GMX програма стимулювання Arbitrum: зростання ліквідності V2 та проблеми дисбалансу між довгими та короткими позиціями

Нещодавно одна платформа для торгівлі постійними контрактами запустила короткострокову програму стимулів (STIP) в мережі Arbitrum, отримавши підтримку у 12 мільйонів токенів ARB. Ці кошти в основному використовуються для сприяння розвитку V2 версії платформи та спільному зростанню екосистеми Arbitrum DeFi. У цій статті буде проаналізовано ефекти реалізації цієї програми стимулів через майже 10 днів, зосереджуючи увагу на змінах ліквідності V2 версії та досягненні цілей балансу між покупцями і продавцями.

Основні цілі програми заохочення

Ця платформа розподілить 12 мільйонів токенів ARB протягом 12 тижнів, в основному для кількох наступних аспектів:

1. Заохочення постачальників ліквідності для постійних контрактів та спот-торгівлі версії V2
2. Заохочення користувачів переходити з ліквідності пулу версії V1 на версію V2
3. Субсидія на торгові витрати, знижена до середнього 0,02%
4. Спонсорування проектів, що розробляються на версії V2

Завдяки цим заходам, платформа має на меті підвищити свою конкурентоспроможність, особливо в аспекті комісійних зборів у конкуренції з централізованими біржами. Водночас висока фінансова ефективність версії V2 також покликана зміцнити загальну потужність платформи.

Аналіз зміни ліквідності

Станом на 17 листопада, програма стимулювання Arbitrum на цій платформі працює вже майже 10 днів. Загалом, сумарна ліквідність версій V1 та V2 з 8 листопада зросла з 496 мільйонів доларів до 528 мільйонів доларів, що становить зростання на 6,45%. Конкретно:

• Ліквідність версії V1 зменшилася з 400 мільйонів доларів до 364 мільйонів доларів, зниження на 9%
• Обсяг ліквідності версії V2 зріс з 96,77 мільйонів доларів до 164 мільйонів доларів, що становить зростання на 69,5%

Хоча загальний обсяг ліквідності не зріс значно, проте помітне зростання версії V2 все ще має позитивне значення. Однак варто зазначити, що зростання ліквідності V2 в основному зосереджене на перші два дні після початку програми стимулювання, після чого швидкість зростання помітно знизилася.

Зміни відкритого інтересу та обсягу торгів

Зміни невиконаного обсягу та обсягу торгів досить волатильні:

• Невиконані контракти зросли з 152 мільйонів доларів США 8 листопада до 182 мільйонів доларів США 13 листопада, а потім знову знизилися до 137 мільйонів доларів США 17 листопада
• Обсяг торгівлі значно залежить від коливань ринку, 9 листопада досягнувши максимального рівня в 555 мільйонів доларів, 16 листопада склав 365 мільйонів доларів.

Нещодавно обсяги торгівлі версії V1 все ще перевищують обсяги торгівлі версії V2.

Проблема балансу між довгими та короткими позиціями

Версія V2 через механізм коригування зборів намагається залучити арбітражників для досягнення балансу між купівлею та продажем, зменшуючи ризики постачальників ліквідності. Однак на даний момент у деяких торгових парах все ще спостерігається суттєвий дисбаланс між купівлею та продажем:

• Загальний обсяг незакритих довгих позицій у версії V2 становить 5166 мільйонів доларів, коротких - 2867 мільйонів доларів.
• Довгі позиції деяких активів (таких як SOL, DOGE, XRP) досягли максимального рівня, а співвідношення довгих і коротких позицій суттєво відрізняється.

В якості прикладу торгової пари XRP/USD, хоча налаштування витрат здаються такими, що надають коротким позиціям можливість арбітражу, насправді через те, що коротких позицій мало, арбітражний простір може бути не таким великим, як очікувалося. Це може бути однією з причин, чому дисбаланс між бичачими та ведмежими позиціями продовжує існувати.

Висновок

Ця програма стимулювання Arbitrum на платформі торгівлі постійними контрактами дійсно сприяла значному зростанню ліквідності версії V2 на початковому етапі. Однак цей імпульс зростання не тривав, і невідкриті позиції та обсяги торгівлі не показали помітного зростання. У той же час, ціль балансу між покупцями та продавцями ще не була повністю досягнута, і деякі торгові пари все ще стикаються з серйозною проблемою дисбалансу між покупцями та продавцями.

Для постачальників ліквідності, хоча деякі фонди пропонують високі річні доходи, через те, що торгові об'єкти включають деякі волатильні криптовалюти з невеликою капіталізацією, вони можуть стикатися з високими ризиками. У майбутньому, як ця платформа буде продовжувати залучати ліквідність і покращувати баланс між купівлею та продажем, стане ключовим викликом.