Глобальное развитие RWA: Технологические инновации и баланс регулирования
RWA(Реальные мировые активы) - это процесс преобразования физических активов из реального мира в торгуемые цифровые токены с помощью блокчейна. Эта концепция возникла в 2017 году и является производной концепцией секьюритизации активов. В отличие от традиционной секьюритизации, RWA использует технологии блокчейна для предоставления новых возможностей для перестройки ликвидности традиционных активов на глобальном уровне, нацеливаясь на преодоление границ традиционных активов и регулирования.
Текущий рынок RWA быстро растет. Согласно данным мониторинговой платформы, по состоянию на май 2025 года общая рыночная капитализация RWA на блокчейне составит 22,38 миллиарда долларов, что на 7,59% больше по сравнению с прошлым месяцем. Прогнозы показывают, что к 2030 году глобальный рынок RWA достигнет 16 триллионов долларов, что составит 10% от мирового ВВП.
Основные направления RWA в мире и представительные проекты
Токенизация государственных облигаций
Токенизация государственных облигаций является самым популярным направлением RWA на сегодняшний день. В условиях высокой процентной ставки доходность государственных облигаций сохраняется на высоком уровне, а технологии блокчейн могут повысить гибкость торговли государственными облигациями, снизить затраты и повысить прозрачность.
На международной арене фонд BUIDL от BlackRock использует стандарт ERC-1400 для выпуска токенов государственных облигаций, снижая затраты на соблюдение требований на 30%. Платформа GS DAP от Goldman Sachs выпустила цифровые облигации на сумму 12 миллиардов долларов, сократив время выпуска с 2 недель до 48 часов.
Гонконгское управление валюты выпустило цифровые облигации на сумму около 7,8 миллиарда гонконгских долларов через систему CMU, охватывающие несколько валют. Программа песочницы Ensemble также выделила облигации в качестве приоритетной области для пилотного проекта.
На материковом Китае еще нет успешных проектов токенизации государственных облигаций, основные инновации все еще находятся на уровне секьюритизации активов, таких как REITs. Однако уже начато продвижение инноваций, таких как включение данных активов в баланс.
токенизация недвижимости
Токенизация недвижимости сталкивается с такими вызовами, как соответствие правовым требованиям. Проект RealT в США снизил порог инвестирования в недвижимость до 50 долларов, но некоторые сделки были приостановлены из-за несоответствия прав собственности на блокчейне и вне его.
В Гонконге проект Munch запускает пилотные заведения общественного питания с разделением доходов на NFT, сокращая финансирование на 50%. Песочница Ensemble запускает тестирование токенизации REITs в 2025 году с целью снижения инвестиционного порога.
Внутренний пилотный проект будет токенизировать права на доход от домашних солнечных панелей, зарядных станций и других объектов. Система регистрации недвижимости Шэньчжэня тестирует технологию блокчейн для повышения эффективности проверки прав собственности.
Токенизация углеродных кредитов
Токенизация углеродных кредитов сталкивается с вызовами взаимопризнания глобальных стандартов. Объем транзакций Toucan Protocol достиг 4 миллиардов долларов, но ограничен требованиями к физическому аннулированию. Klima DAO способствует сокращению выбросов через механизм стейкинга, но существует риск дублирования расчетов.
Платформа Ant Financial в Гонконге реализует товарно-денежные операции с углеродными кредитами и зелеными облигациями, завершив трансакцию по проекту солнечной энергии в Бразилии. Песочница Ensemble выделяет углеродные кредиты в качестве ключевой экспериментальной области.
Континентальная Шанхайская биржа экологической энергии запустила платформу углеродной торговли на блокчейне, реализовав цепочную торговлю квотами национального углеродного рынка.
Технологии и сотрудничество с регуляторами
Инновации в области соблюдения норм
Сингапурский Project Guardian внедрил оракул Chainlink, успешно создав мост между оффлайн-данными и смарт-контрактами, что может значительно снизить затраты на трансакции между странами.
Гонконгский Ensemble Sandbox использует архитектуру «цепочка активов + цепочка транзакций», реализуя трансграничное объединение данных активов материкового Китая через механизм белого списка трансграничного потока данных.
В пробном проекте цифрового юаня в материковом Китае центральный банк определяет технические стандарты, а коммерческие организации отвечают за внедрение в практику, обеспечивая глубокую интеграцию технологий и регулирования.
Технические瓶颈 и решения
Надежность данных оракула, межсетевые взаимодействия и безопасность смарт-контрактов являются основными технологическими узкими местами. Отрасль повышает безопасность систем с помощью многократных источников данных, протоколов всей цепочки и формальной верификации.
Гонконгская Ant Group внедрила инновационную систему "Интернет вещей + многопартийные безопасные вычисления" в токенизации активов в области новых источников энергии, контролируя задержку данных в пределах 2 минут.
В материковом Китае пилотный проект "Кросс-чейновая инфраструктура Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао" использует единый стандарт кросс-чейновой связи, соединяя блокчейн-платформы трех регионов.
Проблема ликвидности и дифференциация рынка
В области расширения рынка частного кредитования платформа GSBN в Гонконге реконструировала финансирование международной торговли с помощью токенизации электронных коносаментов, сократив срок финансирования с 15 дней до 3 дней. Платформа интернет-банка на материке обслуживает 100 000 малых и средних предприятий, время одобрения финансирования сокращено до 30 минут.
В области повышения ликвидности нестандартных активов проект Munch в Гонконге создает структуру "обмен регулируемых стабильных монет + регистрация прав на трансакции через границу", что увеличивает среднесуточный объем торговыми токенами ресторанного дохода на 35%. В континентальном Китае исследуется механизм "государственного инвестиционного фонда + структурированный многоуровневый" для оптимизации структуры риска и доходности.
Правовая и нормативная структура RWA
Внутренние юридические вызовы
Внутри страны ICO запрещены, проекты RWA должны использовать фиатные деньги или соответствующие стабильные монеты для расчетов. Кросс-граничное финансирование должно соответствовать правилам управления капиталом и осуществляться через такие модели, как QFLP, для привлечения иностранных средств. Операции проектов должны быть зарегистрированы через управляющего частным инвестиционным фондом и переданы на управление лицензированным учреждениям.
Гонконгский путь соблюдения норм
Гонконгская песочница Ensemble предоставляет испытательную среду для проектов RWA. Правила регулирования стабильных монет эквивалентны и взаимно признаны с рамками ЕС MiCA, что снижает затраты на соблюдение правил при трансакциях через границу. "Законодательство о стабильных монетах" требует от эмитентов поддерживать 100% высоколиквидные резервы и соблюдать требования по борьбе с отмыванием денег.
Сравнение международных нормативных рамок
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) применяет регуляцию на основе секьюритизации, расширяя интерпретационные стандарты, чтобы включить больше проектов RWA в категорию ценных бумаг. Европейская рамка MiCA классифицирует токены RWA на различные категории для регулирования. Сингапур, Дубай и другие места исследуют гибкое регулирование через механизмы песочницы.
Будущие пути развития
Технологически ориентированный
Гонконг запускает второй этап песочницы Ensemble с пилотным проектом по "кодированию правил регулирования" и совместно с Сингапуром строит сеть сотрудничества трансграничных песочниц. Технология Chainlink CCIP контролирует арбитражные ценовые различия при межсетевых транзакциях в пределах 5%. Внутренние районы развертывают сеть смешанных оракулов "спутниковое дистанционное зондирование + Интернет вещей", чтобы повысить надежность данных о зеленых активов реального мира.
Регуляторный приоритет
Гонконгский «Закон о стабильных монетах» и американский «Закон GENIUS» сходятся в вопросах регулирования стабильных монет, требуя 100% высоколиквидные резервы. В Гонконге осуществляется пилотный проект по реальному расчету цифрового гонконгского доллара и токенизированных активов, в то время как в материковом Китае углубляется применение цифрового юаня в расчетах по международной торговле.
смешанный путь
Платформа BlackRock Onyx интегрирует фонд BUIDL и JPM Coin, создавая сеть залогового кредитования на основе американских облигаций. Ant Group и UBS совместно запускают платформу RWA для новых источников энергии в Азиатско-Тихоокеанском регионе, создавая замкнутый цикл "подтверждение активов на материке - соблюдение норм в Гонконге - глобальное институциональное распределение". SWIFT GPI начинает пилотное подключение к оракулу Chainlink, чтобы реализовать автоматизированное финансирование с "банковской гарантией - активацией смарт-контракта".
Рыночные риски и рекомендации по их контролю
Основные риски
"Воздушные монеты" и "финансовые схемы" распространились, некоторые проекты имеют поддельные аудиторские отчеты и другие мошеннические действия.
Кросс-граничный арбитраж регулирования, уклонение от проверки соблюдения правил вывоза данных и т.д.
Технические риски, такие как уязвимости смарт-контрактов и задержка данных оракула.
Рекомендации по профилактике
Укрепление проверки соблюдения норм: углубленная проверка подлинности базовых активов, правовых отношений, проверка соответствия проекта нормативным требованиям и ситуации с регистрацией в监管.
Техническая оценка безопасности: использование инструментов формальной верификации для аудита смарт-контрактов, внедрение многократных источников данных о предсказаниях, регулярное проведение стресс-тестов
Отслеживание изменений в политике: внимательно следить за прогрессом регуляторных песочниц в разных регионах, понимать тенденции развития межграничной нормативной базы.
Глобальная практика RWA является не только технологической инновацией, но и реконструкцией традиционной финансовой парадигмы. В будущем необходимо совместное усилие участников отрасли, регуляторов и инвесторов для содействия здоровому развитию рынка RWA и раскрытия его огромного потенциала.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
bridge_anxiety
· 07-16 22:10
TradFi снова оживился
Посмотреть ОригиналОтветить0
LoneValidator
· 07-15 19:44
Юридическое соответствие - это главное дело.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Layer2Arbitrageur
· 07-15 19:30
ngmi без пулов ликвидности rwa... делай лучше, аноним
Посмотреть ОригиналОтветить0
P2ENotWorking
· 07-15 19:21
Опять пришло высокопарное понятие, которое обманывает людей
Состояние глобального развития RWA: вызовы и возможности балансирования между технологическими инновациями и регулированием
Глобальное развитие RWA: Технологические инновации и баланс регулирования
RWA(Реальные мировые активы) - это процесс преобразования физических активов из реального мира в торгуемые цифровые токены с помощью блокчейна. Эта концепция возникла в 2017 году и является производной концепцией секьюритизации активов. В отличие от традиционной секьюритизации, RWA использует технологии блокчейна для предоставления новых возможностей для перестройки ликвидности традиционных активов на глобальном уровне, нацеливаясь на преодоление границ традиционных активов и регулирования.
Текущий рынок RWA быстро растет. Согласно данным мониторинговой платформы, по состоянию на май 2025 года общая рыночная капитализация RWA на блокчейне составит 22,38 миллиарда долларов, что на 7,59% больше по сравнению с прошлым месяцем. Прогнозы показывают, что к 2030 году глобальный рынок RWA достигнет 16 триллионов долларов, что составит 10% от мирового ВВП.
Основные направления RWA в мире и представительные проекты
Токенизация государственных облигаций
Токенизация государственных облигаций является самым популярным направлением RWA на сегодняшний день. В условиях высокой процентной ставки доходность государственных облигаций сохраняется на высоком уровне, а технологии блокчейн могут повысить гибкость торговли государственными облигациями, снизить затраты и повысить прозрачность.
На международной арене фонд BUIDL от BlackRock использует стандарт ERC-1400 для выпуска токенов государственных облигаций, снижая затраты на соблюдение требований на 30%. Платформа GS DAP от Goldman Sachs выпустила цифровые облигации на сумму 12 миллиардов долларов, сократив время выпуска с 2 недель до 48 часов.
Гонконгское управление валюты выпустило цифровые облигации на сумму около 7,8 миллиарда гонконгских долларов через систему CMU, охватывающие несколько валют. Программа песочницы Ensemble также выделила облигации в качестве приоритетной области для пилотного проекта.
На материковом Китае еще нет успешных проектов токенизации государственных облигаций, основные инновации все еще находятся на уровне секьюритизации активов, таких как REITs. Однако уже начато продвижение инноваций, таких как включение данных активов в баланс.
токенизация недвижимости
Токенизация недвижимости сталкивается с такими вызовами, как соответствие правовым требованиям. Проект RealT в США снизил порог инвестирования в недвижимость до 50 долларов, но некоторые сделки были приостановлены из-за несоответствия прав собственности на блокчейне и вне его.
В Гонконге проект Munch запускает пилотные заведения общественного питания с разделением доходов на NFT, сокращая финансирование на 50%. Песочница Ensemble запускает тестирование токенизации REITs в 2025 году с целью снижения инвестиционного порога.
Внутренний пилотный проект будет токенизировать права на доход от домашних солнечных панелей, зарядных станций и других объектов. Система регистрации недвижимости Шэньчжэня тестирует технологию блокчейн для повышения эффективности проверки прав собственности.
Токенизация углеродных кредитов
Токенизация углеродных кредитов сталкивается с вызовами взаимопризнания глобальных стандартов. Объем транзакций Toucan Protocol достиг 4 миллиардов долларов, но ограничен требованиями к физическому аннулированию. Klima DAO способствует сокращению выбросов через механизм стейкинга, но существует риск дублирования расчетов.
Платформа Ant Financial в Гонконге реализует товарно-денежные операции с углеродными кредитами и зелеными облигациями, завершив трансакцию по проекту солнечной энергии в Бразилии. Песочница Ensemble выделяет углеродные кредиты в качестве ключевой экспериментальной области.
Континентальная Шанхайская биржа экологической энергии запустила платформу углеродной торговли на блокчейне, реализовав цепочную торговлю квотами национального углеродного рынка.
Технологии и сотрудничество с регуляторами
Инновации в области соблюдения норм
Сингапурский Project Guardian внедрил оракул Chainlink, успешно создав мост между оффлайн-данными и смарт-контрактами, что может значительно снизить затраты на трансакции между странами.
Гонконгский Ensemble Sandbox использует архитектуру «цепочка активов + цепочка транзакций», реализуя трансграничное объединение данных активов материкового Китая через механизм белого списка трансграничного потока данных.
В пробном проекте цифрового юаня в материковом Китае центральный банк определяет технические стандарты, а коммерческие организации отвечают за внедрение в практику, обеспечивая глубокую интеграцию технологий и регулирования.
Технические瓶颈 и решения
Надежность данных оракула, межсетевые взаимодействия и безопасность смарт-контрактов являются основными технологическими узкими местами. Отрасль повышает безопасность систем с помощью многократных источников данных, протоколов всей цепочки и формальной верификации.
Гонконгская Ant Group внедрила инновационную систему "Интернет вещей + многопартийные безопасные вычисления" в токенизации активов в области новых источников энергии, контролируя задержку данных в пределах 2 минут.
В материковом Китае пилотный проект "Кросс-чейновая инфраструктура Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао" использует единый стандарт кросс-чейновой связи, соединяя блокчейн-платформы трех регионов.
Проблема ликвидности и дифференциация рынка
В области расширения рынка частного кредитования платформа GSBN в Гонконге реконструировала финансирование международной торговли с помощью токенизации электронных коносаментов, сократив срок финансирования с 15 дней до 3 дней. Платформа интернет-банка на материке обслуживает 100 000 малых и средних предприятий, время одобрения финансирования сокращено до 30 минут.
В области повышения ликвидности нестандартных активов проект Munch в Гонконге создает структуру "обмен регулируемых стабильных монет + регистрация прав на трансакции через границу", что увеличивает среднесуточный объем торговыми токенами ресторанного дохода на 35%. В континентальном Китае исследуется механизм "государственного инвестиционного фонда + структурированный многоуровневый" для оптимизации структуры риска и доходности.
Правовая и нормативная структура RWA
Внутренние юридические вызовы
Внутри страны ICO запрещены, проекты RWA должны использовать фиатные деньги или соответствующие стабильные монеты для расчетов. Кросс-граничное финансирование должно соответствовать правилам управления капиталом и осуществляться через такие модели, как QFLP, для привлечения иностранных средств. Операции проектов должны быть зарегистрированы через управляющего частным инвестиционным фондом и переданы на управление лицензированным учреждениям.
Гонконгский путь соблюдения норм
Гонконгская песочница Ensemble предоставляет испытательную среду для проектов RWA. Правила регулирования стабильных монет эквивалентны и взаимно признаны с рамками ЕС MiCA, что снижает затраты на соблюдение правил при трансакциях через границу. "Законодательство о стабильных монетах" требует от эмитентов поддерживать 100% высоколиквидные резервы и соблюдать требования по борьбе с отмыванием денег.
Сравнение международных нормативных рамок
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) применяет регуляцию на основе секьюритизации, расширяя интерпретационные стандарты, чтобы включить больше проектов RWA в категорию ценных бумаг. Европейская рамка MiCA классифицирует токены RWA на различные категории для регулирования. Сингапур, Дубай и другие места исследуют гибкое регулирование через механизмы песочницы.
Будущие пути развития
Технологически ориентированный
Гонконг запускает второй этап песочницы Ensemble с пилотным проектом по "кодированию правил регулирования" и совместно с Сингапуром строит сеть сотрудничества трансграничных песочниц. Технология Chainlink CCIP контролирует арбитражные ценовые различия при межсетевых транзакциях в пределах 5%. Внутренние районы развертывают сеть смешанных оракулов "спутниковое дистанционное зондирование + Интернет вещей", чтобы повысить надежность данных о зеленых активов реального мира.
Регуляторный приоритет
Гонконгский «Закон о стабильных монетах» и американский «Закон GENIUS» сходятся в вопросах регулирования стабильных монет, требуя 100% высоколиквидные резервы. В Гонконге осуществляется пилотный проект по реальному расчету цифрового гонконгского доллара и токенизированных активов, в то время как в материковом Китае углубляется применение цифрового юаня в расчетах по международной торговле.
смешанный путь
Платформа BlackRock Onyx интегрирует фонд BUIDL и JPM Coin, создавая сеть залогового кредитования на основе американских облигаций. Ant Group и UBS совместно запускают платформу RWA для новых источников энергии в Азиатско-Тихоокеанском регионе, создавая замкнутый цикл "подтверждение активов на материке - соблюдение норм в Гонконге - глобальное институциональное распределение". SWIFT GPI начинает пилотное подключение к оракулу Chainlink, чтобы реализовать автоматизированное финансирование с "банковской гарантией - активацией смарт-контракта".
Рыночные риски и рекомендации по их контролю
Основные риски
Рекомендации по профилактике
Укрепление проверки соблюдения норм: углубленная проверка подлинности базовых активов, правовых отношений, проверка соответствия проекта нормативным требованиям и ситуации с регистрацией в监管.
Техническая оценка безопасности: использование инструментов формальной верификации для аудита смарт-контрактов, внедрение многократных источников данных о предсказаниях, регулярное проведение стресс-тестов
Отслеживание изменений в политике: внимательно следить за прогрессом регуляторных песочниц в разных регионах, понимать тенденции развития межграничной нормативной базы.
Глобальная практика RWA является не только технологической инновацией, но и реконструкцией традиционной финансовой парадигмы. В будущем необходимо совместное усилие участников отрасли, регуляторов и инвесторов для содействия здоровому развитию рынка RWA и раскрытия его огромного потенциала.