Нові досягнення в регулюванні віртуальних активів Гонконгу: ETF застава відкриває нову еру прибутку у блокчейні
Гонконг знову досяг значного прогресу в просуванні регуляції фінансових продуктів на основі віртуальних активів. Нещодавно Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу опублікувала лист, який дозволяє віртуальним активам спот ETF брати участь у застейкаті у блокчейні в рамках обережної регуляції, одночасно послаблюючи пов'язані обмеження для платформ торгівлі віртуальними активами, дозволяючи ліцензованим платформам надавати клієнтам послуги застейку. Ця ініціатива не лише сприяє підвищенню привабливості екосистеми віртуальних активів Гонконгу, але й вперше поєднує традиційні фінансові продукти з первинними механізмами блокчейн-економіки, надаючи зразковий приклад для глобальної регуляції віртуальних активів та фінансових інновацій.
Впровадження заステйку в традиційну фінансову систему, відкриття шляхів для отримання доходу у блокчейні
Механізм застейку став одним з найважливіших економічних видів діяльності у блокчейні в екосистемі віртуальних активів, особливо для публічних блокчейнів, що використовують механізм консенсусу proof-of-stake (PoS). Він не лише підтримує безпеку мережі та нормальну роботу, але й є основним каналом для установ і користувачів для отримання доходів у блоці. Станом на початок квітня 2025 року в мережі Ethereum вже було застейковано понад 34 мільйони ETH, що становить 28,03% від загальної пропозиції; інші проекти, такі як Cardano та Solana, також довготривало підтримують ставку застейку на рівні понад 70%, що свідчить про те, що застейк як механізм доходу у блоці має потужну базу ринкового консенсусу.
Гонконг дозволяє віртуальним активам спот ETF брати участь у блокчейн за стейкінгом, що випускає два важливі сигнали: по-перше, визнання стейкінгу як основного механізму отримання мережевих стимулів в екосистемі публічних блокчейнів, що має розумну економічну логіку; по-друге, компетенція регуляторних органів у технічному розумінні віртуальних активів та екосистеми Web3 і здатність контролювати ризики стають все більш зрілими.
Щоб забезпечити контроль за ризиками, у листі зазначено, що участь у застику спотового ETF повинна здійснюватися через ліцензовані торгові платформи та авторизовані установи для операцій та зберігання заставних активів, а також встановлюється верхня межа співвідношення застави для управління ризиками ліквідності, щоб забезпечити незалежність та безпеку активів. Управитель ETF також повинен повністю розкрити механізм роботи застави, модель розрахунку прибутку, потенційні ризики та верхню межу співвідношення застави тощо, щоб забезпечити право інвесторів на інформацію та права на активи.
Одночасно, Комісія з цінних паперів і фондового ринку переглянула відповідні обмеження щодо торгових платформ, дозволивши ліцензованим платформам надавати послуги за стейками. Це не лише розширює межі послуг торгових платформ, дозволяючи їм надавати додаткові послуги для підвищення залученості користувачів і обсягу торгівлі, але й забезпечує надійне та законне виконання для участі в стейках спотових ETF.
Щодо спотових ETF на віртуальні активи, то суть застейкання полягає у "повторному використанні" базових активів, що дозволяє створювати додатковий дохід без впливу на структуру часток ETF, надаючи більше користувачам та інститутам законний "у блокчейні канал доходів". Введення механізму застейкання значно підвищить привабливість та масштаб спотових продуктів ETF на віртуальні активи, перетворивши їх з пасивних трекерів цінових коливань на "у блокчейні свідоцтва прав власності" з активною функцією доходу. Додатковий річний дохід у розмірі 3%-6%, що приносить застейкання, стане важливим фактором для залучення інституційних інвесторів, сімейних офісів та інших інвесторів середньо- та довгострокового характеру.
Механізм розподілу доходів від застави розширить структуру доходів між керуючими фондами та депозитарними установами, стимулюючи більше учасників ринку розробляти інноваційні продукти в рамках законодавства, що ще більше посилить диференціацію та конкурентоспроможність продуктів, пов'язаних з віртуальними активами в Гонконзі. Крім того, високі вимоги до безпеки активів та технічної стабільності при операціях із заставою прискорять розвиток інфраструктури віртуальних активів у Гонконзі, формуючи більш зрілу та повну екосистему Web3.
Побудова мосту доходів між традиційними фінансами та у блокчейні економікою
Випуск послуг зі заステкати в Гонконзі відображає глибокі розробки інституційного дизайну: забезпечуючи права інвесторів і контрольовані ризики, сприяти переходу ринку віртуальних активів Гонконгу до більш зрілого та міжнародного етапу розвитку.
Головною причиною є зміцнення та оптимізація механізму роботи місцевого ринку ETF. З моменту виходу на ринок віртуальних активів у вигляді спотового ETF, хоча ринкова реакція була раціональною, а механізм продукту стабільним, загальна активність торгівлі та обсяг управління активами ще не досягли очікувань. Відсутність внутрішніх механізмів доходу робить такі продукти одновимірними в порівнянні з традиційними фондами з доходом. Введення механізму застави не лише приносить додаткові джерела доходу, але й забезпечує тісний зв'язок між ETF та екосистемою у блокчейні, що може залучити більш широку інвестиційну аудиторію, особливо інституційних інвесторів, які звертають увагу на баланс "дохід + розподіл активів".
З глибшої точки зору, відкритий ETF за стейкації є важливим кроком у побудові фінансової екосистеми Web3 в Гонконзі. З моменту встановлення механізму ліцензування VASP та дозволу роздрібним інвесторам брати участь у торгівлі, нормативна структура ринку віртуальних активів Гонконгу поступово формується. Але для того, щоб створити справжню глибоку та стійку екосистему Web3, все ще необхідно одночасно розвивати можливості роботи у блокчейні, моделі доходів і систему правової охорони. Запровадження механізму стейкації у блокчейні є першим спробою інтегрувати нативні функції DeFi у традиційні фінанси, створюючи інституціоналізований, стійкий міст доходів між фінансами у блокчейні та традиційними капіталовими ринками.
На фоні глобальної регуляторної гри реалізація політики Гонконгу має прогностичний демонстраційний ефект. Гонконг шляхом зберігання ізоляції, обмеження пропорцій, розкриття ризиків та інших заходів розробив практичну модель обережного регулювання, що є потужним орієнтиром для інших юрисдикцій.
У майбутньому ставлення США до функції стейкінгу ETF на основі ефіру може суттєво вплинути на дизайн глобальних продуктів віртуальних активів. Якщо США врешті-решт схвалять, це викликатиме повторний інтерес глобального ринку до продуктів, пов'язаних із "стейкінговими ETF", а також створить конкурентний тиск на існуючу структуру продуктів Гонконгу. Але до цього моменту Гонконг завдяки швидкості впровадження політики та ясності системи має можливість залучити більше міжнародного капіталу, який зацікавлений у "у блокчейні доходах", в регіон Азіатсько-Тихоокеанського, що ще більше зміцнить його провідні позиції в глобальному ландшафті віртуальних активів та інновацій цифрових фінансів.
Можна очікувати, що з подачею більшої кількості ETF керуючих планів за стейкінг, а також з виходом більше торгових платформ з відповідними послугами стейкінгу, Гонконг створить більш різноманітну, структурно обґрунтовану та більш досконалу систему фінансових продуктів віртуальних активів, що сприятиме переходу віртуальних активів з "можливість торгівлі" до "можливість конфігурації" та "можливість збільшення вартості" на новий етап, щоб задовольнити різноманітні потреби інвесторів та підтримати сталий розвиток віртуальної екосистеми активів Гонконгу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гонконг відкриває заставу ETF віртуальних активів для побудови нового екосистеми доходу у блокчейні
Нові досягнення в регулюванні віртуальних активів Гонконгу: ETF застава відкриває нову еру прибутку у блокчейні
Гонконг знову досяг значного прогресу в просуванні регуляції фінансових продуктів на основі віртуальних активів. Нещодавно Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу опублікувала лист, який дозволяє віртуальним активам спот ETF брати участь у застейкаті у блокчейні в рамках обережної регуляції, одночасно послаблюючи пов'язані обмеження для платформ торгівлі віртуальними активами, дозволяючи ліцензованим платформам надавати клієнтам послуги застейку. Ця ініціатива не лише сприяє підвищенню привабливості екосистеми віртуальних активів Гонконгу, але й вперше поєднує традиційні фінансові продукти з первинними механізмами блокчейн-економіки, надаючи зразковий приклад для глобальної регуляції віртуальних активів та фінансових інновацій.
Впровадження заステйку в традиційну фінансову систему, відкриття шляхів для отримання доходу у блокчейні
Механізм застейку став одним з найважливіших економічних видів діяльності у блокчейні в екосистемі віртуальних активів, особливо для публічних блокчейнів, що використовують механізм консенсусу proof-of-stake (PoS). Він не лише підтримує безпеку мережі та нормальну роботу, але й є основним каналом для установ і користувачів для отримання доходів у блоці. Станом на початок квітня 2025 року в мережі Ethereum вже було застейковано понад 34 мільйони ETH, що становить 28,03% від загальної пропозиції; інші проекти, такі як Cardano та Solana, також довготривало підтримують ставку застейку на рівні понад 70%, що свідчить про те, що застейк як механізм доходу у блоці має потужну базу ринкового консенсусу.
Гонконг дозволяє віртуальним активам спот ETF брати участь у блокчейн за стейкінгом, що випускає два важливі сигнали: по-перше, визнання стейкінгу як основного механізму отримання мережевих стимулів в екосистемі публічних блокчейнів, що має розумну економічну логіку; по-друге, компетенція регуляторних органів у технічному розумінні віртуальних активів та екосистеми Web3 і здатність контролювати ризики стають все більш зрілими.
Щоб забезпечити контроль за ризиками, у листі зазначено, що участь у застику спотового ETF повинна здійснюватися через ліцензовані торгові платформи та авторизовані установи для операцій та зберігання заставних активів, а також встановлюється верхня межа співвідношення застави для управління ризиками ліквідності, щоб забезпечити незалежність та безпеку активів. Управитель ETF також повинен повністю розкрити механізм роботи застави, модель розрахунку прибутку, потенційні ризики та верхню межу співвідношення застави тощо, щоб забезпечити право інвесторів на інформацію та права на активи.
Одночасно, Комісія з цінних паперів і фондового ринку переглянула відповідні обмеження щодо торгових платформ, дозволивши ліцензованим платформам надавати послуги за стейками. Це не лише розширює межі послуг торгових платформ, дозволяючи їм надавати додаткові послуги для підвищення залученості користувачів і обсягу торгівлі, але й забезпечує надійне та законне виконання для участі в стейках спотових ETF.
Щодо спотових ETF на віртуальні активи, то суть застейкання полягає у "повторному використанні" базових активів, що дозволяє створювати додатковий дохід без впливу на структуру часток ETF, надаючи більше користувачам та інститутам законний "у блокчейні канал доходів". Введення механізму застейкання значно підвищить привабливість та масштаб спотових продуктів ETF на віртуальні активи, перетворивши їх з пасивних трекерів цінових коливань на "у блокчейні свідоцтва прав власності" з активною функцією доходу. Додатковий річний дохід у розмірі 3%-6%, що приносить застейкання, стане важливим фактором для залучення інституційних інвесторів, сімейних офісів та інших інвесторів середньо- та довгострокового характеру.
Механізм розподілу доходів від застави розширить структуру доходів між керуючими фондами та депозитарними установами, стимулюючи більше учасників ринку розробляти інноваційні продукти в рамках законодавства, що ще більше посилить диференціацію та конкурентоспроможність продуктів, пов'язаних з віртуальними активами в Гонконзі. Крім того, високі вимоги до безпеки активів та технічної стабільності при операціях із заставою прискорять розвиток інфраструктури віртуальних активів у Гонконзі, формуючи більш зрілу та повну екосистему Web3.
Побудова мосту доходів між традиційними фінансами та у блокчейні економікою
Випуск послуг зі заステкати в Гонконзі відображає глибокі розробки інституційного дизайну: забезпечуючи права інвесторів і контрольовані ризики, сприяти переходу ринку віртуальних активів Гонконгу до більш зрілого та міжнародного етапу розвитку.
Головною причиною є зміцнення та оптимізація механізму роботи місцевого ринку ETF. З моменту виходу на ринок віртуальних активів у вигляді спотового ETF, хоча ринкова реакція була раціональною, а механізм продукту стабільним, загальна активність торгівлі та обсяг управління активами ще не досягли очікувань. Відсутність внутрішніх механізмів доходу робить такі продукти одновимірними в порівнянні з традиційними фондами з доходом. Введення механізму застави не лише приносить додаткові джерела доходу, але й забезпечує тісний зв'язок між ETF та екосистемою у блокчейні, що може залучити більш широку інвестиційну аудиторію, особливо інституційних інвесторів, які звертають увагу на баланс "дохід + розподіл активів".
З глибшої точки зору, відкритий ETF за стейкації є важливим кроком у побудові фінансової екосистеми Web3 в Гонконзі. З моменту встановлення механізму ліцензування VASP та дозволу роздрібним інвесторам брати участь у торгівлі, нормативна структура ринку віртуальних активів Гонконгу поступово формується. Але для того, щоб створити справжню глибоку та стійку екосистему Web3, все ще необхідно одночасно розвивати можливості роботи у блокчейні, моделі доходів і систему правової охорони. Запровадження механізму стейкації у блокчейні є першим спробою інтегрувати нативні функції DeFi у традиційні фінанси, створюючи інституціоналізований, стійкий міст доходів між фінансами у блокчейні та традиційними капіталовими ринками.
На фоні глобальної регуляторної гри реалізація політики Гонконгу має прогностичний демонстраційний ефект. Гонконг шляхом зберігання ізоляції, обмеження пропорцій, розкриття ризиків та інших заходів розробив практичну модель обережного регулювання, що є потужним орієнтиром для інших юрисдикцій.
У майбутньому ставлення США до функції стейкінгу ETF на основі ефіру може суттєво вплинути на дизайн глобальних продуктів віртуальних активів. Якщо США врешті-решт схвалять, це викликатиме повторний інтерес глобального ринку до продуктів, пов'язаних із "стейкінговими ETF", а також створить конкурентний тиск на існуючу структуру продуктів Гонконгу. Але до цього моменту Гонконг завдяки швидкості впровадження політики та ясності системи має можливість залучити більше міжнародного капіталу, який зацікавлений у "у блокчейні доходах", в регіон Азіатсько-Тихоокеанського, що ще більше зміцнить його провідні позиції в глобальному ландшафті віртуальних активів та інновацій цифрових фінансів.
Можна очікувати, що з подачею більшої кількості ETF керуючих планів за стейкінг, а також з виходом більше торгових платформ з відповідними послугами стейкінгу, Гонконг створить більш різноманітну, структурно обґрунтовану та більш досконалу систему фінансових продуктів віртуальних активів, що сприятиме переходу віртуальних активів з "можливість торгівлі" до "можливість конфігурації" та "можливість збільшення вартості" на новий етап, щоб задовольнити різноманітні потреби інвесторів та підтримати сталий розвиток віртуальної екосистеми активів Гонконгу.