Robinhood ставит на RWA и Блокчейн, перестраивая финансовую инфраструктуру

От розничного инвестора до финансового реформатора: бизнес-ландшафт и будущее Robinhood

30 июня 2025 года акции Robinhood выросли более чем на 12% в ходе торгов, достигнув исторического максимума. Высокий энтузиазм на рынке вызван не только впечатляющим финансовым отчетом, но и рядом важных новостей, объявленных на фестивале в Каннах: запуск токенизированных акций, создание собственной блокчейн-сети второго уровня на базе Arbitrum, предложение бессрочных контрактов для пользователей ЕС и т.д. Эти меры свидетельствуют о коренном изменении восприятия Robinhood на рынке — это уже не просто "розничный инвестиционный апп" для молодежи, а потенциальный "разрушитель финансовой инфраструктуры".

В этой статье будет проведен глубокий анализ эволюции бизнес-модели Robinhood, ее ключевой стратегической логики с трех аспектов: "вчера, сегодня, завтра", а также рассмотрены потенциальные влияния на рынок отрасли в будущем.

От розничного инвестора до финансового манипулятора: глубокий анализ бизнес-ландшафта и будущих планов Robinhood

Один. Вчера: от "нулевой комиссии" до "диверсификации" дикого роста и болей трансформации

1. Идея стартапа и определение целевой аудитории

Robinhood была основана двумя выпускниками Стэнфордского университета с фоном в физике и математике — Байджу Бхаттом и Владимиром Теневым. Их изначальная идея — "финансовая демократизация", направленная на то, чтобы предоставить обычным людям такие же инвестиционные возможности, как и учреждениям. Эта концепция отразила недоверие к крупным банкам среди миллениалов после финансового кризиса 2008 года.

Они ухватились за волну мобильного интернета и в 2014 году выпустили приложение, специально разработанное для мобильных устройств, с двумя основными инновациями:

  • Торговля без комиссий: разрывает традиционную модель комиссионных брокеров, значительно снижая инвестиционный порог.
  • Ультра-удобный пользовательский опыт: простой и даже "затягивающий" дизайн интерфейса, превращающий сложные финансовые сделки в игру, привлекает большое количество молодых людей без инвестиционного опыта.

2. Установление и споры вокруг核心商业模式.

За "нулевой комиссией" Robinhood стоит тщательно разработанная модель диверсифицированного дохода, наиболее характерной и спорной из которой является PFOF (оплата за поток заказов).

PFOF является основой для Robinhood, чтобы реализовать "нулевую комиссию". Проще говоря, Robinhood упаковывает заказы пользователей и продает их высокочастотным трейдерам, которые зарабатывают прибыль на разнице между ценами покупки и продажи и выплачивают часть этой прибыли Robinhood в качестве вознаграждения. Эта модель приносит значительный доход, но также вызывает регуляторные споры, основная проблема заключается в том, не жертвует ли она лучшей ценой исполнения для пользователей.

На основе PFOF Robinhood продолжает расширять бизнес-горизонты, создавая три основных столпа дохода:

  • Торговая деятельность: от торговли акциями до опционов и криптовалют.
  • Доход от процентов: превращение неиспользуемых средств пользователей в стабильный доход через услуги маржинального кредитования и управления наличными.
  • Подписка на услуги: Запущен Robinhood Gold, предлагающий дополнительные функции, что знаменует собой переход к модели "финансового SaaS".

3. Проблемы роста: кризисы и размышления

История развития Robinhood полна кризисных событий:

  • Технический и рискованный кризис: в марте 2020 года платформа была недоступна в течение всего дня, что привело к коллективному иску пользователей. В том же году один из пользователей покончил с собой из-за недопонимания баланса опционного счета, что выявило серьезные недостатки в обучении пользователей и предупреждении о рисках.
  • Событие GME и кризис доверия: в начале 2021 года во время события GameStop ограничение пользователей на покупку популярных акций было расценено как "предательство розничных инвесторов", подорвавшее изначальные принципы "финансовой демократизации".
  • Постоянное давление со стороны регуляторов: от штрафов FINRA до расследований SEC в отношении криптобизнеса, регулирование всегда было мечомDamocles над головой.

Эти кризисы выявили слабые места Robinhood: нестабильность технологий, недостатки в управлении рисками и потенциальный конфликт между бизнес-моделью и интересами пользователей. Эти болевые точки побудили Robinhood искать новые направления для роста, чтобы избавиться от ярлыка "Парк мемакций" и восстановить доверие рынка.

Два, сегодня: All in Crypto — стратегические амбиции и бизнес-логика Robinhood

1. Ядро стратегического поворота: почему RWA и токенизация акций?

Robinhood делает ставку на RWA и криптографические технологии, основываясь на глубоких финансовых мотивах и стратегических соображениях.

Финансовый драйв: криптобизнес стал самым прибыльным бизнесом. В первом квартале 2025 года криптоторговля составила 43% от дохода от сделок, впервые обогнав опционы и став основным источником. Рентабельность маркет-мейкинга криптозаказов значительно выше, чем у акций и опционов.

Наращивание повествования: от спорного "розничного инвестора" до "моста, соединяющего традиционные финансы и мир блокчейна", эффективно избавляясь от теней регулирования PFOF и ярлыка "Meme-акций", проникая на рынок RWA стоимостью в триллионы.

Основная цель: разрушить традиционную финансовую инфраструктуру, обеспечить круглосуточную торговлю 24/7, почти мгновенные расчеты, неограниченное деление собственности, повышение ликвидности, автоматизацию соблюдения и т.д.

2. Стратегическая комбинация "Три в одном": как достичь цели?

Robinhood внедряет стратегию "Троицы" в сочетании, спускаясь с уровня приложений до уровня инфраструктуры:

  • Токенизация акций: запуск токенов американских акций на рынке ЕС, проведение образовательной работы и технической валидации.
  • Самостоятельно созданная L2 публичная цепочка: построенная на Arbitrum Orbit, специально оптимизированная для RWA, Layer 2 публичная цепочка, которая переходит от "приложения" к "поставщику инфраструктуры".
  • Платформенность: через приобретения и выпуск новых продуктов создать "многофункциональную инвестиционную платформу на основе криптовалют", охватывающую весь жизненный цикл пользователей.

3. Сравнительный анализ: Robinhood против Coinbase & традиционные брокеры

против Coinbase:

  • Различия в подходах: Coinbase является "биржей на блокчейне", а Robinhood - "брокером на блокчейне".
  • Сравнение преимуществ: преимущество Coinbase заключается в его основании в криптоиндустрии и базе институциональных клиентов, преимущество Robinhood - в базе розничных пользователей и более агрессивной стратегии RWA.

vs. традиционные брокеры:

  • Различия в моделях: традиционные брокеры обслуживают клиентов с высоким состоянием и институциональных клиентов, Robinhood обслуживает молодых розничных трейдеров.
  • Сравнение данных: количество счетов Robinhood близко к крупным брокерам, но средние активы на счету все еще имеют огромный разрыв, что представляет собой потенциальное пространство для роста в будущем.

От розничного инвестора до финансового манипулятора, глубокий анализ бизнес-экосистемы и будущих стратегий Robinhood

Три. Завтра: "Первый вход" в переоснащение финансового порядка? Возможности и риски сосуществуют.

1. Потенциальное влияние на структуру финансового рынка

  • Сжатие ликвидности альткойнов: Инвесторы могут предпочесть торговать токенизированными голубыми фишками, имеющими реальную поддержку ценности.
  • Пересмотр правил торговли акциями: торговля 24/7 повлияет на распределение ликвидности по всему миру, механизмы ценообразования и стратегии маркет-мейкеров.
  • Ускорение входа традиционных финансовых гигантов: побуждение таких компаний, как JPMorgan и Goldman Sachs, активизировать свои усилия по токенизации активов.

2. Возможности и переоценка Robinhood

  • Стать "первым входом" в RWA: связать триллионы долларов реальных активов с ядром криптоэкосистемы.
  • Изменение оценочного якоря: переход от циклических брокеров к комплексным компаниям, обладающим свойствами SaaS, финансовых технологий и инфраструктуры.

3. Неизбежные риски и вызовы

  • Регуляторная неопределенность: как определить юридические свойства токенов RWA, вопросы соблюдения правил хранения цифровых активов и другие проблемы еще предстоит решить.
  • Исполнительные и конкурентные риски: планы по созданию собственной блокчейна, интеграции и приобретению, глобальной экспансии испытывают исполнительскую способность, одновременно сталкиваясь с конкуренцией с разных сторон.
  • Уязвимость бизнес-модели: в краткосрочной перспективе все еще сильно зависит от высоковолатильной торговой деятельности, подвержена значительному влиянию рыночных циклов.

Резюме: новая и старая финансовая деривационная схема в процессе рисования

Robinhood пытается стать "дизайнером системы" и "поставщиком инфраструктуры" на пересечении старого и нового финансового порядка, реализуя стратегию, основанную на RWA и криптотехнологиях, и стремится перейти от края финансовой системы в её центр. Она нацелена на полное переоснащение системы эмиссии, торговли и расчетов активов, преобразуя закрытые, дорогие и неэффективные правила традиционных финансов в открытую, программируемую и совместимую новую финансовую логику.

Успех или неудача этой трансформации определит не только судьбу Robinhood, но и повлияет на эволюцию глобальных финансовых рынков в следующие десять лет. Для инвесторов и наблюдателей за рынком Robinhood стал "производным чертежом" для наблюдения за будущими финансовыми формами. Волатильность будет сохраняться, а пространство для институционального арбитража только начинает открываться.

От розничного инвестора до финансового манипулятора, глубокий анализ бизнес-ландшафта и будущих стратегий Robinhood

RWA6.1%
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • 4
  • Поделиться
комментарий
0/400
CryptoTarotReadervip
· 08-04 18:45
Розничный инвестор восстает! Рун!
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightSnapHuntervip
· 08-04 18:42
艹 Ветреный флаг уже начал закручиваться вокруг Arb
Посмотреть ОригиналОтветить0
DoomCanistervip
· 08-04 18:40
Сегодня эта банка консервов немного соленая.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropSweaterFanvip
· 08-04 18:16
розничный инвестор стал королем
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить