Новые достижения в регулировании виртуальных активов Гонконга: запущен за STEK ETF, открывающий новую эру доходов в блокчейне.
Гонконг снова достиг значительного прорыва в продвижении финансовых продуктов с виртуальными активами. На днях Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустила циркуляр, разрешающий виртуальным активам спотовые ETF участвовать в деятельности по застейканию в блокчейне в рамках осторожного регулирования, а также смягчила ограничения для торговых платформ по виртуальным активам, разрешив лицензированным платформам предоставлять услуги по застейканию клиентам. Эта мера не только способствует повышению привлекательности экосистемы виртуальных активов Гонконга, но и впервые объединяет традиционные финансовые продукты с родными механизмами блокчейна, предоставляя крайне значимую модель для глобального регулирования виртуальных активов и финансовых инноваций.
Внедрение застекирования в традиционную финансовую систему, создание соответствующего доходного пути в блокчейне
Механизм застейка стал одной из самых важных экономических активностей в блокчейне виртуальных активов, особенно для публичных блокчейнов, использующих механизм консенсуса Proof of Stake (PoS). Он не только поддерживает безопасность и нормальное функционирование сети, но также является основным каналом получения доходов в блокчейне для учреждений и пользователей. По состоянию на начало апреля 2025 года в сети Ethereum было застейкано более 34 миллионов ETH, что составляет 28,03% от общего объема供应; другие проекты, такие как Cardano и Solana, также долгое время поддерживают уровень застейка выше 70%, что демонстрирует, что застейк как механизм получения доходов в блокчейне уже имеет сильную рыночную консенсусную основу.
Гонконг разрешает виртуальным активам ETF на спотовом рынке участвовать в застейкать в блокчейне, что отправляет два важных сигнала: первое - признание застейкать как核心 механизм получения сетевых стимулов в экосистеме публичного блокчейна, обладая разумной экономической логикой; второе - способность регулирующих органов все больше понимать технологии виртуальных активов и экосистемы Web3 и управлять рисками.
Для обеспечения контролируемости рисков, циркуляр устанавливает, что участие в застыковке спотовых ETF должно осуществляться через лицензированные торговые платформы и уполномоченные организации для операций и хранения застыкованных активов, а также устанавливается верхний предел застыковки для управления рисками ликвидности, обеспечивая независимость и безопасность активов. Управляющие ETF также обязаны полностью раскрывать механизмы работы застыковки, модели расчета доходности, потенциальные риски и верхний предел застыковки и другую ключевую информацию, чтобы гарантировать право инвесторов на информацию и защиту их активов.
В то же время, Комиссия по ценным бумагам и биржам пересмотрела ограничения на торговые платформы, разрешив лицензированным платформам предоставлять услуги по заステйкать. Это не только расширяет границы обслуживания торговых платформ, позволяя им предлагать дополнительные услуги для повышения лояльности пользователей и объема торгов, но и предоставляет надежную и соответствующую среду для участия в заステйкать спотовых ETF.
Для виртуальных активов спотовый ETF суть стейкинга заключается в "повторном использовании" основных активов, что позволяет создавать дополнительную прибыль без ущерба для структуры долей ETF, предоставляя больше пользователям и учреждениям соответствующий "в блокчейне доходный канал". Введение механизма стейкинга значительно увеличит привлекательность и масштаб продуктов виртуальных активов спотового ETF, превращая их не просто в пассивные трекеры цен, а в "в блокчейне права собственности" с активной функцией дохода. Дополнительная годовая доходность в 3%-6%, обеспечиваемая стейкингом, станет важным фактором привлечения институциональных инвесторов, семейных офисов и других долгосрочных капиталов.
Механизм распределения доходов от заステйкания расширит структуру доходов между управляющими фондами и депозитарными учреждениями, побуждая больше участников рынка разрабатывать инновационные продукты в рамках соблюдения нормативных требований, что далее усилит дифференциацию и конкурентоспособность продуктов, связанных с виртуальными активами в Гонконге. Кроме того, высокие требования к безопасности активов и технологической стабильности при заステйкании будут способствовать ускорению строительства инфраструктуры виртуальных активов в Гонконге, формируя более зрелую и полную экосистему Web3.
Построение моста доходной связи между традиционными финансами и в блокчейне экономикой
Гонконгское разрешение на услуги заステкания отражает глубокие соображения по институциональному проектированию: на основе обеспечения прав инвесторов и контролируемых рисков, способствовать переходу гонконгского рынка виртуальных активов к более зрелой и международной стадии развития.
Основная причина заключается в укреплении и оптимизации механизма работы местного рынка ETF. С момента начала торговли ETF на виртуальные активы, несмотря на рациональную реакцию рынка и стабильность механизмов продуктов, общая активность торговли и масштабы управления активами еще не достигли ожидаемых результатов. Отсутствие внутреннего механизма доходности делает такие продукты менее привлекательными по сравнению с традиционными доходными фондами. Введение механизма заステйка не только приносит дополнительные источники дохода, но и обеспечивает тесную связь между ETF и экосистемой блокчейна, что может привлечь более широкую группу инвесторов, особенно институциональных инвесторов, ориентирующихся на баланс "доход + распределение активов".
С более глубокой точки зрения, открытая ETF-застейка является важным шагом для Гонконга в создании замкнутой финансовой экосистемы Web3. С момента установления механизма лицензирования VASP и разрешения розничным инвесторам участвовать в торгах, нормативная структура рынка виртуальных активов Гонконга постепенно формируется. Однако для создания по-настоящему глубокой и устойчивой экосистемы Web3 необходимо одновременно продвигать операционные способности в блокчейне, модели дохода и систему соблюдения нормативных требований. Введение механизма застеки на блокчейне является первой попыткой интегрировать нативные функции DeFi в традиционные финансы, создавая институционализированный и устойчивый мост доходности между финансовыми активами на блокчейне и традиционными капиталовыми рынками.
В контексте глобальной регуляторной борьбы реализация политики Гонконга имеет перспективный демонстрационный эффект. Гонконг, используя такие меры, как хранение и изоляция, предельные лимиты и раскрытие рисков, разработал жизнеспособную модель осторожного регулирования, которая служит сильным ориентиром для других юрисдикций.
В будущем отношение США к функции стейкинга ETF на базе Ethereum может оказать значительное влияние на дизайн продуктов виртуальных активов по всему миру. Если США в конечном итоге утвердят это, это вызовет повторное внимание глобального рынка к продуктам, связанным с "стейкинговыми ETF", а также создаст конкурентное давление на существующую структуру продуктов в Гонконге. Но до этого момента Гонконг, благодаря скорости реализации политики и ясности системы, имеет шанс привлечь больше международного капитала, обращающего внимание на "в блокчейне доходы", в рынок Азиатско-Тихоокеанского региона, что further укрепит его ведущие позиции в глобальной экосистеме виртуальных активов и цифровых финансовых инноваций.
Можно ожидать, что с увеличением числа управляющих ETF, подающих планы по застейкать, и с появлением на торговых площадках законных услуг по застейку, Гонконг создаст более богатую, структурированную и завершенную систему финансовых продуктов на основе виртуальных активов, что позволит виртуальным активам перейти от "торгуемых" к "конфигурируемым" и "приносящим доход" в новую фазу, чтобы удовлетворить разнообразные потребности инвесторов и поддержать устойчивое развитие экосистемы виртуальных активов в Гонконге.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Гонконг открывает застыковку ETF на виртуальные активы, создавая новую экосистему дохода в блокчейне.
Новые достижения в регулировании виртуальных активов Гонконга: запущен за STEK ETF, открывающий новую эру доходов в блокчейне.
Гонконг снова достиг значительного прорыва в продвижении финансовых продуктов с виртуальными активами. На днях Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустила циркуляр, разрешающий виртуальным активам спотовые ETF участвовать в деятельности по застейканию в блокчейне в рамках осторожного регулирования, а также смягчила ограничения для торговых платформ по виртуальным активам, разрешив лицензированным платформам предоставлять услуги по застейканию клиентам. Эта мера не только способствует повышению привлекательности экосистемы виртуальных активов Гонконга, но и впервые объединяет традиционные финансовые продукты с родными механизмами блокчейна, предоставляя крайне значимую модель для глобального регулирования виртуальных активов и финансовых инноваций.
Внедрение застекирования в традиционную финансовую систему, создание соответствующего доходного пути в блокчейне
Механизм застейка стал одной из самых важных экономических активностей в блокчейне виртуальных активов, особенно для публичных блокчейнов, использующих механизм консенсуса Proof of Stake (PoS). Он не только поддерживает безопасность и нормальное функционирование сети, но также является основным каналом получения доходов в блокчейне для учреждений и пользователей. По состоянию на начало апреля 2025 года в сети Ethereum было застейкано более 34 миллионов ETH, что составляет 28,03% от общего объема供应; другие проекты, такие как Cardano и Solana, также долгое время поддерживают уровень застейка выше 70%, что демонстрирует, что застейк как механизм получения доходов в блокчейне уже имеет сильную рыночную консенсусную основу.
Гонконг разрешает виртуальным активам ETF на спотовом рынке участвовать в застейкать в блокчейне, что отправляет два важных сигнала: первое - признание застейкать как核心 механизм получения сетевых стимулов в экосистеме публичного блокчейна, обладая разумной экономической логикой; второе - способность регулирующих органов все больше понимать технологии виртуальных активов и экосистемы Web3 и управлять рисками.
Для обеспечения контролируемости рисков, циркуляр устанавливает, что участие в застыковке спотовых ETF должно осуществляться через лицензированные торговые платформы и уполномоченные организации для операций и хранения застыкованных активов, а также устанавливается верхний предел застыковки для управления рисками ликвидности, обеспечивая независимость и безопасность активов. Управляющие ETF также обязаны полностью раскрывать механизмы работы застыковки, модели расчета доходности, потенциальные риски и верхний предел застыковки и другую ключевую информацию, чтобы гарантировать право инвесторов на информацию и защиту их активов.
В то же время, Комиссия по ценным бумагам и биржам пересмотрела ограничения на торговые платформы, разрешив лицензированным платформам предоставлять услуги по заステйкать. Это не только расширяет границы обслуживания торговых платформ, позволяя им предлагать дополнительные услуги для повышения лояльности пользователей и объема торгов, но и предоставляет надежную и соответствующую среду для участия в заステйкать спотовых ETF.
Для виртуальных активов спотовый ETF суть стейкинга заключается в "повторном использовании" основных активов, что позволяет создавать дополнительную прибыль без ущерба для структуры долей ETF, предоставляя больше пользователям и учреждениям соответствующий "в блокчейне доходный канал". Введение механизма стейкинга значительно увеличит привлекательность и масштаб продуктов виртуальных активов спотового ETF, превращая их не просто в пассивные трекеры цен, а в "в блокчейне права собственности" с активной функцией дохода. Дополнительная годовая доходность в 3%-6%, обеспечиваемая стейкингом, станет важным фактором привлечения институциональных инвесторов, семейных офисов и других долгосрочных капиталов.
Механизм распределения доходов от заステйкания расширит структуру доходов между управляющими фондами и депозитарными учреждениями, побуждая больше участников рынка разрабатывать инновационные продукты в рамках соблюдения нормативных требований, что далее усилит дифференциацию и конкурентоспособность продуктов, связанных с виртуальными активами в Гонконге. Кроме того, высокие требования к безопасности активов и технологической стабильности при заステйкании будут способствовать ускорению строительства инфраструктуры виртуальных активов в Гонконге, формируя более зрелую и полную экосистему Web3.
Построение моста доходной связи между традиционными финансами и в блокчейне экономикой
Гонконгское разрешение на услуги заステкания отражает глубокие соображения по институциональному проектированию: на основе обеспечения прав инвесторов и контролируемых рисков, способствовать переходу гонконгского рынка виртуальных активов к более зрелой и международной стадии развития.
Основная причина заключается в укреплении и оптимизации механизма работы местного рынка ETF. С момента начала торговли ETF на виртуальные активы, несмотря на рациональную реакцию рынка и стабильность механизмов продуктов, общая активность торговли и масштабы управления активами еще не достигли ожидаемых результатов. Отсутствие внутреннего механизма доходности делает такие продукты менее привлекательными по сравнению с традиционными доходными фондами. Введение механизма заステйка не только приносит дополнительные источники дохода, но и обеспечивает тесную связь между ETF и экосистемой блокчейна, что может привлечь более широкую группу инвесторов, особенно институциональных инвесторов, ориентирующихся на баланс "доход + распределение активов".
С более глубокой точки зрения, открытая ETF-застейка является важным шагом для Гонконга в создании замкнутой финансовой экосистемы Web3. С момента установления механизма лицензирования VASP и разрешения розничным инвесторам участвовать в торгах, нормативная структура рынка виртуальных активов Гонконга постепенно формируется. Однако для создания по-настоящему глубокой и устойчивой экосистемы Web3 необходимо одновременно продвигать операционные способности в блокчейне, модели дохода и систему соблюдения нормативных требований. Введение механизма застеки на блокчейне является первой попыткой интегрировать нативные функции DeFi в традиционные финансы, создавая институционализированный и устойчивый мост доходности между финансовыми активами на блокчейне и традиционными капиталовыми рынками.
В контексте глобальной регуляторной борьбы реализация политики Гонконга имеет перспективный демонстрационный эффект. Гонконг, используя такие меры, как хранение и изоляция, предельные лимиты и раскрытие рисков, разработал жизнеспособную модель осторожного регулирования, которая служит сильным ориентиром для других юрисдикций.
В будущем отношение США к функции стейкинга ETF на базе Ethereum может оказать значительное влияние на дизайн продуктов виртуальных активов по всему миру. Если США в конечном итоге утвердят это, это вызовет повторное внимание глобального рынка к продуктам, связанным с "стейкинговыми ETF", а также создаст конкурентное давление на существующую структуру продуктов в Гонконге. Но до этого момента Гонконг, благодаря скорости реализации политики и ясности системы, имеет шанс привлечь больше международного капитала, обращающего внимание на "в блокчейне доходы", в рынок Азиатско-Тихоокеанского региона, что further укрепит его ведущие позиции в глобальной экосистеме виртуальных активов и цифровых финансовых инноваций.
Можно ожидать, что с увеличением числа управляющих ETF, подающих планы по застейкать, и с появлением на торговых площадках законных услуг по застейку, Гонконг создаст более богатую, структурированную и завершенную систему финансовых продуктов на основе виртуальных активов, что позволит виртуальным активам перейти от "торгуемых" к "конфигурируемым" и "приносящим доход" в новую фазу, чтобы удовлетворить разнообразные потребности инвесторов и поддержать устойчивое развитие экосистемы виртуальных активов в Гонконге.