Токенізація акцій не є новим концептом, з 2017 року почалися спроби випуску секюрітіз токенів (STO). STO цифровізує традиційні фінансові цінні папери, поєднуючи відповідність традиційних цінних паперів з ефективністю технології блокчейн. Токенізовані акції, як важлива категорія цінних паперів, завжди були в центрі уваги в сфері STO.
Перед появою STO, фінансування на блокчейні в основному використовувало модель первинного розміщення токенів (ICO). ICO спиралися на смарт-контракти Ethereum, але більшість токенів не представляли реальні активи, а також відзначалися відсутністю регулювання, що призводило до частих шахрайств. У 2017 році Комісія з цінних паперів і бірж США висловилася з приводу справи DAO, вказавши, що деякі токени можуть відноситися до цінних паперів і повинні підлягати регулюванню відповідно до Закону про цінні папери 1933 року, що стало відправною точкою для концепції STO. У 2018 році STO як "комплаєнтне ICO" привернуло увагу, але через відсутність єдиного стандарту та погану ліквідність на вторинному ринку його розвиток відбувався повільно.
У 2020 році, під час буму DeFi, деякі проекти намагалися створити деривативи, пов'язані з цінами акцій, за допомогою децентралізованих рішень. Ця модель синтетичних активів не потребує складних процесів KYC і може обійти регуляторні витрати. Представлені проекти включають Synthetix та Mirror Protocol. Маркети створюють синтетичні акції США на основі надмірної застави, забезпечуючи ліквідність, а трейдери можуть торгувати на вторинному ринку DEX. Однак обсяги торгівлі синтетичними акціями США на блокчейні завжди були нижчими за очікування, більшість проектів пізніше через регуляторні міркування або через відсутність стійкої бізнес-моделі перейшли в інші сфери.
Декілька відомих централізованих бірж також намагалися надати крипто-користувачам можливість торгівлі акціями США через модель зберігання. У жовтні 2020 року одна з торгових платформ запустила послугу токенізованих акцій, що дозволяла користувачам з-за меж США торгувати токенами, прив'язаними до акцій США. У квітні 2021 року ще одна велика біржа також запустила подібну послугу. Але тоді регуляторне середовище було не сприятливим, а також існувала конкуренція з традиційними платформами для торгівлі акціями, тому ці спроби швидко були припинені через регуляторний тиск.
З огляду на зміни в регуляторному середовищі, ринок знову звертає увагу на токенізацію акцій, які зараз переважно представлені у формі RWA( реальних світових активів). Ця модель підкреслює необхідність проектування відповідної архітектури, за якою кваліфіковані емітенти випускають токени, забезпечені 1:1, на блокчейні, при цьому створення, торгівля, викуп та управління активами суворо дотримуються регуляторних вимог.
Сучасний ринок RWA акцій все ще перебуває на ранній стадії, переважно з американськими акціями. За даними однієї з платформ, загальний обсяг випуску RWA акцій досяг 445,4 мільйона доларів, з яких 429,84 мільйона доларів походять від EXOD, компанії, що розробляє криптовалютний гаманець, яка випустила акції на блокчейні Algorand. Ця компанія котирується на Нью-Йоркській фондовій біржі, що дозволяє перенести акції класу A на управління в блокчейні, ставши єдиною компанією в США, що здійснила токенізацію звичайних акцій. Це знаменує собою очевидну зміну ставлення регуляторів до активів акцій на блокчейні.
Крім EXOD, приблизно 16 мільйонів доларів США ринкової частки належить одному швейцарському проєкту. Цей проєкт дозволяє користувачам, які відповідають вимогам KYC, створювати токени акцій на блокчейні за допомогою відповідної структури, використовуючи USDC. Акції управляються швейцарським депозитарним банком, який регулярно публікує підтвердження резервів. Інвестори на блокчейні можуть купувати такі активи через DEX, але не мають права власності на основні активи або додаткових прав. Обсяги випуску цього проєкту зосереджені переважно на активи CSPX та COIN, ліквідність в основному на Gnosis і Base, але обсяги торгівлі не високі.
Ще одне, на що варто звернути увагу, це загальна стратегія, нещодавно оголошена певною фінансовою технологічною компанією, в якій токенізація акцій є одним із ключових торгових активів. Ця компанія має більш широкий традиційний фінансовий ресурс і технологічний фон, що може прискорити розвиток цієї сфери.
Акції RWA вважаються такими, що мають три основні переваги: торгівля в будь-який час, низька вартість отримання американських активів для неамериканських користувачів, потенціал фінансових інновацій, що виникає з комбінованості. Однак наразі все ще існують дві великі невизначеності: швидкість просування регуляторних політик та рівень використання стейблкоїнів.
В короткостроковій перспективі на ринку акцій RWA є дві можливості: по-перше, вже上市企業 можуть використовувати приклад EXOD для випуску токенів акцій на блокчейні, підвищуючи свою оцінку; по-друге, токенізація акцій з високими дивідендами в США може стати потенційним об'єктом для прибуткових DeFi-протоколів, задовольняючи їх потребу в пошуку реальних сценаріїв доходу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
22 лайків
Нагородити
22
9
Поділіться
Прокоментувати
0/400
RooftopReserver
· 07-10 02:08
Подивіться на цю ситуацію, спочатку забронюйте пастку.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RektHunter
· 07-09 14:42
Знову розповідають історії, щоб обманювати невдах?
Переглянути оригіналвідповісти на0
Ser_APY_2000
· 07-09 05:31
Відповідність才是正道
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaverseLandlady
· 07-07 10:05
Тс-тс, поріг регулювання все ще залишається великою проблемою.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LostBetweenChains
· 07-07 07:24
і це фіат 2.0.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DefiSecurityGuard
· 07-07 07:24
червоні прапорці по всьому цьому rwa... класичний регуляторний honeypot, який чекає на те, щоб статися, чесно кажучи
Переглянути оригіналвідповісти на0
SeasonedInvestor
· 07-07 07:22
невдахи, що незважаючи на все, втрачають гроші
Переглянути оригіналвідповісти на0
SmartContractWorker
· 07-07 07:22
Погано, що RWA довелося йти старим шляхом регулювання.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ThatsNotARugPull
· 07-07 07:11
Занадто важко, краще просто лежати і дивитися виставу.
токенізація акцій знову в злеті: RWA-модель відкриває нові можливості та виклики
Токенізація акцій: можливості та виклики
Токенізація акцій не є новим концептом, з 2017 року почалися спроби випуску секюрітіз токенів (STO). STO цифровізує традиційні фінансові цінні папери, поєднуючи відповідність традиційних цінних паперів з ефективністю технології блокчейн. Токенізовані акції, як важлива категорія цінних паперів, завжди були в центрі уваги в сфері STO.
Перед появою STO, фінансування на блокчейні в основному використовувало модель первинного розміщення токенів (ICO). ICO спиралися на смарт-контракти Ethereum, але більшість токенів не представляли реальні активи, а також відзначалися відсутністю регулювання, що призводило до частих шахрайств. У 2017 році Комісія з цінних паперів і бірж США висловилася з приводу справи DAO, вказавши, що деякі токени можуть відноситися до цінних паперів і повинні підлягати регулюванню відповідно до Закону про цінні папери 1933 року, що стало відправною точкою для концепції STO. У 2018 році STO як "комплаєнтне ICO" привернуло увагу, але через відсутність єдиного стандарту та погану ліквідність на вторинному ринку його розвиток відбувався повільно.
У 2020 році, під час буму DeFi, деякі проекти намагалися створити деривативи, пов'язані з цінами акцій, за допомогою децентралізованих рішень. Ця модель синтетичних активів не потребує складних процесів KYC і може обійти регуляторні витрати. Представлені проекти включають Synthetix та Mirror Protocol. Маркети створюють синтетичні акції США на основі надмірної застави, забезпечуючи ліквідність, а трейдери можуть торгувати на вторинному ринку DEX. Однак обсяги торгівлі синтетичними акціями США на блокчейні завжди були нижчими за очікування, більшість проектів пізніше через регуляторні міркування або через відсутність стійкої бізнес-моделі перейшли в інші сфери.
Декілька відомих централізованих бірж також намагалися надати крипто-користувачам можливість торгівлі акціями США через модель зберігання. У жовтні 2020 року одна з торгових платформ запустила послугу токенізованих акцій, що дозволяла користувачам з-за меж США торгувати токенами, прив'язаними до акцій США. У квітні 2021 року ще одна велика біржа також запустила подібну послугу. Але тоді регуляторне середовище було не сприятливим, а також існувала конкуренція з традиційними платформами для торгівлі акціями, тому ці спроби швидко були припинені через регуляторний тиск.
З огляду на зміни в регуляторному середовищі, ринок знову звертає увагу на токенізацію акцій, які зараз переважно представлені у формі RWA( реальних світових активів). Ця модель підкреслює необхідність проектування відповідної архітектури, за якою кваліфіковані емітенти випускають токени, забезпечені 1:1, на блокчейні, при цьому створення, торгівля, викуп та управління активами суворо дотримуються регуляторних вимог.
Сучасний ринок RWA акцій все ще перебуває на ранній стадії, переважно з американськими акціями. За даними однієї з платформ, загальний обсяг випуску RWA акцій досяг 445,4 мільйона доларів, з яких 429,84 мільйона доларів походять від EXOD, компанії, що розробляє криптовалютний гаманець, яка випустила акції на блокчейні Algorand. Ця компанія котирується на Нью-Йоркській фондовій біржі, що дозволяє перенести акції класу A на управління в блокчейні, ставши єдиною компанією в США, що здійснила токенізацію звичайних акцій. Це знаменує собою очевидну зміну ставлення регуляторів до активів акцій на блокчейні.
Крім EXOD, приблизно 16 мільйонів доларів США ринкової частки належить одному швейцарському проєкту. Цей проєкт дозволяє користувачам, які відповідають вимогам KYC, створювати токени акцій на блокчейні за допомогою відповідної структури, використовуючи USDC. Акції управляються швейцарським депозитарним банком, який регулярно публікує підтвердження резервів. Інвестори на блокчейні можуть купувати такі активи через DEX, але не мають права власності на основні активи або додаткових прав. Обсяги випуску цього проєкту зосереджені переважно на активи CSPX та COIN, ліквідність в основному на Gnosis і Base, але обсяги торгівлі не високі.
Ще одне, на що варто звернути увагу, це загальна стратегія, нещодавно оголошена певною фінансовою технологічною компанією, в якій токенізація акцій є одним із ключових торгових активів. Ця компанія має більш широкий традиційний фінансовий ресурс і технологічний фон, що може прискорити розвиток цієї сфери.
Акції RWA вважаються такими, що мають три основні переваги: торгівля в будь-який час, низька вартість отримання американських активів для неамериканських користувачів, потенціал фінансових інновацій, що виникає з комбінованості. Однак наразі все ще існують дві великі невизначеності: швидкість просування регуляторних політик та рівень використання стейблкоїнів.
В короткостроковій перспективі на ринку акцій RWA є дві можливості: по-перше, вже上市企業 можуть використовувати приклад EXOD для випуску токенів акцій на блокчейні, підвищуючи свою оцінку; по-друге, токенізація акцій з високими дивідендами в США може стати потенційним об'єктом для прибуткових DeFi-протоколів, задовольняючи їх потребу в пошуку реальних сценаріїв доходу.