Протягом останнього місяця загальний обсяг випуску USDe досяг вражаючого зростання, зріс з 2,4 мільярда доларів США до 3,8 мільярда доларів США, місячне зростання перевищило 58%. Це помітне зростання сталося в основному через те, що ціна біткойна перевищила нові максимуми, що призвело до зростання оптимізму на ринку, і, в свою чергу, збільшило ставку фінансування, що підвищило дохідність стейкінгу USDe. Хоча в останні кілька днів вона дещо знизилася, станом на 26 листопада річна дохідність USDe все ще залишається на високому рівні близько 25%.
Водночас певний проект стабільної монети несподівано став вигодонабувачем цього зростання. Щоденний дохід цього проекту зріс на понад 200% у порівнянні з місяцем раніше, досягнувши історичного максимуму. Це зростання тісно пов'язане з розвитком USDe. З одного боку, висока доходність по стейку USDe створила величезний попит на кредитування активів sUSDe та PT. Загальний обсяг позик, взятих під заставу sUSDe та PT на певній платформі кредитування, досяг 570 мільйонів доларів, а коефіцієнт використання позик перевищив 80%, річна ставка доходу по депозитах досягла 12%. За останній місяць загальний обсяг виданих кредитів через цю платформу кредитування зріс на понад 300 мільйонів доларів.
Окрім прямих шляхів, попит на кредитування sUSDe та PT також підвищив використання стабільних монет через інші непрямі канали. Ставка депозитів стабільних монет на одній з платформ кредитування досягла 8,5%. Баланс показує, що один проект стабільних монет видав кредити на загальну суму 2 мільярди доларів через певний модуль двом основним платформам кредитування, що наближається до 40% його активів. Тільки ці два пункти принесли цьому проекту 203 мільйони доларів річних витрат, що еквівалентно 550 тисяч доларів щоденного доходу, що становить 54% від його загальних річних витрат.
Шлях зростання USDe став дуже зрозумілим. Бичачий настрій, спричинений новими рекордами біткойна, підвищив ставку фінансування, що, в свою чергу, вплинуло на дохідність стейкінгу USDe. Один з проєктів стабільної монети виграв від повного, високої ліквідності фінансового ланцюга впливу та "центробанківських властивостей", які принесені певними модулями, ставши важливим прихильником USDe. А одна платформа кредитування виконала роль "мастила" в цьому процесі. Ці три протоколи складають ядро зростання, тоді як інші периферійні протоколи, такі як одна з провідних платформ кредитування, одна з провідних децентралізованих бірж тощо, також в різній мірі отримали вигоду від позитивних тенденцій зростання USDe.
У цій спіралі зростання практично кожен учасник є вигодонабувачем. Крипто-майнери та позичальники USDe можуть отримувати дуже високі, але волатильні прибутки завдяки важелям, користувачі депозитів зі стабільними монетами отримують високі, але відносно стабільні прибутки, арбітражники нижчого рівня отримують прибуток, ставлячи Warp BTC, ETH LST, випускаючи або позичаючи стабільні монети та заробляючи на спреді, а гравці вищого рівня отримують надприбутки завдяки комбінації DeFi протоколів, тоді як протоколи отримують вищий TVL, доходи та ціну монет.
Однак ключовим питанням є те, чи може це зростання продовжуватися, залежить від того, чи буде існувати спред між USDe та певною стабільною монетою протягом тривалого часу. Фактори, що впливають на це, включають: чи зможе оптимістичний настрій на бичачому ринку зберігатися, чи зможе USDe отримати вищу ефективність розподілу APY через вдосконалення економічної моделі та підвищення частки ринку, а також конкуренцію з боку суперників за ринок.
Слід зазначити, що певний модуль стабільної монети, хоча й сприяв зростанню, викликав певні занепокоєння. Цей модуль дозволяє безпосередньо динамічно генерувати стабільну монету без традиційного забезпечення. З точки зору балансу активів і зобов'язань, цей процес насправді є формою забезпечення стабільної монети, яка в кінцевому підсумку перетворюється на "багато-менше синтетичне активне положення з LTV, що перевищує 110%".
Хоча цей механізм не призведе до того, що цей стейблкоїн стане нестабільним, він дійсно несе в собі деякі ризики, зокрема: надмірна частка цього модуля може знову перетворити стейблкоїн на "тіньовий стейблкоїн"; операційні ризики USDe, ризики контрактів, ризики зберігання можуть передаватися цьому стейблкоїну; а також можуть знизити загальний LTV цього стейблкоїну.
В цілому, швидке зростання USDe відображає активність поточного ринку DeFi, але також потрібно уважно стежити за потенційними ризиками і стійкістю.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
USDe випуск обсягу зріс на 58% зростання, яке вигідне лонгуючим, та потенційні ризики
Драйвери вибухового зростання USDe
Протягом останнього місяця загальний обсяг випуску USDe досяг вражаючого зростання, зріс з 2,4 мільярда доларів США до 3,8 мільярда доларів США, місячне зростання перевищило 58%. Це помітне зростання сталося в основному через те, що ціна біткойна перевищила нові максимуми, що призвело до зростання оптимізму на ринку, і, в свою чергу, збільшило ставку фінансування, що підвищило дохідність стейкінгу USDe. Хоча в останні кілька днів вона дещо знизилася, станом на 26 листопада річна дохідність USDe все ще залишається на високому рівні близько 25%.
Водночас певний проект стабільної монети несподівано став вигодонабувачем цього зростання. Щоденний дохід цього проекту зріс на понад 200% у порівнянні з місяцем раніше, досягнувши історичного максимуму. Це зростання тісно пов'язане з розвитком USDe. З одного боку, висока доходність по стейку USDe створила величезний попит на кредитування активів sUSDe та PT. Загальний обсяг позик, взятих під заставу sUSDe та PT на певній платформі кредитування, досяг 570 мільйонів доларів, а коефіцієнт використання позик перевищив 80%, річна ставка доходу по депозитах досягла 12%. За останній місяць загальний обсяг виданих кредитів через цю платформу кредитування зріс на понад 300 мільйонів доларів.
Окрім прямих шляхів, попит на кредитування sUSDe та PT також підвищив використання стабільних монет через інші непрямі канали. Ставка депозитів стабільних монет на одній з платформ кредитування досягла 8,5%. Баланс показує, що один проект стабільних монет видав кредити на загальну суму 2 мільярди доларів через певний модуль двом основним платформам кредитування, що наближається до 40% його активів. Тільки ці два пункти принесли цьому проекту 203 мільйони доларів річних витрат, що еквівалентно 550 тисяч доларів щоденного доходу, що становить 54% від його загальних річних витрат.
Шлях зростання USDe став дуже зрозумілим. Бичачий настрій, спричинений новими рекордами біткойна, підвищив ставку фінансування, що, в свою чергу, вплинуло на дохідність стейкінгу USDe. Один з проєктів стабільної монети виграв від повного, високої ліквідності фінансового ланцюга впливу та "центробанківських властивостей", які принесені певними модулями, ставши важливим прихильником USDe. А одна платформа кредитування виконала роль "мастила" в цьому процесі. Ці три протоколи складають ядро зростання, тоді як інші периферійні протоколи, такі як одна з провідних платформ кредитування, одна з провідних децентралізованих бірж тощо, також в різній мірі отримали вигоду від позитивних тенденцій зростання USDe.
У цій спіралі зростання практично кожен учасник є вигодонабувачем. Крипто-майнери та позичальники USDe можуть отримувати дуже високі, але волатильні прибутки завдяки важелям, користувачі депозитів зі стабільними монетами отримують високі, але відносно стабільні прибутки, арбітражники нижчого рівня отримують прибуток, ставлячи Warp BTC, ETH LST, випускаючи або позичаючи стабільні монети та заробляючи на спреді, а гравці вищого рівня отримують надприбутки завдяки комбінації DeFi протоколів, тоді як протоколи отримують вищий TVL, доходи та ціну монет.
Однак ключовим питанням є те, чи може це зростання продовжуватися, залежить від того, чи буде існувати спред між USDe та певною стабільною монетою протягом тривалого часу. Фактори, що впливають на це, включають: чи зможе оптимістичний настрій на бичачому ринку зберігатися, чи зможе USDe отримати вищу ефективність розподілу APY через вдосконалення економічної моделі та підвищення частки ринку, а також конкуренцію з боку суперників за ринок.
Слід зазначити, що певний модуль стабільної монети, хоча й сприяв зростанню, викликав певні занепокоєння. Цей модуль дозволяє безпосередньо динамічно генерувати стабільну монету без традиційного забезпечення. З точки зору балансу активів і зобов'язань, цей процес насправді є формою забезпечення стабільної монети, яка в кінцевому підсумку перетворюється на "багато-менше синтетичне активне положення з LTV, що перевищує 110%".
Хоча цей механізм не призведе до того, що цей стейблкоїн стане нестабільним, він дійсно несе в собі деякі ризики, зокрема: надмірна частка цього модуля може знову перетворити стейблкоїн на "тіньовий стейблкоїн"; операційні ризики USDe, ризики контрактів, ризики зберігання можуть передаватися цьому стейблкоїну; а також можуть знизити загальний LTV цього стейблкоїну.
В цілому, швидке зростання USDe відображає активність поточного ринку DeFi, але також потрібно уважно стежити за потенційними ризиками і стійкістю.