Інвестиційна стратегія в криптоактиви в умовах глобальної макроекономічної ситуації

Нещодавно глобальна економічна структура зазнає значних змін. Оскільки деякі центральні банки країн починають знижувати процентні ставки, ринок криптоактивів має шанси на відновлення після літнього спаду, що вказує на наближення нового ралі. З 2009 року біткойн та інші криптоактиви залишаються потужним інструментом боротьби з традиційною фінансовою системою. В умовах змін у макроекономічному середовищі активне ставлення до біткойна та інших криптоактивів, можливо, буде вірним вибором, а також випуск токенів нових проектів може стати вдалою можливістю, оскільки ринок, ймовірно, зазнає сильного відновлення.

Курс долара до єни є одним з важливих показників моніторингу макроекономічних тенденцій. Раніше висловлювали думку, що Федеральна резервна система може зміцнити єну шляхом безмежного обміну єни з Японським банком. Цей підхід дозволить Японському банку забезпечити Міністерство фінансів Японії достатніми доларовими ресурсами для покупки єни на глобальному валютному ринку. Однак наразі виглядає так, що основні центральні банки обрали іншу стратегію: змусити ринок повірити, що різниця в процентних ставках між єною і доларом, євро, фунтом стерлінгів та канадським доларом з часом зменшиться. Якщо ринок прийме це очікування, це спонукатиме купувати єну та продавати інші монети.

Для досягнення цієї мети основні центральні банки повинні знизити свої високі процентні ставки за політикою. Варто зазначити, що процентна ставка Банку Японії складає лише 0,1%, тоді як ставки в інших країнах зазвичай коливаються в межах 4-5%. Різниця в процентних ставках між валютами є основним фактором, що впливає на обмінний курс. З березня 2020 року до початку 2022 року центральні банки різних країн застосовували подібну політику пом'якшення. Однак, коли інфляція стала такою серйозною, що еліта не могла ігнорувати страждання простих людей, основні центральні банки (за винятком Банку Японії) почали активно підвищувати процентні ставки.

Японський банк не може підвищити процентні ставки, оскільки він володіє більше ніж 50% облігацій уряду Японії. Коли процентні ставки знижуються, ціни на облігації зростають, що робить баланс Японського банку виглядає більш здоровим. Але якщо Японський банк дозволить ставкам зростати, ціни на облігації впадуть, і цей надмірно важкий центральний банк зазнає величезних втрат.

Тому, якщо особи, що приймають рішення, бажають звузити спред, єдиним варіантом є зниження відсоткових ставок центральними банками з "високими" процентними ставками. Згідно з традиційною теорією центральних банків, зниження ставок є обґрунтованим, коли інфляція нижча за цільову. Однак наразі рівень інфляції у всіх основних економіках все ще перевищує цільовий рівень у 2%. З технічного аналізу, інфляція у основних економіках, здається, утворила локальний дно в діапазоні 2-3%, після чого вона може знову зрости.

Зважаючи на цю ситуацію, відповідно до традиційної логіки, центральний банк не повинен знижувати процентні ставки на поточному рівні. Проте цього тижня Банк Канади та Європейський центральний банк вибрали знизити ставки за умов, коли інфляція перевищує цільові показники. Цей крок є досить незвичним, оскільки наразі немає чітких фінансових потрясінь, які вимагали б більш м'якої грошово-кредитної політики.

Мотивація цих дій може бути пов'язана з ослабленням єни. Можливо, настав час підтримати домінуючу у світі фінансову систему, очолювану США. Якщо єну не зміцнять, Китай може випустити девальвований юань, щоб відповідати дешевій єні Японії, яка є його основним експортним конкурентом. У цьому процесі державні облігації США можуть бути продані, що загрожує глобальному економічному домінуванню США.

Найближча зустріч країн G7 приверне увагу ринку. Чи оголосять вони про якісь скоординовані дії на валютному або облігаційному ринку для зміцнення єни? Чи залишаться вони в мовчанні, але вважатимуть, що інші центральні банки, крім Японського банку, повинні почати знижувати процентні ставки? Відповіді на ці питання стануть відомі найближчим часом.

Чи почне Федеральна резервна система знижувати процентні ставки, коли наближаються вибори президента США, є важливим питанням. Зазвичай Федеральна резервна система не змінює політику напередодні виборів. Однак, з урахуванням поточної особливої політичної обстановки, нам потрібно зберігати гнучкість у мисленні.

Якщо Федеральна резервна система знизить процентну ставку на найближчому засіданні, а інфляційні показники, які їх цікавлять, все ще будуть вище цільового рівня, то валютна пара долар-єна може значно знизитися, що означає, що єна зміцниться. Враховуючи, що чинний президент стикається з труднощами в опитуваннях громадської думки через зростання цін, Федеральна резервна система, ймовірно, не знизить процентну ставку без особливих підстав. Здається, що звичайні американці більше турбуються про зростання цін на продукти харчування, а не про інші показники діяльності політиків. Тому моє основне очікування полягає в тому, що Федеральна резервна система зберігатиме поточну політику без змін.

З огляду на проведення засідань основних центральних банків, ринок уважно стежитиме за подіями з усіх боків. Рішення щодо політики Банку Англії також заслуговують на увагу, хоча ринок загалом очікує, що його процентна ставка залишиться незмінною, проте в світлі зниження процентних ставок Канадським банком та Європейським центральним банком, ми можемо стати свідками несподіваного рішення про зниження ставок.

Цього тижня рішення Канадського банку та Європейського центрального банку про зниження процентних ставок стало сигналом до початку змін у політиці центральних банків у червні, що може сприяти виходу ринку криптоактивів з літньої млявості на північному півкулі. Цей розвиток подій стався раніше, ніж я очікував. Спочатку я вважав, що сигнали про зміни в політиці з'являться під час семінару в Джексон-Холлі, що відбудеться в серпні.

Тренд уже чітко видно: деякі центральні банки вже розпочали новий етап циклу пом'якшення. Для інвесторів у криптоактиви це означає, що знайомі інвестиційні стратегії повернулися. З 2009 року ми використовуємо це середовище монетарної політики для інвестування.

У такому макроекономічному контексті, купівля біткойнів, а потім інших криптоактивів може бути розумним кроком. Для тих, хто розглядає можливість випуску токенів, зараз може бути ідеальний час. Для інвесторів, які володіють монетами стабільності та отримують високий дохід, можливо, настав час перенаправити кошти на потенційні криптоактиви.

Загалом, здається, що криптоактиви перебувають на порозі відновлення, і можуть незабаром прорватися крізь політичні маски центральних банкірів. У таких умовах уважно стежити за ринковими тенденціями та гнучко коригувати інвестиційні стратегії, можливо, вдасться використати можливості, які принесе новий раунд бика.