Ethereum Ribaund %97.7 Arkasında: Değer Yeniden Yapılandırması ve Ekosistem Ayrışması
Ethereum fiyatı 1385 dolardan 2700 dolara yükseldiğinde, %97.7'lik bir artışın arkasında sermaye piyasasının çok yönlü durumu var. Kurumsal fonlar ETF pazarında temkinli kalırken, türev sözleşmelerin açık pozisyonları 32.2 milyar dolar ile tarihî bir zirveye ulaştı. Pazar, bu ribaundun Ethereum'un hala değer boşluğu olduğunu kanıtlayacağı umudunu taşıyor ve Pectra güncellemesi de bu görüşe bir miktar destek sağlıyor. Ethereum'un çeşitli verilerini kapsamlı bir şekilde analiz ederek, değer yeniden yapılandırması yaşayan bir Ethereum'un yavaş yavaş belirmekte olduğunu görebiliriz.
Piyasa ve Fonlar: ETF Dikkatli, Sözleşme Heyecanı Yükseliyor
18 Mayıs itibarıyla, ABD ETH ETF'sinin toplam net varlığı 8.97 milyar dolar seviyesine ulaşarak, Ethereum'un toplam piyasa değerinin %2.89'unu oluşturdu. Buna karşılık, Bitcoin ETF'si toplam piyasa değerinin %5.95'ini almakta, bu da ETF pazarının Bitcoin'e olan tercihinin daha yüksek olduğunu göstermektedir.
Şubat ayından Nisan sonuna kadar, Ethereum ETF'si fonları çoğunlukla çıkış durumundaydı. 21 Nisan'dan itibaren bir geri akış başladı, ancak miktar çok büyük değil. Nisan ayında Ethereum ETF'sinde net akış yaklaşık 66.25 milyon dolar, Mayıs ayı itibarıyla şu ana kadar net akış yaklaşık 30 milyon dolar.
Verilere göre, Nisan ayının sonunda Ethereum'un "net gerçekleşmemiş kar/zarar" (NUPL) değeri pozitif hale geçti. Daha önce 1 Nisan ile 22 Nisan arasında NUPL negatiftir ve bu da o dönemdeki çoğu pozisyonun zarar durumu içinde olduğunu göstermektedir. 17 Mayıs itibarıyla NUPL en yüksek 0.328'e ulaştı, bu da boğa piyasasının başlangıcında veya bir toparlanma döneminde olduğunu gösteriyor.
İlginç bir şekilde, Ethereum ağındaki 1'den fazla bakiyesi olan adres sayısı fiyatın ribaund sonrası azalmışken, önceki düşüş sürecinde sürekli artış göstermiştir. Bu, bazı yatırımcıların fiyat 1800 dolara yükseldikten sonra kar elde etmeyi tercih ettiğini göstermektedir. Şu anda, Ethereum'un kârlı adres oranı %60'a ulaşmıştır.
Geçmiş zirveye hala uzak olmasına rağmen, sözleşme açık pozisyonları son zamanlarda tarihsel zirve seviyelerine ulaştı. 14 Mayıs'ta, Ethereum sözleşme açık pozisyonları 32.249 milyar dolara ulaştı ve tarihsel en yüksek seviyeye yaklaştı. Bu, piyasada Ethereum'a yönelik spekülatif ilginin hala yüksek olduğunu göstermektedir.
Genel olarak, Nisan ayının sonlarından itibaren Ethereum fon akışı çekmeye başladı ve ardından fiyatlar büyük ölçüde yükseldi. Ancak, ETF fon akışına bakıldığında, geleneksel kurumların fon artışı oranı hala çok yüksek değil.
TVL geri döndü, ancak düşük Gas ücretleri işlem hacmini teşvik edemedi.
Blockchain üzerindeki aktivite açısından, Ethereum'un günlük aktif adres sayısı pek değişmedi, hala 400.000 ile 600.000 arasında dalgalanıyor, bu eğilim 1 yıldan fazla bir süredir devam ediyor. Son zamanlarda 600.000'i aşma eğilimi var.
TVL (Toplam Kilitli Değer) değişimi daha belirgin hale geldi. Dolar cinsinden TVL, 22 Nisan'dan itibaren ribaund yaparak yaklaşık 45 milyar dolardan 64.6 milyar dolara kadar yükseldi. Ancak, Ethereum fiyatındaki büyük artış göz önüne alındığında, bu gerçek durumu yansıtmayabilir. ETH cinsinden, 9 Nisan'dan bu yana zincirdeki ETH stake miktarı belirgin şekilde düştü, en yüksek 30.26 milyon adetten 24 milyon adede geriledi, düşüş oranı %20. Bu, fiyatın hızlı bir şekilde yükselmesi sırasında bazı fonların kar elde etmek veya kayıpsız kalmak için çıkış yapmayı tercih etmesinden kaynaklanıyor olabilir.
Gas ücretleri açısından, 16 Mayıs itibarıyla Ethereum'un ortalama Gas fiyatı 3.572 Gwei olup, geçen yıla göre %51.76 azalmıştır. Son 30 gün içinde Gas ücretleri genel olarak bir düşüş eğilimindedir ve çoğunlukla 8 Gwei'nin altında kalmaktadır. Bu, Pectra güncellemesindeki EIP-7691 ile ilgilidir; bu öneri, blob alanını genişleterek L2 maliyetlerini düşürmeyi amaçlamaktadır.
Ancak, çok düşük Gas ücretleri zincir üzerindeki işlem artışını teşvik etmiş gibi görünmüyor. Günlük işlem sayısı verilerinde belirgin bir değişiklik görülmedi.
DEX Ticaret ve Varlık Yapısı: Stabil Coinlerin Hakimiyeti ve Ekosistem Dönüşümü
Zincir üzerindeki staking verileri, 15 Nisan ile 5 Mayıs arasında Ethereum staking miktarının net çıkışta olduğunu gösteriyor. Dikkate değer bir nokta, büyük bir borsanın son 6 ayda staking miktarının %30'unu çıkardığıdır. Şu anda en yüksek staking miktarına sahip doğrulayıcı hala bir protokol olup, 9.11 milyon adet bulunmaktadır.
DEX işlem hacmi açısından, Ethereum ana ağı 2025'ten sonra belirgin bir şekilde aktif hale gelecek. Son dönemdeki işlem etkinliğindeki artış, esasen stablecoin ile ilgili işlemlerden kaynaklanıyor; bir stablecoin son 30 günde Ethereum'da 568 milyon dolar ücret üretti. 18 Mayıs itibarıyla, Ethereum hâlâ stablecoin ihraç miktarı en yüksek halka açık blok zinciri olup, %50'den fazla bir paya sahiptir ve toplam ihraç miktarı 127,3 milyar dolar olup, bu Ethereum DeFi TVL'sinin iki katıdır.
Ethereum zincirindeki fon kategorilerini analiz ettiğimizde, son yarım işlemde stabil coin ve ETH transferleri ile gerçekleştirildiği görülmektedir. Stabil coin işlemlerinin oranı belirgin şekilde artarken, DeFi ve ERC-20 token işlemlerinin oranı düşmektedir. Bu, Ethereum'un zincir üzerindeki varlık değer depolama merkezi haline dönüşmekte olduğunu gösterirken, MEME ve uygulama türündeki gelişmelerin kısıtlandığını ortaya koymaktadır.
Ethereum'un ortalama zincir üzerindeki tek işlem miktarı düşüş göstermesine rağmen, yine de birkaç bin dolar ile 10.000 dolar arasında kalmakta, bu da diğer halka açık zincirlerden çok daha yüksek olduğunu gösteriyor ve "büyük yatırımcıya özel zincir" özelliğini sergiliyor.
Genel olarak, Ethereum'un son fiyat ribaundu, daha çok dönüşüm döneminin sancılarının bir sonucu gibi görünüyor. Bir yandan Ethereum ekosistemi, teknik güncellemeler ve yükseltmelerle performansı optimize etmeye çalışıyor, ancak sonuçlar sınırlı gibi görünüyor. Diğer yandan, büyük fonlar ve stabil coin ticareti için bir merkez haline geldi; büyük yatırımcılar, şu anki zincir üzerindeki nispeten sakin durumdan memnun gibi görünüyor.
Bu nedenle, tek bir göstergenin artışı veya düşüşü, Ethereum'un kalitesini basit bir şekilde tanımlamakta zorlanmaktadır. Pazar, geleneksel büyüme anlatısını aşmalı ve Ethereum'un çok zincirli yapıdaki merkezi rolünü ve uzun vadeli değerini yeniden gözden geçirmelidir. Daha olgun ve "istikrarlı" bir Ethereum, muhtemelen evriminin kaçınılmaz yönü ve nihai biçimi olacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
7
Repost
Share
Comment
0/400
DeFiCaffeinator
· 2h ago
Piyasa, benim pişirdiğim kahveden daha güzel kokuyor.
View OriginalReply0
ProveMyZK
· 2h ago
%97? bireysel yatırımcı ay çöreği yedi.
View OriginalReply0
SeasonedInvestor
· 2h ago
Biraz yükseliş var, neyse, enayiler sonsuza dek kaybedecek.
View OriginalReply0
HodlVeteran
· 2h ago
Yine 18 yılındaki o kesilme anı aklıma geliyor, bireysel yatırımcılar pozisyona girmeden önce güvenlik kemerini bağlamayı unutmasın~
View OriginalReply0
Whale_Whisperer
· 2h ago
dipten satın alıp zengin olanlar oldu, tüh tüh
View OriginalReply0
SellLowExpert
· 3h ago
Yine dağın tepesinde düşen bıçağı yakaladım, gerçekten de benim.
View OriginalReply0
BoredApeResistance
· 3h ago
Sözleşmeye göre gri tonlama düşen bıçağı yakalamak, nerede insanlar?
Ethereum ribaund %97.7 değer yeniden yapılandırma ve ekosistem farklılaşması belirginleşiyor
Ethereum Ribaund %97.7 Arkasında: Değer Yeniden Yapılandırması ve Ekosistem Ayrışması
Ethereum fiyatı 1385 dolardan 2700 dolara yükseldiğinde, %97.7'lik bir artışın arkasında sermaye piyasasının çok yönlü durumu var. Kurumsal fonlar ETF pazarında temkinli kalırken, türev sözleşmelerin açık pozisyonları 32.2 milyar dolar ile tarihî bir zirveye ulaştı. Pazar, bu ribaundun Ethereum'un hala değer boşluğu olduğunu kanıtlayacağı umudunu taşıyor ve Pectra güncellemesi de bu görüşe bir miktar destek sağlıyor. Ethereum'un çeşitli verilerini kapsamlı bir şekilde analiz ederek, değer yeniden yapılandırması yaşayan bir Ethereum'un yavaş yavaş belirmekte olduğunu görebiliriz.
Piyasa ve Fonlar: ETF Dikkatli, Sözleşme Heyecanı Yükseliyor
18 Mayıs itibarıyla, ABD ETH ETF'sinin toplam net varlığı 8.97 milyar dolar seviyesine ulaşarak, Ethereum'un toplam piyasa değerinin %2.89'unu oluşturdu. Buna karşılık, Bitcoin ETF'si toplam piyasa değerinin %5.95'ini almakta, bu da ETF pazarının Bitcoin'e olan tercihinin daha yüksek olduğunu göstermektedir.
Şubat ayından Nisan sonuna kadar, Ethereum ETF'si fonları çoğunlukla çıkış durumundaydı. 21 Nisan'dan itibaren bir geri akış başladı, ancak miktar çok büyük değil. Nisan ayında Ethereum ETF'sinde net akış yaklaşık 66.25 milyon dolar, Mayıs ayı itibarıyla şu ana kadar net akış yaklaşık 30 milyon dolar.
Verilere göre, Nisan ayının sonunda Ethereum'un "net gerçekleşmemiş kar/zarar" (NUPL) değeri pozitif hale geçti. Daha önce 1 Nisan ile 22 Nisan arasında NUPL negatiftir ve bu da o dönemdeki çoğu pozisyonun zarar durumu içinde olduğunu göstermektedir. 17 Mayıs itibarıyla NUPL en yüksek 0.328'e ulaştı, bu da boğa piyasasının başlangıcında veya bir toparlanma döneminde olduğunu gösteriyor.
İlginç bir şekilde, Ethereum ağındaki 1'den fazla bakiyesi olan adres sayısı fiyatın ribaund sonrası azalmışken, önceki düşüş sürecinde sürekli artış göstermiştir. Bu, bazı yatırımcıların fiyat 1800 dolara yükseldikten sonra kar elde etmeyi tercih ettiğini göstermektedir. Şu anda, Ethereum'un kârlı adres oranı %60'a ulaşmıştır.
Geçmiş zirveye hala uzak olmasına rağmen, sözleşme açık pozisyonları son zamanlarda tarihsel zirve seviyelerine ulaştı. 14 Mayıs'ta, Ethereum sözleşme açık pozisyonları 32.249 milyar dolara ulaştı ve tarihsel en yüksek seviyeye yaklaştı. Bu, piyasada Ethereum'a yönelik spekülatif ilginin hala yüksek olduğunu göstermektedir.
Genel olarak, Nisan ayının sonlarından itibaren Ethereum fon akışı çekmeye başladı ve ardından fiyatlar büyük ölçüde yükseldi. Ancak, ETF fon akışına bakıldığında, geleneksel kurumların fon artışı oranı hala çok yüksek değil.
TVL geri döndü, ancak düşük Gas ücretleri işlem hacmini teşvik edemedi.
Blockchain üzerindeki aktivite açısından, Ethereum'un günlük aktif adres sayısı pek değişmedi, hala 400.000 ile 600.000 arasında dalgalanıyor, bu eğilim 1 yıldan fazla bir süredir devam ediyor. Son zamanlarda 600.000'i aşma eğilimi var.
TVL (Toplam Kilitli Değer) değişimi daha belirgin hale geldi. Dolar cinsinden TVL, 22 Nisan'dan itibaren ribaund yaparak yaklaşık 45 milyar dolardan 64.6 milyar dolara kadar yükseldi. Ancak, Ethereum fiyatındaki büyük artış göz önüne alındığında, bu gerçek durumu yansıtmayabilir. ETH cinsinden, 9 Nisan'dan bu yana zincirdeki ETH stake miktarı belirgin şekilde düştü, en yüksek 30.26 milyon adetten 24 milyon adede geriledi, düşüş oranı %20. Bu, fiyatın hızlı bir şekilde yükselmesi sırasında bazı fonların kar elde etmek veya kayıpsız kalmak için çıkış yapmayı tercih etmesinden kaynaklanıyor olabilir.
Gas ücretleri açısından, 16 Mayıs itibarıyla Ethereum'un ortalama Gas fiyatı 3.572 Gwei olup, geçen yıla göre %51.76 azalmıştır. Son 30 gün içinde Gas ücretleri genel olarak bir düşüş eğilimindedir ve çoğunlukla 8 Gwei'nin altında kalmaktadır. Bu, Pectra güncellemesindeki EIP-7691 ile ilgilidir; bu öneri, blob alanını genişleterek L2 maliyetlerini düşürmeyi amaçlamaktadır.
Ancak, çok düşük Gas ücretleri zincir üzerindeki işlem artışını teşvik etmiş gibi görünmüyor. Günlük işlem sayısı verilerinde belirgin bir değişiklik görülmedi.
DEX Ticaret ve Varlık Yapısı: Stabil Coinlerin Hakimiyeti ve Ekosistem Dönüşümü
Zincir üzerindeki staking verileri, 15 Nisan ile 5 Mayıs arasında Ethereum staking miktarının net çıkışta olduğunu gösteriyor. Dikkate değer bir nokta, büyük bir borsanın son 6 ayda staking miktarının %30'unu çıkardığıdır. Şu anda en yüksek staking miktarına sahip doğrulayıcı hala bir protokol olup, 9.11 milyon adet bulunmaktadır.
DEX işlem hacmi açısından, Ethereum ana ağı 2025'ten sonra belirgin bir şekilde aktif hale gelecek. Son dönemdeki işlem etkinliğindeki artış, esasen stablecoin ile ilgili işlemlerden kaynaklanıyor; bir stablecoin son 30 günde Ethereum'da 568 milyon dolar ücret üretti. 18 Mayıs itibarıyla, Ethereum hâlâ stablecoin ihraç miktarı en yüksek halka açık blok zinciri olup, %50'den fazla bir paya sahiptir ve toplam ihraç miktarı 127,3 milyar dolar olup, bu Ethereum DeFi TVL'sinin iki katıdır.
Ethereum zincirindeki fon kategorilerini analiz ettiğimizde, son yarım işlemde stabil coin ve ETH transferleri ile gerçekleştirildiği görülmektedir. Stabil coin işlemlerinin oranı belirgin şekilde artarken, DeFi ve ERC-20 token işlemlerinin oranı düşmektedir. Bu, Ethereum'un zincir üzerindeki varlık değer depolama merkezi haline dönüşmekte olduğunu gösterirken, MEME ve uygulama türündeki gelişmelerin kısıtlandığını ortaya koymaktadır.
Ethereum'un ortalama zincir üzerindeki tek işlem miktarı düşüş göstermesine rağmen, yine de birkaç bin dolar ile 10.000 dolar arasında kalmakta, bu da diğer halka açık zincirlerden çok daha yüksek olduğunu gösteriyor ve "büyük yatırımcıya özel zincir" özelliğini sergiliyor.
Genel olarak, Ethereum'un son fiyat ribaundu, daha çok dönüşüm döneminin sancılarının bir sonucu gibi görünüyor. Bir yandan Ethereum ekosistemi, teknik güncellemeler ve yükseltmelerle performansı optimize etmeye çalışıyor, ancak sonuçlar sınırlı gibi görünüyor. Diğer yandan, büyük fonlar ve stabil coin ticareti için bir merkez haline geldi; büyük yatırımcılar, şu anki zincir üzerindeki nispeten sakin durumdan memnun gibi görünüyor.
Bu nedenle, tek bir göstergenin artışı veya düşüşü, Ethereum'un kalitesini basit bir şekilde tanımlamakta zorlanmaktadır. Pazar, geleneksel büyüme anlatısını aşmalı ve Ethereum'un çok zincirli yapıdaki merkezi rolünü ve uzun vadeli değerini yeniden gözden geçirmelidir. Daha olgun ve "istikrarlı" bir Ethereum, muhtemelen evriminin kaçınılmaz yönü ve nihai biçimi olacaktır.