Interprétation du rapport sur les perspectives de l'industrie du chiffrement en 2025

I. Aperçu

Ce rapport de 190 pages est divisé en trois grandes parties : l'état du chiffrement, l'analyse des pistes et le prix du choix des analystes. Le rapport utilise plusieurs cadres d'analyse, y compris l'économie de l'espace blockchain, l'évaluation des écosystèmes, l'économie narrative et la théorie de l'innovation.

II. Environnement macroéconomique

1. Environnement économique et réglementaire

L'année 2025 sera une année clé pour la réforme des politiques de chiffrement aux États-Unis. Les projets de loi FIT21 et sur les stablecoins devraient favoriser la transparence et la normalisation du cadre réglementaire mondial sur le chiffrement. En ce qui concerne la politique de chiffrement de Trump, le rapport fait preuve de prudence, estimant qu'il existe une possibilité de retournement, mais qu'elle sera globalement plus favorable que celle du gouvernement actuel.

Plusieurs institutions prévoient une tendance du marché en 2025 : des sommets historiques au premier trimestre, un ajustement majeur au deuxième trimestre, et une reprise atteignant de nouveaux sommets annuels au troisième et quatrième trimestre.

2. Tendances des institutions

En 2024, les institutions se concentreront principalement sur les demandes et l'exploitation des ETF spot Bitcoin/ETH, ainsi que sur la promotion des activités RWA axées sur la tokenisation des obligations américaines. Les frontières entre la fintech, les paiements et le chiffrement deviennent de plus en plus floues.

En matière d'investissement, les institutions adoptent une stratégie en forme de haltère composée d'IA et de DePin, avec des montants de financement dans ces deux domaines ayant respectivement augmenté d'environ 100 % et 300 % par rapport à l'année dernière. On s'attend à ce que le gouvernement américain envisage sérieusement de collaborer avec des projets DePin d'ici 2025.

3. Répartition des utilisateurs sur la chaîne

On estime qu'environ 30 à 60 millions des 220 millions d'adresses actives sont de vrais utilisateurs mensuels. Les utilisateurs se répartissent principalement dans des domaines tels que le portefeuille Phantom, les stablecoins, les mini-programmes Telegram, les marchés de prévision, une plateforme d'échange et un DEX.

Le rapport estime qu'en 2025, la croissance des utilisateurs sur la chaîne proviendra davantage de la puissance des produits Dapp, plutôt que des nouveaux sommets du Bitcoin ou des histoires de richesse rapide. Par conséquent, il est optimiste quant à l'adoption de l'abstraction de la chaîne et de l'agrégation des interfaces en 2025.

Trois, analyse de la piste

Bitcoin

• Les inscriptions/runes devraient connaître un renouveau grâce au lancement de la chaîne principale des consommateurs, à l'émission de jetons sur les plateformes NFT et à la renaissance de l'engouement pour les NFT.
• Les progrès de l'ingénierie BitVM2 seront réalisés
• Le projet de Staking BTC en 2025 devrait se concentrer sur l'augmentation du taux de pénétration des détenteurs de BTC.

Ethereum

• Le statut de l'ETF spot ETH est désormais suprême.
• Après la mise à niveau de Cancun, le mécanisme de tarification des Blob d'Ethereum rend difficile pour L1 de capturer efficacement les frais DA de L2.
• Les applications écologiques comme Amis·Technologie, Farcaster, etc. n'ont pas obtenu de succès significatif.
• Du point de vue de la carte écologique, Ethereum reste le meilleur écosystème L1.

Solana

2025 étape clé:

• Publication du client Firedancer
• Accord de gouvernance du marché prédictif MetaDAO adopté plus largement
• Nouveau grand projet DePin
• La tendance des agents IA se produit sur Solana/une certaine chaîne L2
• ETF au comptant SOL via

Alt L1s et infrastructures

• La concurrence des L1 monolithiques à haute performance s'intensifie
• Surplus d'espace de bloc, le pouvoir de parole des développeurs de Dapp augmente
• La narration de la chaîne publique modulaire DA est terminée, se tourne vers l'interopérabilité mondiale entre chaînes.
• La nouvelle génération de L2 haute performance arrive
• Protocole d'abstraction de chaîne pour accélérer la productisation

DeFi

• L'apparition d'un DEX a redonné de l'attention aux DEX de contrats perpétuels
• Les deux grandes directions de RWA : la tokenisation des obligations américaines et la sortie des rendements sur la chaîne
• Pendle de finance par points occupe une position écologique clé
• Un nouveau modèle d'anti-MEV est apparu.

IA x Chiffrement

• Divisé en quatre catégories : réseau de calcul décentralisé, plateforme de coordination, outils et services d'IA, applications.
• À surveiller en 2025 : nouvelles plateformes de distribution de jetons pour les projets d'IA, progrès dans l'entraînement de puissance de calcul décentralisée, mise en chaîne d'Agents IA, etc.

DePin

• Divisé en réseau de ressources physiques (PRN) et réseau de ressources numériques (DRN)
• Avoir confiance dans les projets PRN tels que les énergies nouvelles, les cartes et la mobilité.
• La position dominante de Solana dans le domaine DePin pourrait être contestée en 2025.

Consommateur

• Le gameplay des jeux Web3 passe de Play2Airdrop à Pay2Airdrop
• La plateforme de lancement de Meme币 tend vers une conception ludique et personnalisée.
• Renaissance des NFT et émergence des IP consommateurs Web3
• Les chaînes consommateurs Abstract Chain et Anime Chain méritent d'être surveillées.