Регулювання криптоактивів у новій реальності: ключові наслідки закону CLARITY
Нещодавно в США в сфері регулювання криптоактивів відбулися значні зміни. Після набуття чинності законопроекту про регулювання стабільних монет, законопроекти про протидію цифровим валютам центральних банків та CLARITY також перебувають на стадії законодавства. На відміну від попереднього, законопроект CLARITY зосереджується на основних визначеннях криптоактивів та розподілі повноважень, особливо в таких сферах, як публічні блокчейни, децентралізовані фінанси та випуск токенів, одночасно чітко визначаючи обсяг повноважень Комісії з цінних паперів (SEC) та Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Цей законопроект також тісно пов'язаний з законопроектом FIT21 2024 року.
Цей ряд законопроєктів свідчить про те, що США створюють повну регуляторну структуру, ґрунтуючись на попередній практиці. Щоб зрозуміти майбутні тенденції, нам потрібно повернутися до історичного контексту.
Від фінансової лібералізації до посилення регулювання
Після фінансової кризи 2008 року ринок деривативів став основним об'єктом регулювання. У 2010 році Гері Генслер був призначений головою CFTC, що сприяло ухваленню Закону Додда-Франка, який інтегрував ринок деривативів у систему регулювання. Генслер зазначав, що має намір "приручити дикий захід", що стало його першим викликом ринку з точки зору регулювання.
Історія, здається, повторюється. У 2021 році Генслер знову був призначений головою SEC, і цього разу його метою став ринок криптоактивів. Його увага зосереджена на двох аспектах: по-перше, на розгляді більшості монет та первинних пропозицій монет (IXO) як незаконних випусків цінних паперів; по-друге, на вжитті регуляторних заходів щодо високих кредитних плечей на біржах.
Однак жорстка позиція Гензлера зрештою послабилася у питанні Bitcoin ETF. У 2024 році, після часткової поразки SEC у справі Ripple, SEC нарешті затвердила Bitcoin ETF на спот-ринку. Це стало знаковим для того, що Криптоактиви в певній мірі перемогли регуляторні органи.
Закон CLARITY: для шифрування активів
У новому політичному середовищі з'явився законопроект CLARITY. Цей законопроект вже пройшов через Палату представників і чекає на розгляд Сенатом. Законопроект в основному націлений на розробку регуляторної рамки для цифрових товарів, цифрових активів та стабільних монет.
Основні положення законопроекту включають:
Розширення повноважень CFTC: чітке визначення токенів децентралізованих блокчейнів, таких як Ethereum, як товарів, що підлягають регулюванню CFTC.
Переписання визначення цифрових товарів: визнання існування цифрових товарів, які мають практичну цінність для роботи з публічними блокчейнами, децентралізованими фінансами, DAO-протоколами, більше не вважається цінними паперами.
Розрізнення процесу випуску та процесу функціонування: наприклад, початкова пропозиція монет може вважатися випуском цінних паперів, але якщо випущена монета відповідає певним умовам, її можуть не вважати цінними паперами.
Встановлення пільгового ліміту: для невеликих масштабів випуску токенів надається пільговий ліміт у 7500000 доларів США, і новим проєктам надається 4 роки для досягнення децентралізації, щоб уникнути покарання.
Перспективи майбутнього
Законопроект CLARITY заклав важливу основу для регулювання криптоактивів у США, чітко визначивши основні питання токенів та публічних блокчейнів. Проте, функціонування децентралізованих фінансів (DeFi) все ще має неоднозначні аспекти. Враховуючи важливість DeFi, у майбутньому може знадобитися спеціальний законопроект про DeFi, а не просто загальне оброблення його разом зі стабільними монетами, публічними блокчейнами та токенами.
Одночасно справи, такі як Tornado Cash, все ще тривають, і їх результати можуть ще більше просунути законодавчий процес. З удосконаленням регуляторної рамки галузь криптоактивів отримає більш регульоване та зрозуміле середовище для розвитку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Закон CLARITY відкриває нові горизонти регулювання криптоактивів у США
Регулювання криптоактивів у новій реальності: ключові наслідки закону CLARITY
Нещодавно в США в сфері регулювання криптоактивів відбулися значні зміни. Після набуття чинності законопроекту про регулювання стабільних монет, законопроекти про протидію цифровим валютам центральних банків та CLARITY також перебувають на стадії законодавства. На відміну від попереднього, законопроект CLARITY зосереджується на основних визначеннях криптоактивів та розподілі повноважень, особливо в таких сферах, як публічні блокчейни, децентралізовані фінанси та випуск токенів, одночасно чітко визначаючи обсяг повноважень Комісії з цінних паперів (SEC) та Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Цей законопроект також тісно пов'язаний з законопроектом FIT21 2024 року.
Цей ряд законопроєктів свідчить про те, що США створюють повну регуляторну структуру, ґрунтуючись на попередній практиці. Щоб зрозуміти майбутні тенденції, нам потрібно повернутися до історичного контексту.
Від фінансової лібералізації до посилення регулювання
Після фінансової кризи 2008 року ринок деривативів став основним об'єктом регулювання. У 2010 році Гері Генслер був призначений головою CFTC, що сприяло ухваленню Закону Додда-Франка, який інтегрував ринок деривативів у систему регулювання. Генслер зазначав, що має намір "приручити дикий захід", що стало його першим викликом ринку з точки зору регулювання.
Історія, здається, повторюється. У 2021 році Генслер знову був призначений головою SEC, і цього разу його метою став ринок криптоактивів. Його увага зосереджена на двох аспектах: по-перше, на розгляді більшості монет та первинних пропозицій монет (IXO) як незаконних випусків цінних паперів; по-друге, на вжитті регуляторних заходів щодо високих кредитних плечей на біржах.
Однак жорстка позиція Гензлера зрештою послабилася у питанні Bitcoin ETF. У 2024 році, після часткової поразки SEC у справі Ripple, SEC нарешті затвердила Bitcoin ETF на спот-ринку. Це стало знаковим для того, що Криптоактиви в певній мірі перемогли регуляторні органи.
Закон CLARITY: для шифрування активів
У новому політичному середовищі з'явився законопроект CLARITY. Цей законопроект вже пройшов через Палату представників і чекає на розгляд Сенатом. Законопроект в основному націлений на розробку регуляторної рамки для цифрових товарів, цифрових активів та стабільних монет.
Основні положення законопроекту включають:
Розширення повноважень CFTC: чітке визначення токенів децентралізованих блокчейнів, таких як Ethereum, як товарів, що підлягають регулюванню CFTC.
Переписання визначення цифрових товарів: визнання існування цифрових товарів, які мають практичну цінність для роботи з публічними блокчейнами, децентралізованими фінансами, DAO-протоколами, більше не вважається цінними паперами.
Розрізнення процесу випуску та процесу функціонування: наприклад, початкова пропозиція монет може вважатися випуском цінних паперів, але якщо випущена монета відповідає певним умовам, її можуть не вважати цінними паперами.
Встановлення пільгового ліміту: для невеликих масштабів випуску токенів надається пільговий ліміт у 7500000 доларів США, і новим проєктам надається 4 роки для досягнення децентралізації, щоб уникнути покарання.
Перспективи майбутнього
Законопроект CLARITY заклав важливу основу для регулювання криптоактивів у США, чітко визначивши основні питання токенів та публічних блокчейнів. Проте, функціонування децентралізованих фінансів (DeFi) все ще має неоднозначні аспекти. Враховуючи важливість DeFi, у майбутньому може знадобитися спеціальний законопроект про DeFi, а не просто загальне оброблення його разом зі стабільними монетами, публічними блокчейнами та токенами.
Одночасно справи, такі як Tornado Cash, все ще тривають, і їх результати можуть ще більше просунути законодавчий процес. З удосконаленням регуляторної рамки галузь криптоактивів отримає більш регульоване та зрозуміле середовище для розвитку.