Надсучасний рух активів: нова ера фінансів у блокчейні

Можливо, через тривале занурення в індустрію криптовалют ми часто потрапляємо в обмежені моделі мислення. Ми звикли оцінювати речі з точки зору криптовалют, завжди спочатку запитуючи: "Яка користь від цього для криптовалюти? Чи потрібна це криптовалюті? Чи можна це розкрутити?"

Наприклад, якщо говорити про токенізацію акцій, з точки зору криптовалют, здається, що це не має великої цінності. У порівнянні з мем-криптовалютами, які коливаються до 300% щодня, токени акцій, які коливаються лише на 1-3%, виглядають доволі нудно. Здається, що в біржовій та криптовалютній торгівлі немає суттєвої різниці. Ця наративна лінія не має привабливості, немов просто бореться за ліквідність. Це типовий підхід, орієнтований на криптовалюти.

Однак нам потрібно вийти за межі цих обмежень і подивитися на це з іншого боку:

Можливо, не криптовалюта потребує акцій, а акції потребують технології криптовалюти.

Уявіть собі, якщо ви генеральний директор компанії, яка незабаром вийде на ринок, і ви стикаєтеся з двома варіантами:

Один — це традиційний ринок, який працює 7-8 годин на день, з закритими вихідними та святами, і має суворі територіальні обмеження.

Інший – це глобалізований ринок, який працює цілодобово і без кордонів.

Який ти вибереш?

Ще більше, якщо ваші токени акцій не лише можна буде торгувати, а й їх можна буде закладати в кредитних протоколах для отримання стабільних монет? Якщо це акції з дивідендами, їх також можуть упакувати в різні дохідні продукти? Усе це заблокує вашу ліквідність акцій, збільшить їхню корисність та простір для спекуляцій.

Стикаючись із таким вибором, вірю, що більшість розумних підприємців схиляється до другого варіанту. Цілодобове, безкордонне торгове середовище означає більше часу для торгівлі, ширшу аудиторію користувачів та більш різноманітні фінансові ігри. В довгостроковій перспективі це принесе більшу ліквідність і ринковий вплив, врешті-решт здобувши контроль над ціноутворенням.

Це саме те, як токенізація акцій впливає на традиційний ринок акцій.

Дехто може поставити під сумнів, чому токенізація акцій намагалася протягом багатьох років, а чому зараз вона раптово стала можливою?

Дійсно, з 2017 року існує багато проектів, які досліджують токенізацію акцій, такі як Polymath, tZERO та інші, але жоден з них не зміг досягти успіху. Основна причина - регуляторні обмеження та невдалий час для впровадження.

Проте після 2024 року ринкове середовище зазнало значних змін. Ринок криптовалют поступово переходить під управління урядів та інституцій. Затвердження Bitcoin ETF, приплив традиційних фінансових гігантів, впровадження дружньої політики в США — обставини вже змінилися.

Зараз сили, що сприяють токенізації акцій, в основному походять з двох таборів:

Перша хвиля: нові торгові платформи, такі як Robinhood, Coinbase, Kraken. Другий табір: традиційні фінансові гіганти, такі як BlackRock, Goldman Sachs, JP Morgan.

Мотивація першого ешелону є більш прямою, вони сподіваються через токенізацію акцій продовжити поїдання частки традиційного фондового ринку або розширити новий бізнес.

Участь другого табору має більш стратегічне значення. Ці великі керуючі активами контролюють величезні активи і є основними клієнтами традиційного фондового ринку. Вони мають не лише кошти, але й право на випуск акцій та велику кількість інституційних клієнтів. Єдине, чого їм не вистачає, - це власний торговий ринок.

У традиційній фінансовій системі цим гігантам важко було б потрапити на ринок торгівлі. Але поява технології блокчейн надала їм можливість обійти конкурентів. Токенізація акцій є першим кроком до перенесення традиційних активів у блокчейн, у майбутньому вони можуть також створити власний блокчейн, запустити фінансові продукти у блокчейні, а навіть побудувати власну біржу.

На відміну від прямої конкуренції з традиційними ринками, ці фінансові гіганти вибрали перенести свої кошти, емітентів і клієнтів у блокчейн, що становить більшу загрозу для традиційних ринків.

Лише за умови, що політика дозволяє, величезні вигоди неодмінно будуть спонукати цих гігантів постійно рухатися вперед.

Отже, у блокчейні акції дійсно мають більше переваг, ніж традиційні акції?

Відповідь ствердна. Окрім згаданих раніше цілодобових, безкордонних транзакцій, у блокчейні фінанси також мають значні переваги у витратах і ефективності.

Основні операційні витрати традиційних фінансових ринків походять від бухгалтерського обліку та розрахунків. Лише на бухгалтерський облік біржі NASDAQ та Нью-Йорка щорічно витрачають 300-400 мільйонів доларів. Витрати на розрахунки ще вищі, становлять близько 20%-45% від загальних операційних витрат, а термін розрахунків на американських фондових ринках все ще складає T+2.

А в у блокчейні всі рахунки відкриті та прозорі, витрати на ведення обліку майже нульові. Розрахунки також проходять в у блокчейні в реальному часі, потрібно лише сплатити невелику суму Gas. Це значно знижує витрати та підвищує ефективність.

Більш важливо, що у блокчейні фінанси порушують обмеження традиційних ринків у часі, просторі та швидкості, максимізуючи ефективність капіталу. Грубо оцінюючи, ефективність капіталу у блокчейні може бути в 27 разів вищою за традиційні фінансові системи. Додатково, висока комбінованість фінансів у блокчейні ще більше розкриває потенціал капіталу.

Не дивно, що генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк передбачив, "в майбутньому акції та облігації будуть працювати на єдиній загальній книзі (блокчейні)."

Сприяння токенізації акцій є лише першим кроком, для досягнення повноцінного у блокчейні фінансового ринку потрібна всеосяжна фінансова революція, яку ми можемо назвати "рухом надпросторових активів".

Ця кампанія стикається з численними викликами, такими як відсутність повних прав на токени акцій, недостатня ліквідність, недосконалість регулювання тощо. Але ці виклики також означають можливості. Завдяки постійній підтримці фінансових гігантів ці проблеми можуть поступово бути вирішені.

Для професіоналів у сфері криптовалют ця кампанія принесла нові можливості. Основні публічні блокчейни, що підтримують смарт-контракти, такі як Ethereum та Solana, можуть стати основними бенефіціарами. Існуючі провідні фінансові протоколи у блокчейні, такі як AAVE, Pendle, Hyperliquid та інші, також заслуговують на увагу.

Проте для більшості альткоїнів перспективи не надто оптимістичні. Якщо вони не стануть інфраструктурою або ключовим компонентом у блокчейні фінансів, їх можуть усунути в цій трансформації.

Що стосується біткойна, він все ще є існуванням, що перевершує всю систему, є ціннісним якорем у блокчейні та цифровим золотом. Постійно зростаюча у світі кількість законних грошей буде продовжувати підштовхувати ціну біткойна вгору.

Якщо постачання фіатних грошей не має меж, то й ціна біткоїна не має стелі.

Нарешті, ми не можемо не запитати себе: як ви будете брати участь у цьому бурхливому русі надпросторових активів?