Новий етап стейблкоїнів: боротьба чотирьох сил та перспективи майбутнього
В останні роки розгортається запекла конкуренція за цифровий долар. Закон GENIUS, ухвалений у 2025 році, кардинально змінив правила гри стейблкоїнів, викликавши безпрецедентну "битву за цифровий долар". Наразі чотири потужні табори ведуть запеклу боротьбу на цьому новому ринку, кожен альянс має свої унікальні особливості та стратегії. Давайте разом заглибимося у цю захоплюючу "епопею чотирьох країн".
GENIUS законопроект: Перетворювач правил гри
Закон GENIUS повною мірою називається «Закон про орієнтацію та створення національного інноваційного закону США щодо стейблкоїнів», і його можна вважати «конституцією» індустрії стейблкоїнів. Він встановлює чіткі правила для цієї колись відносно вільної сфери:
Резервний капітал повинен підтримуватися в 1:1, можна використовувати лише готівку в доларах США та найбезпечніші активи, такі як короткострокові державні облігації США.
Встановити поріг ринкової капіталізації в 100 мільярдів доларів: якщо перевищує, підлягає федеральному регулюванню, якщо нижче - можна вибрати регулювання на рівні штату.
Забороняється прямий платіж відсотків, щоб запобігти "війні відсотків", яка може призвести до відхилення стейблкоїнів від їхньої суті як платіжних інструментів.
Встановити сувору процедуру затвердження для випуску стейблкоїнів великими технологічними компаніями, щоб запобігти монополізації ринку.
Ігри чотирьох великих сил
1. Альянс зразкової відповідності (USDC)
Основою є USDC, випущений компанією Circle, який суворо відповідає регуляторним вимогам, що дозволило завоювати довіру регуляторів та інституційних інвесторів. Однак між Circle та основним дистриб'ютором Coinbase існує конфлікт у розподілі вигод, що може вплинути на майбутній розвиток альянсу USDC.
2. Офшорна імперія (USDT)
Основою є USDT компанії Tether, з найбільшою ринковою капіталізацією та сильною прибутковістю. Її секрет успіху включає гнучку інвестиційну стратегію та низькі витрати на канали. У відповідь на новий законопроект Tether застосував двомісну стратегію, одночасно маючи потужний політичний фон як гарантію.
3. Політична еліта (USD1)
Цей новий альянс об'єднує політичних зірок, гігантів розподілу та суверенний капітал, використовуючи стратегію виходу на ринок "згори вниз". Хоча політичні ресурси приносять величезну перевагу, вони також можуть стати джерелом невизначеності в майбутньому.
4. Відплата традиційних банків
Традиційні банки, представлені JPMorgan, випустили токени депозитів, намагаючись використати свої переваги для входу на ринок цифрових монет без порушення нових регуляцій. Такий підхід може призвести до сегментації ринку цифрових доларів.
Стратегії інших учасників
Окрім чотирьох основних сил, деякі технологічні компанії та фінансові технологічні компанії також шукають свої можливості:
Stripe обирає надавати інфраструктурні послуги, не беручи безпосередньої участі в конкуренції.
PayPal залучає користувачів через великі винагороди.
Walmart і Amazon зазнають юридичних обмежень і шукають співпрацю з наявними емітентами.
Meta використовує обережну стратегію, зосереджуючись на реальних платежах.
Перспективи майбутнього
Ця битва за стейблкоїни, ймовірно, не матиме єдиного переможця, а призведе до ринкової диференціації:
Інституційний ринок може бути під контролем банківського альянсу.
Роздрібний ринок США може бути під керівництвом USDC.
Глобальні нові ринки можуть продовжувати домінувати стейблкоїн USDT.
Конкретні політичні та суверенні торгові сценарії можуть бути зайняті USD1.
Ця конкуренція стосується не лише технологій та бізнес-моделей, але й протистояння різних фінансових концепцій та моделей управління. Для звичайних користувачів ця конкуренція сприяє інноваціям, підвищує якість обслуговування та приносить більше вибору. Незалежно від остаточного результату, прихід ери цифрового долара є непереможним історичним трендом.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Чотири великі сили змагаються за цифровий долар, ринок стейблкоїнів зазнає змін.
Новий етап стейблкоїнів: боротьба чотирьох сил та перспективи майбутнього
В останні роки розгортається запекла конкуренція за цифровий долар. Закон GENIUS, ухвалений у 2025 році, кардинально змінив правила гри стейблкоїнів, викликавши безпрецедентну "битву за цифровий долар". Наразі чотири потужні табори ведуть запеклу боротьбу на цьому новому ринку, кожен альянс має свої унікальні особливості та стратегії. Давайте разом заглибимося у цю захоплюючу "епопею чотирьох країн".
GENIUS законопроект: Перетворювач правил гри
Закон GENIUS повною мірою називається «Закон про орієнтацію та створення національного інноваційного закону США щодо стейблкоїнів», і його можна вважати «конституцією» індустрії стейблкоїнів. Він встановлює чіткі правила для цієї колись відносно вільної сфери:
Резервний капітал повинен підтримуватися в 1:1, можна використовувати лише готівку в доларах США та найбезпечніші активи, такі як короткострокові державні облігації США.
Встановити поріг ринкової капіталізації в 100 мільярдів доларів: якщо перевищує, підлягає федеральному регулюванню, якщо нижче - можна вибрати регулювання на рівні штату.
Забороняється прямий платіж відсотків, щоб запобігти "війні відсотків", яка може призвести до відхилення стейблкоїнів від їхньої суті як платіжних інструментів.
Встановити сувору процедуру затвердження для випуску стейблкоїнів великими технологічними компаніями, щоб запобігти монополізації ринку.
Ігри чотирьох великих сил
1. Альянс зразкової відповідності (USDC)
Основою є USDC, випущений компанією Circle, який суворо відповідає регуляторним вимогам, що дозволило завоювати довіру регуляторів та інституційних інвесторів. Однак між Circle та основним дистриб'ютором Coinbase існує конфлікт у розподілі вигод, що може вплинути на майбутній розвиток альянсу USDC.
2. Офшорна імперія (USDT)
Основою є USDT компанії Tether, з найбільшою ринковою капіталізацією та сильною прибутковістю. Її секрет успіху включає гнучку інвестиційну стратегію та низькі витрати на канали. У відповідь на новий законопроект Tether застосував двомісну стратегію, одночасно маючи потужний політичний фон як гарантію.
3. Політична еліта (USD1)
Цей новий альянс об'єднує політичних зірок, гігантів розподілу та суверенний капітал, використовуючи стратегію виходу на ринок "згори вниз". Хоча політичні ресурси приносять величезну перевагу, вони також можуть стати джерелом невизначеності в майбутньому.
4. Відплата традиційних банків
Традиційні банки, представлені JPMorgan, випустили токени депозитів, намагаючись використати свої переваги для входу на ринок цифрових монет без порушення нових регуляцій. Такий підхід може призвести до сегментації ринку цифрових доларів.
Стратегії інших учасників
Окрім чотирьох основних сил, деякі технологічні компанії та фінансові технологічні компанії також шукають свої можливості:
Перспективи майбутнього
Ця битва за стейблкоїни, ймовірно, не матиме єдиного переможця, а призведе до ринкової диференціації:
Ця конкуренція стосується не лише технологій та бізнес-моделей, але й протистояння різних фінансових концепцій та моделей управління. Для звичайних користувачів ця конкуренція сприяє інноваціям, підвищує якість обслуговування та приносить більше вибору. Незалежно від остаточного результату, прихід ери цифрового долара є непереможним історичним трендом.