Еволюція регуляторної політики Web3 у Сінгапурі: від заохочення інновацій до управління ризиками
В останні роки Сінгапур вважається популярним місцем збору для світових підприємств у сфері віртуальних валют та Web3. Це місто-держава приваблює численних учасників криптоіндустрії завдяки своїй лояльній політиці, стабільній правовій системі та відкритому інноваційному середовищу, і його навіть називали "криптою столицею Азії".
Однак, з часом регуляторна позиція Сінгапуру зазнає тонких змін. З ранньої моделі "заохочення інновацій" вона поступово переходить до більш обережного підходу, що акцентує увагу на "управлінні ризиками". Ця зміна викликала занепокоєння у деяких людей, і навіть виникають питання, чи не вживає Сінгапур занадто жорстких заходів щодо індустрії Web3.
Насправді ця зміна може бути зрозуміла як те, що Сінгапур завершив початкову "первісну акумуляцію" і зараз переходить до етапу тонкого управління.
Початковий етап: відкриті інновації, залучення талантів
Спочатку Сінгапур демонстрував відносно відкритий підхід. Законодавство про платіжні послуги (PSA), прийняте в 2019 році, надало чітку юридичну основу для послуг цифрових платіжних токенів (DPT), створивши ясний шлях отримання ліцензій для таких бізнесів, як криптовалютні біржі та послуги гаманців. Водночас Управління фінансових послуг Сінгапуру (MAS) активно заохочує технологічні інновації, сприяючи таким експериментальним проектам, як "Project Ubin" та "Project Orchid", що досліджують центральні банківські цифрові валюти та токенізовані активи.
Цей етап можна розглядати як період, коли Сінгапур користується перевагою. Якщо не переходити межі відповідності, підприємства можуть сміливо експериментувати. Для багатьох стартап-команд це унікальна можливість для розвитку.
Галузеві коливання: посилення регулювання
З швидким розширенням галузі почали з'являтися деякі потенційні ризики. У 2022 році Three Arrows Capital (3AC) зазнав краху в Сінгапурі, за чим слідувала широко обговорювана катастрофа FTX, ці події стали величезним тягарем для фінансового управління Сінгапура. Як один з глобальних фінансових центрів, Сінгапур усвідомлює, що це стосується не лише проблем окремих компаній, а й національного кредиту.
Щоб впоратися з цими викликами, регулятори Сінгапуру швидко вжили заходів. З одного боку, шляхом впровадження більш суворого Закону про фінансові послуги та ринки (FSM) для посилення контролю за постачальниками крипто послуг; з іншого боку, було впроваджено чіткі обмеження для роздрібних інвесторів, підкреслюючи, що інвестиції в криптовалюту не слід прирівнювати до покупки лотереї.
Роздрібні інвестори: обмеження ризиків
Наприкінці 2023 року регуляторні норми, опубліковані MAS, були спрямовані на встановлення багатьох обмежень для роздрібних інвесторів. Ці положення включають:
Заборонено, щоб постачальники послуг криптовалюти надавали роздрібним інвесторам будь-які форми винагород, такі як кешбек, аеродропи або торгові субсидії.
Забороняється надання функцій, які можуть збільшити ризик, таких як маржинальний торгівлю чи поповнення карткою.
Необхідно оцінити ризикованість користувача та встановити верхню межу інвестування на основі чистих активів
Ці заходи свідчать про те, що Сінгапур більше схиляється до залучення раціональних інвесторів, а не до прагнення до короткострокових високих ризикованих прибутків спекулянтів.
Постачальник послуг: суворий відбір
До 2025 року тенденції регулювання будуть подальше посилюватися. У фінальних політичних настановах, опублікованих MAS 30 травня, було зазначено, що всі підприємства, які не отримали ліцензію на надання послуг цифрових токенів (DTSP), якщо хочуть продовжувати надавати послуги іноземним клієнтам, повинні завершити процедури відповідності до 30 червня 2025 року. Ця політика не передбачає перехідного періоду і не дає можливості для торгів.
На даний момент лише кілька провідних компаній отримали схвалення, такі як деякі відомі торгові платформи та платіжні компанії. Є також кілька компаній, які перебувають у стані звільнення, які або пройшли суворі перевірки на відмивання грошей та ризики, або підтримують високий рівень співпраці з регуляторами. Іншим компаніям потрібно або перейти на інші ринки, або якомога швидше завершити процес відповідності.
Управління фондами: професійні вимоги
Регулювання в Сінгапурі також поширилося на сферу управління фондами. Як традиційний фондовий центр Азіатсько-Тихоокеанського регіону, Сінгапур намагається інтегрувати віртуальні активи в офіційні процеси управління фондами.
Згідно з правилами MAS, навіть криптовалютні фонди, які спеціально обслуговують "кваліфікованих інвесторів", повинні мати відповідну кваліфікацію. Це включає здатність до хеджування ризиків, ідентифікацію активів клієнтів, внутрішні процеси управління ризиками, а також механізми звітності про боротьбу з відмиванням грошей та інші всебічні вимоги. Це означає, що криптофонди, які раніше могли бути засновані за простими схемами, більше не будуть дозволені в Сінгапурі.
Висновок: підвищення регулювання чи тиск на галузь?
З огляду на цю хвилю посилення регулювання, деякі висловлюють жаль, що Сінгапур більше не є ідеальним місцем для Web3. Але з іншого боку, це насправді природний процес еволюції регулювання — від дозволу на помилки до впорядкування, і це шлях, яким проходить будь-який новий ринок на шляху до зрілості.
Сьогодні Сінгапур, можливо, більше не вітає учасників з короткостроковим спекулятивним настроєм, але для команд, які дійсно мають технічну спроможність та довгострокове планування, він все ще залишається одним з найбільш привабливих ринків у світі.
Ставлення Сінгапуру можна підсумувати так: вітаємо відповідальні інновації, але абсолютно не терпіти зловживання довірою. Іншими словами, якщо ви прагнете побудувати тривалу кар'єру в сфері Web3, Сінгапур все ще є відкритим вибором. Але якщо ви просто хочете "зірвати куш і піти", то, можливо, будете розчаровані.
Однак, є також думка, що індустрія Web3 все ще перебуває на ранній стадії розвитку, і майбутня форма ще не зовсім визначена. Занадто раннє впровадження суворого регулювання може вбити інновації, а також "викинути" разом з цінними інноваціями. Тому пошук балансу між заохоченням інновацій та запобіганням ризикам залишається великою проблемою для Сінгапуру.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Перехід регулювання Web3 у Сінгапурі: від заохочення інновацій до управління ризиками
Еволюція регуляторної політики Web3 у Сінгапурі: від заохочення інновацій до управління ризиками
В останні роки Сінгапур вважається популярним місцем збору для світових підприємств у сфері віртуальних валют та Web3. Це місто-держава приваблює численних учасників криптоіндустрії завдяки своїй лояльній політиці, стабільній правовій системі та відкритому інноваційному середовищу, і його навіть називали "криптою столицею Азії".
Однак, з часом регуляторна позиція Сінгапуру зазнає тонких змін. З ранньої моделі "заохочення інновацій" вона поступово переходить до більш обережного підходу, що акцентує увагу на "управлінні ризиками". Ця зміна викликала занепокоєння у деяких людей, і навіть виникають питання, чи не вживає Сінгапур занадто жорстких заходів щодо індустрії Web3.
Насправді ця зміна може бути зрозуміла як те, що Сінгапур завершив початкову "первісну акумуляцію" і зараз переходить до етапу тонкого управління.
Початковий етап: відкриті інновації, залучення талантів
Спочатку Сінгапур демонстрував відносно відкритий підхід. Законодавство про платіжні послуги (PSA), прийняте в 2019 році, надало чітку юридичну основу для послуг цифрових платіжних токенів (DPT), створивши ясний шлях отримання ліцензій для таких бізнесів, як криптовалютні біржі та послуги гаманців. Водночас Управління фінансових послуг Сінгапуру (MAS) активно заохочує технологічні інновації, сприяючи таким експериментальним проектам, як "Project Ubin" та "Project Orchid", що досліджують центральні банківські цифрові валюти та токенізовані активи.
Цей етап можна розглядати як період, коли Сінгапур користується перевагою. Якщо не переходити межі відповідності, підприємства можуть сміливо експериментувати. Для багатьох стартап-команд це унікальна можливість для розвитку.
Галузеві коливання: посилення регулювання
З швидким розширенням галузі почали з'являтися деякі потенційні ризики. У 2022 році Three Arrows Capital (3AC) зазнав краху в Сінгапурі, за чим слідувала широко обговорювана катастрофа FTX, ці події стали величезним тягарем для фінансового управління Сінгапура. Як один з глобальних фінансових центрів, Сінгапур усвідомлює, що це стосується не лише проблем окремих компаній, а й національного кредиту.
Щоб впоратися з цими викликами, регулятори Сінгапуру швидко вжили заходів. З одного боку, шляхом впровадження більш суворого Закону про фінансові послуги та ринки (FSM) для посилення контролю за постачальниками крипто послуг; з іншого боку, було впроваджено чіткі обмеження для роздрібних інвесторів, підкреслюючи, що інвестиції в криптовалюту не слід прирівнювати до покупки лотереї.
Роздрібні інвестори: обмеження ризиків
Наприкінці 2023 року регуляторні норми, опубліковані MAS, були спрямовані на встановлення багатьох обмежень для роздрібних інвесторів. Ці положення включають:
Ці заходи свідчать про те, що Сінгапур більше схиляється до залучення раціональних інвесторів, а не до прагнення до короткострокових високих ризикованих прибутків спекулянтів.
Постачальник послуг: суворий відбір
До 2025 року тенденції регулювання будуть подальше посилюватися. У фінальних політичних настановах, опублікованих MAS 30 травня, було зазначено, що всі підприємства, які не отримали ліцензію на надання послуг цифрових токенів (DTSP), якщо хочуть продовжувати надавати послуги іноземним клієнтам, повинні завершити процедури відповідності до 30 червня 2025 року. Ця політика не передбачає перехідного періоду і не дає можливості для торгів.
На даний момент лише кілька провідних компаній отримали схвалення, такі як деякі відомі торгові платформи та платіжні компанії. Є також кілька компаній, які перебувають у стані звільнення, які або пройшли суворі перевірки на відмивання грошей та ризики, або підтримують високий рівень співпраці з регуляторами. Іншим компаніям потрібно або перейти на інші ринки, або якомога швидше завершити процес відповідності.
Управління фондами: професійні вимоги
Регулювання в Сінгапурі також поширилося на сферу управління фондами. Як традиційний фондовий центр Азіатсько-Тихоокеанського регіону, Сінгапур намагається інтегрувати віртуальні активи в офіційні процеси управління фондами.
Згідно з правилами MAS, навіть криптовалютні фонди, які спеціально обслуговують "кваліфікованих інвесторів", повинні мати відповідну кваліфікацію. Це включає здатність до хеджування ризиків, ідентифікацію активів клієнтів, внутрішні процеси управління ризиками, а також механізми звітності про боротьбу з відмиванням грошей та інші всебічні вимоги. Це означає, що криптофонди, які раніше могли бути засновані за простими схемами, більше не будуть дозволені в Сінгапурі.
Висновок: підвищення регулювання чи тиск на галузь?
З огляду на цю хвилю посилення регулювання, деякі висловлюють жаль, що Сінгапур більше не є ідеальним місцем для Web3. Але з іншого боку, це насправді природний процес еволюції регулювання — від дозволу на помилки до впорядкування, і це шлях, яким проходить будь-який новий ринок на шляху до зрілості.
Сьогодні Сінгапур, можливо, більше не вітає учасників з короткостроковим спекулятивним настроєм, але для команд, які дійсно мають технічну спроможність та довгострокове планування, він все ще залишається одним з найбільш привабливих ринків у світі.
Ставлення Сінгапуру можна підсумувати так: вітаємо відповідальні інновації, але абсолютно не терпіти зловживання довірою. Іншими словами, якщо ви прагнете побудувати тривалу кар'єру в сфері Web3, Сінгапур все ще є відкритим вибором. Але якщо ви просто хочете "зірвати куш і піти", то, можливо, будете розчаровані.
Однак, є також думка, що індустрія Web3 все ще перебуває на ранній стадії розвитку, і майбутня форма ще не зовсім визначена. Занадто раннє впровадження суворого регулювання може вбити інновації, а також "викинути" разом з цінними інноваціями. Тому пошук балансу між заохоченням інновацій та запобіганням ризикам залишається великою проблемою для Сінгапуру.