Регулирование стейблкоинов в Гонконге: баланс между финансовыми инновациями и регулированием
21 мая 2025 года Законодательный совет Гонконга принял «Постановление о стейблкоинах Гонконга», что ознаменовало новый этап регулирования цифровых валют. Данный законопроект был опубликован 30 мая и планируется ввести в действие 1 августа. Эта правовая структура официально включает стейблкоины, привязанные к фиатной валюте (FRS), что отражает стратегическую намеренность Гонконга создать соответствующий и перспективный центр виртуальных активов. В данной статье будет глубоко проанализировано основное содержание постановления, его стратегическая позиция и влияние.
Обзор правовой структуры
Правила создают сложную семантическую систему цифровой стоимости. Стейблкоин определяется как инструмент, имеющий криптографическую защиту, используемый в качестве средства хранения или обмена ценностями, работающий на базе технологии распределенного реестра (DLT). "Определенный стейблкоин" дополнительно уточняется как токен, привязанный к официальной валюте или другим единицам, одобренным финансовым регулятором.
Регулируемая деятельность охватывает широкий спектр, включая выпуск, выкуп, маркетинг и участие в операциях. Это всеобъемлющее определение сводит к минимуму пространство для регуляторного арбитража.
Принцип поддержки фиатной валюты является основным требованием. В правилах указано, что определенные стейблкоины должны быть полностью выкуплены за привязанную фиатную валюту, особенно за гонконгский доллар. Резервные активы должны быть высококачественными и ликвидными активами, а также оцениваться в той же фиатной валюте, к которой привязан стейблкоин, чтобы избежать валютного несоответствия и передачи волатильности.
Правила четко запрещают использование активов с высокой волатильностью или низкой ликвидностью в качестве основы для привязки, таких как токены недвижимости, товарные корзины или смешанные индексные активы. Это подчеркивает приоритет Гонконга в обеспечении финансовой стабильности.
Лицензионная система
Регламент вводит всестороннюю систему осторожного лицензирования, основные требования включают:
Минимальный фактически оплаченный капитал 25 миллионов гонконгских долларов
Поддержание высококачественных, ликвидных резервных активов в соотношении 1:1 с оборотным стейблкоином
Резервные активы должны быть помещены в траст или аналогичный закрытый механизм
Установлен механизм, обеспечивающий выполнение запросов на выкуп по номинальной стоимости в реальном времени
Назначение контролирующих лиц, директоров и сотрудников по управлению стейблкоинами должно быть утверждено.
Лицензированные лица должны постоянно выполнять соответствующие обязательства, включая уплату ежегодного взноса, отчет о значительных изменениях и ежегодный отчет о соблюдении.
Министерство финансов разрешило непрофессиональным эмитентам предлагать нерегулируемые стейблкоины профессиональным инвесторам, оставив определенное пространство для практического применения.
Регуляторные полномочия и инструменты правоприменения
Финансовому управлению предоставлены широкие полномочия для регулирования:
Права на проверку: возможность запрашивать документы, проводить инспекции на месте и требовать давать показания под присягой.
Многоуровневая система санкций: включает штрафы, аннулирование лицензий, публичные предупреждения, конфискационные приказы и т.д.
Управленческое вмешательство: можно назначить законного управляющего для управления лицензированным лицом, испытывающим трудности в ведении бизнеса.
Независимый арбитражный механизм: создание "стейблкоин арбитражного суда" для судебного пересмотра
Запрещенные действия и уголовная ответственность
Правила четко указывают на запрещенные виды деятельности, включая:
Незаконная деятельность
Незаконная эмиссия определённых стейблкоинов
Публикация рекламы, связанной со стейблкоинами, без разрешения
Мошенничество и вводящие в заблуждение действия
Преднамеренное преступление
Эти запреты направлены на повышение правовой определенности и укрепление рыночной дисциплины.
Переходные меры
Правила вступят в силу 1 августа 2025 года и будут иметь ограниченный по времени переходный период. Эмитенты стейблкоинов, которые уже осуществляют деятельность до вступления в силу правил, могут продолжать свою деятельность в течение шести месяцев, если подадут заявление на получение лицензии в течение первых трех месяцев.
Международное сравнение
По сравнению с Европейским Союзом, Сингапуром и США, регламенты Гонконга демонстрируют уникальные особенности:
Принудительный моментальный выкуп номинала
Введение механизма управления фиатной валютой
Регуляторные требования аналогичны традиционным банкам
Это отражает стратегию Гонконга, придающего приоритет стабильности и привязке к фиатной валюте.
Токенизация физических активов
Следует отметить, что легализация стейблкоинов не равнозначна признанию токенизации реальных активов (RWA). Проекты RWA сталкиваются с независимыми юридическими вызовами, такими как трансакции с активами через границу, ограничения QFII и так далее. Лицензия на стейблкоины не дает легитимности для ведения бизнеса в области RWA.
Фактическое влияние
Новые правила глубоко повлияют на операционную деятельность виртуальных активов в Гонконге:
Эмитент: должен иметь устойчивое финансовое управление и реальную поддержку валюты
Банки и трастовые учреждения: возможно развитие новых услуг, но необходимо оценить юридическую ответственность
Инвесторы: защита усиливается, но первоначальный выбор может сократиться
Глобальная платформа: необходимо разработать специальную стратегию соблюдения норм
Разработчики: необходимо в первую очередь учитывать соответствие требованиям.
Заключение
Регулирование стейблкоинов в Гонконге является стратегическим выбором, направленным на интеграцию криптофинансов в систему институциональной ответственности. Оно посылает четкий сигнал всему миру: цифровые финансы должны функционировать в рамках правового государства. Однако вопросы о том, как программируемые деньги могут сосуществовать с централизованным регулированием, и как криптоинновации могут завоевать доверие общественности, остаются без ответа.
Основное утверждение Гонконга заключается в том, что ключевыми факторами финансовой эволюции являются суверенитет, стабильность и системная целостность, а не просто стремление к скорости. Только через регуляцию можно установить доверие, чтобы инновации могли продолжать развиваться.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
7
Поделиться
комментарий
0/400
CryptoTarotReader
· 07-10 17:36
Гонконг регулирует быков, стейблкоин база теперь в Азии.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityHunter
· 07-08 02:06
Лидер цифровых финансов Гонконга
Посмотреть ОригиналОтветить0
PerpetualLonger
· 07-08 02:02
Пришли, пришли, регуляторы пришли, бычий рынок не за горами? Полная позиция Все в уже готова~
Посмотреть ОригиналОтветить0
NeverPresent
· 07-08 02:00
Гонконг, Макао и Тайвань наконец-то осмелились?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeSobber
· 07-08 01:57
На цепи снова появилось ведро неудачников.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BottomMisser
· 07-08 01:47
Смотреть на рынок Гонконга, Все в стейблкоины — это правильно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkYouPayMe
· 07-08 01:46
Одним взглядом видно, что неудачники разыгрывают людей как лохов. Не паникуйте.
Гонконг принял закон о стейблкоинах для создания центра виртуальных активов в соответствии с нормами.
Регулирование стейблкоинов в Гонконге: баланс между финансовыми инновациями и регулированием
21 мая 2025 года Законодательный совет Гонконга принял «Постановление о стейблкоинах Гонконга», что ознаменовало новый этап регулирования цифровых валют. Данный законопроект был опубликован 30 мая и планируется ввести в действие 1 августа. Эта правовая структура официально включает стейблкоины, привязанные к фиатной валюте (FRS), что отражает стратегическую намеренность Гонконга создать соответствующий и перспективный центр виртуальных активов. В данной статье будет глубоко проанализировано основное содержание постановления, его стратегическая позиция и влияние.
Обзор правовой структуры
Правила создают сложную семантическую систему цифровой стоимости. Стейблкоин определяется как инструмент, имеющий криптографическую защиту, используемый в качестве средства хранения или обмена ценностями, работающий на базе технологии распределенного реестра (DLT). "Определенный стейблкоин" дополнительно уточняется как токен, привязанный к официальной валюте или другим единицам, одобренным финансовым регулятором.
Регулируемая деятельность охватывает широкий спектр, включая выпуск, выкуп, маркетинг и участие в операциях. Это всеобъемлющее определение сводит к минимуму пространство для регуляторного арбитража.
Принцип поддержки фиатной валюты является основным требованием. В правилах указано, что определенные стейблкоины должны быть полностью выкуплены за привязанную фиатную валюту, особенно за гонконгский доллар. Резервные активы должны быть высококачественными и ликвидными активами, а также оцениваться в той же фиатной валюте, к которой привязан стейблкоин, чтобы избежать валютного несоответствия и передачи волатильности.
Правила четко запрещают использование активов с высокой волатильностью или низкой ликвидностью в качестве основы для привязки, таких как токены недвижимости, товарные корзины или смешанные индексные активы. Это подчеркивает приоритет Гонконга в обеспечении финансовой стабильности.
Лицензионная система
Регламент вводит всестороннюю систему осторожного лицензирования, основные требования включают:
Лицензированные лица должны постоянно выполнять соответствующие обязательства, включая уплату ежегодного взноса, отчет о значительных изменениях и ежегодный отчет о соблюдении.
Министерство финансов разрешило непрофессиональным эмитентам предлагать нерегулируемые стейблкоины профессиональным инвесторам, оставив определенное пространство для практического применения.
Регуляторные полномочия и инструменты правоприменения
Финансовому управлению предоставлены широкие полномочия для регулирования:
Запрещенные действия и уголовная ответственность
Правила четко указывают на запрещенные виды деятельности, включая:
Эти запреты направлены на повышение правовой определенности и укрепление рыночной дисциплины.
Переходные меры
Правила вступят в силу 1 августа 2025 года и будут иметь ограниченный по времени переходный период. Эмитенты стейблкоинов, которые уже осуществляют деятельность до вступления в силу правил, могут продолжать свою деятельность в течение шести месяцев, если подадут заявление на получение лицензии в течение первых трех месяцев.
Международное сравнение
По сравнению с Европейским Союзом, Сингапуром и США, регламенты Гонконга демонстрируют уникальные особенности:
Это отражает стратегию Гонконга, придающего приоритет стабильности и привязке к фиатной валюте.
Токенизация физических активов
Следует отметить, что легализация стейблкоинов не равнозначна признанию токенизации реальных активов (RWA). Проекты RWA сталкиваются с независимыми юридическими вызовами, такими как трансакции с активами через границу, ограничения QFII и так далее. Лицензия на стейблкоины не дает легитимности для ведения бизнеса в области RWA.
Фактическое влияние
Новые правила глубоко повлияют на операционную деятельность виртуальных активов в Гонконге:
Заключение
Регулирование стейблкоинов в Гонконге является стратегическим выбором, направленным на интеграцию криптофинансов в систему институциональной ответственности. Оно посылает четкий сигнал всему миру: цифровые финансы должны функционировать в рамках правового государства. Однако вопросы о том, как программируемые деньги могут сосуществовать с централизованным регулированием, и как криптоинновации могут завоевать доверие общественности, остаются без ответа.
Основное утверждение Гонконга заключается в том, что ключевыми факторами финансовой эволюции являются суверенитет, стабильность и системная целостность, а не просто стремление к скорости. Только через регуляцию можно установить доверие, чтобы инновации могли продолжать развиваться.