Глобальний розвиток RWA: технологічні інновації та баланс регулювання
RWA(Реальні світові активи) - це перетворення реальних активів у цифрові токени, які можуть бути торговані, через блокчейн. Ця концепція виникла в 2017 році і є похідною концепцією сек'юритизації активів. На відміну від традиційної сек'юритизації, RWA використовує технології блокчейн для створення нових можливостей для перетворення ліквідності традиційних активів у глобальному масштабі, з метою подолання традиційних меж між активами та регулюванням.
Станом на сьогодні, ринок RWA швидко зростає. Згідно з даними моніторингових платформ, до травня 2025 року загальна капіталізація RWA в блокчейні досягне 22,38 мільярда доларів, що на 7,59% більше порівняно з минулим місяцем. Є прогнози, що до 2030 року світовий ринок RWA досягне 16 трильйонів доларів, що становитиме 10% від світового ВВП.
Глобальна основна арена RWA та представницькі проекти
Токенізація державних облігацій
Токенізація державних облігацій є наразі найпопулярнішим напрямком RWA. У умовах високих відсоткових ставок дохідність державних облігацій залишається на високому рівні, технології блокчейн можуть підвищити гнучкість торгівлі державними облігаціями, знизити витрати та покращити прозорість.
На міжнародному рівні фонд BUIDL від BlackRock випустив облігації на основі стандарту ERC-1400, зменшивши витрати на відповідність на 30%. Платформа GS DAP від Goldman Sachs випустила цифрові облігації на 12 мільярдів доларів, скоротивши термін випуску з 2 тижнів до 48 годин.
Гонконгське управління грошового обігу випустило цифрові облігації на суму близько 78 мільярдів гонконгських доларів, що еквівалентно різним валютам, через систему CMU. Програма пісочниці Ensemble також включила облігації до числа пріоритетних пілотних областей.
На материковому Китаї ще немає успішно реалізованих проектів токенізації державних облігацій, основні інновації все ще залишаються на рівні сек'юритизації активів, таких як REIT. Але вже почали просувати інновації, такі як введення даних активів у баланс.
токенізація нерухомості
Токенізація нерухомості стикається з викликами, пов'язаними з правовою належністю. Проект RealT в США знизив поріг інвестицій у нерухомість до 50 доларів, але деякі угоди були призупинені через невідповідність прав власності на ланцюзі.
Проект Munch в Гонконзі тестує розподіл NFT доходів від ресторанних закладів, скорочуючи фінансування на 50%. Пісочниця Ensemble розпочне тестування токенізації REITs у 2025 році з метою зниження інвестиційного порогу.
Континентальний пілотний проект токенізації прав на доходи від домашніх сонячних панелей, зарядних станцій та інших об'єктів. Система реєстрації нерухомості в Шеньчжені випробовує технологію блокчейн, щоб підвищити ефективність перевірки права власності.
Токенізація вуглецевих кредитів
Токенізація вуглецевих кредитів стикається з викликами, такими як визнання глобальних стандартів. Загальний обсяг торгівлі протоколу Toucan сягнув 4 мільярдів доларів, але обмежений вимогами до фізичної анулювання. Klima DAO сприяє зменшенню викидів через механізм стейкінгу, але існує ризик повторного обчислення.
Платформа Ant Financial в Гонконзі реалізує валютно-грошові розрахунки за угодами з вуглецевими кредитами та зеленою облігацією, завершивши транскордонну угоду по проекту домашньої фотоелектрики в Бразилії. Пісочниця Ensemble включає вуглецеві кредити як основну пілотну область.
Континентальна біржа екологічних енергетичних ресурсів у Шанхаї запустила платформу для торгівлі вуглецевими викидами на базі блокчейну, що забезпечує ланцюгову торгівлю національними квотами вуглецю.
Технології та регуляторна співпраця
Інновації в рамках комплаєнсу
Сінгапурський Project Guardian впроваджує оракул Chainlink, успішно створюючи міст між офлайновими даними та смарт-контрактами, що обіцяє значно знизити витрати на трансакції між країнами.
Гонконгський Ensemble Sandbox використовує архітектуру "ланцюг активів + ланцюг транзакцій", реалізуючи трансакційний механізм білого списку для перетворення даних активів з материкового Китаю в блокчейн.
У рамках пілотного проекту цифрового юаня в материковому Китаї, центральний банк керує технологічними стандартами, а комерційні установи відповідають за реалізацію сценаріїв, забезпечуючи глибоку інтеграцію технологій і регулювання.
Технологічні перешкоди та рішення
Основні технологічні бар'єри – це надійність даних оракула, міжланкова взаємодія та безпека смарт-контрактів. Галузь підвищує безпеку системи за допомогою багатократних джерел даних, протоколів повного ланцюга, формальної перевірки тощо.
Гонконгська компанія Ant Group впровадила інноваційну систему "Інтернет речей + багатосторонні обчислення з безпекою" в токенізації активів нової енергії, контролюючи затримку даних у межах 2 хвилин.
Континентальний "Пілотний проект міжланцюгової інфраструктури Великої затоки Гуандун-Гонконг-Макао" використовує єдиний стандарт міжланцюгового зв'язку, що з'єднує блокчейн-платформи трьох регіонів.
Кризис ліквідності та ринкова диференціація
У сфері розширення ринку приватного кредитування платформа GSBN в Гонконзі реконструює фінансування міжнародної торгівлі через токенізацію електронних коносаментів, скорочуючи фінансування з 15 днів до 3 днів. Платформа материкового Інтернет-банку обслуговує 100 тисяч малих і середніх підприємств, скорочуючи час затвердження фінансування до 30 хвилин.
Щодо підвищення ліквідності нестандартних активів, проект Munch у Гонконзі створив структуру "законного обміну стабільних монет + реєстрації прав на трансакції через кордон", що дозволило підвищити середньоденний обсяг торгівлі токенами ресторанного доходу на 35%. Внутрішня частина Китаю досліджує механізм "урядового фонду сприяння + структурованого багаторівневого" для оптимізації структури ризику та доходу.
Правова рамка RWA
виклики внутрішнього законодавства
Внутрішнє ICO заборонено, проекти RWA повинні використовувати фіатну валюту або відповідні стабільні монети для розрахунків. Прикордонне фінансування повинно відповідати правилам управління капіталом, залучаючи іноземні інвестиції через моделі, такі як QFLP. Операції проекту повинні бути зареєстровані через управителя приватного фонду, який уповноважує ліцензовані організації управляти активами.
Гонконгський шлях відповідності
Гонконгський Ensemble Sandbox надає експериментальне середовище для проектів RWA. Регуляторні правила для стейблкоїнів визнаються еквівалентними рамкам ЄС MiCA, що знижує витрати на дотримання правил у міжнародному масштабі. "Регламент про стейблкоїни" вимагає від емітентів підтримувати 100% високоліквідних резервів, щоб відповідати вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей та іншим.
Порівняння міжнародних нормативних рамок
Секретаріат США використовує регулювання, орієнтоване на сек'юритизацію, розширюючи інтерпретаційні стандарти для включення більшої кількості проектів RWA до категорії цінних паперів. Рамки MiCA ЄС класифікують токени RWA на різні категорії для регулювання. Сінгапур, Дубай та інші місця досліджують гнучке регулювання через механізми пісочниці.
Майбутній шлях розвитку
технічно орієнтований
Гонконг запускає пілотний проект "Кодизація регуляторних правил" у другій фазі Sandbox Ensemble, спільно з Сінгапуром створюючи мережу співпраці міжконтинентального песочниці. Технологія Chainlink CCIP контролює різницю в ціні між ланцюгами в межах 5%. У материковому Китаї розгортається гібридна мережа оракулів "Супутникове дистанційне зондування + Інтернет речей", що підвищує надійність даних про зелені реальні активи.
Регуляторний пріоритет
Гонконгський «Закон про стабільні монети» та американський «Закон GENIUS» зближуються в регулюванні стабільних монет, вимагаючи 100% високоліквідних резервів. Гонконг проводить пілотний проект цифрового гонконгського долара та реального розрахунку токенізованих активів, а материковий Китай поглиблює застосування цифрового юаня в розрахунках за трансакціями через кордон.
змішаний шлях
Платформа BlackRock Onyx інтегрує фонд BUIDL і JPM Coin, створюючи мережу кредитування під заставу американських облігацій. Ant Group та UBS спільно запустили платформу RWA для нової енергії в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, створюючи "переконання активів на материковій частині - відповідна упаковка в Гонконгу - глобальне інституційне розміщення" замкнуте коло. SWIFT GPI тестує інтеграцію з оракулом Chainlink, реалізуючи автоматизоване фінансування "банківська гарантія - активація смарт-контракту".
Ринкові ризики та рекомендації щодо їх контролю
Основні ризики
"Повітряна монета" та "фінансова піраміда" розповсюджуються, деякі проекти мають підроблені аудиторські звіти та інші шахрайські дії.
Міжнародний арбітраж регуляторів, обходження перевірки відповідності експорту даних тощо
Технічні ризики, такі як вразливості смарт-контрактів, затримка даних оракула тощо
Рекомендації щодо контролю
Посилення комплаєнс-перевірок: глибоке перевірка достовірності базових активів, правовідносин, перевірка комплаєнс-кваліфікацій проекту та стану регуляторної реєстрації.
Оцінка технічної безпеки: використання інструментів формальної перевірки для аудиту смарт-контрактів, впровадження багатьох джерел даних оракулів, регулярне проведення стрес-тестування.
Відстеження політичних динамік: уважно слідкуйте за прогресом регуляторних пісочниць в різних регіонах, щоб зрозуміти еволюцію транснаціональної комплаєнс-структури.
Глобальна практика RWA є не лише технічною інновацією, але й реконструкцією традиційної фінансової парадигми. У майбутньому необхідно, щоб учасники галузі, регулятори та інвестори працювали спільно, щоб сприяти здоровому розвитку ринку RWA та вивільнити його величезний потенціал.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
22 лайків
Нагородити
22
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
bridge_anxiety
· 07-16 22:10
TradFi знову отримала нове життя
Переглянути оригіналвідповісти на0
LoneValidator
· 07-15 19:44
Юридична відповідність - це велика справа.
Переглянути оригіналвідповісти на0
Layer2Arbitrageur
· 07-15 19:30
ngmi без пулів ліквідності rwa... роби краще анонімно
Переглянути оригіналвідповісти на0
P2ENotWorking
· 07-15 19:21
Знову приходять розумні концепції, які намагаються обманути людей.
Стан розвитку RWA в світі: виклики та можливості балансування між технологічними інноваціями та регулюванням
Глобальний розвиток RWA: технологічні інновації та баланс регулювання
RWA(Реальні світові активи) - це перетворення реальних активів у цифрові токени, які можуть бути торговані, через блокчейн. Ця концепція виникла в 2017 році і є похідною концепцією сек'юритизації активів. На відміну від традиційної сек'юритизації, RWA використовує технології блокчейн для створення нових можливостей для перетворення ліквідності традиційних активів у глобальному масштабі, з метою подолання традиційних меж між активами та регулюванням.
Станом на сьогодні, ринок RWA швидко зростає. Згідно з даними моніторингових платформ, до травня 2025 року загальна капіталізація RWA в блокчейні досягне 22,38 мільярда доларів, що на 7,59% більше порівняно з минулим місяцем. Є прогнози, що до 2030 року світовий ринок RWA досягне 16 трильйонів доларів, що становитиме 10% від світового ВВП.
Глобальна основна арена RWA та представницькі проекти
Токенізація державних облігацій
Токенізація державних облігацій є наразі найпопулярнішим напрямком RWA. У умовах високих відсоткових ставок дохідність державних облігацій залишається на високому рівні, технології блокчейн можуть підвищити гнучкість торгівлі державними облігаціями, знизити витрати та покращити прозорість.
На міжнародному рівні фонд BUIDL від BlackRock випустив облігації на основі стандарту ERC-1400, зменшивши витрати на відповідність на 30%. Платформа GS DAP від Goldman Sachs випустила цифрові облігації на 12 мільярдів доларів, скоротивши термін випуску з 2 тижнів до 48 годин.
Гонконгське управління грошового обігу випустило цифрові облігації на суму близько 78 мільярдів гонконгських доларів, що еквівалентно різним валютам, через систему CMU. Програма пісочниці Ensemble також включила облігації до числа пріоритетних пілотних областей.
На материковому Китаї ще немає успішно реалізованих проектів токенізації державних облігацій, основні інновації все ще залишаються на рівні сек'юритизації активів, таких як REIT. Але вже почали просувати інновації, такі як введення даних активів у баланс.
токенізація нерухомості
Токенізація нерухомості стикається з викликами, пов'язаними з правовою належністю. Проект RealT в США знизив поріг інвестицій у нерухомість до 50 доларів, але деякі угоди були призупинені через невідповідність прав власності на ланцюзі.
Проект Munch в Гонконзі тестує розподіл NFT доходів від ресторанних закладів, скорочуючи фінансування на 50%. Пісочниця Ensemble розпочне тестування токенізації REITs у 2025 році з метою зниження інвестиційного порогу.
Континентальний пілотний проект токенізації прав на доходи від домашніх сонячних панелей, зарядних станцій та інших об'єктів. Система реєстрації нерухомості в Шеньчжені випробовує технологію блокчейн, щоб підвищити ефективність перевірки права власності.
Токенізація вуглецевих кредитів
Токенізація вуглецевих кредитів стикається з викликами, такими як визнання глобальних стандартів. Загальний обсяг торгівлі протоколу Toucan сягнув 4 мільярдів доларів, але обмежений вимогами до фізичної анулювання. Klima DAO сприяє зменшенню викидів через механізм стейкінгу, але існує ризик повторного обчислення.
Платформа Ant Financial в Гонконзі реалізує валютно-грошові розрахунки за угодами з вуглецевими кредитами та зеленою облігацією, завершивши транскордонну угоду по проекту домашньої фотоелектрики в Бразилії. Пісочниця Ensemble включає вуглецеві кредити як основну пілотну область.
Континентальна біржа екологічних енергетичних ресурсів у Шанхаї запустила платформу для торгівлі вуглецевими викидами на базі блокчейну, що забезпечує ланцюгову торгівлю національними квотами вуглецю.
Технології та регуляторна співпраця
Інновації в рамках комплаєнсу
Сінгапурський Project Guardian впроваджує оракул Chainlink, успішно створюючи міст між офлайновими даними та смарт-контрактами, що обіцяє значно знизити витрати на трансакції між країнами.
Гонконгський Ensemble Sandbox використовує архітектуру "ланцюг активів + ланцюг транзакцій", реалізуючи трансакційний механізм білого списку для перетворення даних активів з материкового Китаю в блокчейн.
У рамках пілотного проекту цифрового юаня в материковому Китаї, центральний банк керує технологічними стандартами, а комерційні установи відповідають за реалізацію сценаріїв, забезпечуючи глибоку інтеграцію технологій і регулювання.
Технологічні перешкоди та рішення
Основні технологічні бар'єри – це надійність даних оракула, міжланкова взаємодія та безпека смарт-контрактів. Галузь підвищує безпеку системи за допомогою багатократних джерел даних, протоколів повного ланцюга, формальної перевірки тощо.
Гонконгська компанія Ant Group впровадила інноваційну систему "Інтернет речей + багатосторонні обчислення з безпекою" в токенізації активів нової енергії, контролюючи затримку даних у межах 2 хвилин.
Континентальний "Пілотний проект міжланцюгової інфраструктури Великої затоки Гуандун-Гонконг-Макао" використовує єдиний стандарт міжланцюгового зв'язку, що з'єднує блокчейн-платформи трьох регіонів.
Кризис ліквідності та ринкова диференціація
У сфері розширення ринку приватного кредитування платформа GSBN в Гонконзі реконструює фінансування міжнародної торгівлі через токенізацію електронних коносаментів, скорочуючи фінансування з 15 днів до 3 днів. Платформа материкового Інтернет-банку обслуговує 100 тисяч малих і середніх підприємств, скорочуючи час затвердження фінансування до 30 хвилин.
Щодо підвищення ліквідності нестандартних активів, проект Munch у Гонконзі створив структуру "законного обміну стабільних монет + реєстрації прав на трансакції через кордон", що дозволило підвищити середньоденний обсяг торгівлі токенами ресторанного доходу на 35%. Внутрішня частина Китаю досліджує механізм "урядового фонду сприяння + структурованого багаторівневого" для оптимізації структури ризику та доходу.
Правова рамка RWA
виклики внутрішнього законодавства
Внутрішнє ICO заборонено, проекти RWA повинні використовувати фіатну валюту або відповідні стабільні монети для розрахунків. Прикордонне фінансування повинно відповідати правилам управління капіталом, залучаючи іноземні інвестиції через моделі, такі як QFLP. Операції проекту повинні бути зареєстровані через управителя приватного фонду, який уповноважує ліцензовані організації управляти активами.
Гонконгський шлях відповідності
Гонконгський Ensemble Sandbox надає експериментальне середовище для проектів RWA. Регуляторні правила для стейблкоїнів визнаються еквівалентними рамкам ЄС MiCA, що знижує витрати на дотримання правил у міжнародному масштабі. "Регламент про стейблкоїни" вимагає від емітентів підтримувати 100% високоліквідних резервів, щоб відповідати вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей та іншим.
Порівняння міжнародних нормативних рамок
Секретаріат США використовує регулювання, орієнтоване на сек'юритизацію, розширюючи інтерпретаційні стандарти для включення більшої кількості проектів RWA до категорії цінних паперів. Рамки MiCA ЄС класифікують токени RWA на різні категорії для регулювання. Сінгапур, Дубай та інші місця досліджують гнучке регулювання через механізми пісочниці.
Майбутній шлях розвитку
технічно орієнтований
Гонконг запускає пілотний проект "Кодизація регуляторних правил" у другій фазі Sandbox Ensemble, спільно з Сінгапуром створюючи мережу співпраці міжконтинентального песочниці. Технологія Chainlink CCIP контролює різницю в ціні між ланцюгами в межах 5%. У материковому Китаї розгортається гібридна мережа оракулів "Супутникове дистанційне зондування + Інтернет речей", що підвищує надійність даних про зелені реальні активи.
Регуляторний пріоритет
Гонконгський «Закон про стабільні монети» та американський «Закон GENIUS» зближуються в регулюванні стабільних монет, вимагаючи 100% високоліквідних резервів. Гонконг проводить пілотний проект цифрового гонконгського долара та реального розрахунку токенізованих активів, а материковий Китай поглиблює застосування цифрового юаня в розрахунках за трансакціями через кордон.
змішаний шлях
Платформа BlackRock Onyx інтегрує фонд BUIDL і JPM Coin, створюючи мережу кредитування під заставу американських облігацій. Ant Group та UBS спільно запустили платформу RWA для нової енергії в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, створюючи "переконання активів на материковій частині - відповідна упаковка в Гонконгу - глобальне інституційне розміщення" замкнуте коло. SWIFT GPI тестує інтеграцію з оракулом Chainlink, реалізуючи автоматизоване фінансування "банківська гарантія - активація смарт-контракту".
Ринкові ризики та рекомендації щодо їх контролю
Основні ризики
Рекомендації щодо контролю
Посилення комплаєнс-перевірок: глибоке перевірка достовірності базових активів, правовідносин, перевірка комплаєнс-кваліфікацій проекту та стану регуляторної реєстрації.
Оцінка технічної безпеки: використання інструментів формальної перевірки для аудиту смарт-контрактів, впровадження багатьох джерел даних оракулів, регулярне проведення стрес-тестування.
Відстеження політичних динамік: уважно слідкуйте за прогресом регуляторних пісочниць в різних регіонах, щоб зрозуміти еволюцію транснаціональної комплаєнс-структури.
Глобальна практика RWA є не лише технічною інновацією, але й реконструкцією традиційної фінансової парадигми. У майбутньому необхідно, щоб учасники галузі, регулятори та інвестори працювали спільно, щоб сприяти здоровому розвитку ринку RWA та вивільнити його величезний потенціал.