Цифровые активы демонстрируют устойчивость в бурные времена
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки переживают беспрецедентное стресс-тестирование. Украинские беспилотники уничтожают большое количество ядерных бомбардировщиков, вызывая панику по поводу ядерного распространения, торговые споры между Китаем и США возобновляются, а ситуация на Ближнем Востоке напряженная. На этом фоне цена на традиционный актив-убежище золото преодолевает 3450 долларов за унцию, приближаясь к историческому максимуму. Однако биткойн демонстрирует удивительную стабильность вблизи отметки 105,000 долларов. Такое "десенсибилизированное" поведение на фоне геополитических кризисов отражает глубокие изменения в базовой логике криптовалютного рынка.
Один. Уменьшение влияния геополитических конфликтов: от усилителя паники до изолировщика рисков
"Эффект затупления" конфликта и удара
В недавних значительных событиях на Ближнем Востоке биткойн всего лишь на короткое время показал небольшое снижение, после чего быстро стабилизировался, что резко контрастирует с резкими колебаниями, вызванными предыдущими геополитическими конфликтами. Это повышение устойчивости объясняется качественным изменением структуры рынка: доля долгосрочных держателей значительно возросла, а доля спекулятивных позиций снизилась до пятилетнего минимума. Институциональные инвесторы создали систему хеджирования на деривативном рынке, что эффективно смягчило мгновенные удары от внезапных событий.
Парадигмальный сдвиг логики хеджирования
Свойство Биткойна как "цифрового золота" переопределяется. В ожидании начала цикла снижения процентной ставки Федеральной резервной системы отрицательная корреляция Биткойна с реальной доходностью 10-летних государственных облигаций США значительно усилилась, приближая его к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто к активу-убежищу. Недавние холодные аукционы государственных облигаций США, приведшие к резкому росту реальных ставок, подтвердили эту новую характеристику Биткойна.
Геополитическая премия «направленное поглощение»
Конфликт на Ближнем Востоке, вызванный кризисом поставок энергии, объективно ускорил процесс дедолларизации. Некоторые страны все чаще используют биткойн для расчетов по экспорту нефти, и это проникновение в реальную экономику частично преобразует геополитические риски в жесткий спрос на биткойн. Данные блокчейн-анализа показывают, что объем ончейновых транзакций по адресам кошельков в зонах конфликта резко возрос в несколько раз после событий.
II. Нестированная игра макроциклов: двойное влияние ожиданий снижения процентных ставок и облегчения инфляции
Определенные дивиденды от изменения денежно-кредитной политики
Рынок ожидает, что вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системы в третьем квартале достигла 68%, что непосредственно отражается на уклоне структуры сроков биткойна: годовой премиум по фьючерсным контрактам достиг недавнего рекорда. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения ставок средний рост биткойна значительно превышает рост золота.
Структурное разрешение инфляционной инерции
Последний индекс цен на личное потребление (PCE) снизился до 2,8% в годовом исчислении, индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровню до пандемии. Это ослабило антикризисный нарратив биткойна, но неожиданно высвободило его свойства "активов, чувствительных к росту". Некоторые отчёты публичных компаний показывают, что бухгалтерская обработка биткойна у компаний изменилась с "нематериальных активов" на "стратегические резервы", что свидетельствует о том, что учреждения начали включать его в оценку акций роста.
Арбитражные возможности в условиях диверсификации мировой денежно-кредитной политики
Некоторые центральные банки стран продолжают наращивать золотые резервы, в то время как Министерство финансов США через стратегию "контролируемой девальвации" способствует значительному падению индекса доллара. Эта противоположная денежная политика порождает серые схемы арбитража трансграничного капитала через биткойн. Данные мониторинга показывают, что объем внебиржевых сделок с биткойнами в некоторых торговых коридорах значительно увеличился в период торговых трений.
Три. Глубокие изменения в структуре рынка: от радости розничных инвесторов к институциональному ценообразованию
Структура позиций "деторга"
В 2025 году доля хеджирующих позиций в незакрытых контрактах по фьючерсам впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает оставаться стабильной на низком уровне. Это изменение сделало рынок менее зависимым от кредитного плеча, а ранее распространённое явление "двойного взрыва" (как вверх, так и вниз) практически исчезло. Объём управления основными биткойн-ETF превысил уровень в 100 миллиардов долларов, а ежедневный чистый объём заявок на покупку имеет заметно отрицательную корреляцию с индексом волатильности рынка.
Структура ликвидности "слоистого укрепления"
Доля баланса счетов, находящихся в доверительном управлении основных торговых платформ, значительно увеличилась. Эти "холодные" активы становятся естественным стабилизатором цен, что делает краткосрочное давление на продажу трудным для пробития ключевых уровней поддержки. В последнее время, когда геополитические конфликты вызвали паническую распродажу, значительный объем покупок на ключевых ценовых уровнях в основном исходит от институциональных внебиржевых торгов.
Оценочная система "традиционная интеграция"
Корреляция между биткойном и индексом Nasdaq 100 значительно снизилась, в то время как корреляция с индексом малых компаний возросла. Это изменение отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей ценообразования активов: волатильность биткойна приблизилась к уровню акций технологических компаний, что значительно ниже прежней экстремальной волатильности.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в настоящее время находится вблизи 50-дневной простой скользящей средней, получая поддержку, но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней, что свидетельствует о недостаточной силе покупок на высоких уровнях. 20-дневная средняя линия становится ровной, индекс относительной силы находится в нейтральной зоне, не предоставляя явного преимущества ни одной из сторон.
После пробоя вверх 20-дневной скользящей средней цена может подняться в диапазон от 110 000 до 112 000 долларов. Пробой вниз 50-дневной скользящей средней может вызвать испытание ключевого психологического уровня в 100 000 долларов. На 4-часовом графике видно, что продавцы пытаются остановить ценовой отскок у 20-дневной скользящей средней. В краткосрочной перспективе важными уровнями поддержки являются 104 000 долларов и 100 000 долларов.
Пять, прогнозирование будущего: накопление сил летом и наступление осенью
Июнь-август: Период консолидации
Период вакуума в политиках ФРС может привести к колебаниям биткойна в диапазоне 98,000-112,000 долларов. Ключевым моментом наблюдения является то, даст ли заседание FOMC в июле четкий сигнал о снижении процентных ставок, с технической точки зрения 200-дневная скользящая средняя будет служить сильной поддержкой. Влияние геополитических конфликтов все еще присутствует, но глубина рынка значительно увеличилась, что укрепляет способность к противодействию рискам.
9-11月：старт главного восходящего тренда
Исторические сезонные закономерности показывают, что октябрь обычно является месяцем сильного роста биткойна. В сочетании с возможным первым снижением ставки ФРС, биткойн может начать путь к более высоким ценовым уровням. Пик погашения американских облигаций может заставить ФРС расширить баланс, и вторичное высвобождение долларовой ликвидности станет важным катализатором. На рынке опционов уже наблюдается большое количество колл-опционов с высоким страйком, сроком истечения в конце года.
Предупреждение о рисках
Изменения в регулировании могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе регулярное одобрение спотовых ETF привлечет значительные объемы традиционных управляющих активами средств. Инвесторам стоит быть осторожными с возможной коррекцией в конце года; исторические данные показывают, что на данном этапе в цикле бычьего рынка средняя величина отката довольно велика.
Заключение: Позиционирование биткойна в новой валютной системе
В настоящее время глобальные финансовые рынки переживают глубокие изменения, и биткойн играет двойную роль в этих преобразованиях: он одновременно является выгодоприобретателем от подрыва доверия к традиционной системе и строителем инфраструктуры нового порядка. Его стабильность цен больше не зависит только от снижения волатильности, а от реконструкции базовой стоимости — он постепенно превращается из спекулятивного актива в инструмент ликвидности, соединяющий реальную экономику. В процессе реконструкции фиатного порядка биткойн доказывает свою устойчивость и адаптивность.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
8
Поделиться
комментарий
0/400
FromMinerToFarmer
· 12ч назад
btc стал жестким
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletDetective
· 21ч назад
С ума сойти, этот BTC уже вырос до 10w долларов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Degen4Breakfast
· 21ч назад
Я давно говорил, что биткойн — король активов-убежищ.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractSurrender
· 21ч назад
Сотня тысяч уже не такая привлекательная.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PanicSeller
· 21ч назад
Сто тысяч долларов продержались. Хорошо, что в тот раз не разыгрывайте людей как лохов.
Биткойн стабилизировался на уровне 105000 долларов, демонстрируя новую устойчивость цифрового актива.
Цифровые активы демонстрируют устойчивость в бурные времена
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки переживают беспрецедентное стресс-тестирование. Украинские беспилотники уничтожают большое количество ядерных бомбардировщиков, вызывая панику по поводу ядерного распространения, торговые споры между Китаем и США возобновляются, а ситуация на Ближнем Востоке напряженная. На этом фоне цена на традиционный актив-убежище золото преодолевает 3450 долларов за унцию, приближаясь к историческому максимуму. Однако биткойн демонстрирует удивительную стабильность вблизи отметки 105,000 долларов. Такое "десенсибилизированное" поведение на фоне геополитических кризисов отражает глубокие изменения в базовой логике криптовалютного рынка.
Один. Уменьшение влияния геополитических конфликтов: от усилителя паники до изолировщика рисков
В недавних значительных событиях на Ближнем Востоке биткойн всего лишь на короткое время показал небольшое снижение, после чего быстро стабилизировался, что резко контрастирует с резкими колебаниями, вызванными предыдущими геополитическими конфликтами. Это повышение устойчивости объясняется качественным изменением структуры рынка: доля долгосрочных держателей значительно возросла, а доля спекулятивных позиций снизилась до пятилетнего минимума. Институциональные инвесторы создали систему хеджирования на деривативном рынке, что эффективно смягчило мгновенные удары от внезапных событий.
Свойство Биткойна как "цифрового золота" переопределяется. В ожидании начала цикла снижения процентной ставки Федеральной резервной системы отрицательная корреляция Биткойна с реальной доходностью 10-летних государственных облигаций США значительно усилилась, приближая его к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто к активу-убежищу. Недавние холодные аукционы государственных облигаций США, приведшие к резкому росту реальных ставок, подтвердили эту новую характеристику Биткойна.
Конфликт на Ближнем Востоке, вызванный кризисом поставок энергии, объективно ускорил процесс дедолларизации. Некоторые страны все чаще используют биткойн для расчетов по экспорту нефти, и это проникновение в реальную экономику частично преобразует геополитические риски в жесткий спрос на биткойн. Данные блокчейн-анализа показывают, что объем ончейновых транзакций по адресам кошельков в зонах конфликта резко возрос в несколько раз после событий.
II. Нестированная игра макроциклов: двойное влияние ожиданий снижения процентных ставок и облегчения инфляции
Рынок ожидает, что вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системы в третьем квартале достигла 68%, что непосредственно отражается на уклоне структуры сроков биткойна: годовой премиум по фьючерсным контрактам достиг недавнего рекорда. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения ставок средний рост биткойна значительно превышает рост золота.
Последний индекс цен на личное потребление (PCE) снизился до 2,8% в годовом исчислении, индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровню до пандемии. Это ослабило антикризисный нарратив биткойна, но неожиданно высвободило его свойства "активов, чувствительных к росту". Некоторые отчёты публичных компаний показывают, что бухгалтерская обработка биткойна у компаний изменилась с "нематериальных активов" на "стратегические резервы", что свидетельствует о том, что учреждения начали включать его в оценку акций роста.
Некоторые центральные банки стран продолжают наращивать золотые резервы, в то время как Министерство финансов США через стратегию "контролируемой девальвации" способствует значительному падению индекса доллара. Эта противоположная денежная политика порождает серые схемы арбитража трансграничного капитала через биткойн. Данные мониторинга показывают, что объем внебиржевых сделок с биткойнами в некоторых торговых коридорах значительно увеличился в период торговых трений.
Три. Глубокие изменения в структуре рынка: от радости розничных инвесторов к институциональному ценообразованию
В 2025 году доля хеджирующих позиций в незакрытых контрактах по фьючерсам впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает оставаться стабильной на низком уровне. Это изменение сделало рынок менее зависимым от кредитного плеча, а ранее распространённое явление "двойного взрыва" (как вверх, так и вниз) практически исчезло. Объём управления основными биткойн-ETF превысил уровень в 100 миллиардов долларов, а ежедневный чистый объём заявок на покупку имеет заметно отрицательную корреляцию с индексом волатильности рынка.
Доля баланса счетов, находящихся в доверительном управлении основных торговых платформ, значительно увеличилась. Эти "холодные" активы становятся естественным стабилизатором цен, что делает краткосрочное давление на продажу трудным для пробития ключевых уровней поддержки. В последнее время, когда геополитические конфликты вызвали паническую распродажу, значительный объем покупок на ключевых ценовых уровнях в основном исходит от институциональных внебиржевых торгов.
Корреляция между биткойном и индексом Nasdaq 100 значительно снизилась, в то время как корреляция с индексом малых компаний возросла. Это изменение отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей ценообразования активов: волатильность биткойна приблизилась к уровню акций технологических компаний, что значительно ниже прежней экстремальной волатильности.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в настоящее время находится вблизи 50-дневной простой скользящей средней, получая поддержку, но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней, что свидетельствует о недостаточной силе покупок на высоких уровнях. 20-дневная средняя линия становится ровной, индекс относительной силы находится в нейтральной зоне, не предоставляя явного преимущества ни одной из сторон.
После пробоя вверх 20-дневной скользящей средней цена может подняться в диапазон от 110 000 до 112 000 долларов. Пробой вниз 50-дневной скользящей средней может вызвать испытание ключевого психологического уровня в 100 000 долларов. На 4-часовом графике видно, что продавцы пытаются остановить ценовой отскок у 20-дневной скользящей средней. В краткосрочной перспективе важными уровнями поддержки являются 104 000 долларов и 100 000 долларов.
Пять, прогнозирование будущего: накопление сил летом и наступление осенью
Период вакуума в политиках ФРС может привести к колебаниям биткойна в диапазоне 98,000-112,000 долларов. Ключевым моментом наблюдения является то, даст ли заседание FOMC в июле четкий сигнал о снижении процентных ставок, с технической точки зрения 200-дневная скользящая средняя будет служить сильной поддержкой. Влияние геополитических конфликтов все еще присутствует, но глубина рынка значительно увеличилась, что укрепляет способность к противодействию рискам.
Исторические сезонные закономерности показывают, что октябрь обычно является месяцем сильного роста биткойна. В сочетании с возможным первым снижением ставки ФРС, биткойн может начать путь к более высоким ценовым уровням. Пик погашения американских облигаций может заставить ФРС расширить баланс, и вторичное высвобождение долларовой ликвидности станет важным катализатором. На рынке опционов уже наблюдается большое количество колл-опционов с высоким страйком, сроком истечения в конце года.
Изменения в регулировании могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе регулярное одобрение спотовых ETF привлечет значительные объемы традиционных управляющих активами средств. Инвесторам стоит быть осторожными с возможной коррекцией в конце года; исторические данные показывают, что на данном этапе в цикле бычьего рынка средняя величина отката довольно велика.
Заключение: Позиционирование биткойна в новой валютной системе
В настоящее время глобальные финансовые рынки переживают глубокие изменения, и биткойн играет двойную роль в этих преобразованиях: он одновременно является выгодоприобретателем от подрыва доверия к традиционной системе и строителем инфраструктуры нового порядка. Его стабильность цен больше не зависит только от снижения волатильности, а от реконструкции базовой стоимости — он постепенно превращается из спекулятивного актива в инструмент ликвидности, соединяющий реальную экономику. В процессе реконструкции фиатного порядка биткойн доказывает свою устойчивость и адаптивность.