La frénésie TON s'estompe mais les grandes actions continuent : est-ce que la bulle se dégonfle ou est-ce qu'un super point d'entrée est en train de se former ?

Introduction

Au troisième trimestre 2024, la blockchain TON a rapidement explosé grâce à l'entrée de trafic de Telegram, avec le jeu Tap-to-Earn attirant des centaines de millions d'utilisateurs, créant un miracle de croissance on-chain. En même temps, plusieurs événements de génération de tokens de projets écologiques TON ont également suscité un fort effet de richesse, faisant de "TON/Telegram" le centre narratif le plus en vogue du Web3.

Cependant, après l'engouement, TON entre dans une période de refroidissement qui mérite d'être surveillée. Comme dans les récits Web3 d'autrefois, après la bulle, est-ce un temps de sédimentation ou un effondrement ? Est-ce une pause dans le trafic ou une conversion de valeur qui tarde à venir ? À ce stade, nous espérons, à partir de données détaillées, des chemins d'évolution de l'écosystème et de la disposition de la pile technologique, réévaluer si TON a le potentiel à long terme de devenir un 'super point d'entrée sur la chaîne'.

I. Après l'engouement de Tap-to-Earn : Le refroidissement de la popularité de TON et la baisse des données

Selon le site officiel de TON, TON(The Open Network) est un internet ouvert et décentralisé, conçu pour permettre à 500 millions de personnes de rejoindre la chaîne, construit avec la technologie développée par la communauté de Telegram. S'appuyant sur la plateforme sociale Web2 Telegram qui compte près d'un milliard d'utilisateurs, TON a effectivement le potentiel d'atteindre son objectif de faire venir 500 millions de personnes dans le monde de la chaîne, et a également connu un immense succès en 2024 :

1. Toncoin(TON Token) a une capitalisation boursière maximale de plus de 25 milliards de dollars, se classant dans le top 10 des actifs cryptographiques par capitalisation.
2. Tap to earn mini-jeu Hamster Kombat a officiellement attiré plus de 300 millions d'utilisateurs;
3. Le nombre maximal de nouvelles adresses par jour sur la blockchain TON a atteint 700k+, avec plus de 1,657M d'adresses actives par jour ;
4. Plusieurs actifs de mini-jeux Telegram ont une capitalisation boursière supérieure à 500 millions de dollars, le TVL DeFi en chaîne en 2024 a explosé de plus de 5 500 %......

Le double miracle du trafic et de la richesse fait de TON l'un des points focaux absolus du récit Web3 en 2024. Cependant, à l'instar des précédentes vagues d'engouement pour le Web3, une explosion à court terme est souvent suivie d'un recul des données. L'écosystème TON traverse actuellement une "période de refroidissement narratif" : comme le montre le tableau 1, que ce soit le nombre de nouveaux portefeuilles quotidiens, les adresses actives, ou le TVL et le volume de transactions des DEXs clés (Stone.fi et Dedust), tous ont clairement chuté par rapport à leurs pics. Bien que des pics temporaires aient été observés, la plupart ont été des rebonds temporaires entraînés par des projets spécifiques ; sur l'ensemble de l'année, de nombreux indicateurs sont déjà retombés à des niveaux antérieurs au lancement du récit.

Cependant, ce n'est pas entièrement un signal pessimiste. Le nombre de portefeuilles Jetton Wallet( avec un solde non nul continue d'augmenter régulièrement, ce qui indique que l'accumulation d'utilisateurs de base se poursuit, mais le rythme de croissance ralentit clairement. Parallèlement, le nombre de minting NFT maintient également sa croissance, ce qui indique que l'écosystème des applications sur la chaîne continue d'être promu.

D'autre part, d'après les tendances des mots-clés de Google Trends, la popularité globale des recherches sur TON est également en baisse progressive, en particulier la diminution de l'intérêt pour l'écosystème lui-même est plus marquée. En revanche, l'attention du marché pour le prix des tokens reste toujours plus forte.

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Cependant, la baisse des données ne signifie pas nécessairement la fin du récit. Des exemples similaires ne manquent pas : le Bitcoin a déjà connu une surcharge de la chaîne en raison de la frénésie des inscriptions, mais les activités ont finalement chuté à un niveau relativement stable ; Solana et Base, après avoir connu une réduction de moitié des données, ont accueilli un retour des utilisateurs et atteint de nouveaux sommets grâce à des optimisations techniques et à la promotion de l'écosystème.

TON a-t-il également la capacité, après le retrait de l'engouement, de réaliser une profonde transformation de la circulation à la valeur ? S'agit-il d'une brève léthargie, ou finira-t-il par devenir une "relique narrative" ? La réponse finira par dépendre des actions. Dans les prochaines sections, nous allons analyser les changements qui se produisent discrètement dans TON après le "retrait", en abordant sa stratégie organisationnelle, la construction de son écosystème, les mises à niveau technologiques et la transformation narrative.

Deuxièmement, de grandes actions fréquentes : changement de direction de l'équipe, conformité et nouveaux marchés, grande développement des infrastructures

Depuis le lancement de la plateforme de trading en août 2024, le récit de TON est entré dans une nouvelle phase. En apparence, l'enthousiasme s'est refroidi, mais en réalité, c'est une période d'accélération de la mise en place : y compris la réorganisation de l'équipe, l'exploration de la conformité réglementaire, le lien profond avec Telegram, l'expansion de la pile technologique, ainsi que des incitations pour les développeurs et des investissements en capital destinés au marché mondial.

) 2.1 Changement de leadership et renforcement de la conformité : chemin d'accélération vers la mainstream pour TON

Début 2025, les ajustements de personnel au sein de la fondation TON ont envoyé un message clair : la mondialisation et la conformité deviendront les directions stratégiques clés des prochaines années.

Le 15 janvier, Manuel Stotz, ancien membre du conseil d'administration et fondateur de Kingsway Capital, a été nommé nouveau président de la fondation TON. Kingsway est une institution d'investissement établie qui gère des milliards de dollars d'actifs pour des investisseurs américains, et le parcours de Stotz envoie un fort signal de "marché des capitaux traditionnel" à TON. Selon l'annonce officielle, il travaillera aux côtés de l'ancien président et actuel membre du conseil d'administration, Steve Yun, pour promouvoir l'expansion internationale de TON, en se concentrant sur le marché américain ------ cette région dynamique mais hautement réglementée, considérée comme un champ de bataille incontournable dans la stratégie de TON.

Le 24 avril, la Fondation TON a nommé Maximilian Crown, cofondateur de MoonPay, au poste de directeur général. MoonPay est une société de infrastructures de paiement crypto leader mondial, ayant obtenu des licences de conformité dans plusieurs juridictions, y compris les États-Unis, l'Australie et les Pays-Bas. Crown possède une vaste expérience en opérations mondiales et en traitement de la conformité, et sa nomination est généralement considérée comme une étape emblématique du passage de TON à la régulation et vers la généralisation mondiale.

Il convient de noter que Pavel Durov, fondateur de Telegram et l'un des premiers promoteurs de la blockchain TON, a été brièvement détenu en août 2024 en raison des accusations de Telegram concernant des violations réglementaires, et n'est revenu dans la sphère publique qu'en mars 2025. Bien que l'affaire ne soit pas encore tranchée, sa chronologie coïncide fortement avec les ajustements stratégiques de la fondation TON, ce qui pourrait indirectement inciter l'équipe à accorder une plus grande importance aux questions réglementaires, afin de lever les obstacles à la mise en œuvre de la mondialisation.

Récemment, la fondation TON est en communication active avec les régulateurs américains. Selon le rapport sur l'écosystème TON, le portefeuille auto-géré de TON devrait être lancé aux États-Unis au deuxième trimestre de 2025. En mars 2025, la fondation TON a révélé que certaines sociétés de capital-risque américaines détiennent plus de 400 millions de Toncoin. Cela peut également être considéré comme une preuve importante de la transformation de TON vers la conformité et la mondialisation.

D'après la répartition mondiale des utilisateurs de Telegram, si TON souhaite les convertir en utilisateurs de Web3, il doit satisfaire aux exigences réglementaires des actifs cryptographiques dans chaque pays. Sinon, il sera non seulement difficile de déployer des applications sur des marchés clés, mais cela pourrait également représenter des risques juridiques et commerciaux potentiels pour Telegram lui-même.

En fait, l'expansion mondiale de TON a déjà commencé. À partir de novembre 2023, TON a débuté une promotion par étapes dans certains pays d'Afrique, puis s'est étendue à plusieurs marchés au Moyen-Orient, en Europe et dans la région Asie-Pacifique, préparant le terrain pour la conformité mondiale à venir.

2.2 TON × Telegram: intégration approfondie, liaison avec l'entrée de l'écosystème

En janvier 2025, Telegram a officiellement désigné TON comme l'unique infrastructure blockchain de son écosystème d'applications miniatures en constante évolution, au cœur duquel se trouve le protocole TON Connect permettant de connecter sans couture les applications miniatures de Telegram aux portefeuilles blockchain, simplifiant ainsi l'interaction des utilisateurs avec les applications décentralisées au sein de l'application de messagerie. Ce protocole exclusif a permis à TON de s'établir comme la couche blockchain réelle pour près de 1 milliard d'utilisateurs de Telegram. Cela fait de TON un potentiel vecteur pour le "WeChat Pay version Web3", tirant pleinement parti du vaste effet réseau de Telegram.

Dans le système de paiement, Telegram s'engage à accepter exclusivement le Toncoin comme monnaie de paiement non légale dans son écosystème, applicable à des scénarios tels que Telegram Stars, les abonnements Premium, le système publicitaire ###Telegram Ads( et le service d'entrée de paiement )Telegram Gateway(. Les développeurs et les exploitants de chaînes peuvent directement recevoir des revenus via Toncoin, établissant ainsi un système de paiement interne et de distribution des revenus basé sur Toncoin.

Dans le même temps, le fournisseur de services de paiement RedotPay a pris en charge la version USDT sur la chaîne TON de Toncoin et USDt), et a intégré les principales méthodes de paiement telles qu'Apple Pay, Google Pay et Alipay, pouvant être utilisées dans plus de 130 millions de commerçants hors ligne dans le monde, élargissant ainsi la capacité de paiement de TON dans le monde réel.

Le portefeuille TON Space a également récemment lancé le paiement des frais de transaction en utilisant les Telegram Stars. Cela constitue en fait une solution de "abstraction" cryptographique, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions sans avoir à comprendre les opérations complexes sur la chaîne. Cette méthode se distingue des solutions d'abstraction de chaîne traditionnelles, reposant non seulement sur un énorme flux d'entrée, mais aussi en promouvant simultanément la transformation des applications sur la chaîne vers une "intégration dans la vie quotidienne" et une "normalisation". Selon le plan officiel, à partir du deuxième trimestre 2025, les utilisateurs américains pourront directement expérimenter les services de portefeuille TON dans Telegram, facilitant encore plus le passage entre les scénarios de consommation Web2 et la gestion des actifs sur la chaîne.

( 2.3 Écosystème : de la frénésie des mini-jeux à l'expansion des pistes multiples

La première vague d'écosystème de TON est principalement alimentée par des mini-jeux. Sous l'effet de la combinaison "incitation par airdrop + facilité d'accès", les utilisateurs affluent rapidement. Par exemple, le jeu "Hamster Kombat" a atteint un pic de 300 millions d'utilisateurs actifs mensuels en juillet suite à un airdrop en septembre 2024, mais en novembre, il ne restait plus que 52 millions d'utilisateurs actifs, avec une perte de plus de 86 % des utilisateurs en quelques mois. Bien que des mécanismes de jeu simples et reproductibles puissent créer une "illusion de croissance" à court terme, il est difficile de former une rétention d'utilisateurs à long terme, ce qui expose également le problème d'homogénéité à un stade précoce de l'écosystème.

Face à cette situation, d'une part, TON s'efforce d'élargir l'écosystème des constructeurs, et d'autre part, d'accélérer le déploiement des infrastructures. En avril 2025, TON a annoncé un partenariat stratégique avec le géant chinois du jeu KingNet), qui compte plus de 100 millions d'utilisateurs###, tout en organisant la première grande conférence de développeurs de jeux en Asie, attirant des dizaines de studios issus de l'écosystème WeChat, et commençant à explorer comment construire des applications Web3 basées sur Telegram et TON.

Avec le lancement de la fonctionnalité App Center de Telegram, les utilisateurs peuvent explorer directement les applications tierces intégrées sur la plateforme. De plus en plus d'applications de l'écosystème TON figurent sur la liste des recommandations, et ne se limitent plus uniquement aux jeux, mais incluent également des dimensions telles que le social, les paiements, la DeFi, les NFT, marquant ainsi une première expansion de son écosystème d'applications.

Selon les statistiques d'une certaine plateforme de données, parmi les 187 projets TON répertoriés, environ 14 % se concentrent sur l'infrastructure. En plus des services de base tels que les oracles et les portefeuilles, il existe également des plateformes d'assistance au développement comme TONXAPI et Play Deck, qui réduisent le seuil technique pour les nouveaux constructeurs et accélèrent le développement durable de l'écosystème.

En plus des jeux, l'écosystème TON élargit plusieurs nouvelles pistes narratives : y compris PayFi, RWA( qui sera détaillé ci-dessous), ainsi que l'IA, le trading de contrats(Perp DEX), DePIN et d'autres directions d'application. Par exemple :

• Lancer une activité d'incitation pour le DEX de contrats à terme TON en collaboration avec un certain DEX de contrats à terme perpétuels.
• Lancement d'un programme de récompenses avec le système d'exploitation AI Agent ElizaOS;
• Collaborer avec un protocole d'agrégateur pour promouvoir le développement de l'agrégateur TON...

Le potentiel écologique a également suscité une réponse positive des fonds institutionnels. En septembre 2024, une certaine institution d'investissement a investi 30 millions de dollars dans TON, et le mois suivant, une certaine plateforme d'échange a annoncé un nouvel investissement de 10 millions de dollars, favorisant le développement de l'application Telegram. Au début de 2025, l'ancien président de la fondation TON, Steve Yun, a lancé le fonds de capital-risque TVM Ventures, dont la première phase s'élève à 100 millions de dollars, axé sur le soutien aux projets DeFi, PayFi et aux infrastructures sous-jacentes, renforçant encore l'attractivité des développeurs de TON et la protection de son écosystème.

( 2.4 Mise à niveau technique : avancée en performance et en évolutivité

Selon la feuille de route publiée par TON pour le premier semestre 2025, l'objectif central de son itération technique est d'atténuer la congestion, d'améliorer l'évolutivité et la stabilité. Cette mise à jour couvre quatre grandes orientations, reflétant la logique d'évolution de TON vers une "blockchain à haute charge et à applications fréquentes" :

1. Mise à niveau du réseau principal d'Accelerator

Ceci est la mise à niveau d'architecture la plus importante depuis la création de TON, visant à réaliser le mécanisme "infinite sharding)Infinite Sharding###" et à améliorer considérablement la stabilité et l'évolutivité du réseau. Les améliorations clés comprennent :

• Optimisation du suivi des chaînes de fragments : les nœuds n'auront besoin de suivre que la chaîne principale et ses chaînes de fragments spécifiques associées, et ne devront plus suivre toutes les chaînes de fragments, ce qui réduira considérablement la consommation de ressources et améliorera les performances de traitement des nœuds.
• Séparation des fonctions de validateurs : TON prendra le rôle original