chiffrement initial et idéal : off-chain échange

Cet article propose deux pistes logiques théoriques interconnectées : d'une part, retracer l'évolution des technologies de liquidité DeFi, et d'autre part, souligner l'impact révolutionnaire de l'échange sur la chaîne du point de vue de l'histoire du développement économique. Nous espérons prouver qu'une profonde révolution DeFi est imminente, il suffit d'un peu plus de patience. Ceux qui persistent dans l'idéalisme en tant que bâtisseurs visionnaires seront finalement récompensés par le marché.

Nous avons suivi le développement du marché des échanges décentralisés (DEX), ce qui montre que l'émergence du troc en chaîne n'est pas un hasard, c'est un véritable changeur de règles. Cela représente un chapitre important dans l'histoire des bâtisseurs de Web3. La réalisation de ses fonctionnalités nécessite de nombreuses innovations et améliorations, non seulement au sein du DEX, mais aussi au niveau des infrastructures sous-jacentes.

Si le troc sur chaîne devient une étape importante de l'histoire, nous pensons que tous les efforts et contributions associés devraient être dûment commémorés.

Avons-nous perdu le contrôle du rythme de l'industrie du chiffrement?

Depuis janvier 2023, propulsé par l'approbation des ETF et les nouvelles attentes de relance quantitative, le Bitcoin a chuté à un creux puis a rebondi à un nouveau sommet. Cependant, la plupart des prix des altcoins ne montrent pas la même force de hausse qu'auparavant, après que le BTC a créé de l'espace d'imagination. Certains investisseurs, en raison des performances des jetons VC à forte valorisation et faible liquidité, se moquent de la véritable innovation et considèrent le monde de la cryptographie comme un domaine criminel. Lors de certaines conférences sectorielles, des leaders de l'industrie n'hésitent même pas à qualifier l'ensemble du secteur de similaire à un casino. De nombreux passionnés de cryptographie se laissent emporter par l'excitation des combats PvP( entre joueurs). L'ensemble du marché se caractérise par un engouement pour les memecoins au début du bull market, tandis que les jetons de valeur sont ignorés par le marché, absents de tout le bull market.

Lors de cette vague de marché haussier, de nombreux vétérans ressentent que cette fois-ci, c'est vraiment différent, dépassant même le froid de l'industrie de 2018-2019. Certains développeurs sont confus et commencent à remettre en question leurs motivations initiales : le chiffrement peut-il vraiment changer le monde réel ? Depuis l'année dernière, avec l'essor de l'IA, beaucoup ont tourné leur attention vers l'intelligence artificielle, tandis que d'autres hésitent encore.

Pourquoi le marché des chiffrement de cette fois-ci est-il différent?

Nous ne pouvons pas ignorer l'impact du capital-risque et de la cupidité des équipes, du désalignement des intérêts, des comportements non éthiques et de la pensée à court terme. Le marché est longtemps resté dans une forêt noire. En dehors du code, il n'y a pas beaucoup de règles pour réguler les participants. Bien que ces problèmes existent depuis longtemps, ils ne suffisent pas à expliquer la faiblesse de ce cycle haussier.

Ainsi, nous avons proposé une raison supplémentaire : le chiffrement de l'auto-expansion sur le marché n'est plus suffisant pour fournir la liquidité nécessaire à notre écosystème de chiffrement. Veuillez voir le graphique ci-dessous :

La image ci-dessus montre l'activité des équivalents généralement de chiffrement. D'après le graphique, depuis 2018, les stablecoins non stables ont constamment diminué en part de marché. Si l'on regarde la part de volume des transactions, ces dernières années, la grande majorité des transactions ont été fournies par des stablecoins en dollars. Si la capitalisation boursière des stablecoins en dollars ne peut pas continuer à s'élargir, avec l'émission constante de nouvelles monnaies, le pool de liquidités sera épuisé.

Autrefois, le Bitcoin et l'Ethereum étaient en grande partie des équivalents généraux du marché. Le Bitcoin et l'Ethereum pouvaient devenir la liquidité des autres, durant les phases de marché haussier, les altcoins et les pièces maîtresses de la liquidité s'envolaient en spirale, s'entraînant mutuellement. Dans une telle structure de marché où les tokens eux-mêmes dominent la liquidité, les altcoins manquent rarement de liquidité. Revenons à maintenant, la plupart des paires de trading sont des stablecoins indexés sur le dollar. Même l'explosion de la valeur du Bitcoin ou de l'Ethereum est inutile, la position des stablecoins rend difficile l'injection de liquidité de BTC et ETH vers d'autres tokens.

chiffrement monnaie virtuelle prix pouvoir tomber entre les mains de Wall Street

Tous les stablecoins liés au dollar et autres instruments financiers conformes sont des appâts. Les cryptomonnaies suivent l'horloge de Wall Street.

En octobre 2014, Tether a commencé à offrir une monnaie numérique stable, capable de combler le fossé entre les cryptomonnaies et les monnaies fiduciaires, offrant ainsi la stabilité de la monnaie traditionnelle et la flexibilité de la monnaie numérique. Aujourd'hui, elle est devenue le troisième jeton par capitalisation boursière. De plus, USDT a le plus grand nombre de paires de trading dans les indices, ce qui représente dix fois plus que l'Ethereum ou le wBTC.

En septembre 2018, Circle a collaboré avec Coinbase pour lancer le USD Coin(USDC) sous le Centre Consortium. Il est indexé au dollar américain, chaque jeton USDC étant lié à un ratio de 1:1 avec les réserves en dollars. En tant que jeton ERC-20, l'USDC permet des transactions sans couture et s'intègre à diverses applications décentralisées.

Le 10 décembre 2017, la Bourse des options de Chicago a été la première à lancer des contrats à terme sur le Bitcoin, même s'ils ne sont réglés qu'en dollars, ils peuvent avoir un impact sur le prix au comptant du Bitcoin, surtout maintenant que le volume de positions en Bitcoin représente déjà 28 % du marché mondial.

Wall Street n'influence pas seulement le marché du chiffrement sur le plan physique, mais il influence aussi la liquidité dans le marché du chiffrement sur le plan psychologique. Te souviens-tu de notre attention portée à l'attitude de la Réserve fédérale, à la réduction de la fiducie de Greyscale, au "graphique des points" du FOMC et aux flux de trésorerie du BTC-ETF ? Toutes ces informations influencent psychologiquement notre comportement.

Les stablecoins sont un appât lancé par le gouvernement américain. Depuis que nous avons accepté les stablecoins adossés au dollar comme moyen de fournir de la liquidité, ils ont commencé à accumuler un consensus, remplaçant le rôle de liquidité des tokens natifs de chiffrement, en concurrence et en affaiblissant la crédibilité d'autres tokens, le dollar occupant progressivement une position dominante sur le marché des équivalents généraux.

Ainsi, nous avons perdu notre rythme de marché.

Je ne veux pas blâmer les stablecoins adossés au dollar, au contraire, c'est le résultat naturel d'une concurrence équitable et d'un choix de marché. Tether et Circle aident les investisseurs à investir directement dans des actifs adossés au dollar sur la chaîne, leur permettant d'assumer des risques équivalents au dollar, tout en offrant aux investisseurs plus d'options.

Le marché lutte pour la liquidité ! Avoir perdu le contrôle de la liquidité, c'est aussi avoir perdu le contrôle du rythme de l'industrie du chiffrement.

La guerre millénaire de la liquidité

( La liquidité est toujours une véritable demande.

La liquidité est une caractéristique fondamentale du marché, toute innovation pouvant améliorer la liquidité du marché représente une avancée majeure dans l'histoire.

Selon la théorie des organisations, le marché est défini comme un environnement structuré pour l'échange de biens, de services et d'informations entre acheteurs et vendeurs. Cet environnement est guidé par des règles, des normes et des institutions établies, afin de favoriser la coordination, de réduire les coûts de transaction et de soutenir des interactions économiques efficaces.

La liquidité est cruciale pour l'organisation du marché, car elle influence directement l'efficacité, la stabilité et l'attractivité du marché. Une forte liquidité réduit les coûts de transaction en minimisant le slippage et en augmentant le volume des transactions. Les marchés à forte liquidité présentent également une plus grande élasticité des prix, de meilleurs prix, attirent davantage de participants et aident à trouver des informations sur les prix plus précises. L'économie de l'information souligne le rôle des marchés dans la découverte d'informations. Dans un marché idéal, l'information circule librement, permettant aux participants de prendre des décisions éclairées, d'optimiser l'allocation des ressources et d'atteindre des prix d'équilibre. Les marchés à forte liquidité produisent des informations fiables, ce qui aide à allouer les ressources de manière plus efficace.

Que ce soit l'efficacité de la découverte des prix, la stabilité et la résilience des prix, ou les coûts de transaction réduits, ces caractéristiques renforcent la capacité du marché à attirer des participants. L'attractivité du marché, à son tour, améliore encore la liquidité du marché et augmente l'efficacité dans tous les aspects du marché. Par conséquent, améliorer la liquidité est essentiel pour tout marché.

) La monnaie est une innovation visant à atténuer les problèmes de liquidité.

Sur le plan académique, il existe deux théories dominantes sur l'origine de la monnaie. L'une soutient que la monnaie est un moyen d'échange pratique, accepté par le grand public et les érudits ; l'autre provient de David Graeber dans son livre "Dette : les premiers 5000 ans", qui estime que la monnaie découle des relations d'endettement, tout en reconnaissant également son rôle d'équivalent général.

En plus de "Histoire de la monnaie : de l'antiquité à nos jours" de Green Davis et "Le Capital : Tome I" de Karl Marx, d'autres documents partagent des points de vue similaires sur l'origine et l'évolution de la monnaie.

Par exemple, Neil Ferguson dans son livre "L'essor de la monnaie : l'histoire financière du monde" souligne que le développement de la monnaie est également né du besoin de la société pour un système d'échange efficace, commençant par le troc et évoluant progressivement vers un système plus complexe utilisant des objets ayant une valeur intrinsèque.

De même, dans "L'argent : une biographie non autorisée" de Félix Martin, l'auteur aborde également le concept de l'argent en tant que technologie sociale, une technologie qui a évolué en réponse à la demande d'un système d'échange plus efficace. Comme Marx, Martin considère que l'argent est une marchandise universelle, qui trouve ses origines dans une marchandise ordinaire de l'époque du troc.

Enfin, David Graeber ### David Graeber ### dans "Dette : 5000 ans d'histoire" propose une perspective unique, affirmant que la monnaie a évolué à partir de systèmes de dettes et d'obligations, dont l'émergence a précédé l'invention de la monnaie elle-même. Cependant, la perspective de Graeber reste conforme à une idée centrale : la monnaie a été créée en tant qu'équivalent universel dans le but de faciliter l'échange de biens et de services.

Ces ressources soulignent davantage le rôle de la monnaie en tant que moyen d'échange, en résonance avec les points de vue de Davis et Marx.

En résumé, le consensus dans le milieu académique sur la monnaie est que sa fonction après sa naissance est celle d'une marchandise générale, résultant de la liquidité du marché. Le désaccord réside dans le fait de savoir si le point de départ du support monétaire est le produit ou la dette.

La monnaie est la réponse des élites anciennes à la problématique de la liquidité du marché avant l'émergence d'Internet de la valeur, la monnaie est un moyen d'augmenter la liquidité.

Dans le passé, les anciennes forces qui assimilaient la monnaie à la liquidité ont rarement tenté d'améliorer la structure organisationnelle du marché pour réaliser de meilleures conditions de liquidité. Ils n'ont jamais envisagé comment construire la liquidité du marché sans monnaie. Peut-être est-ce parce qu'ils sont comme des puces piégées dans une boîte couverte depuis trop longtemps, oubliant combien elles peuvent sauter haut.

( DEX: le pouvoir de la transformation

L'objectif principal de tout marché est de fournir les prix les plus précis et la répartition des ressources la plus efficace. Chaque composant, mécanisme et structure est conçu pour atteindre cet objectif. Depuis toujours, l'humanité crée sans cesse de nouvelles méthodes pour améliorer l'efficacité du marché.

Depuis plusieurs siècles, le marché a connu d'énormes changements. Le mécanisme de formation des prix a subi plusieurs mises à niveau. Pour répondre à diverses demandes économiques, le marché a développé divers systèmes de règlement, tels que le marché des négociants, le marché piloté par les ordres, le marché des courtiers et le marché des dark pools.

Avec l'émergence de la technologie blockchain, nous avons rencontré de nouvelles limitations et avons également touché à de nouvelles opportunités pour résoudre les problèmes de liquidité. À ce stade, nous pouvons créer des méthodes innovantes pour répondre aux besoins d'échange et fournir de la liquidité aux tokens.

En résumé, les échanges de tokens contemporains font face à un dilemme triple : 1) une liquidité suffisante, 2### un pricing efficace, 3) une décentralisation.

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Bien que les bourses centralisées, représentées par certaines plateformes de trading, offrent la meilleure expérience de trading, leurs utilisateurs sont également confrontés à des risques de fraude et à l'exploitation monopolistique. Même l'ancienne deuxième plus grande bourse mondiale est actuellement en liquidation en raison de la détournement des actifs des utilisateurs. Toute bourse ayant une liquidité légèrement meilleure doit exiger des frais de cotation élevés de la part des projets, ainsi que d'autres conditions strictes. En revanche, les bourses décentralisées sont plus flexibles et conçoivent différents mécanismes pour répondre à divers scénarios de demande. Par exemple, Pump.fun est connue pour fournir une courbe d'offre de jetons extrêmement sensible, tandis qu'une certaine DEX offre dans la plupart des cas la meilleure liquidité, plutôt que la sensibilité à la découverte des prix. Ces bourses adoptent divers modèles pour satisfaire les préférences de trading de leurs clients cibles variés. Il est indéniable que chacune d'elles a ses propres priorités et sacrifices.

( tentative de création de liquidité off-chain

Les échanges décentralisés ont déjà réalisé des progrès significatifs dans la résolution de ce dilemme difficile et d'autres défis liés aux transactions chaines. Chaque grand voyage commence par un petit pas, et le premier pas consiste à établir la liquidité on-chain. Voici un bref aperçu de l'industrie : un certain DEX est la référence de ce sous-secteur. L'innovation de la courbe de la courbe unie marque le début d'une nouvelle ère. Avant la courbe "X*Y=C" de ce certain DEX, les échanges décentralisés utilisaient des livres de commandes pour régler les transactions on-chain.

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