Дослідження циклічності та багатовимірних механізмів впливу на крипторинок

Вступ

3 січня 2009 року народився генезисний блок біткоїна, що стало знаковою подією для впровадження технології блокчейн у сфері децентралізованих цифрових валют. Протягом наступних десяти років, хоча біткоїн та крипторинок загалом продемонстрували довгострокову тенденцію зростання, вони пережили численні різкі циклічні коливання. Ці коливання тісно пов'язані з низкою глибоких подій, що вплинули на ринкову структуру.

Оглядаючи цінову динаміку біткойна з 2009 по 2024 рік, можна виділити шість основних етапів розвитку на основі його цінового діапазону та тенденцій змін. Ознаки кожного етапу та їх вплив на екосистему галузі наведені нижче:

Перший етап (2009-2016): початок дослідження ринку та закладення технологій

Біткоїн на початку свого існування був лише нішевою забавкою в колах ґіків. З 2009 по початок 2013 року його ціна залишалася на низькому рівні. У 2013 році ціна біткоїна вперше різко коливалася, з початку року близько 20 доларів вона злетіла до понад 1100 доларів наприкінці року, а потім різко впала. Цей етап вперше вивів біткоїн у глобальну перспективу.

Фактори, що сприяють зростанню ціни:

1. Кризa банків Кіпру викликала попит на безпечні активи
2. Уряд США попередньо визнав легітимність біткойна
3. Основні медіа широко висвітлюють

Причини зниження цін у 2014 році:

1. Нелегальна діяльність, така як торгівля в темній мережі, викликає регуляторні ризики
2. Китай заборонив фінансовим установам надавати послуги, пов'язані з біткойном.
3. Банкрутство біржі Mt.Gox викликало кризу довіри

Другий етап (2016-2018): божевілля ICO та жорстке регулювання

розрив у шифрувальному екосистемі

У липні 2015 року було запущено основну мережу Ethereum, а його смарт-контракти та платформа децентралізованих додатків розширили технологію блокчейн до повної екосистеми. У липні 2016 року біткойн зазнав другого зменшення винагороди. Ці фактори разом сприяли виходу ринку з низької точки наприкінці 2016 року.

У 2017 році глобальний ринок ICO зазнав різкого зростання. За статистикою, наприкінці листопада того року в світі було накопичено 430 ICO проектів, загальна сума фінансування склала 4,6 мільярда доларів.

Регуляторний удар і ринковий перелом

У вересні 2017 року Народний банк Китаю та сім інших міністерств опублікували оголошення, в якому класифікували ICO як незаконне публічне фінансування. Вони вимагали, щоб вітчизняні криптовалютні біржі повністю припинили торгівлю та закрили платформи, що призвело до різкого падіння обсягів торгівлі на ринку.

Третя фаза (2018-2020): очищення ринку та прорив для інститутів

глибоке коригування та очищення ринку

2018 року ринок біткоїнів увійшов у глибоку корекцію, велика кількість проєктів зазнала банкрутства та ліквідації. До початку 2020 року ціна біткоїна коливалася в межах 10,000 доларів.

Вхід організацій

У червні 2019 року Facebook опублікував білу книгу про стабільну монету Libra, намагаючись створити глобальну мережу цифрових валютних платежів.

У січні 2020 року, Bitcoin Trust від Grayscale завершив реєстрацію в SEC, ставши першим інструментом інвестицій у шифрування, що регулюється SEC.

У серпні 2020 року MicroStrategy вперше придбала 21 454 біткойни за 250 мільйонів доларів.

Четверта стадія (2020-2022): Розширення DeFi, вибух NFT та диференціація регулювання

Дефі екосистема індексного зростання

Літо 2020 року стало часом вибуху DeFi на базі смарт-контрактів Ethereum. За статистикою, загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) у всій галузі зріс з приблизно 15 мільярдів доларів на початку 2021 року до пікового значення майже 180 мільярдів доларів на кінець року.

NFT ринок вибухнув

Ринок нерівноцінних токенів (NFT) завершив перехід від технічного експерименту до основних споживчих сценаріїв. Проекти як CryptoPunks, BAYC (нудні мавпи) та Decentraland позначають зміщення парадигми економіки власності.

Глобальні регуляторні позиції значно розрізняються

Китай повністю заборонив бізнес, пов'язаний з шифруванням, Сальвадор визнав біткойн законним платіжним засобом, США схвалили вихід біткойн-ф'ючерсів ETF на ринок.

П'ята стадія (2022-2024): Удар чорного лебедя та реконструкція управління

Ланцюгові ризикові події та глибока депресія

У травні 2022 року екосистема Terra зазнала краху, у липні 2022 року Celsius подала заяву про банкрутство, у листопаді 2022 року біржа FTX оголосила про банкрутство. Ці події викликали роздуми про управління ризиками в галузі, прозорість та управління.

Шоста стадія (2024-2025): інституційний прорив та макронаративна резонанс

Відновлення ринку та історичний прорив

У січні 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила上市 11 BTC спотових ETF.

У вересні 2024 року Федеральна резервна система вперше за 4 роки знизила процентну ставку на 50 базисних пунктів.

У листопаді 2024 року новообраний президент США відкрито підтримав шифрування, що спонукало ціну біткоїна перевищити 100 тисяч доларів.

Підсумок

Крипторинок слідує циклічній характеристиці "вибух технологічних інновацій → ринковий спекулятивний бум → втручання регуляторів → глибока ринкова корекція → ітерація базових технологій". Основні фактори, що впливають на ринок, включають технологічні інновації та розвиток екосистеми, ринкові настрої та спекулятивні драйвери, регуляторну політику та процеси комплаєнсу, вхід інституцій та капіталу, макроекономічне та політичне середовище, чорні лебеді та ринкові корекції.

У майбутньому, крипторинок увійде в нову еру двохколісного зростання, яку будуть спонукати інституційні інновації та постійні технологічні прориви. Токенізація реальних світових активів (RWA), як міст між традиційними фінансами та екосистемою на блокчейні, стає все більш помітною, що вказує на те, що ринковий центр може перейти від спекулятивного божевілля до більш суттєвого створення вартості.