От корней до рыночной капитализации 600 миллиардов, десяти летняя легендарная дорога Robinhood
Хороший финансист, "Робин Гуд финансового мира", так однажды описал Тенефа мой друг.
Позже именно это прозвище стало названием компании, изменившей финансовую отрасль. Однако это еще не начало всей истории.
Тенев и Барт, два основателя с фоном в математике и физике Стэнфордского университета, познакомились во время летнего исследовательского проекта в университете.
Оба человека не ожидали, что в будущем они будут глубоко связаны с новым поколением розничных инвесторов. Они думали, что сами выбрали розничных инвесторов, но на самом деле это время выбрало их.
Во время учёбы в Стэнфорде Тенев начал сомневаться в перспективах математических исследований. Ему надоело академическое существование, в котором "нужно потратить несколько лет на изучение одной проблемы, а в итоге может не быть никаких результатов", и он не мог понять, как его аспиранты готовы упорно трудиться за скромное вознаграждение. Именно это размышление о традиционных путях тихо посеяло семена его предпринимательства.
Осенью 2011 года, когда достигла апогея движением "Захватите Уолл-стрит", недовольство общественности финансовой индустрией достигло своего пика. В нью-йоркском парке Зукотти палатки протестующих разбросаны повсюду, даже в Сан-Франциско Тенеф и Барт, стоя у окна офиса, могут увидеть отголоски этой сцены.
В тот же год они основали в Нью-Йорке компанию под названием Chronos Research, разрабатывающую программное обеспечение для высокочастотной торговли для финансовых учреждений.
Однако вскоре они поняли, что традиционные брокеры с помощью высоких комиссионных и сложных торговых правил закрывают обычным инвесторам доступ к финансовым рынкам. Это заставило их задуматься: может ли технология, служащая учреждениям, также служить розничным инвесторам?
В то время как такие новые компании, как Uber, Instagram, Foursquare, появлялись на рынке, продукты, разработанные специально для мобильных устройств, начали задавать тренды. В то же время в финансовой отрасли низкозатратные брокеры, такие как E-Trade, все еще испытывали трудности с адаптацией к мобильным устройствам.
Тенев и Барт решили в соответствии с этой волной технологий и потребления преобразовать Chronos в бесплатную платформу для торговли акциями, ориентированную на миллениалов, и подали заявку на лицензию брокера.
Поколение миллениалов, интернет, бесплатная торговля — Robinhood собрал три самых разрушительных элемента этого времени.
Тогда они не могли предположить, что это решение откроет необыкновенные десять лет для Robinhood.
Охота на миллениалов
Robinhood обратил внимание на рынок голубых океанов, который в то время был игнорируем традиционными брокерами — на миллениалов.
Традиционная финансовая компания Charles Schwab провела исследование в 2018 году, которое показало, что 31% инвесторов сравнивают комиссии при выборе посреднических организаций. Поколение миллениалов особенно чувствительно к "нулевым комиссиям"; более половины респондентов заявили, что из-за этого они перейдут на более выгодные по цене платформы.
Торговля без комиссий появилась на таком фоне. В то время традиционные брокеры обычно взимали от 8 до 10 долларов за каждую сделку, в то время как Robinhood полностью отменил эту плату и не установил минимальный порог капитала на счете. Модель, позволяющая торговать всего за один доллар, быстро привлекла большое количество новых инвесторов, а простой и интуитивно понятный интерфейс, даже с "игровым ощущением", способствовал повышению активности пользователей в торговле, а также воспитанию группы молодых пользователей, "увлеченных торговлей".
Эта революция в модели оплаты в конечном итоге вынудила отрасль к трансформации. В октябре 2019 года Fidelity, Charles Schwab и E-Trade последовательно объявили о снижении комиссии за каждую сделку до нуля. Robinhood стал "первопроходцем" в движении за нулевую комиссию.
Используя стиль дизайна Material design, представленный Google в 2014 году, игровая интерфейсная концепция Robinhood даже получила премию Apple Design Award, став первой финтех-компанией, получившей эту награду.
Это часть успеха, но не самое ключевое место.
В одном интервью Тенев описал философию компании, процитировав фразу персонажа Гордона Гекко из фильма «Уолл-стрит»: «Самый важный товар, которым я владею, — это информация.»
Эта фраза выражает суть бизнес-модели Robinhood — оплата за поток заказов (PFOF).
Как и многие интернет-платформы, Robinhood кажется бесплатным, но на самом деле это обходится в более высокую цену.
Он зарабатывает, продавая поток торговых ордеров пользователей маркетмейкерам, но пользователи не обязательно могут получить наилучшую цену на рынке и думают, что они выигрывают от нулевой комиссии за сделки.
Простое объяснение: когда пользователи размещают заказы в Robinhood, эти заказы не отправляются напрямую на открытый рынок (например, на NASDAQ или Нью-Йоркскую фондовую биржу) для исполнения, а сначала перенаправляются к маркет-мейкерам, сотрудничающим с Robinhood (например, Citadel Securities). Эти маркет-мейкеры совершают сделки с очень маленьким спредом (обычно в одну тысячную цента) и получают с этого прибыль. В качестве вознаграждения маркет-мейкеры платят Robinhood комиссию за привлечение клиентов, то есть плату за поток заказов.
Другими словами, бесплатная торговля на Robinhood на самом деле "зарабатывает деньги в невидимых местах".
Несмотря на то, что основатель Тенев неоднократно заявлял, что PFOF не является источником прибыли Robinhood, реальность такова: в 2020 году 75% дохода Robinhood приходилось на торговую деятельность, а к первому кварталу 2021 года эта цифра возросла до 80,5%. Хотя в последние годы доля немного снизилась, PFOF по-прежнему остается важной опорой доходов Robinhood.
Профессор маркетинга Нью-Йоркского университета Адам Арт в интервью прямо заявил: "Для таких компаний, как Robinhood, просто иметь пользователей недостаточно. Вы должны заставить их постоянно нажимать кнопку 'Купить' или 'Продать', снижая все препятствия, с которыми люди могут столкнуться при принятии финансовых решений."
Иногда этот экстремальный опыт "без барьеров" приносит не только удобство, но и потенциальные риски.
В марте 2020 года 20-летний американский студент Карнс, после торговли опционами на Robinhood, обнаружил, что его счет показывает убыток до 730 000 долларов — что значительно превышает его долг в 16 000 долларов. Этот молодой человек в конечном итоге выбрал суицид, оставив записку для своей семьи, в которой было написано: если вы читаете это письмо, меня уже нет. Как 20-летний человек без дохода мог использовать левередж почти в 1 000 000 долларов?
Robinhood точно попал в психологию молодых розничных инвесторов: низкий порог входа, игровой подход, социальные свойства, и также извлек выгоду из этой концепции. К марту 2025 года средний возраст пользователей Robinhood все еще стабильно составляет около 35 лет.
Но все, что дарует судьба, уже имеет свою цену, и Robinhood не является исключением.
Робин Гуд, отнимающий у бедных и дающий богатым?
С 2015 по 2021 год количество зарегистрированных пользователей Robinhood увеличилось на 75%.
Особенно в 2020 году, на фоне пандемии COVID-19, стимулирующих мер правительства США и общего инвестиционного ажиотажа, количество пользователей платформы и объем торгов резко возросли, а объем управляемых активов на время превысил 135 миллиардов долларов.
Количество пользователей резко возросло, и споры последовали один за другим.
В конце 2020 года регуляторы ценных бумаг Массачусетса обвинили Robinhood в использовании игровых методов для привлечения пользователей с недостаточным инвестиционным опытом, при этом не обеспечивая необходимый контроль за рисками в период рыночной волатильности. Сразу после этого Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также начала расследование в отношении Robinhood, обвиняя компанию в том, что она не обеспечила пользователям лучшие цены на сделки.
В конечном итоге Robinhood выбрал выплатить 65 миллионов долларов для достижения соглашения с SEC. SEC откровенно заявила: даже с учетом преимущества безкомиссионной торговли пользователи в целом потеряли 34,1 миллиона долларов из-за ценового недостатка. Robinhood отверг обвинения, но этот скандал, безусловно, только начинается.
Настоящим поводом для вовлечения Robinhood в водоворот общественного мнения стало событие с GameStop в начале 2021 года.
Этот видеоигровой ритейлер, который стал символом детских воспоминаний целого поколения американцев, оказался в затруднительном положении из-за пандемии и стал целью для крупных институциональных инвесторов, которые начали активно делать ставки на его падение. Тем не менее, тысячи розничных инвесторов не желали наблюдать за тем, как GameStop раздавливается капиталом. Они собрались на форуме Reddit WallStreetBets и, используя торговые платформы, такие как Robinhood, начали массовую покупку акций, что привело к развертыванию битвы за сжатие позиций со стороны розничных инвесторов.
Цена акций GameStop с 19.95 долларов 12 января выросла до 483 долларов 28 января, увеличившись более чем на 2300%. Финансовый праздник "народного восстания против Уолл-стрит" потряс традиционную финансовую систему.
Однако эта победа, казалось бы, принадлежавшая розничным инвесторам, вскоре превратилась в самый темный час для Robinhood.
В том году финансовая инфраструктура просто не могла выдержать внезапного наплыва торговых операций. Согласно тогдашним правилам расчетов, для завершения биржевой торговли требовалось T+2 дня, и брокеры должны были заранее резервировать маржу риска для сделок пользователей. Резкий рост объема торгов заставил Robinhood резко увеличить маржу, которую необходимо было уплатить расчетным органам.
28 января утром Тенев был разбуден женой и узнал, что Robinhood получил уведомление от Национальной ассоциации ценных бумаг (NSCC), требующее уплаты рискованного обеспечения в размере до 3,7 миллиарда долларов, что мгновенно поставило финансовую цепочку Robinhood на грань.
Он всю ночь связывался с венчурными капиталистами, собирая средства, чтобы гарантировать, что платформу не поглотят системные риски. В то же время Robinhood был вынужден принять экстренные меры: ограничить покупку акций популярных компаний, таких как GameStop и AMC, пользователи могли только продавать.
Это решение немедленно вызвало общественное недовольство.
Миллионы розничных инвесторов считают, что Robinhood предал обещание финансовой демократизации, критикуя его за подчинение интересам Уолл-Стрит, и даже существуют теории заговора, обвиняющие Robinhood в тайном сговоре с Citadel Securities (его крупнейшим партнером по потоку заказов) для манипулирования рынком в интересах хедж-фондов.
Кибербуллинг, угрозы смерти, шквал негативных отзывов следуют один за другим. Robinhood внезапно из друга розничных инвесторов стал мишенью, семья Тенеф была вынуждена временно скрываться и нанять частную охрану.
29 января Robinhood объявил о срочном привлечении 1 миллиарда долларов для поддержания своей деятельности, после чего последовали несколько раундов финансирования, в результате чего было привлечено в общей сложности 3,4 миллиарда долларов. В то же время, члены Конгресса, знаменитости и общественное мнение не оставили его в покое.
18 февраля Тенев был вызван для участия в слушаниях в Конгрессе США, и, отвечая на вопросы конгрессменов, он настаивал на том, что решение Robinhood было вызвано давлением со стороны расчетов и не связано с манипуляциями на рынке.
Тем не менее, сомнения никогда не утихали. Финансовая индустрия Регуляторной Ассоциации (FINRA) провела полное расследование Robinhood, в результате чего было наложено самое большое в истории единовременное штраф - 70 миллионов долларов, из которых 57 миллионов составляют штрафные санкции, а 13 миллионов - компенсация клиентам.
Событие GameStop стало поворотным моментом в истории Robinhood.
Этот финансовый шторм серьезно подорвал имидж Robinhood как "защитника розничных инвесторов", сильно повредив бренду и доверие пользователей. В одночасье Robinhood стал "выживальщиком в узком пространстве", недовольным как розничными инвесторами, так и подвергающимся вниманию регуляторов.
Тем не менее, это событие также побудило американские регулирующие органы приступить к реформе системы клиринга, сократив расчетный период с T+2 до T+1, что оказало долгосрочное влияние на всю финансовую отрасль.
После этого кризиса Robinhood продвинулся к IPO, которое давно готовилось.
29 июля 2021 года Robinhood вышел на биржу Nasdaq под тикером HOOD, цена размещения составила 38 долларов, а оценка компании составила около 32 миллиардов долларов.
Тем не менее, IPO не принесло Robinhood ожидаемого капитального пиршества. В первый день торгов цена акций открылась падением и в конечном итоге закрылась на уровне 34,82 доллара, что на 8% ниже цены размещения. Хотя впоследствии произошел краткосрочный рост из-за ажиотажа со стороны розничных инвесторов и покупок со стороны учреждений (таких как ARK Invest), общий тренд оставался под давлением в долгосрочной перспективе.
Разница между Уолл-стрит и рынком очевидна — одни считают, что это финансовый вход в эпоху розничной торговли, в то время как другие обеспокоены его спорной бизнес-моделью и будущими рисками регулирования.
Robinhood стоит на перекрестке доверия и сомнения и официально вступает в реальное испытание на капиталовом рынке.
Но в тот момент мало кто обратил внимание на сигнал, скрытый между строками проспекта эмиссии — в поданном Robinhood документе S-1 слово "Crypto" упоминается 318 раз.
Ненавязчивое высокочастотное появление, за которым стоит одно
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
gas_fee_trauma
· 08-07 00:12
машина по разыгрыванию людей как лохов под флагом Робин Гуда
Robinhood десятилетний путь: от революции нулевой комиссии до стратегической трансформации в Криптоактивы
От корней до рыночной капитализации 600 миллиардов, десяти летняя легендарная дорога Robinhood
Хороший финансист, "Робин Гуд финансового мира", так однажды описал Тенефа мой друг.
Позже именно это прозвище стало названием компании, изменившей финансовую отрасль. Однако это еще не начало всей истории.
Тенев и Барт, два основателя с фоном в математике и физике Стэнфордского университета, познакомились во время летнего исследовательского проекта в университете.
Оба человека не ожидали, что в будущем они будут глубоко связаны с новым поколением розничных инвесторов. Они думали, что сами выбрали розничных инвесторов, но на самом деле это время выбрало их.
Во время учёбы в Стэнфорде Тенев начал сомневаться в перспективах математических исследований. Ему надоело академическое существование, в котором "нужно потратить несколько лет на изучение одной проблемы, а в итоге может не быть никаких результатов", и он не мог понять, как его аспиранты готовы упорно трудиться за скромное вознаграждение. Именно это размышление о традиционных путях тихо посеяло семена его предпринимательства.
Осенью 2011 года, когда достигла апогея движением "Захватите Уолл-стрит", недовольство общественности финансовой индустрией достигло своего пика. В нью-йоркском парке Зукотти палатки протестующих разбросаны повсюду, даже в Сан-Франциско Тенеф и Барт, стоя у окна офиса, могут увидеть отголоски этой сцены.
В тот же год они основали в Нью-Йорке компанию под названием Chronos Research, разрабатывающую программное обеспечение для высокочастотной торговли для финансовых учреждений.
Однако вскоре они поняли, что традиционные брокеры с помощью высоких комиссионных и сложных торговых правил закрывают обычным инвесторам доступ к финансовым рынкам. Это заставило их задуматься: может ли технология, служащая учреждениям, также служить розничным инвесторам?
В то время как такие новые компании, как Uber, Instagram, Foursquare, появлялись на рынке, продукты, разработанные специально для мобильных устройств, начали задавать тренды. В то же время в финансовой отрасли низкозатратные брокеры, такие как E-Trade, все еще испытывали трудности с адаптацией к мобильным устройствам.
Тенев и Барт решили в соответствии с этой волной технологий и потребления преобразовать Chronos в бесплатную платформу для торговли акциями, ориентированную на миллениалов, и подали заявку на лицензию брокера.
Поколение миллениалов, интернет, бесплатная торговля — Robinhood собрал три самых разрушительных элемента этого времени.
Тогда они не могли предположить, что это решение откроет необыкновенные десять лет для Robinhood.
Охота на миллениалов
Robinhood обратил внимание на рынок голубых океанов, который в то время был игнорируем традиционными брокерами — на миллениалов.
Традиционная финансовая компания Charles Schwab провела исследование в 2018 году, которое показало, что 31% инвесторов сравнивают комиссии при выборе посреднических организаций. Поколение миллениалов особенно чувствительно к "нулевым комиссиям"; более половины респондентов заявили, что из-за этого они перейдут на более выгодные по цене платформы.
Торговля без комиссий появилась на таком фоне. В то время традиционные брокеры обычно взимали от 8 до 10 долларов за каждую сделку, в то время как Robinhood полностью отменил эту плату и не установил минимальный порог капитала на счете. Модель, позволяющая торговать всего за один доллар, быстро привлекла большое количество новых инвесторов, а простой и интуитивно понятный интерфейс, даже с "игровым ощущением", способствовал повышению активности пользователей в торговле, а также воспитанию группы молодых пользователей, "увлеченных торговлей".
Эта революция в модели оплаты в конечном итоге вынудила отрасль к трансформации. В октябре 2019 года Fidelity, Charles Schwab и E-Trade последовательно объявили о снижении комиссии за каждую сделку до нуля. Robinhood стал "первопроходцем" в движении за нулевую комиссию.
Используя стиль дизайна Material design, представленный Google в 2014 году, игровая интерфейсная концепция Robinhood даже получила премию Apple Design Award, став первой финтех-компанией, получившей эту награду.
Это часть успеха, но не самое ключевое место.
В одном интервью Тенев описал философию компании, процитировав фразу персонажа Гордона Гекко из фильма «Уолл-стрит»: «Самый важный товар, которым я владею, — это информация.»
Эта фраза выражает суть бизнес-модели Robinhood — оплата за поток заказов (PFOF).
Как и многие интернет-платформы, Robinhood кажется бесплатным, но на самом деле это обходится в более высокую цену.
Он зарабатывает, продавая поток торговых ордеров пользователей маркетмейкерам, но пользователи не обязательно могут получить наилучшую цену на рынке и думают, что они выигрывают от нулевой комиссии за сделки.
Простое объяснение: когда пользователи размещают заказы в Robinhood, эти заказы не отправляются напрямую на открытый рынок (например, на NASDAQ или Нью-Йоркскую фондовую биржу) для исполнения, а сначала перенаправляются к маркет-мейкерам, сотрудничающим с Robinhood (например, Citadel Securities). Эти маркет-мейкеры совершают сделки с очень маленьким спредом (обычно в одну тысячную цента) и получают с этого прибыль. В качестве вознаграждения маркет-мейкеры платят Robinhood комиссию за привлечение клиентов, то есть плату за поток заказов.
Другими словами, бесплатная торговля на Robinhood на самом деле "зарабатывает деньги в невидимых местах".
Несмотря на то, что основатель Тенев неоднократно заявлял, что PFOF не является источником прибыли Robinhood, реальность такова: в 2020 году 75% дохода Robinhood приходилось на торговую деятельность, а к первому кварталу 2021 года эта цифра возросла до 80,5%. Хотя в последние годы доля немного снизилась, PFOF по-прежнему остается важной опорой доходов Robinhood.
Профессор маркетинга Нью-Йоркского университета Адам Арт в интервью прямо заявил: "Для таких компаний, как Robinhood, просто иметь пользователей недостаточно. Вы должны заставить их постоянно нажимать кнопку 'Купить' или 'Продать', снижая все препятствия, с которыми люди могут столкнуться при принятии финансовых решений."
Иногда этот экстремальный опыт "без барьеров" приносит не только удобство, но и потенциальные риски.
В марте 2020 года 20-летний американский студент Карнс, после торговли опционами на Robinhood, обнаружил, что его счет показывает убыток до 730 000 долларов — что значительно превышает его долг в 16 000 долларов. Этот молодой человек в конечном итоге выбрал суицид, оставив записку для своей семьи, в которой было написано: если вы читаете это письмо, меня уже нет. Как 20-летний человек без дохода мог использовать левередж почти в 1 000 000 долларов?
Robinhood точно попал в психологию молодых розничных инвесторов: низкий порог входа, игровой подход, социальные свойства, и также извлек выгоду из этой концепции. К марту 2025 года средний возраст пользователей Robinhood все еще стабильно составляет около 35 лет.
Но все, что дарует судьба, уже имеет свою цену, и Robinhood не является исключением.
Робин Гуд, отнимающий у бедных и дающий богатым?
С 2015 по 2021 год количество зарегистрированных пользователей Robinhood увеличилось на 75%.
Особенно в 2020 году, на фоне пандемии COVID-19, стимулирующих мер правительства США и общего инвестиционного ажиотажа, количество пользователей платформы и объем торгов резко возросли, а объем управляемых активов на время превысил 135 миллиардов долларов.
Количество пользователей резко возросло, и споры последовали один за другим.
В конце 2020 года регуляторы ценных бумаг Массачусетса обвинили Robinhood в использовании игровых методов для привлечения пользователей с недостаточным инвестиционным опытом, при этом не обеспечивая необходимый контроль за рисками в период рыночной волатильности. Сразу после этого Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также начала расследование в отношении Robinhood, обвиняя компанию в том, что она не обеспечила пользователям лучшие цены на сделки.
В конечном итоге Robinhood выбрал выплатить 65 миллионов долларов для достижения соглашения с SEC. SEC откровенно заявила: даже с учетом преимущества безкомиссионной торговли пользователи в целом потеряли 34,1 миллиона долларов из-за ценового недостатка. Robinhood отверг обвинения, но этот скандал, безусловно, только начинается.
Настоящим поводом для вовлечения Robinhood в водоворот общественного мнения стало событие с GameStop в начале 2021 года.
Этот видеоигровой ритейлер, который стал символом детских воспоминаний целого поколения американцев, оказался в затруднительном положении из-за пандемии и стал целью для крупных институциональных инвесторов, которые начали активно делать ставки на его падение. Тем не менее, тысячи розничных инвесторов не желали наблюдать за тем, как GameStop раздавливается капиталом. Они собрались на форуме Reddit WallStreetBets и, используя торговые платформы, такие как Robinhood, начали массовую покупку акций, что привело к развертыванию битвы за сжатие позиций со стороны розничных инвесторов.
Цена акций GameStop с 19.95 долларов 12 января выросла до 483 долларов 28 января, увеличившись более чем на 2300%. Финансовый праздник "народного восстания против Уолл-стрит" потряс традиционную финансовую систему.
Однако эта победа, казалось бы, принадлежавшая розничным инвесторам, вскоре превратилась в самый темный час для Robinhood.
В том году финансовая инфраструктура просто не могла выдержать внезапного наплыва торговых операций. Согласно тогдашним правилам расчетов, для завершения биржевой торговли требовалось T+2 дня, и брокеры должны были заранее резервировать маржу риска для сделок пользователей. Резкий рост объема торгов заставил Robinhood резко увеличить маржу, которую необходимо было уплатить расчетным органам.
28 января утром Тенев был разбуден женой и узнал, что Robinhood получил уведомление от Национальной ассоциации ценных бумаг (NSCC), требующее уплаты рискованного обеспечения в размере до 3,7 миллиарда долларов, что мгновенно поставило финансовую цепочку Robinhood на грань.
Он всю ночь связывался с венчурными капиталистами, собирая средства, чтобы гарантировать, что платформу не поглотят системные риски. В то же время Robinhood был вынужден принять экстренные меры: ограничить покупку акций популярных компаний, таких как GameStop и AMC, пользователи могли только продавать.
Это решение немедленно вызвало общественное недовольство.
Миллионы розничных инвесторов считают, что Robinhood предал обещание финансовой демократизации, критикуя его за подчинение интересам Уолл-Стрит, и даже существуют теории заговора, обвиняющие Robinhood в тайном сговоре с Citadel Securities (его крупнейшим партнером по потоку заказов) для манипулирования рынком в интересах хедж-фондов.
Кибербуллинг, угрозы смерти, шквал негативных отзывов следуют один за другим. Robinhood внезапно из друга розничных инвесторов стал мишенью, семья Тенеф была вынуждена временно скрываться и нанять частную охрану.
29 января Robinhood объявил о срочном привлечении 1 миллиарда долларов для поддержания своей деятельности, после чего последовали несколько раундов финансирования, в результате чего было привлечено в общей сложности 3,4 миллиарда долларов. В то же время, члены Конгресса, знаменитости и общественное мнение не оставили его в покое.
18 февраля Тенев был вызван для участия в слушаниях в Конгрессе США, и, отвечая на вопросы конгрессменов, он настаивал на том, что решение Robinhood было вызвано давлением со стороны расчетов и не связано с манипуляциями на рынке.
Тем не менее, сомнения никогда не утихали. Финансовая индустрия Регуляторной Ассоциации (FINRA) провела полное расследование Robinhood, в результате чего было наложено самое большое в истории единовременное штраф - 70 миллионов долларов, из которых 57 миллионов составляют штрафные санкции, а 13 миллионов - компенсация клиентам.
Событие GameStop стало поворотным моментом в истории Robinhood.
Этот финансовый шторм серьезно подорвал имидж Robinhood как "защитника розничных инвесторов", сильно повредив бренду и доверие пользователей. В одночасье Robinhood стал "выживальщиком в узком пространстве", недовольным как розничными инвесторами, так и подвергающимся вниманию регуляторов.
Тем не менее, это событие также побудило американские регулирующие органы приступить к реформе системы клиринга, сократив расчетный период с T+2 до T+1, что оказало долгосрочное влияние на всю финансовую отрасль.
После этого кризиса Robinhood продвинулся к IPO, которое давно готовилось.
29 июля 2021 года Robinhood вышел на биржу Nasdaq под тикером HOOD, цена размещения составила 38 долларов, а оценка компании составила около 32 миллиардов долларов.
Тем не менее, IPO не принесло Robinhood ожидаемого капитального пиршества. В первый день торгов цена акций открылась падением и в конечном итоге закрылась на уровне 34,82 доллара, что на 8% ниже цены размещения. Хотя впоследствии произошел краткосрочный рост из-за ажиотажа со стороны розничных инвесторов и покупок со стороны учреждений (таких как ARK Invest), общий тренд оставался под давлением в долгосрочной перспективе.
Разница между Уолл-стрит и рынком очевидна — одни считают, что это финансовый вход в эпоху розничной торговли, в то время как другие обеспокоены его спорной бизнес-моделью и будущими рисками регулирования.
Robinhood стоит на перекрестке доверия и сомнения и официально вступает в реальное испытание на капиталовом рынке.
Но в тот момент мало кто обратил внимание на сигнал, скрытый между строками проспекта эмиссии — в поданном Robinhood документе S-1 слово "Crypto" упоминается 318 раз.
Ненавязчивое высокочастотное появление, за которым стоит одно