Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, établissez votre propre banque mobile Bitcoin
Résumé
Avec le statut croissant du Bitcoin sur les marchés financiers, le domaine du BTCFi devient rapidement à la pointe de l'innovation en cryptomonnaie. Ce rapport de recherche analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée.
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs obtiennent de la liquidité par le biais de prêts en Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
En ce qui concerne les services de staking, le rapport met en avant des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité de Bitcoin, tout en créant des opportunités de revenus pour les détenteurs de Bitcoin. Les services de re-staking débloquent davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche explore le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance crypto en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes classes d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à voir davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, consolidant ainsi la position de leader du Bitcoin dans le domaine financier.
BTCFi est comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour de Bitcoin, y compris le prêt de Bitcoin, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, le marché de BTCFi a atteint une taille d'environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi atteindra 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ces données incluent le montant total verrouillé de Bitcoin dans l'écosystème financier décentralisé, ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché de BTCFi a également montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan qui commencent à s'impliquer dans le marché de Bitcoin et de BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté d'importants flux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la régularité du marché, offrant au marché de BTCFi une plus grande reconnaissance et confiance.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin, les stablecoins, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, connue sous le nom de CeDeFi. À travers une présentation et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
Deuxième partie : Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin stablecoin
Introduction
Les stablecoins sont une forme de cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement indexés sur des monnaies fiduciaires ou d'autres actifs de valeur pour réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix grâce à des actifs de réserve ou à l'ajustement algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de profiter des avantages de la technologie blockchain tout en évitant les fluctuations extrêmes des cryptomonnaies traditionnelles.
En économie, il existe un triangle impossible : un État souverain ne peut pas simultanément réaliser un régime de taux de change fixe, la libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De même, dans le contexte des stablecoins Crypto, il existe un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées simultanément.
La classification des stablecoins selon le degré de centralisation et le type de collatéral est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins principaux actuels, selon le degré de centralisation, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de collatéral, ils peuvent être classés en collatéral en monnaie fiduciaire/bien physique, collatéral en actifs cryptographiques et collatéral insuffisant.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins s'élève actuellement à 1623,72 milliards de dollars. En termes de capitalisation boursière, USDT et USDC dominent largement, USDT étant de loin le leader, représentant 69,23% de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, occupant respectivement les 3e à 5e places en capitalisation. Tous les autres stablecoins, quant à eux, représentent moins de 0,5% de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires/actifs physiques, et sont essentiellement des RWA de monnaies fiduciaires/autres actifs physiques, comme le USDT et l'USDC qui sont ancrés 1:1 au dollar, et le PAXG et le XAUT qui sont indexés sur le prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, en revanche, sont généralement adossés à des actifs cryptographiques ou sans garantie (ou sous-garantis), avec DAI et USDe qui sont adossés à des actifs cryptographiques, et cela peut être subdivisé en garantie équivalente ou sur-garantie. Les stablecoins sans garantie (ou sous-garantis) sont généralement ce qu'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Comparés aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière plus faible, une conception légèrement complexe, tout en ayant engendré de nombreux projets phares. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins dignes d'attention sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons aborder ci-dessous le mécanisme des stablecoins décentralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant présenter le mécanisme CDP (sous-collatéralisation excessive) représenté par DAI et le mécanisme de couverture contractuelle représenté par Ethena (collatéralisation équivalente). En outre, il existe également le mécanisme des stablecoins algorithmiques, qui ne sera pas détaillé ici.
CDP (Position de Dette Securisée) représente une position de dette garantie, un mécanisme dans les systèmes financiers décentralisés qui génère des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques comme garantie. Après avoir été lancé par MakerDAO, il a été appliqué dans de nombreux projets dans différentes catégories telles que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un jeton stable décentralisé et surcollatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et des organisations autonomes décentralisées pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes essentiels incluent la surcollatéralisation, les positions de dette garantisées (CDP), le mécanisme de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent les mêmes. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
Génération de DAI : l'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, crée un nouveau CDP/Vault, puis génère des DAI sur la base des actifs de garantie. Les DAI générés représentent une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que les garanties servent de garantie pour la dette.
Sur-collatéralisation : Afin d'éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de collatéralisation de leur CDP/Vault au-dessus du taux de collatéralisation minimum fixé par le système (par exemple 150 %). Cela signifie qu'un utilisateur qui emprunte 100 DAI doit verrouiller au moins 150 DAI de valeur en collatéral.
Remboursement/Liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain frais de stabilité (estimé en MKR) pour racheter leur garantie. Si les utilisateurs ne parviennent pas à maintenir un taux de garantie suffisant, leur garantie sera liquidée.
Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des produits dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir un certain nombre d'actifs sous-jacents et de produits dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est de rendre la valeur Delta totale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position constante lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat perpétuel short équivalent en ETH.
Ethena tokenise les transactions d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant des stablecoins USDe représentant la valeur des positions Delta neutres. Ainsi, leur stablecoin USDe a deux sources de revenus :
Rendement de staking
Écart de base et taux de financement
Ethena a réalisé un collateral égal et des bénéfices supplémentaires grâce à la couverture.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, qui permet aux utilisateurs de frapper des stablecoins bitUSD en sur-garantissant des BTC natifs sur le réseau BTC. En outre, bitSmiley inclut également des protocoles de prêt et de dérivés, visant à fournir un tout nouvel écosystème financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley a été sélectionné comme un projet de qualité lors du hackathon BTC organisé conjointement par ABCDE et OKX Ventures en novembre 2023.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement par jetons a été complété, avec OKX Ventures et ABCDE en tête de file, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes liées à Delphi Digital et Particle Network ayant participé. Le 2 février, LK Venture, une société cotée à Hong Kong appartenant à Blue Time Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème du réseau Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet de DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé d'un jeton stable surcollatéralisé décentralisé, bitUSD, et d'un protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, qui est une version modifiée de BRC-20, tout en étant compatible avec BRC-20. bitUSD a ajouté des opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins d'émission et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole DeFi nommé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux : carte or et carte noire, la carte or étant attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders de l'industrie, avec moins de 40 détenteurs au total. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public via une activité de liste blanche et une activité de frappe publique sous la forme d'un inscription BRC-20, provoquant une congestion sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a annoncé qu'elle compenserait les inscriptions qui n'ont pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement des jetons stables $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI, tout d'abord les utilisateurs surcautionnent, puis sur le L2, le bitSmileyDAO envoie l'information MintbitRC-20 au réseau principal BTC après avoir reçu les informations de l'oracle et effectué la validation du consensus.
La logique de liquidation et de rachat est similaire à celle de MakerDAO, la liquidation se fait sous forme d'enchères néerlandaises.
Avancement du projet & Opportunités de participation
bitSmiley sera lancé sur BitLayer avec Alphanet le 1er mai 2024. Le ratio de valeur de prêt maximum (LTV) est de 50%. Afin de prévenir la liquidation des utilisateurs, un ratio LTV relativement bas a été établi. À mesure que l'adoption de bitUSD augmente, l'équipe du projet augmentera progressivement le LTV.
bitSmiley et la communauté Merlin lanceront un subside exclusif d'incitation à la liquidité à partir du 15 mai 2024, afin d'augmenter la liquidité de bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes :
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StablecoinGuardian
· Il y a 4h
BTC n'est-il pas censé être décentralisé ? Pourquoi des institutions ?
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RooftopReserver
· Il y a 4h
Tout le monde veut être banquier, n'est-ce pas ?
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BugBountyHunter
· Il y a 4h
Dernière inspiration : le liquid staking est juste pour le plaisir.
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WhaleWatcher
· Il y a 4h
Stablecoin ? Les institutions montent à bord ? Un bon moment pour buy the dip, les buddies.
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PumpingCroissant
· Il y a 5h
Les coupons doivent être utilisés, il faut s'accrocher au BTC pour avoir un avenir!
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DoomCanister
· Il y a 5h
Ne demandez pas, je veux juste savoir qui a sa propre banque mobile Bitcoin.
BTCFi vue d'ensemble : de l'emprunt au stake, créer une banque mobile Bitcoin
Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, établissez votre propre banque mobile Bitcoin
Résumé
Avec le statut croissant du Bitcoin sur les marchés financiers, le domaine du BTCFi devient rapidement à la pointe de l'innovation en cryptomonnaie. Ce rapport de recherche analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée.
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs obtiennent de la liquidité par le biais de prêts en Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
En ce qui concerne les services de staking, le rapport met en avant des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité de Bitcoin, tout en créant des opportunités de revenus pour les détenteurs de Bitcoin. Les services de re-staking débloquent davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche explore le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance crypto en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes classes d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à voir davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, consolidant ainsi la position de leader du Bitcoin dans le domaine financier.
Mots-clés : BTCFi, jeton stable, prêt, staking, re-staking, CeDeFi, finance Bitcoin
Aperçu de la piste BTCfi
BTCFi est comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour de Bitcoin, y compris le prêt de Bitcoin, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, le marché de BTCFi a atteint une taille d'environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi atteindra 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ces données incluent le montant total verrouillé de Bitcoin dans l'écosystème financier décentralisé, ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché de BTCFi a également montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan qui commencent à s'impliquer dans le marché de Bitcoin et de BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté d'importants flux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la régularité du marché, offrant au marché de BTCFi une plus grande reconnaissance et confiance.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin, les stablecoins, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, connue sous le nom de CeDeFi. À travers une présentation et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
Deuxième partie : Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin stablecoin
Introduction
Les stablecoins sont une forme de cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement indexés sur des monnaies fiduciaires ou d'autres actifs de valeur pour réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix grâce à des actifs de réserve ou à l'ajustement algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de profiter des avantages de la technologie blockchain tout en évitant les fluctuations extrêmes des cryptomonnaies traditionnelles.
En économie, il existe un triangle impossible : un État souverain ne peut pas simultanément réaliser un régime de taux de change fixe, la libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De même, dans le contexte des stablecoins Crypto, il existe un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées simultanément.
La classification des stablecoins selon le degré de centralisation et le type de collatéral est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins principaux actuels, selon le degré de centralisation, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de collatéral, ils peuvent être classés en collatéral en monnaie fiduciaire/bien physique, collatéral en actifs cryptographiques et collatéral insuffisant.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins s'élève actuellement à 1623,72 milliards de dollars. En termes de capitalisation boursière, USDT et USDC dominent largement, USDT étant de loin le leader, représentant 69,23% de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, occupant respectivement les 3e à 5e places en capitalisation. Tous les autres stablecoins, quant à eux, représentent moins de 0,5% de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires/actifs physiques, et sont essentiellement des RWA de monnaies fiduciaires/autres actifs physiques, comme le USDT et l'USDC qui sont ancrés 1:1 au dollar, et le PAXG et le XAUT qui sont indexés sur le prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, en revanche, sont généralement adossés à des actifs cryptographiques ou sans garantie (ou sous-garantis), avec DAI et USDe qui sont adossés à des actifs cryptographiques, et cela peut être subdivisé en garantie équivalente ou sur-garantie. Les stablecoins sans garantie (ou sous-garantis) sont généralement ce qu'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Comparés aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière plus faible, une conception légèrement complexe, tout en ayant engendré de nombreux projets phares. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins dignes d'attention sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons aborder ci-dessous le mécanisme des stablecoins décentralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant présenter le mécanisme CDP (sous-collatéralisation excessive) représenté par DAI et le mécanisme de couverture contractuelle représenté par Ethena (collatéralisation équivalente). En outre, il existe également le mécanisme des stablecoins algorithmiques, qui ne sera pas détaillé ici.
CDP (Position de Dette Securisée) représente une position de dette garantie, un mécanisme dans les systèmes financiers décentralisés qui génère des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques comme garantie. Après avoir été lancé par MakerDAO, il a été appliqué dans de nombreux projets dans différentes catégories telles que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un jeton stable décentralisé et surcollatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et des organisations autonomes décentralisées pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes essentiels incluent la surcollatéralisation, les positions de dette garantisées (CDP), le mécanisme de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent les mêmes. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
Génération de DAI : l'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, crée un nouveau CDP/Vault, puis génère des DAI sur la base des actifs de garantie. Les DAI générés représentent une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que les garanties servent de garantie pour la dette.
Sur-collatéralisation : Afin d'éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de collatéralisation de leur CDP/Vault au-dessus du taux de collatéralisation minimum fixé par le système (par exemple 150 %). Cela signifie qu'un utilisateur qui emprunte 100 DAI doit verrouiller au moins 150 DAI de valeur en collatéral.
Remboursement/Liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain frais de stabilité (estimé en MKR) pour racheter leur garantie. Si les utilisateurs ne parviennent pas à maintenir un taux de garantie suffisant, leur garantie sera liquidée.
Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des produits dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir un certain nombre d'actifs sous-jacents et de produits dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est de rendre la valeur Delta totale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position constante lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat perpétuel short équivalent en ETH.
Ethena tokenise les transactions d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant des stablecoins USDe représentant la valeur des positions Delta neutres. Ainsi, leur stablecoin USDe a deux sources de revenus :
Ethena a réalisé un collateral égal et des bénéfices supplémentaires grâce à la couverture.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, qui permet aux utilisateurs de frapper des stablecoins bitUSD en sur-garantissant des BTC natifs sur le réseau BTC. En outre, bitSmiley inclut également des protocoles de prêt et de dérivés, visant à fournir un tout nouvel écosystème financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley a été sélectionné comme un projet de qualité lors du hackathon BTC organisé conjointement par ABCDE et OKX Ventures en novembre 2023.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement par jetons a été complété, avec OKX Ventures et ABCDE en tête de file, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes liées à Delphi Digital et Particle Network ayant participé. Le 2 février, LK Venture, une société cotée à Hong Kong appartenant à Blue Time Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème du réseau Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet de DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé d'un jeton stable surcollatéralisé décentralisé, bitUSD, et d'un protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, qui est une version modifiée de BRC-20, tout en étant compatible avec BRC-20. bitUSD a ajouté des opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins d'émission et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole DeFi nommé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux : carte or et carte noire, la carte or étant attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders de l'industrie, avec moins de 40 détenteurs au total. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public via une activité de liste blanche et une activité de frappe publique sous la forme d'un inscription BRC-20, provoquant une congestion sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a annoncé qu'elle compenserait les inscriptions qui n'ont pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement des jetons stables $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI, tout d'abord les utilisateurs surcautionnent, puis sur le L2, le bitSmileyDAO envoie l'information MintbitRC-20 au réseau principal BTC après avoir reçu les informations de l'oracle et effectué la validation du consensus.
La logique de liquidation et de rachat est similaire à celle de MakerDAO, la liquidation se fait sous forme d'enchères néerlandaises.
Avancement du projet & Opportunités de participation
bitSmiley sera lancé sur BitLayer avec Alphanet le 1er mai 2024. Le ratio de valeur de prêt maximum (LTV) est de 50%. Afin de prévenir la liquidation des utilisateurs, un ratio LTV relativement bas a été établi. À mesure que l'adoption de bitUSD augmente, l'équipe du projet augmentera progressivement le LTV.
bitSmiley et la communauté Merlin lanceront un subside exclusif d'incitation à la liquidité à partir du 15 mai 2024, afin d'augmenter la liquidité de bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes :