Відновлення відносин між США та Китаєм, оптимістичні настрої на ринку зростають

Нещодавно, перша зустріч між США та Китаєм у Швейцарії принесла значні результати, що ознаменувало нову стадію двосторонніх відносин. Цей прорив швидко усунув негативні настрої на фінансових ринках, на яких спостерігалось значне зростання як акцій на американських ринках, так і на ринку криптовалют.

Трейдери почали зосереджувати увагу на новій торговій парадигмі — чи впаде американська економіка в рецесію, і коли Федеральна резервна система знову розпочне цикл зниження процентних ставок. Дані про інфляцію та зайнятість, опубліковані цього тижня, показують, що інфляція продовжує знижуватися, а зайнятість тимчасово залишається стабільною, що свідчить про те, що вплив покращення двосторонніх відносин є кращим, ніж очікувалося.

Ці дані, що перевищили очікування, сприяли значному зростанню індексів американських акцій цього тижня в новій торговій структурі, тоді як ціни на золото зазнали помітного падіння.

Варто зазначити, що голова Федеральної резервної системи Джером Пауел у важливій промові цього тижня згадав про перегляд "монетарної політики", що може прокласти шлях для швидкого відновлення циклу зниження процентних ставок. Однак рейтингове агентство Moody's знизило рейтинг державних облігацій США з Aaa до Aa1, ще раз підкреслюючи, що довгострокова боргова криза в США все ще існує.

Політика, макрофінансові та економічні дані

12 травня у відносинах між США та Китаєм відбувся значний поворот. Сторони оголосили про 90-денну тимчасову угоду про зниження мит після зустрічі в Швейцарії. США знизять мита на китайські товари з максимальної ставки 145% до 30%, з яких 20% становлять специфічні мита, а 10% - базові мита. Китай, у свою чергу, знизить мита на американські товари з максимальної ставки 125% до 10% і призупинить або скасує немитні заходи відповідальності, впроваджені з квітня.

Ця попередня угода знаменує собою новий етап у двосторонніх відносинах, а також, враховуючи заяву Трампа про неможливість вести переговори з 150 країнами, аналітики вважають, що вплив двосторонніх відносин поступово зменшується, і в короткостроковій перспективі це, ймовірно, не матиме несподіваного впливу на світову економіку.

Під впливом цієї позитивної новини, трейдери на американських фондових ринках протягом всього тижня підтримували оптимістичний настрій, три основні фондові індекси суттєво зросли. Індекс Nasdaq, індекс S&P 500 та індекс промислових компаній Dow Jones зросли на 7,15%, 5,27% та 3,41% відповідно, досягнувши зростання протягом чотирьох тижнів поспіль. Якщо очікування зниження процентних ставок зростуть, ймовірність прориву історичного максимуму в короткостроковій перспективі збільшується.

Цього тижня опубліковані дані споживчого цінового індексу за квітень (CPI) показують, що сезонно скоригований місячний показник CPI становить 2,3%, що є нижче очікувань і триває зниження протягом трьох місяців. Дані про зайнятість, опубліковані 15 числа, показали, що кількість нових заявок на допомогу по безробіттю становила 229 тисяч, що відповідає очікуванням. Індекс цін виробників, що відображає тенденції підприємств, (PPI) становить 2,4%, трохи нижче очікувань. Комплекс кількох даних свідчить про те, що поліпшення двосторонніх відносин ще не завдало суттєвої шкоди споживанню, і в умовах зниження інфляції відновлення зниження процентних ставок стає можливим варіантом.

Пауел у своєму виступі цього тижня зазначив, що монетарна політика, запроваджена у 2020 році, більше не повністю відповідає поточному економічному середовищу. Він зазначив, що часті шокові впливи на постачання ускладнюють досягнення середнього інфляційного цільового показника, і що політику потрібно коригувати, щоб краще збалансувати цілі щодо інфляції та зайнятості. Федеральна резервна система може діяти на основі даних ІСЦ за коротший період або навіть за один місяць, що підвищить її гнучкість у відповіді на коливання даних, викликані змінами політики. Відповідно до нової рамки, нинішні дані ІСЦ вже дуже близькі до умов для зниження процентних ставок.

За можливими більш глибокими причинами перегляду рамок монетарної політики Федеральною резервною системою США може стояти проблема боргу США. Цього тижня дохідність 2-річних та 10-річних державних облігацій США знову зросла, досягнувши 4.0140% та 4.4840% відповідно.

Згідно з аналізом, США цього року додали 1,9 трильйона доларів боргу, тоді як обсяг, який потрібно буде замінити цього року, може досягти 9,2 трильйона доларів, з яких лише в червні він складе 6,5 трильйона доларів. Якщо не розпочати зниження процентних ставок, уряд США не лише продовжить нести великі витрати на відсотки, але й може зіткнутися з проблемою аукціонів на первинному ринку. Гігантський борг продовжить турбувати уряд США, ставши найважливішою змінною, що вплине на його політичну, економічну та фінансову політику.

16 травня рейтингове агентство Moody's знизило довгостроковий рейтинг емітента та старшого необезпеченого боргу уряду США з Aaa до Aa1. Це перше зниження рейтингу державних облігацій США від Moody's з 1917 року і означає, що США втратили найвищий кредитний рейтинг від трьох провідних рейтингових агентств. Раніше Standard & Poor's та Fitch вже знизили рейтинг США до AA+ (еквівалентно Aa1) у 2011 та 2023 роках відповідно.

Проблема боргу стала найважливішим показником, що впливає на довгострокову стабільність процентних ставок і фінансових ринків США.

Ринок криптовалют

Біткоїн раніше вже випередив американські акції в оцінці поліпшення двосторонніх відносин, наближаючись до попереднього максимуму. Після значного зростання американських акцій цього тижня, біткоїн переважно утримувався на високих рівнях, поки в неділю раптово не зріс до 106692.97 доларів, в результаті чого за тиждень зріс на 2.24%.

З технічних показників, біткоїн протягом тижня перебував "вище першої висхідної трендової лінії", наближаючись до важливого рівня опору. Індикатор перекупленості зазнав певного виправлення, обсяги торгів залишилися на рівні минулого тижня.

Фінансові потоки

Цього тижня загальний ринок залишається з досить потужним припливом коштів, з яких через два основні канали надійшло 25,27 мільярда доларів, зокрема стабільні монети на 18,80 мільярда доларів, а загальна сума біткоїн-ETF та ефір-ETF склала 6,47 мільярда доларів.

Варто звернути увагу на те, що за останні 4 тижні потоки коштів через ETF-канали демонструють тенденцію до зниження, на це варто звернути увагу.

Кошти для позик на ринку перебувають на стадії розширення, а контрактний ринок входить у другу стадію розширення цього циклу.

Тиск на продаж та розпродаж

Після повернення біткоїна до 100 000 доларів деякі інвестори, що скупили активи, провели операції з фіксації прибутку. З відновленням ліквідності деякі довгострокові власники також здійснили незначні продажі. Загалом, етап "зменшення обсягів у довгострокових власників та збільшення обсягів у короткострокових спекулянтів" ще не повністю розгорнуто, а довгострокові покупці, які пережили більше випробувань на ринку, все ще очікують на вищі ціни.

Цього тижня до бірж надійшло 127226 біткоїнів, що є зниженням протягом 4 тижнів поспіль, а обсяги, що виводяться з бірж, досягли 27965 біткоїнів, що є найвищим показником цього року. Зменшення обсягів продажу та збільшення обсягів покупки, коли зовнішні умови сприятливі, часто вказує на те, що в майбутньому ціна може швидко зрости.

Циклічні індикатори

Згідно з даними eMerge Engine, показник EMC BTC Cycle Metrics становить 0.875, перебуває в періоді зростання.