Огляд регуляторних динамік стейблкоїнів у主要 регіонах світу

У останні роки швидкий розвиток стейблкоїнів у сфері фінансових технологій привернув значну увагу глобальних регуляторів. Як цифрова монета, що прив'язана до фіатної валюти або інших активів, стейблкоїн завдяки своїй стабільності цін знайшов широке застосування в міжнародних платежах та децентралізованих фінансах. Особливо в поточному економічному циклі, токенізація реальних активів (RWA) демонструє значні результати, залучаючи величезні інвестиції від традиційних фінансових установ та нових організацій Web3, що призводить до стабільного зростання ринкової тенденції.

З розвитком ринку стейблкоїнів, уряди різних країн та міжнародні організації почали розробляти відповідні політики для регулювання цього нового фінансового інструменту. У цій статті буде коротко підсумовано поточну динаміку регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу.

США

Як один з основних ринків розвитку стейблкоїнів, регуляторна політика США є досить складною і здійснюється кількома агентствами, включаючи Міністерство фінансів, Комісію з цінних паперів та бірж (SEC) та Комісію з товарних ф'ючерсів (CFTC).

SEC може розглядати деякі стейблкоїни як цінні папери, вимагаючи від них дотримуватись відповідних положень Закону про цінні папери. Управління валютного контролю (OCC), яке підпорядковується Міністерству фінансів, раніше пропонувало дозволити національним банкам і федеральним ощадним асоціаціям надавати послуги емітентам стейблкоїнів, але з дотриманням вимог щодо боротьби з відмиванням грошей і комплайнсу. Наразі Конгрес США обговорює законодавчі пропозиції, такі як Закон про прозорість стейблкоїнів, який має на меті встановлення єдиної регуляторної рамки для стейблкоїнів.

Європейський Союз

Регулювання стейблкоїнів в Європейському Союзі в основному базується на Регламенті про регулювання ринків криптоактивів (MiCA). MiCA класифікує стейблкоїни на два типи: токени, що посилаються на активи (ART), та токени електронної валюти (EMT).

• Електронні монети токени (EMTs): токени, прив'язані до однієї фіатної валюти, такі як стейблкоїн євро чи долара.
• Активи, що відсилають токени (ARTs): токени, що прив’язані до певних активів (як-от фіатні валюти, товари або криптоактиви).

MiCA визначає різні вимоги до регулювання для цих двох типів стейблкоїнів. Суб'єкти, що випускають стейблкоїни, повинні отримати ліцензію від держави-члена ЄС та відповідати вимогам щодо капітальних резервів, розкриття інформації тощо.

Гонконг

Гонконзька грошово-кредитна адміністрація та Бюро фінансових справ і казначейства в липні 2023 року опублікували основні положення регулювання стейблкоїнів. Згідно з цим регулюванням, компанії, які емісують або просувають фіатні стейблкоїни в Гонконзі, повинні отримати ліцензію від грошово-кредитної адміністрації. Регуляторні вимоги охоплюють управління резервними активами, корпоративне управління, контроль ризиків, розкриття інформації та боротьбу з відмиванням грошей.

Регулятор також запровадив програму "пісочниця" для емітентів стейблкоїнів, щоб сприяти обміну з галуззю щодо вимог регулювання. Першими учасниками стали JD Coin Chain Technology (Гонконг) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, а також консорціум, до складу якого входять Standard Chartered Bank (Гонконг) Limited, Animoca Brands Limited та Hong Kong Telecommunications Limited.

У грудні 2023 року уряд Гонконгу опублікував "Проект закону про стейблкоїни", який має на меті вдосконалення регуляторної структури для діяльності з віртуальними активами.

Сінгапур

Сінгапур вважає стейблкоїни цифровими платіжними токенами, їх випуск та обіг потребують отримання дозволу від Управління фінансового моніторингу Сінгапуру (MAS). MAS надає стартапам регуляторний пісочницю для тестування бізнес-моделей, пов'язаних зі стейблкоїнами.

Японія

У червні 2022 року Японія внесла зміни до Закону про платіжні послуги (PSA), встановивши регуляторну рамку для випуску та торгівлі стейблкоїнами. Відредагований PSA визначає стейблкоїни, повністю підтримувані фіатною валютою, як "електронний платіжний інструмент" (EPI).

Тільки три категорії установ можуть випускати стейблкоїни: банки, провайдери послуг грошових переказів та трастові компанії. Установи, які бажають займатися бізнесом, пов'язаним зі стейблкоїнами, повинні спочатку зареєструватися як постачальники послуг електронних платіжних інструментів (EPISP).

Бразилія

Центральний банк Бразилії (BCB) планує у 2024 році регулювати стейблкоїни та токенізацію активів. У листопаді 2023 року BCB запропонував регуляторну пропозицію, яка передбачає обмеження для користувачів на виведення стейблкоїнів з централізованих бірж до власних гаманців. Однак заступник керівника фінансової системи BCB зазначив, що, якщо вдасться покращити прозорість угод та інші ключові питання, центральний банк може переглянути це обмеження.

Підсумок

Країни світу поступово створюють регуляторні рамки для стейблкоїнів, до методів яких належать створення регуляторних пісочниць та розробка класифікаційних регуляторних політик залежно від характеристик стейблкоїнів. В майбутньому очікується, що буде прийнято більше регуляторних політик для стейблкоїнів, і трансакції з перетворення валют можуть стати одним з найбільш поширених сценаріїв використання стейблкоїнів. Крім того, деякі нові економіки також розглядають можливість використання криптовалют як способу розрахунків для міжнародного фінансування, що відкриває нові можливості для розвитку стейблкоїнів.