Новый рынок альткоинов: выборочный Бычий рынок на подходе

Текущая рыночная атмосфера подавленная, направление неясно, но мы, возможно, находимся на последнем спокойном этапе перед новым всплеском альткоинов. В отличие от предыдущих периодов, будущий рынок будет двигаться под воздействием таких ключевых нарративов, как ETF, реальные доходы и институциональное принятие, а не всеобъемлющего роста.

Альткоин сезон сигнализирует о начале

В последнее время биткойн установил исторический максимум по месячным закрытиям, но его рыночная доминирующая позиция начала снижаться. В то же время большое количество ETH было поглощено, а баланс биткойнов на биржах снизился до многолетнего минимума. Розничные инвесторы по-прежнему сохраняют выжидательную позицию, индикаторы настроения находятся на низком уровне, что как раз является идеальным временем для предварительного размещения.

Текущий индекс спекуляций альткоинов все еще ниже 20%, ETH/BTC наконец записал первую недельную свечу за несколько недель. Одобрение ETF на альты на известной бирже стало фактом. Средства тихо направляются в DeFi, реальные активы (RWA) и повторное залогирование.

Но это не будет такая же всеобъемлющая бычья рынок, как в 2021 году. Будущие рынки будут более избирательными, сильно зависящими от нарратива. Капитал направляется в реальные доходы, инфраструктуру межцепочки и в ETF структурные активы с механизмом дохода от стейкинга.

Шесть основных трендов в области DeFi

1. Оптимизация доходности стабильных токенов и фиксированная доходность DeFi

DeFi уже начинает имитировать традиционные финансы, привлекая капитал за счет преобразования стейблкоинов в высокодоходные, похожие на фиксированные доходные активы. Разные протоколы сосредоточены на эффективном использовании капитала и фиксированной процентной структуре, чтобы удовлетворить потребности как институциональных, так и розничных инвесторов.

Некоторые новые проекты, такие как Euler Finance, Yield Nest, Size Credit и Renzo Protocol, внедряют инновации в этой области. Но стоит отметить, что высокие доходы часто сопряжены с рисками, такими как использование кредитного плеча, повторное залоговое обеспечение или циклические стратегии.

2. Интеграция кросс-цепочечной ликвидности и пользовательского опыта

Способы взаимодействия пользователей с многоцепочечной ликвидностью претерпевают кардинальные изменения. Кросс-цепочный опыт переходит от сложных процессов мостов к незаметной, основанной на намерениях системе депозитов, границы между цепями эффективно абстрагированы.

Проекты такие как GHO, Enso, T1 Protocol способствуют этой тенденции. Захват стоимости постепенно перемещается от самих L1 блокчейнов к комбинаторной инфраструктуре и уровню передачи сообщений.

3. Повторное заложение и рынок безопасности на блокчейне

Реинвестирование становится независимым рынком безопасности на блокчейне, по сути, это внедрение реинвестированного ETH в структурированные продукты для создания механизма доходности, аналогичного корпоративным облигациям или государственным облигациям.

Проекты такие как Renzo Protocol, Succinct, jito активно развиваются в этой области. Однако комбинируемость также привела к уязвимостям, например, структура бездоходных облигаций может серьезно повредить основной капитал из-за конфискации или остановки валидаторов.

4. Монетизация и программируемость данных инфраструктуры

Блокчейн-пространство больше не является узким местом, задержка данных и возможность комбинирования - вот настоящие проблемы. Проекты, такие как Shelby, Airbender модуль ZKsync, Dynamic и другие, активно работают над их решением.

Эта тенденция порождает новые бизнес-модели промежуточного программного обеспечения: предоставление разработчикам услуг доступа к данным с низкой задержкой и независимых от цепочки, с оплатой по мере необходимости.

5. Инфраструктура кредитования для учреждений и интеграция с RWA

Национальное кредитование на блокчейне движется в сторону институционализации, автоматическое продление кредитного лимита, резервные плавающие ставки и стратегии RWA с использованием кредитного плеча становятся центром внимания. Проекты, такие как Tenor Finance, Morpho, Euler Prime и другие, занимаются инновациями в этой области.

Мы приближаемся к онлайновым брокерским услугам, соответствующим требованиям, структурированным фиксированным доходным продуктам, которые будут вести к новому этапу роста. Однако стратегия RWA требует высокоточных оракулов и надежной логики выкупа.

6. Экономика воздушных дропов и стимулирующего майнинга

Аирдропы по-прежнему являются основной стратегией привлечения пользователей, но уровень удержания пользователей продолжает снижаться. Команды проектов вынуждены предлагать более высокие множители очков или привязывать дополнительные льготы для привлечения пользователей.

Проекты, которые хотят обеспечить долгосрочную ликвидность, должны переходить к механизмам стимулирования, ориентированным на удержание, таким как блокировка veNFT, механизм вознаграждения с учетом времени или право на повторное стейкинг, а не полагаться только на спекулятивные баллы для привлечения новых пользователей.

Макрорассказ и инвестиционная рамка

1. Макрофон: Рыночные колебания сильно связаны с заголовками новостей. Каждый раз, когда происходят геополитические волнения, это ускоряет переход токенов от нестабильных держателей к долгосрочным счетам.

2. Рыночный прогноз: хотя сезонная статистика предсказывает, что третий квартал может быть спокойным, стабильный спрос со стороны ETF и американских акций могут изменить эту тенденцию.

3. Альткоин нарратив: альткоин ETF известной биржи стал единственным материалом с институциональным весом. Если будут включены награды за стекинг, он превратится из "высокобета L1 торгового актива" в "практически доходные цифровые акции".

4. Основы DeFi: Несмотря на высокий интерес к Мем- monedas, на самом деле, цепочные протоколы с реальным денежным потоком постепенно укрепляются.

5. Мем-тикены: некоторые бессрочные контракты демонстрируют модель "поднятия и сброса", рекомендуется подходить с осторожностью.

6. Новые проекты: одно крупное торговое приложение выбирает Arbitrum Orbit в качестве решения L2, что может способствовать активности пользователей Ethereum L2.

7. Инвестиционная рамка:

   • Основная позиция: постоянное распределение BTC
   • Ротация Бета: продолжать накапливать SOL и связанные с ним доходные токены ниже 160 долларов
   • DeFi-композиция: равноправное распределение $SYRUP, $LQTY, $EUL, $FLUID
   • Спекулятивная позиция: ограничьте открытие Meme токенов до 5% от общего капитала
   • Событийный подход: обращаем внимание на крупное событие в приложении обмена L2, планируем связанные с экосистемой Arbitrum токены