В этом цикле мои опыт и уроки(ниже)

Ведущий: Алекс, исследовательский партнер Mint Ventures

Гость: Колин, свободный трейдер, исследователь данных на блокчейне; бродяга по блокчейну, профессиональный инвестор в блокчейне

Дата записи: 2025.7.17

Здравствуйте, все! Добро пожаловать на WEB3 Mint To Be, инициированное Mint Ventures. Здесь мы продолжаем задавать вопросы и глубоко размышлять, чтобы прояснить факты, исследовать реальность и искать консенсус в мире WEB3. Мы проясняем логику, стоящую за актуальными событиями, предоставляем проницательные взгляды, проникая в сами события, и вводим многообразные точки зрения.

Алекс: Сегодня у нас в гостях два гостя, оба наши старые друзья. Первый — Колин, он наш знакомый аналитик по блокчейнам, также имеет опыт в области американского фондового рынка и криптовалют. Второй — это кочевник по блокчейнам, он также мой друг. Ранее он участвовал в нашем выпуске о Мемах и поделился с нами множеством размышлений и инсайтов о Мемах. Пожалуйста, представьтесь сами.

Colin: Всем привет, меня зовут Колин. Мой аккаунт называется Мистер Бейг. Я рад снова быть приглашённым Алексом на программу, чтобы высказать своё мнение, спасибо.

Цифровые кочевники: Всем привет, я цифровой кочевник. Я сам вошел в индустрию в 2023 году и с тех пор сосредоточен на первичном рынке. Прибыль на первичном рынке в первой половине бычьего рынка в основном обменивалась на биткойны, а во второй половине — на U, примерно в таком ритме. В этом цикле я следил за основными трендами на первичном рынке и принимал в них участие. В процессе я также подытожил и извлек некоторые уроки и опыт. Сегодня я надеюсь поделиться этим с вами.

Оценка текущей стадии и стратегии реагирования

Алекс: Давайте перейдем к официальной части нашего разговора. Первый вопрос касается инвестиций каждого из нас и касается мнений о текущей фазе цикла. Как вы оба оцениваете текущую фазу? Как вы считаете, в каком состоянии находится криптовалютный бычий рынок сейчас, как для биткойна, так и для других активов? Исходя из этого, какова ваша стратегия и позиции на данный момент?

Колин: Хорошо. Лично я в определении так называемого цикла биткойна в основном буду использовать те области, в которых я более опытен, а именно некоторые показатели или сигналы из ончейн-анализа, чтобы определить, находимся ли мы сейчас на ранней, средней или поздней стадии цикла. Я помню, что впервые пришел на программу в середине февраля этого года, и тогда я уже делился некоторыми своими взглядами по этой теме, сегодня как раз хороший момент для обзора. Во-первых, с конца прошлого года до начала этого года я считаю, что BTC уже очень близок к завершению этого цикла. Причина в том, что тогда уже появились сигналы, которые исторически наблюдаются на каждом пике. Я знаю, что эта логика может не нравиться многим, потому что, если смотреть по нормальному четырехлетнему циклу, время для достижения пика должно быть в конце этого года, примерно с сентября по декабрь. Но я ранее уже писал статью, объясняющую это, если вернуться в 2021 год, то есть четыре года назад, в апреле на самом деле уже появился так называемый первый пик — потому что в том году было два пика. Почти все сигналы пика произошли в апреле 2021 года, а не во втором пике в ноябре. В текущем цикле снова наблюдается аналогичная ситуация. Я не могу утверждать, что сейчас или в ближайшее время обязательно будет второй пик, но нынешняя ситуация практически идентична той, что была тогда. То есть в начале этого года мы активировали почти все сигналы пика, которые я отслеживаю в ончейн-анализе. В то время цена упала с примерно 110000 до 74000 в марте, а затем снова выросла до нового максимума. Во время второго пика 2021 года также появились некоторые сигналы. Сигналы тогда были довольно необычными, потому что большинство сигналов уже сработали на первом пике. Включая расхождения по объемам капитальных вливаний, вертикальный рост, отсутствие откатов и боковых движений, а также такие моменты, как перегрев AVIV, гигантская концентрация реализованной прибыли, расхождения RUP и т. д. Если мы сравним текущее состояние с вторым пиком 2021 года, все эти сигналы снова появились. Конечно, каждый цикл совершенно уникален. Основное отличие текущего цикла заключается в структурных изменениях среди участников. Проще говоря, многие институциональные инвесторы вошли в игру. Многие компании начали делать резерв биткойнов, имитируя какую-то компанию, и даже недавно начали появляться стратегические резервы эфира. Если судить по моему предыдущему анализу на основе ончейн-данных, я все же склоняюсь к мнению, что мы уже находимся на завершающей стадии и в настоящее время повторяем вторую пиковую тенденцию 2021 года.

В данном контексте я отвечу на второй вопрос, касающийся текущих позиций и стратегий. Я уже упоминал, когда приходил на программу, что моя оценка 2025 года довольно консервативна. Независимо от условий внутри сообщества или всего макроэкономического рынка, таких как введение пошлин после прихода Трампа к власти, разговоры о том, чтобы уволить Пауэлла и так далее, в такой обстановке работать будет значительно сложнее, чем в 2024 году. Что касается позиций, я сейчас разделяю их на две части: первая — это криптовалюты. В начале года, когда BTC достиг 103000, я полностью закрыл свои позиции и использовал шорт с плечом 1 для хеджирования, чтобы получать годовую доходность, около 7%–10% от комиссии за финансирование. Сейчас цена достигла нового максимума, уже превысив уровень, на котором я выходил, и начали появляться некоторые сигналы о возможном дне, но они еще не полностью сформировались. В данный момент моя стратегия — это шорт с низким плечом, предполагая, что плечо будет контролироваться в пределах 1.15–1.25. Вторая часть — это американские акции. Я более расслабленно подхожу к американскому рынку, в апреле я уже полностью зашел в позиции. Я помню, что упоминал об этом в мае, когда был на программе, и в настоящее время не планирую изменять эту часть своих позиций. Вот такова моя общая точка зрения на данный момент.

Алекс: Хорошо. Колин только что пересмотрел свою прежнюю оценку текущей стадии и рассказал о своем последнем состоянии. В основном, он по-прежнему придерживается прежней оценки. Я добавлю примечание, что сегодня мы пригласили этих двух гостей, потому что их стили торговли совершенно разные, и типы объектов, на которые они обращают внимание, также сильно различаются. Далее выступит этот участник на блокчейне, он больше специализируется на нахождении первичных возможностей, возможностей на блокчейне. Пожалуйста, расскажите.

Цепочка бродяг: Хорошо, ведущий только что упомянул, что мой стиль торговли больше ориентирован на эмоции и рынок. Я в основном делаю некоторые выводы с точки зрения первичного рынка, потому что часть, касающаяся вторичного рынка, была довольно профессиональной в недавнем выступлении Колина, у меня нет большого опыта, чтобы делиться вторичным рынком. С точки зрения первичного рынка, я могу сделать общий вывод: сейчас определенно не бычий рынок на первичном уровне. С момента входа в 2023 году прошло чуть больше двух лет, и мы, например, пережили период, когда определенные экосистемы торговали памятными знаками, или в начале этого года, когда торговали Мем-криптовалютами. Ясно видно, что внешний поток средств входит на этот рынок, не только внутри рынка происходит спекуляция, но и внешние средства поступают на первичный рынок. Это ощущение очень заметно. Но сейчас я считаю, что этот рынок довольно тихий, далеко не достигнутое состояние бычьего рынка на первичном уровне. С точки зрения вторичного рынка, не только я, но и многие игроки первичного уровня, включая трейдеров альткоинов, имеют общее ощущение: на этом цикле определенная криптовалюта и альткоины, или, скажем, первичный рынок, находятся в определенной разрозненности. Определенная криптовалюта растет в одиночку, а иногда альткоины и первичный рынок совершенно не следуют за ростом определенной криптовалюты. Поэтому, что касается бычьего рынка первичного рынка, я анализирую и определяю это таким образом. Что касается позиций, сейчас у меня примерно 90% позиций уже переведены в определенную стабильную валюту, оставшиеся 10% определенной криптовалюты я держу долгосрочно и не трогаю. Я также не планирую снова покупать на этом уровне. Информация, которую я получаю, включая трейдеров, которые очень хорошо работают на вторичном рынке, или некоторых OG из криптоиндустрии, в целом говорит о том, что все переходят от "все или ничего" к более оборонительной стратегии. Я сам сейчас в таком состоянии.

Алекс: Как очень активный игрок первого уровня, каково ваше текущее рабочее состояние или распределение времени каждый день?

Цифровые кочевники: Это все еще связано с рынком. Я больше всего интересуюсь ликвидностью на блокчейне. В последние неделю-две ликвидность на блокчейне немного улучшилась, так что и мои рабочие часы соответственно увеличились. Когда на блокчейне было очень тихо, я ежедневно тратил всего один-два часа, чтобы просмотреть информацию и посмотреть, есть ли какие-то крупные возможности для участия. Например, в последние дни я следил за Pump и также участвовал в нем. Но некоторые другие возможности на блокчейне, которые больше связаны с PVP, я решил проигнорировать. Потому что я считаю, что в первом уровне нужно учитывать соотношение затрат и выгоды, то есть рентабельность. Иногда, когда рыночный тренд или время не подходят, ваше вложение большего количества усилий может привести к убыткам.

Алекс: Это также основное состояние игроков, которые находятся рядом с тобой, или, так сказать, мастеров на блокчейне, верно?

Цифровые кочевники: Да, 0xsun не говорил ли он однажды очень классную фразу: "Основные игроки не играют в мусорное время" в подобном смысле.

Изменение сложности инвестиций в этот цикл

Алекс: Понял, давайте поговорим о втором вопросе на сегодня. Я знаю, что Колин — инвестор, который пережил несколько криптоциклов. Как вы считаете, этот цикл сложнее или легче предыдущих? Каковы причины этого?

Колин: Хорошо. Я считаю, что если рассматривать весь рынок как комплексную оценку, то трудностей не стало значительно больше. Дело в том, что зарабатывать на финансовом рынке всегда очень сложно, особенно когда мы стремимся получить сверхдоход, то есть Alpha. Как мы только что обсуждали, я думаю, что особенность одной монеты в этом цикле заключается в ее самостоятельном обновлении, то есть в ее выделении. Кажется, что только она растет, даже другие популярные монеты отстают. Еще одна довольно странная ситуация — это выборы Трампа, которые в 2025 году привели к торговой войне. Эти два фактора окажут значительное влияние на всех, кто работает на рынке. По мере того, как рынок становится более зрелым, многие менее зрелые активы, которые можно было разогнать только за счет капитала, будут постепенно исключаться. Поэтому меня не удивляет самостоятельное обновление одной монеты. Что касается торговой войны, многие будут обращать на это внимание, но я думаю, если вы являетесь долгосрочным инвестором в одну монету, это всего лишь шум. Например, если вы holder, который держит одну монету с 2022, 2021 года или даже раньше, вы, наоборот, будете очень довольны в этом цикле. Потому что за последние несколько циклов вы могли держать одну монету, но видеть, как другие альткойны выросли в десятки и сотни раз, что явно беспокоит. Но если вы сегодня holder и совсем не распродали свои активы в этом цикле, вы будете очень удовлетворены. Для вас трудности, возможно, даже меньше. Потому что ваша монета продолжает расти, а другие монеты показывают плохие результаты, даже падают. Если говорить о трудностях, с приходом институциональных инвесторов, трудности, безусловно, увеличатся. Наши соперники больше не старые OG или большие китовые игроки, а хедж-фонды или квантовые фонды, которые работают на традиционном финансовом рынке десятилетиями. Их приход способствует дальнейшей зрелости рынка, а зрелость рынка, в свою очередь, привлекает больше институциональных участников, что создает циклический процесс. Результатом этого процесса является то, что волатильность одной монеты значительно снижается, и охота за Alpha становится сложнее. Но, как я только что упомянул, если вы просто хотите заработать на Beta одной монеты, то есть просто покупать и держать, я думаю, что текущие трудности на рынке для вас не будут слишком значительными.