210,5 milhões (84% ou ). A maior parte do crescimento de (74% ) veio da Centrifugadora. O saldo de empréstimos da Clearpool aumentou 966%, para US$ 23,96 milhões durante o período. A plataforma desembolsou mais de US$ 400 milhões em empréstimos de crédito privado.
Apesar de ter subido em 2023, o valor total dos empréstimos de crédito privado em blockchain ainda está 70% abaixo do recorde histórico de 15,4 bilhões de dólares em 15 de maio de 2022. Após o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve, os empréstimos ativos diminuíram significativamente.
O rendimento dos usuários que realizam empréstimos privados em blockchain depositando stablecoins é significativamente superior ao dos protocolos de empréstimo DeFi, como Aave e Compound. Nos três primeiros trimestres deste ano, a diferença média da taxa de juros diária entre os dois foi de 7,7%.
É importante notar que essas duas categorias de depósitos têm diferentes condições de risco. A maioria dos empréstimos em protocolos de empréstimo descentralizados é sobrecolateralizada, enquanto os tokens de empréstimos de crédito privado podem não ser.
imobiliário
O imobiliário é uma categoria de ativos tangíveis que inclui habitação, edifícios comerciais e terrenos. Atrai investidores através de rendimentos passivos como alugueres. Em 2023, o imobiliário é a maior categoria de ativos global, com um valor aproximado de 613 trilhões de dólares.
Entre todos os RWA geradores de rendimento, o crescimento do dólar em imóveis na cadeia é o menor. De 1 de janeiro a 30 de setembro, o valor total desses ativos tokenizados foi de 178 milhões de dólares. Os tokens RealT são os maiores emissores, representando 49% da quota de mercado. A Tangible teve o crescimento mais forte este ano, passando de 100 mil dólares para 64 milhões de dólares.
Obrigações do governo e outros títulos
A dívida pública dos EUA é considerada o ativo de rendimento mais seguro e confiável. Em comparação, os títulos corporativos têm um risco maior, mas o rendimento pode ser mais alto. Em 2022, a avaliação do mercado global de títulos foi de 133 trilhões de dólares, e nos três primeiros trimestres de 2023, as empresas americanas emitiram 1,02 trilhões de dólares em títulos corporativos.
A tokenização de títulos do governo e outros títulos subiu 5,5705 milhões de dólares de 1 de janeiro a 30 de setembro. Ondo Finance, Franklin Templeton e Matrixdock são os 3 principais emissores, com um total de 5,7205 milhões de dólares de ativos ( que representam 85% ), emitidos este ano no valor de 4,685 milhões de dólares.
Frigg.eco emite obrigações relacionadas com desenvolvedores de infraestruturas sustentáveis, mais semelhantes a obrigações corporativas. Estas ferramentas permitem que os detentores de tokens ganhem rendimento ao financiar o desenvolvimento.
stUSDT é outro ativo tokenizado com um valor de mercado de cerca de 1,8 bilhões de dólares, mas tem sido criticado pela falta de transparência.
Nos últimos 18 meses, as taxas de rendimento dos títulos do governo dos EUA de curto prazo têm estado acima dos depósitos em stablecoins. Em 2023, a taxa média desses títulos tinha uma diferença de juros diária de cerca de 3% em relação à média ponderada das taxas de stablecoins da Aave e Compound. Em comparação, a diferença de rendimento entre títulos corporativos AAA e as taxas de rendimento das stablecoins em cadeia era de 2,7%.
Perspectiva
A demanda dos usuários de encriptação por retornos impulsionou o subir de RWA na cadeia. Este ano, aproximadamente 82% do novo valor de RWA veio de RWA de rendimento. A participação de RWA de rendimento no valor total de mercado de RWA quase dobrou de 31% em 1 de janeiro para 53% em 30 de setembro, chegando perto de 57% do ponto histórico mais alto (.
Entre 2021 e 2023, o Federal Reserve aumentou a taxa de juro de referência para o nível mais alto desde 2007, criando uma nova demanda para os usuários de DeFi que procuram alta encriptação.
![Relatório RWA de rendimento: A dívida pública dos EUA impulsiona o crescimento dos rendimentos, a demanda dos usuários nativos de encriptação dispara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
)# Análise do Usuário
A maior parte da demanda por RWA na blockchain provém de um pequeno número de usuários nativos de encriptação, e não de novos usuários ou investidores tradicionais. O tempo médio de criação de endereços de usuários que interagem com tokens RWA é anterior ao tempo em que esses ativos foram registrados na blockchain.
Até 31 de agosto de 2023, 3232 endereços únicos detinham ativos principais de RWA. A idade média dos endereços que detêm e interagem com RWA é de 882 dias ###2,42 anos (, enquanto a idade média dos ativos de RWA é de 375 dias. 20% dos endereços que interagem com RWA começaram a negociar em cadeia em 2023 e mais de três anos antes do surgimento do RWA.
34%)188 endereços( de novos usuários possuem RWA emitidas pela Franklin Templeton e WisdomTree, indicando que os produtos RWA de empresas de finanças tradicionais podem estar atraindo novos usuários, mas a maioria dos usuários de RWA ainda são usuários nativos de encriptação.
![Relatório de RWA com rendimento: Os títulos do Tesouro Americano impulsionam o crescimento do rendimento, a demanda por usuários nativos de encriptação dispara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
) Limitações reais do RWA
Embora muitos RWA sejam emitidos em blockchains públicas, os obstáculos de entrada não foram completamente eliminados. Os usuários geralmente precisam completar KYC/AML, verificação de lista branca, verificação de crédito e podem ter requisitos de saldo mínimo. RWA estão sujeitos a restrições semelhantes ou até mais rigorosas.
Além disso, os RWA enfrentam riscos únicos. Por exemplo, os empréstimos de crédito privado podem ser não garantidos, e os depositantes na cadeia podem perder dinheiro devido ao incumprimento de mutuários fora da cadeia. Os emissores de RWA precisam gerir esses riscos através do equilíbrio entre risco/retorno e governança transparente.
![Relatório RWA de rendimento: A dívida americana impulsiona o crescimento dos rendimentos, a demanda de usuários nativos de encriptação aumenta]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
)# Impacto da política do Federal Reserve
A ação da Reserva Federal impulsionou significativamente a popularidade dos RWA este ano. Com o aumento das taxas de juros, os rendimentos fora da cadeia se tornaram mais atraentes para os usuários da cadeia. O tipo mais valioso de RWA também mudou, com a participação dos RWA apoiados por crédito privado diminuindo, enquanto a participação dos RWA apoiados por títulos do governo aumentou. A política da Reserva Federal é um fator-chave que influencia a expansão e o posicionamento no campo DeFi dos RWA.
![Relatório RWA de rendimento: Títulos americanos impulsionam o crescimento dos rendimentos, a demanda de usuários nativos de encriptação aumenta]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
) Conclusão
O crescimento de RWA é principalmente impulsionado pela demanda de usuários nativos de encriptação, e não por novos usuários. No entanto, a participação de empresas de finanças tradicionais como Franklin Templeton e WisdomTree mostra o potencial para atrair novos usuários. Em 2023, o impulso de RWA é forte, com muitos ativos a atingir quase novos máximos de capitalização de mercado. As mudanças no ambiente macroeconômico e a demanda dos usuários continuarão a influenciar o desenvolvimento deste setor.
![Relatório RWA de rendimento: a dívida americana impulsiona o crescimento dos rendimentos, a demanda dos usuários nativos de encriptação dispara]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
16 gostos
Recompensa
16
4
Partilhar
Comentar
0/400
WhaleMinion
· 1h atrás
Os títulos do Tesouro dos EUA são realmente atraentes.
O desempenho dos RWA de rendimento é forte, os títulos do Estado impulsionam o subir, os usuários de encriptação perseguem altos rendimentos.
Relatório RWA de rendimento: A dívida americana impulsiona o subir, a demanda dos usuários de encriptação dispara
Existem vários RWA com características distintas na blockchain, atendendo a diferentes cenários de uso. Embora stablecoins e ouro tokenizado sejam RWA que existem há vários anos, outros tipos de RWA, como títulos do Tesouro dos EUA, surgiram recentemente em um contexto de aumento das taxas de juros. Este artigo irá abordar as seguintes categorias de RWA com rendimento:
Nota: A análise foca nos ativos tokenizados RWA e seu valor de mercado. Não inclui informações sobre protocolos subjacentes ou serviços auxiliares. Para evitar ofuscar o subir de outros RWA de menor valor de mercado, o relatório não aborda stablecoins.
Integração entre o mundo real e o mundo digital
RWA é criado pelo emissor através de uma ou mais das seguintes atividades:
Sem emissor, os RWA não podem existir na cadeia.
Alguns emissores de RWA que merecem atenção incluem:
Esses emissores destacam a situação da validação de entidades off-chain para RWA on-chain. Franklin Templeton e WisdomTree são duas empresas tradicionais de finanças com vasta experiência, cujo negócio principal não está relacionado com encriptação e blockchain. Elas começaram a experimentar RWA, atendendo à demanda institucional por meio da tokenização de instrumentos financeiros tradicionais. Essas ações têm o potencial de atrair um grande número de novos usuários para o campo da encriptação.
rendimento RWA subir
Até 30 de setembro, o valor de mercado do RWA atingiu 2,49 mil milhões de dólares, uma diminuição de 9,6% em relação ao pico de 2,75 mil milhões de dólares em 19 de abril. Apesar do forte crescimento do RWA relacionado com títulos do governo, a emissão de crédito privado e os empréstimos ativos diminuíram significativamente, fazendo com que o valor de mercado ficasse abaixo do máximo histórico.
De 31 de janeiro a 30 de setembro, o valor dos RWA não estáveis subiu 1.05 mil milhões de dólares. Os 855.7 milhões de dólares adicionados nos últimos três trimestres vieram de títulos do governo e outros títulos, imóveis e crédito privado.
Crédito Pessoal
O crédito privado é um empréstimo fornecido por instituições não bancárias. Desde a crise financeira de 2008, devido ao aumento da regulamentação bancária, o mercado de crédito privado cresceu significativamente. Esta tendência foi ainda mais ampliada no atual ciclo de taxas de juros. O crédito privado oferece flexibilidade aos mutuários e proteção de taxas de juros aos credores. Até agosto de 2023, o mercado global de crédito privado está avaliado em 1,5 trilhões de dólares.
De 1º de janeiro a 30 de setembro, o valor ativo dos empréstimos de crédito privado on-chain aumentou US$ 210,5 milhões (84% ou ). A maior parte do crescimento de (74% ) veio da Centrifugadora. O saldo de empréstimos da Clearpool aumentou 966%, para US$ 23,96 milhões durante o período. A plataforma desembolsou mais de US$ 400 milhões em empréstimos de crédito privado.
Apesar de ter subido em 2023, o valor total dos empréstimos de crédito privado em blockchain ainda está 70% abaixo do recorde histórico de 15,4 bilhões de dólares em 15 de maio de 2022. Após o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve, os empréstimos ativos diminuíram significativamente.
O rendimento dos usuários que realizam empréstimos privados em blockchain depositando stablecoins é significativamente superior ao dos protocolos de empréstimo DeFi, como Aave e Compound. Nos três primeiros trimestres deste ano, a diferença média da taxa de juros diária entre os dois foi de 7,7%.
É importante notar que essas duas categorias de depósitos têm diferentes condições de risco. A maioria dos empréstimos em protocolos de empréstimo descentralizados é sobrecolateralizada, enquanto os tokens de empréstimos de crédito privado podem não ser.
imobiliário
O imobiliário é uma categoria de ativos tangíveis que inclui habitação, edifícios comerciais e terrenos. Atrai investidores através de rendimentos passivos como alugueres. Em 2023, o imobiliário é a maior categoria de ativos global, com um valor aproximado de 613 trilhões de dólares.
Entre todos os RWA geradores de rendimento, o crescimento do dólar em imóveis na cadeia é o menor. De 1 de janeiro a 30 de setembro, o valor total desses ativos tokenizados foi de 178 milhões de dólares. Os tokens RealT são os maiores emissores, representando 49% da quota de mercado. A Tangible teve o crescimento mais forte este ano, passando de 100 mil dólares para 64 milhões de dólares.
Obrigações do governo e outros títulos
A dívida pública dos EUA é considerada o ativo de rendimento mais seguro e confiável. Em comparação, os títulos corporativos têm um risco maior, mas o rendimento pode ser mais alto. Em 2022, a avaliação do mercado global de títulos foi de 133 trilhões de dólares, e nos três primeiros trimestres de 2023, as empresas americanas emitiram 1,02 trilhões de dólares em títulos corporativos.
A tokenização de títulos do governo e outros títulos subiu 5,5705 milhões de dólares de 1 de janeiro a 30 de setembro. Ondo Finance, Franklin Templeton e Matrixdock são os 3 principais emissores, com um total de 5,7205 milhões de dólares de ativos ( que representam 85% ), emitidos este ano no valor de 4,685 milhões de dólares.
Frigg.eco emite obrigações relacionadas com desenvolvedores de infraestruturas sustentáveis, mais semelhantes a obrigações corporativas. Estas ferramentas permitem que os detentores de tokens ganhem rendimento ao financiar o desenvolvimento.
stUSDT é outro ativo tokenizado com um valor de mercado de cerca de 1,8 bilhões de dólares, mas tem sido criticado pela falta de transparência.
Nos últimos 18 meses, as taxas de rendimento dos títulos do governo dos EUA de curto prazo têm estado acima dos depósitos em stablecoins. Em 2023, a taxa média desses títulos tinha uma diferença de juros diária de cerca de 3% em relação à média ponderada das taxas de stablecoins da Aave e Compound. Em comparação, a diferença de rendimento entre títulos corporativos AAA e as taxas de rendimento das stablecoins em cadeia era de 2,7%.
Perspectiva
A demanda dos usuários de encriptação por retornos impulsionou o subir de RWA na cadeia. Este ano, aproximadamente 82% do novo valor de RWA veio de RWA de rendimento. A participação de RWA de rendimento no valor total de mercado de RWA quase dobrou de 31% em 1 de janeiro para 53% em 30 de setembro, chegando perto de 57% do ponto histórico mais alto (.
Entre 2021 e 2023, o Federal Reserve aumentou a taxa de juro de referência para o nível mais alto desde 2007, criando uma nova demanda para os usuários de DeFi que procuram alta encriptação.
![Relatório RWA de rendimento: A dívida pública dos EUA impulsiona o crescimento dos rendimentos, a demanda dos usuários nativos de encriptação dispara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
)# Análise do Usuário
A maior parte da demanda por RWA na blockchain provém de um pequeno número de usuários nativos de encriptação, e não de novos usuários ou investidores tradicionais. O tempo médio de criação de endereços de usuários que interagem com tokens RWA é anterior ao tempo em que esses ativos foram registrados na blockchain.
Até 31 de agosto de 2023, 3232 endereços únicos detinham ativos principais de RWA. A idade média dos endereços que detêm e interagem com RWA é de 882 dias ###2,42 anos (, enquanto a idade média dos ativos de RWA é de 375 dias. 20% dos endereços que interagem com RWA começaram a negociar em cadeia em 2023 e mais de três anos antes do surgimento do RWA.
34%)188 endereços( de novos usuários possuem RWA emitidas pela Franklin Templeton e WisdomTree, indicando que os produtos RWA de empresas de finanças tradicionais podem estar atraindo novos usuários, mas a maioria dos usuários de RWA ainda são usuários nativos de encriptação.
![Relatório de RWA com rendimento: Os títulos do Tesouro Americano impulsionam o crescimento do rendimento, a demanda por usuários nativos de encriptação dispara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
) Limitações reais do RWA
Embora muitos RWA sejam emitidos em blockchains públicas, os obstáculos de entrada não foram completamente eliminados. Os usuários geralmente precisam completar KYC/AML, verificação de lista branca, verificação de crédito e podem ter requisitos de saldo mínimo. RWA estão sujeitos a restrições semelhantes ou até mais rigorosas.
Além disso, os RWA enfrentam riscos únicos. Por exemplo, os empréstimos de crédito privado podem ser não garantidos, e os depositantes na cadeia podem perder dinheiro devido ao incumprimento de mutuários fora da cadeia. Os emissores de RWA precisam gerir esses riscos através do equilíbrio entre risco/retorno e governança transparente.
![Relatório RWA de rendimento: A dívida americana impulsiona o crescimento dos rendimentos, a demanda de usuários nativos de encriptação aumenta]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
)# Impacto da política do Federal Reserve
A ação da Reserva Federal impulsionou significativamente a popularidade dos RWA este ano. Com o aumento das taxas de juros, os rendimentos fora da cadeia se tornaram mais atraentes para os usuários da cadeia. O tipo mais valioso de RWA também mudou, com a participação dos RWA apoiados por crédito privado diminuindo, enquanto a participação dos RWA apoiados por títulos do governo aumentou. A política da Reserva Federal é um fator-chave que influencia a expansão e o posicionamento no campo DeFi dos RWA.
![Relatório RWA de rendimento: Títulos americanos impulsionam o crescimento dos rendimentos, a demanda de usuários nativos de encriptação aumenta]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
) Conclusão
O crescimento de RWA é principalmente impulsionado pela demanda de usuários nativos de encriptação, e não por novos usuários. No entanto, a participação de empresas de finanças tradicionais como Franklin Templeton e WisdomTree mostra o potencial para atrair novos usuários. Em 2023, o impulso de RWA é forte, com muitos ativos a atingir quase novos máximos de capitalização de mercado. As mudanças no ambiente macroeconômico e a demanda dos usuários continuarão a influenciar o desenvolvimento deste setor.
![Relatório RWA de rendimento: a dívida americana impulsiona o crescimento dos rendimentos, a demanda dos usuários nativos de encriptação dispara]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(