Таможенная политика вызывает макроэкономический шторм: возможности и вызовы крипторынка
Недавно новая тарифная политика вызвала震动 на глобальных финансовых рынках. Эта политика направлена на исправление долгосрочного торгового дисбаланса, но может оказать глубокое влияние на торговую структуру США, движение капитала и рынок государственных облигаций. Основная суть в том, что это может привести к снижению иностранного спроса на американские облигации, что, в свою очередь, повлияет на направление денежно-кредитной политики США.
С точки зрения торговой структуры, политика высоких тарифов направлена на снижение импорта и поощрение местного производства, что должно сократить торговый дефицит. Однако такой подход может привести к побочным эффектам: рост затрат на импорт может повысить инфляционное давление, а ответные тарифы других стран могут ослабить экспорт США. Торговый дисбаланс, возможно, временно уменьшится, но болезненные последствия реорганизации цепочек поставок и роста цен трудно избежать.
В области международного движения капитала снижение импорта США означает, что количество долларов, направляемых за границу, сократится, что может вызвать опасения по поводу нехватки долларов на глобальном уровне. Резервы долларов у зарубежных торговых партнеров уменьшаются, новые рынки могут столкнуться с сокращением ликвидности, что изменит глобальную структуру движения капитала. Когда долларов не хватает, средства часто возвращаются на родину в США или переходят в активы-убежища, что воздействует на цены зарубежных активов и стабильность валютных курсов.
Влияние на рынок американских облигаций особенно заметно. На протяжении многих лет огромный торговый дефицит США привел к тому, что за границей накопилось много долларов, которые обычно возвращаются в США через покупку американских облигаций. Сегодня тарифы сокращают отток долларов, что может снизить способность иностранных инвесторов приобретать американские облигации. Однако бюджетный дефицит США по-прежнему высок, а предложение государственных облигаций только растет. Если внешний спрос ослабнет, кто будет покупать постоянно увеличивающиеся американские облигации? Это может привести к росту доходности американских облигаций, увеличению стоимости заемных средств и даже к риску нехватки ликвидности.
В условиях этой ситуации Федеральной резервной системе, возможно, придется принять дополнительные меры по смягчению монетарной политики для поддержания стабильной работы рынка государственных облигаций. В последнее время председатель Федеральной резервной системы намекнул на возможность скорого возобновления количественного смягчения (QE) и сосредоточения на покупке государственных облигаций США. Это указывает на то, что официальные лица также осознают: поддержание работы рынка государственных облигаций невозможно без дополнительного вливания доллара.
Тем не менее, эта инъекция ликвидности также сталкивается с дилеммой: своевременная инъекция ликвидности в долларах может сгладить доходность по государственным облигациям и снизить риск рыночных сбоев, но масштабная раздача рано или поздно приведет к инфляции и ослаблению покупательной способности доллара. Предложение долларов резко меняется с дефицита на избыток, что, безусловно, приведет к резким колебаниям их стоимости. Можно ожидать, что в процессе "сначала высушить, затем дать воду" глобальные финансовые рынки пройдут через резкие колебания от укрепления до ослабления доллара.
По сравнению с биткойном и шифрованными активами, сигнал о повторном запуске печатного станка ФедеральнойReserve практически является хорошей новостью. Когда доллар в избытке, а ожидания обесценивания кредитной валюты растут, рациональный капитал будет искать укрытие от инфляции, и привлекательность биткойна как "цифрового золота" значительно возрастает. Ограниченное предложение биткойна в этом макроэкономическом контексте становится еще более привлекательным, а логика его ценовой поддержки никогда не была такой ясной: когда фиатная валюта постоянно "облегчается", твердые валютные активы "утяжеляются".
Помимо ожиданий роста цен, текущие макроэкономические изменения также усилят нарратив о "цифровом золоте". Если Федеральная резервная система начнет печатать деньги, что вызовет недоверие к фиатной системе, общественность будет более склонна рассматривать биткойн как средство хранения стоимости, устойчивое к инфляции и рискам политики, подобно тому, как в бурные времена люди обращались к физическому золоту.
Для стабильных монет и сферы DeFi значительные колебания доллара также оказывают глубокое влияние. Такие долларовые стабильные монеты, как USDT и USDC, выступают в роли долларового заменителя на крипторынке, и их спрос будет напрямую отражать изменения в ожиданиях инвесторов по ликвидности доллара. Независимо от того, укрепляется ли доллар или ослабевает, жесткий спрос на стабильные монеты только увеличивается: либо из-за нехватки долларов ищут замену, либо из-за опасений по поводу обесценивания фиатных денег переводят средства на блокчейн для временного укрытия.
На рынке DeFi-кредитования жесткость или мягкость долларовой ликвидности будет передаваться через процентные ставки. В период нехватки долларов на рынке доллар на блокчейне становится ценным, а ставки по займам Stablecoin стремительно растут. Напротив, когда Федеральная резервная система распечатывает деньги, что приводит к избытку долларов на рынке и снижению традиционных процентных ставок, процентные ставки по стабильным монетам в DeFi становятся относительно привлекательными, что привлекает больше средств на блокчейн для получения дохода.
В общем, эта макроцепная реакция, вызванная тарифной политикой, глубоко повлияет на все аспекты крипторынка. От макроэкономики до ликвидности доллара, от курса биткойна до экосистемы DeFi, мы наблюдаем эффект бабочки: изменения в торговой политике вызывают валютный шторм, в то время как доллар колеблется, биткойн готов к росту, а стабильные монеты и DeFi сталкиваются с возможностями и вызовами в изменяющейся ситуации. Для чутких криптоинвесторов этот макрошторм является как риском, так и возможностью.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Торговая политика вызывает макроэкономический шторм, Биткойн может стать новым любимцем для хеджирования.
Таможенная политика вызывает макроэкономический шторм: возможности и вызовы крипторынка
Недавно новая тарифная политика вызвала震动 на глобальных финансовых рынках. Эта политика направлена на исправление долгосрочного торгового дисбаланса, но может оказать глубокое влияние на торговую структуру США, движение капитала и рынок государственных облигаций. Основная суть в том, что это может привести к снижению иностранного спроса на американские облигации, что, в свою очередь, повлияет на направление денежно-кредитной политики США.
С точки зрения торговой структуры, политика высоких тарифов направлена на снижение импорта и поощрение местного производства, что должно сократить торговый дефицит. Однако такой подход может привести к побочным эффектам: рост затрат на импорт может повысить инфляционное давление, а ответные тарифы других стран могут ослабить экспорт США. Торговый дисбаланс, возможно, временно уменьшится, но болезненные последствия реорганизации цепочек поставок и роста цен трудно избежать.
В области международного движения капитала снижение импорта США означает, что количество долларов, направляемых за границу, сократится, что может вызвать опасения по поводу нехватки долларов на глобальном уровне. Резервы долларов у зарубежных торговых партнеров уменьшаются, новые рынки могут столкнуться с сокращением ликвидности, что изменит глобальную структуру движения капитала. Когда долларов не хватает, средства часто возвращаются на родину в США или переходят в активы-убежища, что воздействует на цены зарубежных активов и стабильность валютных курсов.
Влияние на рынок американских облигаций особенно заметно. На протяжении многих лет огромный торговый дефицит США привел к тому, что за границей накопилось много долларов, которые обычно возвращаются в США через покупку американских облигаций. Сегодня тарифы сокращают отток долларов, что может снизить способность иностранных инвесторов приобретать американские облигации. Однако бюджетный дефицит США по-прежнему высок, а предложение государственных облигаций только растет. Если внешний спрос ослабнет, кто будет покупать постоянно увеличивающиеся американские облигации? Это может привести к росту доходности американских облигаций, увеличению стоимости заемных средств и даже к риску нехватки ликвидности.
В условиях этой ситуации Федеральной резервной системе, возможно, придется принять дополнительные меры по смягчению монетарной политики для поддержания стабильной работы рынка государственных облигаций. В последнее время председатель Федеральной резервной системы намекнул на возможность скорого возобновления количественного смягчения (QE) и сосредоточения на покупке государственных облигаций США. Это указывает на то, что официальные лица также осознают: поддержание работы рынка государственных облигаций невозможно без дополнительного вливания доллара.
Тем не менее, эта инъекция ликвидности также сталкивается с дилеммой: своевременная инъекция ликвидности в долларах может сгладить доходность по государственным облигациям и снизить риск рыночных сбоев, но масштабная раздача рано или поздно приведет к инфляции и ослаблению покупательной способности доллара. Предложение долларов резко меняется с дефицита на избыток, что, безусловно, приведет к резким колебаниям их стоимости. Можно ожидать, что в процессе "сначала высушить, затем дать воду" глобальные финансовые рынки пройдут через резкие колебания от укрепления до ослабления доллара.
По сравнению с биткойном и шифрованными активами, сигнал о повторном запуске печатного станка ФедеральнойReserve практически является хорошей новостью. Когда доллар в избытке, а ожидания обесценивания кредитной валюты растут, рациональный капитал будет искать укрытие от инфляции, и привлекательность биткойна как "цифрового золота" значительно возрастает. Ограниченное предложение биткойна в этом макроэкономическом контексте становится еще более привлекательным, а логика его ценовой поддержки никогда не была такой ясной: когда фиатная валюта постоянно "облегчается", твердые валютные активы "утяжеляются".
Помимо ожиданий роста цен, текущие макроэкономические изменения также усилят нарратив о "цифровом золоте". Если Федеральная резервная система начнет печатать деньги, что вызовет недоверие к фиатной системе, общественность будет более склонна рассматривать биткойн как средство хранения стоимости, устойчивое к инфляции и рискам политики, подобно тому, как в бурные времена люди обращались к физическому золоту.
Для стабильных монет и сферы DeFi значительные колебания доллара также оказывают глубокое влияние. Такие долларовые стабильные монеты, как USDT и USDC, выступают в роли долларового заменителя на крипторынке, и их спрос будет напрямую отражать изменения в ожиданиях инвесторов по ликвидности доллара. Независимо от того, укрепляется ли доллар или ослабевает, жесткий спрос на стабильные монеты только увеличивается: либо из-за нехватки долларов ищут замену, либо из-за опасений по поводу обесценивания фиатных денег переводят средства на блокчейн для временного укрытия.
На рынке DeFi-кредитования жесткость или мягкость долларовой ликвидности будет передаваться через процентные ставки. В период нехватки долларов на рынке доллар на блокчейне становится ценным, а ставки по займам Stablecoin стремительно растут. Напротив, когда Федеральная резервная система распечатывает деньги, что приводит к избытку долларов на рынке и снижению традиционных процентных ставок, процентные ставки по стабильным монетам в DeFi становятся относительно привлекательными, что привлекает больше средств на блокчейн для получения дохода.
В общем, эта макроцепная реакция, вызванная тарифной политикой, глубоко повлияет на все аспекты крипторынка. От макроэкономики до ликвидности доллара, от курса биткойна до экосистемы DeFi, мы наблюдаем эффект бабочки: изменения в торговой политике вызывают валютный шторм, в то время как доллар колеблется, биткойн готов к росту, а стабильные монеты и DeFi сталкиваются с возможностями и вызовами в изменяющейся ситуации. Для чутких криптоинвесторов этот макрошторм является как риском, так и возможностью.