Основные тренды крипторынка 2025 года: борьба старого и нового порядка ETH и SOL
2021 год — борьба Layer 1, 2024 год — праздник Meme, куда же будет двигаться основная линия рынка в 2025 году? Ответ уже четко раскрывается мейнстримным капиталом: с официальным включением стабильных монет в регуляторную рамку США, новая многомерная финансовая нарратив, объединяющая "стабильные монеты × RWA × ETF × DeFi", начинает набирать популярность.
В этой глубокой эволюции кроссчейн-финансовом, основное внимание больше не уделяется Биткойну или Мем-коинам, а борьбе за новый и старый порядок между Ethereum и Solana. Эти две публичные цепочки имеют существенные различия в архитектуре технологий, стратегиях соблюдения нормативных требований, путях масштабирования, моделях построения экосистемы и даже в своих ценностных основах.
В настоящее время эта конкурентная борьба за будущее перешла в ключевую стадию, в которой капитал активно ставит реальные деньги.
Предпочтения капитальных вложений: от "веры в BTC" к "выбору между ETH/SOL"
В отличие от предыдущих бычьих рынков, которые были движимы макроэкономическими факторами и характеризовались массовыми взлетами и падениями, рынок 2025 года демонстрирует явное структурное разделение. Лидирующие проекты больше не растут синхронно, капиталы сосредоточены на отборочных полях, проявляется эффект естественного отбора.
Самый наглядный сигнал исходит от изменения стратегий покупки со стороны институциональных инвесторов:
По ETH: несколько американских публичных компаний начали массово создавать хранилища активов Ethereum.
22 июля, какая-то компания объявила о повышении разрешения своего цифрового активного хранилища до 250 миллионов долларов и добавлении 8,351 ETH, четко обозначив цель: "инвестирование в качественные активы экосистемы Ethereum, чтобы достичь дохода от стейблкоинов";
Другая компания в этом месяце увеличила свои активы на 19,084 ETH, общая позиция составила 340,000 ETH, рыночная стоимость превысила 1.2 миллиарда долларов;
Один новый адрес кошелька за последние 4 дня приобрел более 106000 монет ETH на сумму почти 400 миллионов долларов;
Одна компания объявила, что завершит процесс обратного слияния с 400 тысячами ETH и получит поддержку финансирования более 1,5 миллиарда долларов от нескольких ведущих учреждений, с целью стать "крупнейшей публичной компанией по производству ETH".
По SOL: объем покупок также впечатляет и имеет более спекулятивный характер.
Некоторая上市公司 объявила о увеличении доли до 141,383 SOL, общий объем почти достиг 1,000,000.
Некоторая компания SOL Treasury объявила о покупке 100000 SOL за 17700 долларов США, общая позиция достигла 1820000 SOL, нереализованная прибыль превысила 58000000 долларов США;
Согласно данным платформы, PENGU достиг рыночной капитализации в 2.785 миллиарда долларов, превысив BONK(27.01 миллиарда долларов), став крупнейшей мем-криптовалютой экосистемы Solana по рыночной капитализации.
Эти явления указывают на то, что ETH и SOL стали предпочтительными базовыми активами для институционального многоактивного портфеля. Однако инвестиционная логика у них значительно различается: ETH используется как "государственные облигации на блокчейне + качественные базовые активы + институциональный объект для доступа к спотовым ETF"; SOL же формируется как "цепочка высокопроизводительных потребительских приложений + главная арена новой мем-экономики".
Два типа ставок представляют собой ожидания будущих двух основных направлений крипторынка: ETH является финансовым двигателем, захваченным системой, а SOL — это спекулятивная дорожка для капитальных атак.
ETH: Неправильно интерпретируемая институциональная ось, выполняющая миссию по обмену финансовых активов
За последние два года нарратив Ethereum на время столкнулся с сомнениями в "пустом вращении". После слияния доходы от стейкинга не значительно возросли, экосистема Layer 2 фрагментировалась, комиссии Gas оставались высокими, а некоторые проекты начали активно покидать рынок, что привело к снижению ожиданий по ETH до минимума.
Но реальность такова: ETH никогда не покидал рынок, а наоборот, стал核心 активом, наиболее глубоко связанным с институциональной нарратив. Его базовая поддержка заключается в глубоком институциональном взаимодействии трех измерений:
Установление статуса核心枢纽
Объем RWA, выпущенных в настоящее время на блокчейне, превышает 4 миллиарда долларов, из которых более 70% происходит в основной сети Ethereum и ее L2 сетях. Включая ключевые продукты нескольких учреждений, все они используют ETH в качестве ключевого уровня привязки или средства ликвидности (, такого как WETH ). Чем больше масштаб RWA, тем более незаменимым становится ETH.
Спотовый ETF и стабильные монеты как базовые активы политики
После принятия закона о стабильных монетах, эмитенты стабильных монет четко обозначили "прозрачность резервов на блокчейне" и "структуру залога краткосрочных казначейских облигаций США" в качестве основных требований. В последнем распределении активов одной компании доля WETH уже увеличилась до 6,7%. В то же время несколько учреждений ускоряют подготовку продуктов ETF на основе эфира. После BTC, ETH с большой вероятностью станет следующим объектом внимания ETF.
Ончейн-локирование и экосистема разработчиков по-прежнему находятся в абсолютном преимуществе
По состоянию на 22 июля, общий TVL основной сети Ethereum и сети L2 достиг 110 миллиардов долларов, что составляет 61% от мирового крипторынка. Ежемесячная активность разработчиков ETH стабильно превышает 50 000 человек, что в 4 раза больше, чем у Solana, и более чем в 8 раз больше, чем у других L1. Это означает, что независимо от того, как будут меняться рыночные нарративы, ETH как "основной финансовый уровень" для управления активами на блокчейне, накопления ценности и распределения ликвидности, его институциональная база и экологическая привязанность в краткосрочной перспективе трудно поддаются изменению.
С точки зрения цены, ETH приблизился к отметке 4000 долларов США. С учетом того, что BTC преодолел и стабилизировался выше 120 000 долларов США, процесс повторного разжигания ожиданий рынка ETH не является созданием новой истории, а является переосмыслением старой ценности.
SOL: Природная покупательская способность в цепочке, капиталистическая логика за взрывной силой
По сравнению с позицией Ethereum как "финансового центра", Solana больше похожа на потребительскую инфраструктуру в высокочастотных сценариях. Его повествование успешно трансформировалось из "оптимальной цепи по техническим параметрам" в "машину для производства нативных бестселлеров на цепи", и в 2024-2025 годах ожидается структурный прорыв.
Локальный рынок MemeCoin, а не вторичный рынок
В этом раунде "шифрование потребительских товаров" на цепочке Solana количество и ликвидность MemeCoin достигли исторического максимума. Данные рынка показывают, что по состоянию на 22 июля, рыночная капитализация наивысшего Meme проекта Solana BONK составила 2.67 миллиарда долларов, за ним следуют PENGU(23.2 миллиарда долларов) и TRUMP(22 миллиарда долларов), общая рыночная капитализация этих трех проектов уже превысила Dogecoin. Благодаря очень низким Gas-платам и высокому TPS на Solana, эти проекты образовали быстрый замкнутый цикл "низкозатратный эксперимент → сообщество-драйв FOMO → высокочастотная торговля". На Solana Meme стал родным потребительским поведением пользователей цепочки.
Капитал ставит на "активность в цепочке", а не на технический путь
Массированные покупки акций несколькими публичными компаниями показывают, что основной капитал рассматривает SOL как "торгуемый актив + индикатор роста пользователей + носитель нарратива" в едином целостном объекте, при этом фокус внимания сосредоточен на активности экосистемы, глубине торгов и потребительских свойствах "онлайн-историй", а не на технических деталях.
Экологические продукты переходят от хитов к "базовому уровню потребления"
От опыта DEX Jupiter, мобильного кошелька Backpack до телефона Solana и предстоящего магазина приложений Solana, вся экосистема пытается создать замкнутый цикл, более близкий к привычкам пользователей Web2. Встроенное потребление на блокчейне (, включая Meme, DePIN, мини-игры, баллы сообщества, социальные медиа ), стало "местной жизнью" Solana, создавая естественные сценарии потребления для SOL. Хотя его TVL составляет всего 12% от TVL Ethereum, частота транзакций на блокчейне Solana, количество взаимодействий на душу населения и общий расход газа значительно превышают другие традиционные L1. Это больше похоже на "вход в ежедневную активность" криптоаборигенов, а не на чисто финансовый "ценовой якорь".
Цена сигнал: пробитие 200 долларов, вход в высоковолатильную основную волну роста
С учетом того, что BTC стабилизировался на уровне 120000 долларов, ETH стремится к 4000 долларов, а SOL недавно снова перешагнул уровень 200 долларов. Высокая волатильность сопровождается высоким интересом, что само по себе является предзнаменованием новых нарративов и смены позиций основных игроков. Мы наблюдаем не спекулятивное безумие, а все более короткий замкнутый цикл обратной связи между "цепочечным поведением - реакцией цены".
Это модель, основанная на потребительских данных, которая управляет ожиданиями по сделкам, ETH не может этого сделать, SOL стал парадигмой.
Игра гигантов и катализация политики: кто сможет принять на себя пули смены позиций основного игрока?
Применение технологий определяет "нарративный потенциал" публичной цепочки, в то время как средства и политика определяют ее "торговую емкость" — особенно когда BTC преодолевает 120000 долларов, и рынок входит в основное восходящее движение, крайне важно определить "зону концентрации средств" следующего этапа.
Данные на блокчейне показывают, что с Q2 2025 года три крупных института начали проявлять совершенно разные стратегии в отношении "построения позиций на блокчейне": один из институтов с мая по июль постоянно увеличивал свои позиции по ETH( на 172000 монет, что составляет примерно 640 миллионов долларов), явно для создания базовой позиции для своего спотового ETF по ETH; другой институт с июня часто перераспределяет свои активы на блокчейне Solana, сосредоточив внимание на BONK, PENGU и Jupiter, увеличив свои позиции по SOL на почти 280000 монет через несколько адресов; две публичные компании продолжают объявлять о увеличении своих позиций по SOL, каждая из которых уже сформировала более миллиона монет с общей рыночной капитализацией почти 500 миллионов долларов( и достигла значительной нереализованной прибыли.
Это не простая ставка на "победу или поражение", а слоистость рынка: ETH является "структурным активом", а SOL – "инструментом краткосрочных колебаний".
Различия в политических направлениях способствуют "двойному росту". 19 июля в США была внедрена первая федеральная регуляторная рамка для стабильных монет, а также несколько учреждений подали документы на спотовый ETF на ETH, что делает путь к "включению ETH в нормативную рамку" все более ясным. Тем временем команда Solana сотрудничает с несколькими биржами для продвижения эксперимента по "соответствующей эмиссии потребительских активов". Например, одна биржа в июле запустила специальную платформу Launchpad для активов на цепочке Solana и ввела легкий механизм KYC для процесса выпуска мем-коинов.
Это "двустороннее соответствие" означает, что政策红利 распределяются дифференцированно в зависимости от сценариев применения, свойств капитала и предпочтений по риску: ETH продолжает привлекать традиционный капитал, а SOL становится полигоном для соблюдения норм для молодых пользователей и потребительских сценариев.
Краткосрочные ожидания политики: ETH получает более явные выгоды, SOL менее ограничен. Несмотря на то, что ETH находится на переднем крае политических льгот в отношении ETF и RWA, он также сталкивается с множественными барьерами со стороны регуляторов в отношении определения свойств ценных бумаг и классификации стейкинга. Экосистема SOL, поскольку она меньше вовлечена в централизованное размещение и сложные каналы стейкинга, делает его токены и приложения более легкими для входа в "серую зону безопасности" регулирования. Это приводит к тому, что путь роста ETH более устойчив, но более длителен, в то время как путь роста SOL более крутой и более волатильный.
Кто определяет будущее? Хеджирование, а не выбор из двух.
С точки зрения рыночного пути после того, как BTC преодолел 120000 долларов, различия между ETH и SOL больше не представляют собой линейную проблему "кто заменит кого", а являются распределённым ответом на вопрос "кто в каком цикле определяет будущее".
) ETH является ключевым персонажем средне- и долгосрочного нарратива на основе структурной поддержки
Под воздействием закона о стейблкойнах путь интеграции ETH в финансовую регулируемую систему становится ясным. Независимо от продвижения спотового ETF или его роли в модели RWA в качестве "очистного и расчетного уровня", это делает его "основным активом" для распределения блокчейн-активов на Уолл-стрит.
С точки зрения логики формирования позиций крупных учреждений, ETH эволюционирует от "Gas Token" к "базовой финансовой платформе", и его оценочный якорь переходит от активности в сети к модели доходности государственных облигаций и ставкам на Staking. Способ победы ETH заключается не в爆发, а в沉淀.
SOL является краткосрочным взрывателем в структурных трещинах
По сравнению со стабильностью ETH, SOL стал главной ареною для маневров капитала в сферах высокочастотной торговли, нарратива Meme-криптовалют, конечных приложений и оригинальных потребительских товаров ###, таких как телефон Saga (. От BONK до PENGU, а затем до эксперимента по управлению JUP, цепочка Solana построила систему "рынка оригинальных нарративов" с высокой ликвидностью и высокой проникающей способностью.
С учетом реальных показателей в блокчейне: TPS SOL, затраты и скорость отклика терминала продолжают лидировать; а независимость экосистемы SVM также позволяет ей избежать проблем внутренней конкуренции и дублирования в экосистеме EVM.
Более важно то, что SOL является одним из немногих "способных привлекать средства и готовых к высокой волатильности" нарративных ниш, ставшими основным короткосрочным вариантом для захвата "быстрой реакции на перераспределение средств" после начала основного роста BTC.
Таким образом, это не вопрос "выбора", а вопрос "циклической игры":
Для среднесрочных и долгосрочных инвесторов, которые надеются на реформы в системе и ставят на традиционную капитализацию, ETH является предпочтительным выбором. Для краткосрочных участников, которые хотят поймать возможности ротации капитала и всплеска нарратива, SOL предлагает более динамичное бета-воздействие.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
ETH и SOL борются за новый порядок шифрования, главная линия 2025 года.
Основные тренды крипторынка 2025 года: борьба старого и нового порядка ETH и SOL
2021 год — борьба Layer 1, 2024 год — праздник Meme, куда же будет двигаться основная линия рынка в 2025 году? Ответ уже четко раскрывается мейнстримным капиталом: с официальным включением стабильных монет в регуляторную рамку США, новая многомерная финансовая нарратив, объединяющая "стабильные монеты × RWA × ETF × DeFi", начинает набирать популярность.
В этой глубокой эволюции кроссчейн-финансовом, основное внимание больше не уделяется Биткойну или Мем-коинам, а борьбе за новый и старый порядок между Ethereum и Solana. Эти две публичные цепочки имеют существенные различия в архитектуре технологий, стратегиях соблюдения нормативных требований, путях масштабирования, моделях построения экосистемы и даже в своих ценностных основах.
В настоящее время эта конкурентная борьба за будущее перешла в ключевую стадию, в которой капитал активно ставит реальные деньги.
Предпочтения капитальных вложений: от "веры в BTC" к "выбору между ETH/SOL"
В отличие от предыдущих бычьих рынков, которые были движимы макроэкономическими факторами и характеризовались массовыми взлетами и падениями, рынок 2025 года демонстрирует явное структурное разделение. Лидирующие проекты больше не растут синхронно, капиталы сосредоточены на отборочных полях, проявляется эффект естественного отбора.
Самый наглядный сигнал исходит от изменения стратегий покупки со стороны институциональных инвесторов:
По ETH: несколько американских публичных компаний начали массово создавать хранилища активов Ethereum.
По SOL: объем покупок также впечатляет и имеет более спекулятивный характер.
Эти явления указывают на то, что ETH и SOL стали предпочтительными базовыми активами для институционального многоактивного портфеля. Однако инвестиционная логика у них значительно различается: ETH используется как "государственные облигации на блокчейне + качественные базовые активы + институциональный объект для доступа к спотовым ETF"; SOL же формируется как "цепочка высокопроизводительных потребительских приложений + главная арена новой мем-экономики".
Два типа ставок представляют собой ожидания будущих двух основных направлений крипторынка: ETH является финансовым двигателем, захваченным системой, а SOL — это спекулятивная дорожка для капитальных атак.
ETH: Неправильно интерпретируемая институциональная ось, выполняющая миссию по обмену финансовых активов
За последние два года нарратив Ethereum на время столкнулся с сомнениями в "пустом вращении". После слияния доходы от стейкинга не значительно возросли, экосистема Layer 2 фрагментировалась, комиссии Gas оставались высокими, а некоторые проекты начали активно покидать рынок, что привело к снижению ожиданий по ETH до минимума.
Но реальность такова: ETH никогда не покидал рынок, а наоборот, стал核心 активом, наиболее глубоко связанным с институциональной нарратив. Его базовая поддержка заключается в глубоком институциональном взаимодействии трех измерений:
Установление статуса核心枢纽
Объем RWA, выпущенных в настоящее время на блокчейне, превышает 4 миллиарда долларов, из которых более 70% происходит в основной сети Ethereum и ее L2 сетях. Включая ключевые продукты нескольких учреждений, все они используют ETH в качестве ключевого уровня привязки или средства ликвидности (, такого как WETH ). Чем больше масштаб RWA, тем более незаменимым становится ETH.
Спотовый ETF и стабильные монеты как базовые активы политики
После принятия закона о стабильных монетах, эмитенты стабильных монет четко обозначили "прозрачность резервов на блокчейне" и "структуру залога краткосрочных казначейских облигаций США" в качестве основных требований. В последнем распределении активов одной компании доля WETH уже увеличилась до 6,7%. В то же время несколько учреждений ускоряют подготовку продуктов ETF на основе эфира. После BTC, ETH с большой вероятностью станет следующим объектом внимания ETF.
Ончейн-локирование и экосистема разработчиков по-прежнему находятся в абсолютном преимуществе
По состоянию на 22 июля, общий TVL основной сети Ethereum и сети L2 достиг 110 миллиардов долларов, что составляет 61% от мирового крипторынка. Ежемесячная активность разработчиков ETH стабильно превышает 50 000 человек, что в 4 раза больше, чем у Solana, и более чем в 8 раз больше, чем у других L1. Это означает, что независимо от того, как будут меняться рыночные нарративы, ETH как "основной финансовый уровень" для управления активами на блокчейне, накопления ценности и распределения ликвидности, его институциональная база и экологическая привязанность в краткосрочной перспективе трудно поддаются изменению.
С точки зрения цены, ETH приблизился к отметке 4000 долларов США. С учетом того, что BTC преодолел и стабилизировался выше 120 000 долларов США, процесс повторного разжигания ожиданий рынка ETH не является созданием новой истории, а является переосмыслением старой ценности.
SOL: Природная покупательская способность в цепочке, капиталистическая логика за взрывной силой
По сравнению с позицией Ethereum как "финансового центра", Solana больше похожа на потребительскую инфраструктуру в высокочастотных сценариях. Его повествование успешно трансформировалось из "оптимальной цепи по техническим параметрам" в "машину для производства нативных бестселлеров на цепи", и в 2024-2025 годах ожидается структурный прорыв.
Локальный рынок MemeCoin, а не вторичный рынок
В этом раунде "шифрование потребительских товаров" на цепочке Solana количество и ликвидность MemeCoin достигли исторического максимума. Данные рынка показывают, что по состоянию на 22 июля, рыночная капитализация наивысшего Meme проекта Solana BONK составила 2.67 миллиарда долларов, за ним следуют PENGU(23.2 миллиарда долларов) и TRUMP(22 миллиарда долларов), общая рыночная капитализация этих трех проектов уже превысила Dogecoin. Благодаря очень низким Gas-платам и высокому TPS на Solana, эти проекты образовали быстрый замкнутый цикл "низкозатратный эксперимент → сообщество-драйв FOMO → высокочастотная торговля". На Solana Meme стал родным потребительским поведением пользователей цепочки.
Капитал ставит на "активность в цепочке", а не на технический путь
Массированные покупки акций несколькими публичными компаниями показывают, что основной капитал рассматривает SOL как "торгуемый актив + индикатор роста пользователей + носитель нарратива" в едином целостном объекте, при этом фокус внимания сосредоточен на активности экосистемы, глубине торгов и потребительских свойствах "онлайн-историй", а не на технических деталях.
Экологические продукты переходят от хитов к "базовому уровню потребления"
От опыта DEX Jupiter, мобильного кошелька Backpack до телефона Solana и предстоящего магазина приложений Solana, вся экосистема пытается создать замкнутый цикл, более близкий к привычкам пользователей Web2. Встроенное потребление на блокчейне (, включая Meme, DePIN, мини-игры, баллы сообщества, социальные медиа ), стало "местной жизнью" Solana, создавая естественные сценарии потребления для SOL. Хотя его TVL составляет всего 12% от TVL Ethereum, частота транзакций на блокчейне Solana, количество взаимодействий на душу населения и общий расход газа значительно превышают другие традиционные L1. Это больше похоже на "вход в ежедневную активность" криптоаборигенов, а не на чисто финансовый "ценовой якорь".
Цена сигнал: пробитие 200 долларов, вход в высоковолатильную основную волну роста
С учетом того, что BTC стабилизировался на уровне 120000 долларов, ETH стремится к 4000 долларов, а SOL недавно снова перешагнул уровень 200 долларов. Высокая волатильность сопровождается высоким интересом, что само по себе является предзнаменованием новых нарративов и смены позиций основных игроков. Мы наблюдаем не спекулятивное безумие, а все более короткий замкнутый цикл обратной связи между "цепочечным поведением - реакцией цены".
Это модель, основанная на потребительских данных, которая управляет ожиданиями по сделкам, ETH не может этого сделать, SOL стал парадигмой.
Игра гигантов и катализация политики: кто сможет принять на себя пули смены позиций основного игрока?
Применение технологий определяет "нарративный потенциал" публичной цепочки, в то время как средства и политика определяют ее "торговую емкость" — особенно когда BTC преодолевает 120000 долларов, и рынок входит в основное восходящее движение, крайне важно определить "зону концентрации средств" следующего этапа.
Данные на блокчейне показывают, что с Q2 2025 года три крупных института начали проявлять совершенно разные стратегии в отношении "построения позиций на блокчейне": один из институтов с мая по июль постоянно увеличивал свои позиции по ETH( на 172000 монет, что составляет примерно 640 миллионов долларов), явно для создания базовой позиции для своего спотового ETF по ETH; другой институт с июня часто перераспределяет свои активы на блокчейне Solana, сосредоточив внимание на BONK, PENGU и Jupiter, увеличив свои позиции по SOL на почти 280000 монет через несколько адресов; две публичные компании продолжают объявлять о увеличении своих позиций по SOL, каждая из которых уже сформировала более миллиона монет с общей рыночной капитализацией почти 500 миллионов долларов( и достигла значительной нереализованной прибыли.
Это не простая ставка на "победу или поражение", а слоистость рынка: ETH является "структурным активом", а SOL – "инструментом краткосрочных колебаний".
Различия в политических направлениях способствуют "двойному росту". 19 июля в США была внедрена первая федеральная регуляторная рамка для стабильных монет, а также несколько учреждений подали документы на спотовый ETF на ETH, что делает путь к "включению ETH в нормативную рамку" все более ясным. Тем временем команда Solana сотрудничает с несколькими биржами для продвижения эксперимента по "соответствующей эмиссии потребительских активов". Например, одна биржа в июле запустила специальную платформу Launchpad для активов на цепочке Solana и ввела легкий механизм KYC для процесса выпуска мем-коинов.
Это "двустороннее соответствие" означает, что政策红利 распределяются дифференцированно в зависимости от сценариев применения, свойств капитала и предпочтений по риску: ETH продолжает привлекать традиционный капитал, а SOL становится полигоном для соблюдения норм для молодых пользователей и потребительских сценариев.
Краткосрочные ожидания политики: ETH получает более явные выгоды, SOL менее ограничен. Несмотря на то, что ETH находится на переднем крае политических льгот в отношении ETF и RWA, он также сталкивается с множественными барьерами со стороны регуляторов в отношении определения свойств ценных бумаг и классификации стейкинга. Экосистема SOL, поскольку она меньше вовлечена в централизованное размещение и сложные каналы стейкинга, делает его токены и приложения более легкими для входа в "серую зону безопасности" регулирования. Это приводит к тому, что путь роста ETH более устойчив, но более длителен, в то время как путь роста SOL более крутой и более волатильный.
Кто определяет будущее? Хеджирование, а не выбор из двух.
С точки зрения рыночного пути после того, как BTC преодолел 120000 долларов, различия между ETH и SOL больше не представляют собой линейную проблему "кто заменит кого", а являются распределённым ответом на вопрос "кто в каком цикле определяет будущее".
) ETH является ключевым персонажем средне- и долгосрочного нарратива на основе структурной поддержки
Под воздействием закона о стейблкойнах путь интеграции ETH в финансовую регулируемую систему становится ясным. Независимо от продвижения спотового ETF или его роли в модели RWA в качестве "очистного и расчетного уровня", это делает его "основным активом" для распределения блокчейн-активов на Уолл-стрит.
С точки зрения логики формирования позиций крупных учреждений, ETH эволюционирует от "Gas Token" к "базовой финансовой платформе", и его оценочный якорь переходит от активности в сети к модели доходности государственных облигаций и ставкам на Staking. Способ победы ETH заключается не в爆发, а в沉淀.
SOL является краткосрочным взрывателем в структурных трещинах
По сравнению со стабильностью ETH, SOL стал главной ареною для маневров капитала в сферах высокочастотной торговли, нарратива Meme-криптовалют, конечных приложений и оригинальных потребительских товаров ###, таких как телефон Saga (. От BONK до PENGU, а затем до эксперимента по управлению JUP, цепочка Solana построила систему "рынка оригинальных нарративов" с высокой ликвидностью и высокой проникающей способностью.
С учетом реальных показателей в блокчейне: TPS SOL, затраты и скорость отклика терминала продолжают лидировать; а независимость экосистемы SVM также позволяет ей избежать проблем внутренней конкуренции и дублирования в экосистеме EVM.
Более важно то, что SOL является одним из немногих "способных привлекать средства и готовых к высокой волатильности" нарративных ниш, ставшими основным короткосрочным вариантом для захвата "быстрой реакции на перераспределение средств" после начала основного роста BTC.
Таким образом, это не вопрос "выбора", а вопрос "циклической игры":
Для среднесрочных и долгосрочных инвесторов, которые надеются на реформы в системе и ставят на традиционную капитализацию, ETH является предпочтительным выбором. Для краткосрочных участников, которые хотят поймать возможности ротации капитала и всплеска нарратива, SOL предлагает более динамичное бета-воздействие.
В нарративе и институте, волна