Au cours de ce cycle, mes expériences et leçons ( ci-dessous )

Animateur : Alex, Partenaire de recherche chez Mint Ventures

Invité : Colin, trader libre, chercheur en données blockchain ; nomade sur la chaîne, investisseur professionnel en blockchain.

Date d'enregistrement : 2025.7.17

Bonjour à tous, bienvenue dans WEB3 Mint To Be lancé par Mint Ventures. Ici, nous clarifions les faits, explorons la réalité et recherchons un consensus dans le monde de WEB3 en posant des questions continues et en réfléchissant en profondeur. Nous éclaircissons la logique derrière les sujets d'actualité, fournissons des perspectives qui transcendent les événements eux-mêmes et introduisons des angles de réflexion diversifiés.

Alex : Aujourd'hui, nous avons le plaisir d'accueillir deux invités, tous deux de vieux amis. Le premier est Colin, un analyste on-chain que nous connaissons bien, qui a également une expérience dans le secteur des actions américaines et de la cryptomonnaie. L'autre est un nomade on-chain et aussi un ami à moi. Il est déjà venu participer à notre épisode sur les Meme, où il nous a partagé de nombreuses réflexions et insights sur les Meme. Messieurs, pourriez-vous vous présenter à nouveau, s'il vous plaît ?

Colin : Bonjour à tous, je m'appelle Colin. Le compte que je gère s'appelle Monsieur Beg. Je suis très heureux d'avoir été à nouveau invité par Alex à participer à l'émission et à exprimer quelques-unes de mes opinions, merci.

Nomades on-chain : Bonjour à tous, je suis un nomade on-chain. Je suis entré dans le cercle en 2023, et depuis, je me concentre sur le marché primaire. Les bénéfices du marché primaire ont été essentiellement échangés contre des bitcoins au cours de la première moitié du marché haussier, et échangés contre des USDT dans la seconde moitié, c'est à peu près ce rythme. Au cours de cette vague, j'ai essentiellement suivi et participé aux principales tendances ou certains grands points chauds du marché. Dans ce processus, j'ai également résumé et tiré certaines expériences et leçons. Aujourd'hui, j'espère pouvoir partager cela avec vous.

évaluation de la situation actuelle et stratégies de réponse

Alex : Alors, entrons dans la séance de chat officielle d'aujourd'hui. La première question est en lien étroit avec les opérations d'investissement de chacun d'entre nous, à savoir quelle est votre opinion sur la phase actuelle du cycle ? Que pensez-vous de ce marché haussier de la cryptomonnaie, que ce soit pour le Bitcoin ou d'autres actifs, à quel stade se trouve-t-il actuellement ? Sur la base de ce jugement, quelle est votre stratégie et votre position actuelle ?

Colin : D'accord. Personnellement, pour définir ce qu'on appelle le cycle du Bitcoin, j'utiliserai principalement les domaines dans lesquels je suis le plus compétent, c'est-à-dire certains indicateurs ou signaux issus de l'analyse on-chain, pour définir si nous sommes au début, au milieu ou à la fin du cycle actuel. Je me souviens que ma première apparition dans l'émission était à la mi-février de cette année, et j'avais déjà partagé quelques-unes de mes réflexions sur ce sujet. Aujourd'hui est justement un bon moment pour faire un retour en arrière. Tout d'abord, je pense que de la fin de l'année dernière au début de cette année, le BTC est maintenant très proche de la fin de ce cycle. La raison en est qu'il y avait déjà des signaux qui apparaissent à chaque sommet historique. Je sais que cette logique ne sera peut-être pas acceptée par beaucoup de gens, car si l'on suit le cycle normal de quatre ans, le sommet devrait se produire à la fin de cette année, vers septembre à décembre. Mais j'ai déjà écrit un article pour expliquer cela. Si nous revenons à 2021, c'est-à-dire il y a quatre ans, le sommet appelé le premier sommet est en fait apparu en avril, car cette année-là, il y avait deux sommets. Presque tous les signaux de sommet se sont produits en avril 2021, et non au deuxième sommet de novembre. Actuellement, ce cycle reproduit en fait la même situation. Je n'ose pas dire que maintenant, ou dans un délai rapproché, il y aura nécessairement un deuxième sommet, mais la situation actuelle est presque identique à celle de l'époque. En d'autres termes, nous avons déclenché presque tous les signaux de sommet que je surveille en matière d'analyse on-chain au début de cette année. À l'époque, nous étions passés d'un sommet d'environ 110 000 à 74 000 en mars, puis nous avons de nouveau atteint un nouveau sommet. Lors du deuxième sommet de 2021, certains signaux étaient également présents. Les signaux de cette période étaient assez particuliers, car la plupart des signaux avaient déjà été déclenchés lors du premier sommet. Cela inclut des divergences sur l'afflux de capitaux, une montée verticale, peu de corrections et peu de mouvements latéraux, ainsi que des indicateurs comme l'AVIV surchauffé, des profits réalisés concentrés en grande quantité, des divergences RUP, etc. Si nous comparons maintenant avec le deuxième sommet de 2021, ces signaux réapparaissent tous actuellement. Bien sûr, chaque cycle est totalement différent. La grande différence de ce cycle est qu'il y a eu un changement structurel des participants. En d'autres termes, de nombreuses institutions sont entrées en jeu. De nombreuses entreprises imitent certaines sociétés pour constituer des réserves de Bitcoin, et même récemment, des réserves stratégiques d'Ethereum ont commencé à apparaître. Selon ma propre analyse on-chain pour définir la phase actuelle du cycle, je tendrais à croire que nous sommes déjà à la fin, et que nous sommes actuellement en train de rimer avec la tendance du deuxième sommet de 2021.

Dans ce contexte, je vais répondre à la deuxième question, à savoir la position et la stratégie actuelles. J'avais mentionné lors de ma précédente apparition à l'émission que j'avais une vision plutôt conservatrice pour l'année 2025. Que ce soit en raison de certaines conditions dans le secteur ou du marché macroéconomique dans son ensemble, par exemple, l'augmentation des tarifs douaniers après l'entrée en fonction de Trump, ou les discussions pour évincer Powell, dans un tel environnement, la difficulté des opérations sera bien plus élevée qu'en 2024. En ce qui concerne la position, je la divise actuellement en deux parties : d'abord la partie Crypto. Au début de l'année, lorsque le BTC a atteint 103 000, j'ai déjà liquidé ma position et j'ai effectué une couverture avec un short en utilisant un levier de 1 fois le capital, afin de percevoir un rendement annualisé, d'environ 7% à 10% de frais de financement. Maintenant, le prix a atteint un nouveau sommet, dépassant le niveau où j'avais initialement vendu, et commence à montrer lentement quelques signaux de fond, mais ils ne sont pas encore complètement formés. Actuellement, ma stratégie consiste à utiliser un plan de vente à découvert avec un levier relativement bas, prévu entre 1,15 et 1,25 fois. L'autre partie concerne le marché boursier américain. Pour le marché américain, je suis un peu plus détaché, j'ai déjà reconstitué ma position en avril de cette année. Je me souviens qu'en mai, lors de ma dernière apparition à l'émission, j'avais mentionné cela, et je n'ai pas l'intention de modifier cette partie de ma position. Voilà mon point de vue général actuel.

**Alex：**D'accord. Colin vient de passer en revue sa logique d'évaluation actuelle, ainsi que sa situation la plus récente. En gros, il maintient son évaluation précédente. Je vais d'abord ajouter une note, la raison pour laquelle nous avons invité ces deux intervenants aujourd'hui est qu'ils ont des styles d'opération totalement différents et s'intéressent à des types d'actifs très variés. Le prochain à prendre la parole, cet utilisateur de la chaîne, est davantage spécialisé dans la découverte des opportunités de premier niveau, les opportunités sur la chaîne. Je l'invite à s'exprimer.

Nomades de la chaîne : D'accord, l'animateur a également mentionné que mon style de trading est plutôt axé sur l'émotion et le marché. Je partage principalement depuis une perspective de premier niveau, car la partie de second niveau a été abordée de manière assez professionnelle par l'invité Colin, et je n'ai pas beaucoup d'expérience à partager sur le second niveau. Du point de vue du premier niveau, je peux faire un grand jugement : il est clair que nous ne sommes certainement pas dans un marché haussier de premier niveau. Depuis que je suis entré sur le marché en 2023, cela fait un peu plus de deux ans, j'ai vécu des moments comme lorsque certains écosystèmes spéculaient sur les inscriptions, ou au début de cette année lorsque les pièces Meme étaient à la mode. Il est très évident de voir que des flux externes entrent sur ce marché, il y a non seulement des fonds internes qui spéculent, mais aussi des fonds externes qui affluent vers le marché de premier niveau. Cette sensation est très claire. Mais actuellement, je trouve que ce marché est plutôt calme, et il n'atteint de loin pas l'atmosphère d'un marché haussier de premier niveau. Du point de vue du second niveau, ce n'est pas seulement moi, beaucoup de joueurs de premier niveau, y compris ceux qui spéculent sur les altcoins, partagent également un sentiment commun : ce cycle-ci, certaines pièces et les altcoins, ou disons le marché de premier niveau, sont assez disjoints. Certaines pièces connaissent une hausse exceptionnelle, tandis que parfois, les altcoins et le marché de premier niveau ne suivent pas du tout la tendance de ces pièces. Donc, en ce qui concerne mon jugement sur le marché haussier de premier niveau, c'est ainsi que j'analyse et détermine la situation. Concernant mes positions, j'ai actuellement environ 90 % de mes fonds convertis en une certaine stablecoin, ne laissant que 10 % de certaines pièces que je détiens à long terme et que je ne touche pas. Je ne prévois pas non plus de racheter à ce niveau. Les informations que je reçois, y compris celles de traders très performants du second niveau, ou de certains OG de l'industrie des cryptomonnaies, indiquent toutes que tout le monde passe d'une prise de risque à une approche défensive. Mon état actuel est également ainsi.

Alex : En tant que joueur de niveau 1 très actif, quel est ton état de travail actuel ou la répartition de ton temps au quotidien ?

Les nomades de la chaîne : C'est toujours lié au marché. Je fais particulièrement attention à la liquidité sur la chaîne. Au cours des dernières une à deux semaines, la liquidité sur la chaîne a un peu redémarré, donc mon temps de travail a également augmenté en conséquence. Quand la chaîne était très calme il y a quelque temps, je passais essentiellement une ou deux heures par jour à parcourir les informations, pour voir s'il y avait récemment de grandes opportunités à saisir. Par exemple, il y a quelques jours, j'étais au courant du Pump et j'y ai participé. Mais pour d'autres opportunités plutôt PVP sur la chaîne, j'ai choisi de les abandonner. Parce que je pense qu'il faut prêter attention au rapport coût-efficacité au niveau 1. Parfois, si la tendance du marché n'est pas bonne ou si le timing n'est pas bon, investir plus d'énergie peut en réalité entraîner des pertes.

Alex : C'est aussi l'état de base des joueurs les plus en vue autour de vous, ou des experts de la chaîne, n'est-ce pas ?

Nomades de la chaîne : Oui, 0xsun a dit une phrase très classique, "Les joueurs principaux ne jouent pas lors des temps morts", un sens similaire.

La variation de la difficulté d'investissement de ce cycle.

Alex : D'accord, parlons de la deuxième question d'aujourd'hui. Je sais que Colin est un investisseur qui a traversé plusieurs cycles de cryptomonnaie. Pour toi, par rapport aux cycles précédents, penses-tu que la difficulté d'investir cette fois-ci est plus élevée ou plus faible ? Quelles en sont les raisons ?

Colin : D'accord. Je pense que si l'on considère l'ensemble du marché comme une évaluation globale, la difficulté n'a pas vraiment changé de manière significative. Parce qu'à la base, gagner de l'argent sur le marché financier est une tâche très difficile, surtout quand on cherche à obtenir des rendements excessifs, c'est-à-dire de l'Alpha. Comme nous en avons discuté tout à l'heure, je pense que la chose la plus particulière concernant une certaine crypto-monnaie dans ce cycle, c'est sa montée en solo, c'est-à-dire son succès unique. Il semble que tout le marché soit en hausse grâce à elle, même d'autres crypto-monnaies populaires sont éclipsées. Une autre situation plutôt étrange est l'élection de Trump, qui a provoqué une guerre commerciale en 2025. Ces deux événements auront un impact majeur sur quiconque opère sur le marché. À mesure que le marché devient de plus en plus mature, de nombreux actifs moins matures, ceux qui peuvent être simplement propulsés par des fonds, seront progressivement éliminés. Par conséquent, je ne suis pas vraiment surpris par la montée en solo de cette crypto-monnaie. Quant à la guerre commerciale, beaucoup de gens s'en soucieront, mais je pense que si vous êtes un investisseur à long terme dans cette crypto-monnaie, cela ne sera qu'un bruit de fond. Par exemple, si vous êtes un holder, que vous détenez cette crypto-monnaie depuis 2022, 2021, voire même plus tôt, alors dans ce cycle, vous serez particulièrement satisfait. Car lors des derniers cycles, vous aviez peut-être cette crypto-monnaie, mais vous regardiez d'autres altcoins augmenter de dizaines à des centaines de fois, ce qui peut être perturbant psychologiquement. Mais si aujourd'hui vous êtes un holder et que vous n'avez absolument pas vendu durant ce cycle, vous vous sentirez très satisfait. Pour vous, la difficulté pourrait être moindre. Parce que la crypto-monnaie que vous détenez a constamment augmenté, tandis que les autres crypto-monnaies n'ont pas bien performé, voire ont chuté. Si l'on doit absolument parler de difficulté, avec l'entrée des institutions, celle-ci augmentera certainement. Nos adversaires ne sont plus ces vieux OG ou ces anciens baleines, mais ces institutions de couverture ou fonds quantitatifs qui opèrent dans les marchés financiers traditionnels depuis des décennies. Leur arrivée pousse le marché à devenir plus mature, et la maturité du marché attire encore plus d'institutions à participer, c'est un processus cyclique. Le résultat de ce processus est que la volatilité de cette crypto-monnaie deviendra beaucoup plus faible, rendant la recherche d'Alpha plus difficile. Mais comme je l'ai mentionné précédemment, si vous voulez simplement obtenir le Beta de cette crypto-monnaie, c'est-à-dire acheter et conserver, je pense que la difficulté actuelle du marché ne sera pas significativement plus élevée pour vous.