La Réserve fédérale (FED) baisse les taux d'intérêt et le yen se renforce : Bitcoin pourrait entrer à nouveau dans un bull run
Avec la fin des vacances d'été dans l'hémisphère nord, je me suis rendu dans l'hémisphère sud pour deux semaines de voyage de ski. Pendant cette période, j'ai principalement fait du ski en pleine nature. Pour ceux qui n'ont jamais expérimenté cela, cette activité nécessite de fixer des peaux de phoque sous les skis pour pouvoir monter. Une fois arrivé au sommet de la montagne, on enlève les peaux de phoque, ajuste l'équipement en mode descente et profite pleinement du plaisir de la neige poudreuse. La plupart des montagnes que j'ai visitées ne peuvent être atteintes que de cette manière.
Dans un programme typique de ski de quatre à cinq heures, 80 % du temps est consacré à la montée et 20 % à la descente. Cette activité consomme une grande quantité d'énergie. Le corps brûle des calories pour maintenir sa température et son équilibre interne. Les jambes, en tant que plus grand groupe musculaire du corps humain, travaillent en continu que ce soit en montée ou en descente. Mon métabolisme de base est d'environ 3000 kcal, et avec l'énergie nécessaire pour le mouvement des jambes, ma dépense énergétique totale quotidienne dépasse 4000 kcal.
Compte tenu de l'énorme énergie nécessaire pour accomplir cette activité, un régime alimentaire adapté tout au long de la journée est crucial. Au petit déjeuner, je consommerai des glucides, des protéines et des légumes riches, que l'on peut qualifier de "vrais aliments". Le petit déjeuner apporte une sensation de satiété, mais lorsque je commence à grimper dans la forêt froide, ces réserves d'énergie s'épuisent rapidement. Pour gérer mon niveau de sucre dans le sang, je prépare quelques collations que je ne mange pas habituellement. Environ toutes les 30 minutes, je prendrai une barre énergétique et du sirop, même si je ne ressens pas la faim. Je ne veux pas que des niveaux de sucre dans le sang trop bas affectent ma condition.
S'appuyer uniquement sur des aliments transformés riches en sucre ne peut pas satisfaire les besoins énergétiques à long terme. J'ai également besoin de consommer de la "vraie nourriture". Après chaque tour, je m'arrête généralement quelques minutes pour ouvrir mon sac à dos et manger des plats faits maison. Je préfère généralement le poulet ou le bœuf en boîte hermétique, des légumes verts sautés et beaucoup de riz blanc.
Je maintiens mes performances tout au long de la journée en consommant périodiquement des aliments riches en sucre, associés à des aliments réels et propres qui brûlent plus longtemps.
La préparation alimentaire pour ce voyage de ski a suscité une discussion sur l'importance relative du prix et de la quantité de jetons. Pour moi, le prix des jetons est similaire à des barres énergétiques et du sirop, apportant une montée rapide de glucose. En revanche, la quantité de jetons est comme de la "vraie nourriture" qui brûle lentement et durablement. Lors de la réunion de la banque centrale de Jackson Hole vendredi dernier, Powell a annoncé un changement de politique, La Réserve fédérale (FED) s'est enfin engagée à réduire les taux d'intérêt. De plus, des responsables de la Banque d'Angleterre et de la Banque centrale européenne ont également déclaré qu'ils continueraient à réduire les taux d'intérêt.
Powell a annoncé ce changement vers 9 heures du matin, heure locale. Par la suite, l'indice S&P 500, l'or et le Bitcoin, qui représentent des actifs à risque, ont tous augmenté lorsque le prix de la monnaie a diminué. Le dollar s'est également affaibli ce week-end.
La réaction positive initiale du marché est raisonnable, car les investisseurs estiment que si la monnaie devient bon marché, les actifs libellés en monnaie fiduciaire à offre fixe devraient augmenter. Je suis d'accord avec ce point de vue ; cependant, nous avons négligé que les attentes de baisses de taux d'intérêt futures de La Réserve fédérale (FED), de la Banque d'Angleterre et de la Banque centrale européenne réduiront la différence de taux d'intérêt entre ces monnaies et le yen. Le risque de transactions d'arbitrage en yen pourrait réapparaître et pourrait compromettre cette tendance haussière, à moins que la quantité de monnaie n'augmente sous la forme d'une expansion du bilan de la banque centrale.
Le dollar s'est apprécié de 1,44 % par rapport au yen, mais après l'annonce de changement de politique par Powell, le taux de change dollar/yen a immédiatement chuté. Cela était attendu, car avec la baisse des taux d'intérêt du dollar et les taux d'intérêt du yen restant stables ou augmentant, la différence de taux d'intérêt attendue entre le dollar et le yen devrait se réduire.
Si la baisse des taux d'intérêt des trois principales économies entraîne une appréciation du yen par rapport à sa monnaie nationale, nous devrions nous attendre à une réaction négative du marché. Nous sommes confrontés à une lutte entre des forces positives (baisse des taux) et négatives (appréciation du yen). Étant donné que le montant total des actifs financiers mondiaux financés en yen dépasse plusieurs milliers de milliards de dollars, je crois que la réaction négative du marché résultant des opérations d'arbitrage en yen dues à l'appréciation rapide du yen l'emportera sur les avantages minimes obtenus grâce à la légère baisse des taux d'intérêt du dollar, de la livre sterling ou de l'euro. De plus, je pense que les décideurs de la Réserve fédérale, de la Banque d'Angleterre et de la Banque centrale européenne réalisent qu'ils doivent être prêts à assouplir leur politique et à élargir leur bilan pour compenser les effets défavorables de l'appréciation du yen.
La Réserve fédérale (FED) tente d'obtenir un stimulus à court terme provenant de la baisse des taux d'intérêt avant que la récession n'arrive. D'un point de vue économique, la Réserve fédérale (FED) aurait dû augmenter les taux d'intérêt plutôt que de les diminuer. Depuis 2020, l'indice des prix à la consommation américain a augmenté de 22 %. Le bilan de la Réserve fédérale (FED) a augmenté de plus de 3 000 milliards de dollars. Le déficit du gouvernement américain a atteint des niveaux record, en partie parce que le coût d'émission de la dette n'est pas encore suffisamment élevé pour forcer les politiciens à augmenter les impôts ou à réduire les subventions pour équilibrer le budget.
Si La Réserve fédérale (FED) souhaite vraiment maintenir la confiance dans le dollar, elle devrait augmenter les taux d'intérêt pour freiner l'activité économique. Cela entraînera une baisse générale des prix, mais pourrait également provoquer des pertes d'emplois pour certaines personnes. En même temps, cela contrôlera l'emprunt gouvernemental, car le coût d'émission de la dette augmentera.
L'économie américaine n'a connu que deux trimestres de contraction du PIB réel après la pandémie de COVID-19. Ce n'est pas un signe qu'une économie faible nécessite une réduction des taux d'intérêt. Même les estimations récentes pour le PIB réel du troisième trimestre 2024 atteignent +2,0 %. Cela indique encore une fois qu'il ne s'agit pas d'une économie affectée par des taux d'intérêt excessivement restrictifs.
La Réserve fédérale a promis de ne jamais laisser les marchés financiers stagner. Les États-Unis sont une économie hautement financiarisée, nécessitant des prix d'actifs légaux en constante hausse pour que la population se sente riche. Sur le plan pratique, les performances des actions sont stables ou en baisse, mais la plupart des gens ne se soucient pas de leurs rendements réels. Les actions en hausse nominale ont également augmenté les revenus fiscaux des gains en capital en termes de monnaie légale. En résumé, une baisse du marché est nuisible à la santé du système financier américain. Par conséquent, Yellen a commencé à intervenir dans le cycle de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre 2022. Je crois que Powell, sous les instructions de Yellen et des dirigeants démocrates, sacrifie lui-même, choisissant de baisser les taux d'intérêt alors qu'il sait qu'il ne devrait pas le faire.
Lorsque le ministère des Finances américain, sous la direction de Janet Yellen, a commencé à émettre une grande quantité de bons du Trésor, en retirant des flux de fonds du programme de reverse repo de la Réserve fédérale (FED) et en les injectant dans des marchés financiers plus larges, le marché boursier a connu une hausse significative.
L'économie américaine ne souhaite pas de baisse des taux d'intérêt, mais Powell va fournir un stimulus. Étant donné que les autorités monétaires sont extrêmement sensibles à toute baisse des prix des actifs libellés en monnaie fiduciaire, Powell et Yellen offriront bientôt sous une forme ou une autre de la "vraie nourriture", c'est-à-dire une extension du bilan de La Réserve fédérale (FED), pour compenser l'impact de l'appréciation du yen.
Powell a effectué un ajustement de politique basé sur un rapport sur l'emploi controversé. Le Département du Travail des États-Unis a publié quelques jours avant le discours de Powell à Jackson Hole une révision majeure des données d'emploi précédentes, indiquant que les estimations d'emploi étaient supérieures d'environ 800 000.
Quand la politique prime sur l'économie, j'ai plus confiance dans mes prévisions. C'est parce que les politiciens au pouvoir souhaitent maintenir leur pouvoir. Ils feront tout pour être réélus, peu importe les conditions économiques. Cela signifie que, quoi qu'il arrive, les démocrates en place utiliseront tous les outils de politique monétaire pour maintenir la hausse des marchés boursiers avant les élections de novembre. L'économie ne manquera pas de monnaie légale bon marché et abondante.
Les taux de change entre les monnaies sont principalement influencés par les différences de taux d'intérêt et les attentes concernant les variations futures des taux d'intérêt. Le taux de change dollar/yen présente une corrélation évidente avec la différence de taux dollar-yen. Lorsque La Réserve fédérale (FED) a commencé à resserrer sa politique monétaire en mars 2022, le yen s'est fortement déprécié. En juillet de cette année, la dépréciation du yen a atteint un niveau historique, moment où la différence de taux était à son maximum.
Après que la Banque du Japon ait relevé son taux d'intérêt politique de 0,10 % à 0,25 % à la fin juillet, le yen a fortement rebondi. La Banque du Japon a clairement indiqué qu'elle commencerait à augmenter les taux d'intérêt à un moment donné dans le futur. Le marché a du mal à prévoir quand ils commenceront à augmenter les taux. La réduction de l'écart de taux d'intérêt à 0,15 % aurait dû être sans importance, mais ce n'est pas le cas. La tendance à la forte reprise du yen a commencé, et le marché se concentre maintenant fortement sur l'évolution future de l'écart de taux dollar-yen. Comme prévu, après que Powell ait changé de politique, le yen a également bénéficié d'un soutien fort, car l'écart de taux devrait se réduire encore davantage.
Si les traders ferment leurs positions d'arbitrage dollar-yen lorsque la valeur du yen s'envole, la stimulation à court terme apportée par la baisse des taux de la Réserve fédérale pourrait disparaître rapidement. Prendre des mesures supplémentaires pour réduire les taux afin de freiner la baisse des différents marchés financiers ne ferait qu'accélérer la réduction de l'écart de taux dollar-yen, ce qui renforcerait le yen et entraînerait davantage de positions à être liquidées. Le marché a besoin de "nourriture réelle", fournie sous forme de monnaie imprimée par un bilan de la Réserve fédérale en constante augmentation, pour stopper les pertes.
Si le yen s'apprécie rapidement, la première étape ne sera pas le rétablissement de la politique d'assouplissement quantitatif. La première étape sera que La Réserve fédérale (FED) réinvestisse les espèces des obligations arrivées à échéance dans des obligations américaines et des titres adossés à des créances hypothécaires. Cela sera considéré comme un arrêt de son programme de resserrement quantitatif.
Si la tendance douloureuse se poursuit, La Réserve fédérale (FED) pourrait utiliser des swaps de liquidité de banque centrale et/ou reprendre l'assouplissement quantitatif. Dans ce contexte, Yellen augmentera la liquidité en dollars en vendant davantage d'obligations d'État et en réduisant le solde des comptes fiscaux. Ces deux manipulateurs de marché ne considéreront pas l'impact destructeur de la fin des transactions d'arbitrage en yen comme un motif pour reprendre une impression agressive.
Si le taux de change dollar-yen tombe rapidement en dessous de 140, je crois qu'ils n'hésiteront pas à fournir la "vraie nourriture" dont le marché financier des monnaies légales a besoin.
À la fin du troisième trimestre, les conditions de liquidité légale n'ont jamais été aussi favorables. En tant que détenteurs de cryptomonnaies, nous avons les facteurs favorables suivants derrière nous :
Les banques centrales du monde entier, en particulier La Réserve fédérale (FED), réduisent le coût du financement. La Réserve fédérale procède à des baisses de taux d'intérêt alors que l'inflation reste au-dessus de son objectif, tout en maintenant une croissance continue de l'économie américaine. La Banque d'Angleterre et la Banque centrale européenne pourraient également réduire les taux d'intérêt lors des prochaines réunions.
Yellen s'est engagée à émettre 2710 milliards de dollars de bons du Trésor d'ici la fin de l'année et à effectuer un rachat de 300 milliards de dollars. Cela injectera 3010 milliards de dollars de liquidités sur les marchés financiers.
Le Trésor américain dispose d'environ 740 milliards de dollars dans son compte général, fonds qui peuvent et seront utilisés pour stimuler le marché.
La Banque du Japon s'est inquiétée de la rapidité de l'appréciation du yen après la réunion du 31 juillet 2024, moment où elle a augmenté les taux d'intérêt de 0,15 %. Par conséquent, elle a déclaré publiquement que les futures hausses de taux tiendraient compte des conditions du marché. C'est une façon implicite de dire : "si nous pensons que le marché va baisser, nous ne relèverons pas les taux d'intérêt".
En tant qu'investisseur en crypto-monnaies, je ne m'intéresse pas au marché boursier. Certains ont souligné des exemples historiques où la baisse des taux d'intérêt par La Réserve fédérale (FED) a entraîné une baisse du marché boursier. D'autres craignent que la baisse des taux par La Réserve fédérale (FED) soit un indicateur précurseur d'une récession aux États-Unis et sur les marchés développés. Ces points de vue peuvent être corrects, mais il est intéressant de se demander quelles mesures ils prendraient si La Réserve fédérale (FED) baissait les taux d'intérêt alors que l'inflation est supérieure à l'objectif et que la croissance économique est robuste. Ils pourraient très probablement
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
8 J'aime
Récompense
8
1
Partager
Commentaire
0/400
FudVaccinator
· Il y a 16h
Il fait si froid, pourquoi glisse-t-on encore de la neige ?
La Réserve fédérale (FED) baisse des taux d'intérêt et appréciation du yen : Bitcoin pourrait connaître une nouvelle vague de bull run
La Réserve fédérale (FED) baisse les taux d'intérêt et le yen se renforce : Bitcoin pourrait entrer à nouveau dans un bull run
Avec la fin des vacances d'été dans l'hémisphère nord, je me suis rendu dans l'hémisphère sud pour deux semaines de voyage de ski. Pendant cette période, j'ai principalement fait du ski en pleine nature. Pour ceux qui n'ont jamais expérimenté cela, cette activité nécessite de fixer des peaux de phoque sous les skis pour pouvoir monter. Une fois arrivé au sommet de la montagne, on enlève les peaux de phoque, ajuste l'équipement en mode descente et profite pleinement du plaisir de la neige poudreuse. La plupart des montagnes que j'ai visitées ne peuvent être atteintes que de cette manière.
Dans un programme typique de ski de quatre à cinq heures, 80 % du temps est consacré à la montée et 20 % à la descente. Cette activité consomme une grande quantité d'énergie. Le corps brûle des calories pour maintenir sa température et son équilibre interne. Les jambes, en tant que plus grand groupe musculaire du corps humain, travaillent en continu que ce soit en montée ou en descente. Mon métabolisme de base est d'environ 3000 kcal, et avec l'énergie nécessaire pour le mouvement des jambes, ma dépense énergétique totale quotidienne dépasse 4000 kcal.
Compte tenu de l'énorme énergie nécessaire pour accomplir cette activité, un régime alimentaire adapté tout au long de la journée est crucial. Au petit déjeuner, je consommerai des glucides, des protéines et des légumes riches, que l'on peut qualifier de "vrais aliments". Le petit déjeuner apporte une sensation de satiété, mais lorsque je commence à grimper dans la forêt froide, ces réserves d'énergie s'épuisent rapidement. Pour gérer mon niveau de sucre dans le sang, je prépare quelques collations que je ne mange pas habituellement. Environ toutes les 30 minutes, je prendrai une barre énergétique et du sirop, même si je ne ressens pas la faim. Je ne veux pas que des niveaux de sucre dans le sang trop bas affectent ma condition.
S'appuyer uniquement sur des aliments transformés riches en sucre ne peut pas satisfaire les besoins énergétiques à long terme. J'ai également besoin de consommer de la "vraie nourriture". Après chaque tour, je m'arrête généralement quelques minutes pour ouvrir mon sac à dos et manger des plats faits maison. Je préfère généralement le poulet ou le bœuf en boîte hermétique, des légumes verts sautés et beaucoup de riz blanc.
Je maintiens mes performances tout au long de la journée en consommant périodiquement des aliments riches en sucre, associés à des aliments réels et propres qui brûlent plus longtemps.
La préparation alimentaire pour ce voyage de ski a suscité une discussion sur l'importance relative du prix et de la quantité de jetons. Pour moi, le prix des jetons est similaire à des barres énergétiques et du sirop, apportant une montée rapide de glucose. En revanche, la quantité de jetons est comme de la "vraie nourriture" qui brûle lentement et durablement. Lors de la réunion de la banque centrale de Jackson Hole vendredi dernier, Powell a annoncé un changement de politique, La Réserve fédérale (FED) s'est enfin engagée à réduire les taux d'intérêt. De plus, des responsables de la Banque d'Angleterre et de la Banque centrale européenne ont également déclaré qu'ils continueraient à réduire les taux d'intérêt.
Powell a annoncé ce changement vers 9 heures du matin, heure locale. Par la suite, l'indice S&P 500, l'or et le Bitcoin, qui représentent des actifs à risque, ont tous augmenté lorsque le prix de la monnaie a diminué. Le dollar s'est également affaibli ce week-end.
La réaction positive initiale du marché est raisonnable, car les investisseurs estiment que si la monnaie devient bon marché, les actifs libellés en monnaie fiduciaire à offre fixe devraient augmenter. Je suis d'accord avec ce point de vue ; cependant, nous avons négligé que les attentes de baisses de taux d'intérêt futures de La Réserve fédérale (FED), de la Banque d'Angleterre et de la Banque centrale européenne réduiront la différence de taux d'intérêt entre ces monnaies et le yen. Le risque de transactions d'arbitrage en yen pourrait réapparaître et pourrait compromettre cette tendance haussière, à moins que la quantité de monnaie n'augmente sous la forme d'une expansion du bilan de la banque centrale.
Le dollar s'est apprécié de 1,44 % par rapport au yen, mais après l'annonce de changement de politique par Powell, le taux de change dollar/yen a immédiatement chuté. Cela était attendu, car avec la baisse des taux d'intérêt du dollar et les taux d'intérêt du yen restant stables ou augmentant, la différence de taux d'intérêt attendue entre le dollar et le yen devrait se réduire.
Si la baisse des taux d'intérêt des trois principales économies entraîne une appréciation du yen par rapport à sa monnaie nationale, nous devrions nous attendre à une réaction négative du marché. Nous sommes confrontés à une lutte entre des forces positives (baisse des taux) et négatives (appréciation du yen). Étant donné que le montant total des actifs financiers mondiaux financés en yen dépasse plusieurs milliers de milliards de dollars, je crois que la réaction négative du marché résultant des opérations d'arbitrage en yen dues à l'appréciation rapide du yen l'emportera sur les avantages minimes obtenus grâce à la légère baisse des taux d'intérêt du dollar, de la livre sterling ou de l'euro. De plus, je pense que les décideurs de la Réserve fédérale, de la Banque d'Angleterre et de la Banque centrale européenne réalisent qu'ils doivent être prêts à assouplir leur politique et à élargir leur bilan pour compenser les effets défavorables de l'appréciation du yen.
La Réserve fédérale (FED) tente d'obtenir un stimulus à court terme provenant de la baisse des taux d'intérêt avant que la récession n'arrive. D'un point de vue économique, la Réserve fédérale (FED) aurait dû augmenter les taux d'intérêt plutôt que de les diminuer. Depuis 2020, l'indice des prix à la consommation américain a augmenté de 22 %. Le bilan de la Réserve fédérale (FED) a augmenté de plus de 3 000 milliards de dollars. Le déficit du gouvernement américain a atteint des niveaux record, en partie parce que le coût d'émission de la dette n'est pas encore suffisamment élevé pour forcer les politiciens à augmenter les impôts ou à réduire les subventions pour équilibrer le budget.
Si La Réserve fédérale (FED) souhaite vraiment maintenir la confiance dans le dollar, elle devrait augmenter les taux d'intérêt pour freiner l'activité économique. Cela entraînera une baisse générale des prix, mais pourrait également provoquer des pertes d'emplois pour certaines personnes. En même temps, cela contrôlera l'emprunt gouvernemental, car le coût d'émission de la dette augmentera.
L'économie américaine n'a connu que deux trimestres de contraction du PIB réel après la pandémie de COVID-19. Ce n'est pas un signe qu'une économie faible nécessite une réduction des taux d'intérêt. Même les estimations récentes pour le PIB réel du troisième trimestre 2024 atteignent +2,0 %. Cela indique encore une fois qu'il ne s'agit pas d'une économie affectée par des taux d'intérêt excessivement restrictifs.
La Réserve fédérale a promis de ne jamais laisser les marchés financiers stagner. Les États-Unis sont une économie hautement financiarisée, nécessitant des prix d'actifs légaux en constante hausse pour que la population se sente riche. Sur le plan pratique, les performances des actions sont stables ou en baisse, mais la plupart des gens ne se soucient pas de leurs rendements réels. Les actions en hausse nominale ont également augmenté les revenus fiscaux des gains en capital en termes de monnaie légale. En résumé, une baisse du marché est nuisible à la santé du système financier américain. Par conséquent, Yellen a commencé à intervenir dans le cycle de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre 2022. Je crois que Powell, sous les instructions de Yellen et des dirigeants démocrates, sacrifie lui-même, choisissant de baisser les taux d'intérêt alors qu'il sait qu'il ne devrait pas le faire.
Lorsque le ministère des Finances américain, sous la direction de Janet Yellen, a commencé à émettre une grande quantité de bons du Trésor, en retirant des flux de fonds du programme de reverse repo de la Réserve fédérale (FED) et en les injectant dans des marchés financiers plus larges, le marché boursier a connu une hausse significative.
L'économie américaine ne souhaite pas de baisse des taux d'intérêt, mais Powell va fournir un stimulus. Étant donné que les autorités monétaires sont extrêmement sensibles à toute baisse des prix des actifs libellés en monnaie fiduciaire, Powell et Yellen offriront bientôt sous une forme ou une autre de la "vraie nourriture", c'est-à-dire une extension du bilan de La Réserve fédérale (FED), pour compenser l'impact de l'appréciation du yen.
Powell a effectué un ajustement de politique basé sur un rapport sur l'emploi controversé. Le Département du Travail des États-Unis a publié quelques jours avant le discours de Powell à Jackson Hole une révision majeure des données d'emploi précédentes, indiquant que les estimations d'emploi étaient supérieures d'environ 800 000.
Quand la politique prime sur l'économie, j'ai plus confiance dans mes prévisions. C'est parce que les politiciens au pouvoir souhaitent maintenir leur pouvoir. Ils feront tout pour être réélus, peu importe les conditions économiques. Cela signifie que, quoi qu'il arrive, les démocrates en place utiliseront tous les outils de politique monétaire pour maintenir la hausse des marchés boursiers avant les élections de novembre. L'économie ne manquera pas de monnaie légale bon marché et abondante.
Les taux de change entre les monnaies sont principalement influencés par les différences de taux d'intérêt et les attentes concernant les variations futures des taux d'intérêt. Le taux de change dollar/yen présente une corrélation évidente avec la différence de taux dollar-yen. Lorsque La Réserve fédérale (FED) a commencé à resserrer sa politique monétaire en mars 2022, le yen s'est fortement déprécié. En juillet de cette année, la dépréciation du yen a atteint un niveau historique, moment où la différence de taux était à son maximum.
Après que la Banque du Japon ait relevé son taux d'intérêt politique de 0,10 % à 0,25 % à la fin juillet, le yen a fortement rebondi. La Banque du Japon a clairement indiqué qu'elle commencerait à augmenter les taux d'intérêt à un moment donné dans le futur. Le marché a du mal à prévoir quand ils commenceront à augmenter les taux. La réduction de l'écart de taux d'intérêt à 0,15 % aurait dû être sans importance, mais ce n'est pas le cas. La tendance à la forte reprise du yen a commencé, et le marché se concentre maintenant fortement sur l'évolution future de l'écart de taux dollar-yen. Comme prévu, après que Powell ait changé de politique, le yen a également bénéficié d'un soutien fort, car l'écart de taux devrait se réduire encore davantage.
Si les traders ferment leurs positions d'arbitrage dollar-yen lorsque la valeur du yen s'envole, la stimulation à court terme apportée par la baisse des taux de la Réserve fédérale pourrait disparaître rapidement. Prendre des mesures supplémentaires pour réduire les taux afin de freiner la baisse des différents marchés financiers ne ferait qu'accélérer la réduction de l'écart de taux dollar-yen, ce qui renforcerait le yen et entraînerait davantage de positions à être liquidées. Le marché a besoin de "nourriture réelle", fournie sous forme de monnaie imprimée par un bilan de la Réserve fédérale en constante augmentation, pour stopper les pertes.
Si le yen s'apprécie rapidement, la première étape ne sera pas le rétablissement de la politique d'assouplissement quantitatif. La première étape sera que La Réserve fédérale (FED) réinvestisse les espèces des obligations arrivées à échéance dans des obligations américaines et des titres adossés à des créances hypothécaires. Cela sera considéré comme un arrêt de son programme de resserrement quantitatif.
Si la tendance douloureuse se poursuit, La Réserve fédérale (FED) pourrait utiliser des swaps de liquidité de banque centrale et/ou reprendre l'assouplissement quantitatif. Dans ce contexte, Yellen augmentera la liquidité en dollars en vendant davantage d'obligations d'État et en réduisant le solde des comptes fiscaux. Ces deux manipulateurs de marché ne considéreront pas l'impact destructeur de la fin des transactions d'arbitrage en yen comme un motif pour reprendre une impression agressive.
Si le taux de change dollar-yen tombe rapidement en dessous de 140, je crois qu'ils n'hésiteront pas à fournir la "vraie nourriture" dont le marché financier des monnaies légales a besoin.
À la fin du troisième trimestre, les conditions de liquidité légale n'ont jamais été aussi favorables. En tant que détenteurs de cryptomonnaies, nous avons les facteurs favorables suivants derrière nous :
Les banques centrales du monde entier, en particulier La Réserve fédérale (FED), réduisent le coût du financement. La Réserve fédérale procède à des baisses de taux d'intérêt alors que l'inflation reste au-dessus de son objectif, tout en maintenant une croissance continue de l'économie américaine. La Banque d'Angleterre et la Banque centrale européenne pourraient également réduire les taux d'intérêt lors des prochaines réunions.
Yellen s'est engagée à émettre 2710 milliards de dollars de bons du Trésor d'ici la fin de l'année et à effectuer un rachat de 300 milliards de dollars. Cela injectera 3010 milliards de dollars de liquidités sur les marchés financiers.
Le Trésor américain dispose d'environ 740 milliards de dollars dans son compte général, fonds qui peuvent et seront utilisés pour stimuler le marché.
La Banque du Japon s'est inquiétée de la rapidité de l'appréciation du yen après la réunion du 31 juillet 2024, moment où elle a augmenté les taux d'intérêt de 0,15 %. Par conséquent, elle a déclaré publiquement que les futures hausses de taux tiendraient compte des conditions du marché. C'est une façon implicite de dire : "si nous pensons que le marché va baisser, nous ne relèverons pas les taux d'intérêt".
En tant qu'investisseur en crypto-monnaies, je ne m'intéresse pas au marché boursier. Certains ont souligné des exemples historiques où la baisse des taux d'intérêt par La Réserve fédérale (FED) a entraîné une baisse du marché boursier. D'autres craignent que la baisse des taux par La Réserve fédérale (FED) soit un indicateur précurseur d'une récession aux États-Unis et sur les marchés développés. Ces points de vue peuvent être corrects, mais il est intéressant de se demander quelles mesures ils prendraient si La Réserve fédérale (FED) baissait les taux d'intérêt alors que l'inflation est supérieure à l'objectif et que la croissance économique est robuste. Ils pourraient très probablement