шифрування житлових активів: шукати певність у невизначеності
Коли світ стає дедалі менш стабільним, інвестори починають шукати активи, які можуть подолати коливання та мають структурну підтримку. У цьому контексті "шифрування активів з прибутком" в онлайновій фінансовій системі знову привертає увагу, стаючи точкою опори для інвесторів, які шукають стабільний дохід у неспокійних ринкових умовах.
Однак у світі шифрування "відсотки" не лише представляють собою часову вартість капіталу, вони часто є результатом спільної дії дизайну протоколу та ринкових очікувань. Високий дохід може походити з реального доходу активів, або ж приховувати складні механізми стимулювання. Щоб знайти справжню "визначеність" на ринку шифрування, інвестори повинні глибоко розуміти базові механізми.
З 2022 року концепція "онлайн-рівня відсотка" поступово стала відомою широкій аудиторії. З огляду на безризикову процентну ставку в 4-5% у реальному світі, інвестори в криптовалюту почали знову оцінювати джерела доходу та структуру ризиків онлайн-активів. Новий наратив тихо формується — криптоактиви з відсотковими доходами, які намагаються створити фінансові продукти, що "конкурують з макроекономічним рівнем відсотка".
На даний момент, доходи від активів децентралізованих додатків (DApp) можна грубо розділити на три категорії: зовнішні доходи, внутрішні доходи та прив'язані до активів реального світу (RWA).
Зовнішній дохід: ілюзія відсотків, що викликана субсидіями
Зовнішні доходи є відображенням логіки швидкого зростання DeFi на ранніх етапах. У відсутності зрілих потреб користувачів і реальних грошових потоків ринок замінив їх "ілюзією стимулів". Багато проектів залучають увагу користувачів та блокують активи за допомогою величезних токенів-стимулів.
Однак, такі субсидії по суті більше схожі на короткострокову операцію на ринку капіталу, яка "оплачує" показники зростання, а не на стійку модель прибутку. Вони стали стандартом для холодного запуску нових протоколів, але їх структура нагадує "понзі". Ті річні доходи в кілька сотень, кілька тисяч, зазвичай є просто токенами, які платформа "друкує" з повітря.
З історичного досвіду, коли зовнішні стимули зменшуються, велика кількість субсидованих токенів буде продана, що підриває довіру користувачів і призводить до спірального падіння TVL і ціни токенів. Інвесторам, якщо вони хочуть знайти "стабільний грошовий потік", слід бути більш обережними щодо того, чи є за доходом справжній механізм створення вартості.
Внутрішній дохід: перерозподіл використання вартості
Внутрішня прибутковість — це доходи, які природно виникають у результаті реальних бізнес-діяльностей, такі як відсотки за кредитами, комісії за транзакції тощо. Основною особливістю такого доходу є його закритість і стійкість: логіка заробітку чітка, структура більш здоровa. Тільки-но протокол працює і є користувачі, відбувається генерування доходу.
Внутрішня дохідність може бути поділена на три типи:
Модель з кредитного спреду: схожа на традиційну банківську модель "депозити та кредити", де протокол заробляє на спреді.
Тип повернення комісій: угода повертає частину операційного доходу (наприклад, комісії за транзакції) учасникам, які надають ресурсну підтримку.
Сервісний тип протоколу: протокол отримує винагороду за надання послуг іншим системам, що відображає ринкову вартість інфраструктури на базі блокчейн.
Реальна процентна ставка на ланцюгу: зростання RWA та процентних стабільних монет
Все більше капіталу починає шукати більш стабільний і більш передбачуваний механізм доходу: ланцюгові активи, прив'язані до реальних світових відсоткових ставок. У основі цієї логіки лежить з'єднання ланцюгових стабільних монет або шифрованих активів з низькоризиковими фінансовими інструментами, такими як короткострокові державні облігації, фонди грошового ринку або інституційний кредит.
Одночасно, стабільні монети з нарахуванням відсотків, як похідна форма RWA, також почали привертати увагу. Ці активи не є пасивно прив'язаними до долара, а активно вбудовують доходи з оффлайн у сам токен. Вони намагаються переосмислити логіку використання "цифрового долара", роблячи його більш схожим на "рахунок з відсотками" в ланцюгу.
Три показники для пошуку активів з сталим доходом
Чи є джерело доходу "внутрішнім" і сталим? Справжніми конкурентоспроможними активами з прибутком мають бути активи, прибуток яких походить з бізнесу самого протоколу.
Чи є структура прозорою? Довіра в ланцюгу походить з відкритості та прозорості. Чи зрозумілий напрямок руху коштів? Чи можна перевірити розподіл відсотків? Чи існує ризик централізованого зберігання?
Чи виправдовують доходи реальні альтернативні витрати? У середовищі високих відсоткових ставок повернення на ланцюгові продукти повинні бути конкурентоспроможними.
Однак навіть "активи з доходом" не є справжніми безризиковими активами. Вони все ще повинні бути обережними щодо технічних, нормативних та ліквідних ризиків у структурі блокчейну. У майбутньому ринок активів з доходом може стати частиною реконструкції "структури грошового ринку" в блокчейні, поступово встановлюючи свої власні "базові ставки" та концепцію "безризикового доходу", формуючи більш глибокий фінансовий порядок.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Шифрування активів з прибутком: три основні джерела стабільного доходу у блокчейні та інвестиційний посібник
шифрування житлових активів: шукати певність у невизначеності
Коли світ стає дедалі менш стабільним, інвестори починають шукати активи, які можуть подолати коливання та мають структурну підтримку. У цьому контексті "шифрування активів з прибутком" в онлайновій фінансовій системі знову привертає увагу, стаючи точкою опори для інвесторів, які шукають стабільний дохід у неспокійних ринкових умовах.
Однак у світі шифрування "відсотки" не лише представляють собою часову вартість капіталу, вони часто є результатом спільної дії дизайну протоколу та ринкових очікувань. Високий дохід може походити з реального доходу активів, або ж приховувати складні механізми стимулювання. Щоб знайти справжню "визначеність" на ринку шифрування, інвестори повинні глибоко розуміти базові механізми.
З 2022 року концепція "онлайн-рівня відсотка" поступово стала відомою широкій аудиторії. З огляду на безризикову процентну ставку в 4-5% у реальному світі, інвестори в криптовалюту почали знову оцінювати джерела доходу та структуру ризиків онлайн-активів. Новий наратив тихо формується — криптоактиви з відсотковими доходами, які намагаються створити фінансові продукти, що "конкурують з макроекономічним рівнем відсотка".
На даний момент, доходи від активів децентралізованих додатків (DApp) можна грубо розділити на три категорії: зовнішні доходи, внутрішні доходи та прив'язані до активів реального світу (RWA).
Зовнішній дохід: ілюзія відсотків, що викликана субсидіями
Зовнішні доходи є відображенням логіки швидкого зростання DeFi на ранніх етапах. У відсутності зрілих потреб користувачів і реальних грошових потоків ринок замінив їх "ілюзією стимулів". Багато проектів залучають увагу користувачів та блокують активи за допомогою величезних токенів-стимулів.
Однак, такі субсидії по суті більше схожі на короткострокову операцію на ринку капіталу, яка "оплачує" показники зростання, а не на стійку модель прибутку. Вони стали стандартом для холодного запуску нових протоколів, але їх структура нагадує "понзі". Ті річні доходи в кілька сотень, кілька тисяч, зазвичай є просто токенами, які платформа "друкує" з повітря.
З історичного досвіду, коли зовнішні стимули зменшуються, велика кількість субсидованих токенів буде продана, що підриває довіру користувачів і призводить до спірального падіння TVL і ціни токенів. Інвесторам, якщо вони хочуть знайти "стабільний грошовий потік", слід бути більш обережними щодо того, чи є за доходом справжній механізм створення вартості.
Внутрішній дохід: перерозподіл використання вартості
Внутрішня прибутковість — це доходи, які природно виникають у результаті реальних бізнес-діяльностей, такі як відсотки за кредитами, комісії за транзакції тощо. Основною особливістю такого доходу є його закритість і стійкість: логіка заробітку чітка, структура більш здоровa. Тільки-но протокол працює і є користувачі, відбувається генерування доходу.
Внутрішня дохідність може бути поділена на три типи:
Модель з кредитного спреду: схожа на традиційну банківську модель "депозити та кредити", де протокол заробляє на спреді.
Тип повернення комісій: угода повертає частину операційного доходу (наприклад, комісії за транзакції) учасникам, які надають ресурсну підтримку.
Сервісний тип протоколу: протокол отримує винагороду за надання послуг іншим системам, що відображає ринкову вартість інфраструктури на базі блокчейн.
Реальна процентна ставка на ланцюгу: зростання RWA та процентних стабільних монет
Все більше капіталу починає шукати більш стабільний і більш передбачуваний механізм доходу: ланцюгові активи, прив'язані до реальних світових відсоткових ставок. У основі цієї логіки лежить з'єднання ланцюгових стабільних монет або шифрованих активів з низькоризиковими фінансовими інструментами, такими як короткострокові державні облігації, фонди грошового ринку або інституційний кредит.
Одночасно, стабільні монети з нарахуванням відсотків, як похідна форма RWA, також почали привертати увагу. Ці активи не є пасивно прив'язаними до долара, а активно вбудовують доходи з оффлайн у сам токен. Вони намагаються переосмислити логіку використання "цифрового долара", роблячи його більш схожим на "рахунок з відсотками" в ланцюгу.
Три показники для пошуку активів з сталим доходом
Чи є джерело доходу "внутрішнім" і сталим? Справжніми конкурентоспроможними активами з прибутком мають бути активи, прибуток яких походить з бізнесу самого протоколу.
Чи є структура прозорою? Довіра в ланцюгу походить з відкритості та прозорості. Чи зрозумілий напрямок руху коштів? Чи можна перевірити розподіл відсотків? Чи існує ризик централізованого зберігання?
Чи виправдовують доходи реальні альтернативні витрати? У середовищі високих відсоткових ставок повернення на ланцюгові продукти повинні бути конкурентоспроможними.
Однак навіть "активи з доходом" не є справжніми безризиковими активами. Вони все ще повинні бути обережними щодо технічних, нормативних та ліквідних ризиків у структурі блокчейну. У майбутньому ринок активів з доходом може стати частиною реконструкції "структури грошового ринку" в блокчейні, поступово встановлюючи свої власні "базові ставки" та концепцію "безризикового доходу", формуючи більш глибокий фінансовий порядок.