Actions conceptuelles de la Blockchain : nouveaux sommets de liquidité en dehors du marché des cryptomonnaies
Récemment, l'environnement de régulation financière mondial devient de plus en plus clair, et le marché des cryptomonnaies s'oriente progressivement vers le système financier traditionnel. Après l'élection de Trump à la présidence, il a promis d'adopter une politique de régulation plus favorable, y compris la création d'une réserve nationale de Bitcoin et d'encourager les États-Unis à étendre les activités de minage de Bitcoin, renforçant ainsi la confiance du marché. Les jours suivants, le marché des capitaux a connu une transmission généralisée, avec plusieurs actions liées à la Blockchain enregistrant une hausse.
De plus en plus d'entreprises cotées réalisent le potentiel énorme de la technologie Blockchain et intègrent activement celle-ci dans leur stratégie d'entreprise. De nombreuses entreprises cotées sur le concept de Blockchain connaissent une forte dynamique de développement et attirent une attention et des investissements significatifs sur le marché. Ces entreprises, en introduisant la technologie Blockchain, favorisent la transformation numérique de leurs activités et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs importants du secteur.
Ces dernières années, notamment avec les avantages réglementaires apportés par le lancement des ETF liés aux cryptomonnaies aux États-Unis, il est devenu évident que les cryptomonnaies ne sont plus confinées à un marché fermé de monnaies numériques, mais s'intègrent profondément aux marchés de capitaux traditionnels. Le fonds Grayscale Bitcoin Trust est devenu un pont pour les investisseurs traditionnels souhaitant entrer sur le marché des cryptomonnaies. Les données montrent que l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock a atteint une taille de gestion d'actifs de 17,243 milliards de dollars, étant presque constamment en état d'afflux net depuis le début de l'année. Pendant ce temps, l'ETF Bitcoin au comptant de Grayscale a une taille de gestion d'actifs de 13,659 milliards de dollars, ce qui témoigne de l'intérêt et de la confiance des investisseurs dans cette nouvelle classe d'actifs.
La capitalisation boursière totale actuelle du marché des cryptomonnaies est d'environ 3,2 billions de dollars, pouvant être divisée en trois principales catégories d'actifs :
Le Bitcoin ( BTC ) représente plus de 50 % de la capitalisation totale des cryptomonnaies, avec une valeur d'environ 1,9 trillion de dollars. Il est non seulement reconnu comme un outil de stockage de valeur par les finances traditionnelles et le monde des cryptomonnaies, mais en raison de ses caractéristiques anti-inflation et de son approvisionnement limité, il est devenu le choix privilégié des investisseurs institutionnels, surnommé "or numérique". Le Bitcoin joue un rôle clé dans le marché des cryptomonnaies, stabilisant le marché tout en fournissant un pont interconnecté entre les actifs traditionnels et les actifs natifs sur la blockchain.
Les actifs natifs sur la chaîne incluent les tokens de blockchain publique, les tokens liés à la finance décentralisée (DeFi), ainsi que les tokens fonctionnels dans les applications sur la chaîne. Ce domaine est varié et présente une forte volatilité, avec des performances de marché influencées par les mises à jour technologiques et la demande des utilisateurs. Actuellement, la capitalisation boursière est d'environ 1,4 billion de dollars, bien en deçà des attentes de forte croissance du marché.
La combinaison des actifs traditionnels et de la technologie de chiffrement englobe la tokenisation des actifs réels sur la chaîne (RWA), ainsi que des projets émergents tels que les actifs titrisés basés sur la Blockchain. Actuellement, sa capitalisation boursière n'est que de quelques centaines de milliards de dollars, mais avec la généralisation de la technologie Blockchain et l'intégration profonde des finances traditionnelles, ce domaine est en pleine expansion. La tokenisation des actifs traditionnels, qui améliore la Liquidité, est également l'un des principaux moteurs de croissance du marché des cryptomonnaies à l'avenir.
Pourquoi sommes-nous si optimistes quant à l'espace de croissance des actifs traditionnels ?
Au cours des six derniers mois, les propriétés d'actif du Bitcoin ont connu une nouvelle évolution, et la force dominante du marché des capitaux a également achevé sa transition de l'ancienne puissance vers un nouveau fonds.
En 2024, la position des cryptomonnaies dans le secteur financier traditionnel sera encore renforcée. Des géants financiers tels que BlackRock et Grayscale lancent des produits négociés en bourse pour Bitcoin et Ethereum, offrant aux investisseurs institutionnels et particuliers des canaux d'investissement en actifs numériques plus pratiques, ce qui confirme également le lien avec les titres traditionnels.
En parallèle, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) se développe également rapidement, améliorant encore la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, la banque de développement publique allemande KfW a émis deux obligations numériques via la technologie Blockchain en 2024, pour un total de 150 millions d'euros. Ces obligations sont réglées par la technologie de grand livre distribué (DLT), le fabricant d'équipements informatiques français Metavisio a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour fournir un soutien en capital à ses nouvelles installations de fabrication en Inde, ce qui montre également que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie Blockchain pour optimiser l'efficacité opérationnelle, de nombreuses institutions financières ayant déjà intégré des technologies de chiffrement dans leurs modèles commerciaux.
Aujourd'hui, un modèle de circulation de fonds centré sur le Bitcoin, utilisant les ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'entrée de fonds, et s'appuyant sur des sociétés cotées comme MSTR comme plateforme de support, attire continuellement la liquidité en dollars et se déploie pleinement.
La combinaison de la finance traditionnelle et de la Blockchain générera davantage d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur chaîne. Cette tendance reflète l'importance que le marché accorde à la stabilité et aux scénarios d'application pratiques. Le marché financier traditionnel dispose d'infrastructures solides et de mécanismes de marché matures, et une fois combiné avec la technologie Blockchain, il libérera un potentiel encore plus grand.
À travers ces perspectives, on peut constater que l'avenir du marché des cryptomonnaies ne se limite pas à l'augmentation des monnaies numériques elles-mêmes, mais possède un immense potentiel de fusion avec la finance traditionnelle. Des avantages réglementaires aux changements de structure du marché, les actions liées au Blockchain se trouvent à un point clé de cette grande tendance, devenant le point focal de l'attention des investisseurs du monde entier.
Classification des actions liées à la Blockchain
I. Concept de l'actif driver
Concernant le concept de l'allocation d'actifs basé sur le Blockchain, la stratégie de l'entreprise consiste à utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois par MicroStrategy en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises, telles que la société d'investissement japonaise MetaPlanet et la société cotée à Hong Kong, Boyaa Interactive, ont également rejoint le mouvement, le volume d'acquisition de Bitcoin ne cessant d'augmenter. MetaPlanet a annoncé l'introduction de l'indicateur de performance clé "rendement Bitcoin" (BTC Yield), dont le rendement BTC pour le troisième trimestre était de 41,7%, et pour le quatrième trimestre (, il a atteint 116,4% au 25 octobre ).
Plus précisément, la stratégie de sociétés comme MicroStrategy consiste à introduire l'"indice de rendement du Bitcoin", un indicateur clé de performance, pour offrir aux investisseurs une nouvelle perspective afin d'évaluer la valeur de l'entreprise et ses décisions d'investissement. Cet indicateur est basé sur le nombre d'actions diluées en circulation et calcule le nombre de Bitcoins détenus par action, sans tenir compte des fluctuations du prix du Bitcoin, dans le but d'aider les investisseurs à mieux comprendre le comportement de l'entreprise d'acheter des Bitcoins par l'émission d'actions ordinaires supplémentaires ou d'instruments convertibles, en mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en Bitcoins et la dilution des capitaux propres. À ce jour, le rendement des investissements en Bitcoin de MicroStrategy a atteint 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise augmente continuellement ses positions tout en évitant avec succès une dilution excessive des intérêts des actionnaires.
Cependant, malgré les résultats significatifs de MicroStrategy dans l'investissement en Bitcoin, la structure de la dette de l'entreprise suscite toujours l'attention du marché. Selon les rapports, le montant total de la dette non remboursée de MicroStrategy s'élève à 4,25 milliards de dollars. Pendant ce temps, l'entreprise a financé plusieurs tours d'émission d'obligations convertibles, dont certaines sont accompagnées de paiements d'intérêts. Les analystes du marché s'inquiètent que si le prix du Bitcoin chute fortement, MicroStrategy pourrait être amenée à vendre une partie de ses Bitcoins pour rembourser sa dette. Mais d'autres estiment qu'en raison de l'appui de MicroStrategy sur son activité de logiciel traditionnel stable et un environnement de taux d'intérêt bas, son flux de trésorerie opérationnel est suffisant pour couvrir les intérêts de la dette, donc même si le prix du Bitcoin s'effondre, il est peu probable que cela oblige l'entreprise à vendre ses actifs en Bitcoin. De plus, la capitalisation boursière de MicroStrategy atteint actuellement 43 milliards de dollars, la part de la dette dans sa structure de capital étant relativement faible, ce qui réduit encore le risque de liquidation.
Bien que de nombreux investisseurs soient optimistes quant à la stratégie d'investissement en Bitcoin de l'entreprise, estimant qu'elle pourrait générer des retours substantiels pour les actionnaires, certains investisseurs expriment également des inquiétudes concernant son niveau d'endettement élevé et les risques potentiels du marché. Étant donné la volatilité extrême du marché des cryptomonnaies, tout changement défavorable sur le marché pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de ces entreprises, et il existe une prime significative sur le prix de leurs actions par rapport à leur valeur nette d'actif, ce qui suscite des interrogations sur la durabilité de cette situation. Si le prix des actions subit un recul, cela pourrait affecter la capacité de financement de l'entreprise, et par conséquent, impacter ses futurs plans d'achat de Bitcoin.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy a été fondée en 1989, initialement axée sur le domaine de l'intelligence commerciale et des solutions d'entreprise. Cependant, depuis 2020, l'entreprise s'est transformée en la première entreprise cotée au monde à utiliser le Bitcoin (BTC) comme actif de réserve, cette stratégie a radicalement changé son modèle commercial et sa position sur le marché. Le fondateur Michael Saylor a joué un rôle clé dans cette transformation, passant de sceptique du Bitcoin à fervent supporter du chiffrement.
Depuis 2020, MicroStrategy a continué à acheter des bitcoins par le biais de ses propres fonds, d'émissions obligataires et d'autres moyens. À ce jour, la société détient environ 279 420 bitcoins, avec une valeur marchande actuelle proche de 23 milliards de dollars, représentant environ 1 % de l'offre totale de bitcoins. La dernière acquisition a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, avec un prix d'achat moyen de 74 463 dollars pour 27 200 bitcoins. Le prix d'achat moyen de ces bitcoins est de 39 266 dollars, tandis que le prix actuel du bitcoin a atteint environ 90 000 dollars, ce qui donne à MicroStrategy un bénéfice latent proche de 2,5 fois.
Bien que les investissements en bitcoins de MicroStrategy aient fait face à une perte comptable d'environ 1 milliard de dollars pendant le marché baissier de 2022, l'entreprise n'a jamais vendu de bitcoins, choisissant plutôt d'augmenter ses positions. Depuis 2023, la forte hausse du bitcoin a entraîné une augmentation significative du prix des actions de MicroStrategy, avec un retour sur investissement atteignant 26,4 % depuis le début de l'année, et un retour sur investissement cumulé de plus de 100 %. Le modèle opérationnel actuel de MicroStrategy peut être considéré comme un "modèle de levier circulaire basé sur le BTC", permettant de lever des fonds par l'émission d'obligations pour acheter des bitcoins. Bien que ce modèle offre des rendements élevés, il comporte également certains risques, notamment lors de fluctuations de prix abruptes du bitcoin. Selon les analyses, le prix du bitcoin doit tomber en dessous de 15 000 dollars pour que l'entreprise puisse faire face à un risque de liquidation, et dans le contexte actuel où le prix du bitcoin approche les 90 000 dollars, ce risque est très faible. De plus, l'entreprise a un faible niveau d'endettement et la demande sur le marché obligataire est forte, ces facteurs renforçant encore la solidité financière de MicroStrategy.
Pour les investisseurs, MicroStrategy peut être considéré comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché des cryptomonnaies. Dans l'attente d'une hausse continue du prix du Bitcoin, les actions de cette société présentent un potentiel important. Cependant, il faut rester vigilant face aux risques à moyen et long terme que pourrait engendrer l'expansion de la dette. Au cours des 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de MicroStrategy mérite encore d'être surveillée, surtout pour les investisseurs qui ont une vision optimiste de l'avenir du marché des cryptomonnaies, car il s'agit d'un actif à haut risque et à fort rendement.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific est une entreprise spécialisée dans la technologie médicale, dont l'une des stratégies innovantes est d'utiliser le bitcoin comme principal actif de réserve. En novembre 2024, la société a révélé avoir récemment acquis 47 bitcoins, portant son volume total à 1 058 bitcoins, pour un montant total d'environ 71 millions de dollars. Une partie des fonds pour ces acquisitions provient des flux de trésorerie d'exploitation, ce qui indique que Semler essaie de renforcer sa structure d'actifs grâce à sa détention de bitcoins, devenant ainsi un représentant de l'innovation en gestion d'actifs.
Cependant, l'activité principale de Semler reste centrée sur son appareil QuantaFlo, qui est principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Cependant, la stratégie de Semler en matière de Bitcoin n'est pas seulement une réserve financière, au troisième trimestre 2024, l'entreprise a réalisé un gain non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à sa position en Bitcoin, malgré une baisse de 17 % des revenus par rapport à l'année précédente, cela a tout de même fourni à Semler une couverture financière contre les fluctuations économiques.
Bien que la capitalisation boursière actuelle de Semler ne soit que de 345 millions de dollars, bien en dessous de celle de MicroStrategy, sa stratégie consistant à adopter le Bitcoin comme actif de réserve a conduit les investisseurs à le considérer comme un "MicroStrategy miniature".
3. BoYa Interaction
Boyaa Interactive est une société cotée dont l'activité principale est le jeu, classée parmi les principaux développeurs et opérateurs de l'industrie des jeux de société en Chine. Au second semestre de l'année dernière, elle a commencé à explorer le marché des cryptomonnaies, visant à se transformer complètement en une société cotée Web3. L'entreprise acquiert massivement des actifs cryptographiques tels que le Bitcoin et l'Ethereum, ainsi qu'investit dans plusieurs projets de l'écosystème Web3, et a signé un accord de souscription avec un fonds d'actifs numériques pour une coopération stratégique dans le développement de jeux Web3 et le domaine de l'écosystème Bitcoin. La société a déclaré : "L'achat et la détention de cryptomonnaies sont des mesures importantes pour le développement et le positionnement de nos activités Web3, et font également partie intégrante de la stratégie d'allocation d'actifs de notre groupe." À la date du dernier communiqué, Boyaa Interactive détient 2641 Bitcoins et 15 445 Ethers, avec un coût total d'environ 143 millions de dollars et 42,578 millions de dollars respectivement.
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ProofOfNothing
· 07-24 17:34
l'univers de la cryptomonnaie encore une fois To the moon ah ah ah
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EntryPositionAnalyst
· 07-22 15:34
Allons-y, trois ans sans ouvrir, une fois ouvert, on mange pendant trois ans.
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FrontRunFighter
· 07-22 15:34
on dirait que Wall Street déploie ses tactiques de forêt sombre dans le tradfi... extraction classique de MEV mais avec des costumes smh
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NFTArtisanHQ
· 07-22 15:30
le changement de paradigme est réel... tradfi comprend enfin
L'essor des actions liées à la Blockchain : nouvelles tendances de l'allocation d'actifs en chiffrement et opportunités d'investissement
Actions conceptuelles de la Blockchain : nouveaux sommets de liquidité en dehors du marché des cryptomonnaies
Récemment, l'environnement de régulation financière mondial devient de plus en plus clair, et le marché des cryptomonnaies s'oriente progressivement vers le système financier traditionnel. Après l'élection de Trump à la présidence, il a promis d'adopter une politique de régulation plus favorable, y compris la création d'une réserve nationale de Bitcoin et d'encourager les États-Unis à étendre les activités de minage de Bitcoin, renforçant ainsi la confiance du marché. Les jours suivants, le marché des capitaux a connu une transmission généralisée, avec plusieurs actions liées à la Blockchain enregistrant une hausse.
De plus en plus d'entreprises cotées réalisent le potentiel énorme de la technologie Blockchain et intègrent activement celle-ci dans leur stratégie d'entreprise. De nombreuses entreprises cotées sur le concept de Blockchain connaissent une forte dynamique de développement et attirent une attention et des investissements significatifs sur le marché. Ces entreprises, en introduisant la technologie Blockchain, favorisent la transformation numérique de leurs activités et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs importants du secteur.
Ces dernières années, notamment avec les avantages réglementaires apportés par le lancement des ETF liés aux cryptomonnaies aux États-Unis, il est devenu évident que les cryptomonnaies ne sont plus confinées à un marché fermé de monnaies numériques, mais s'intègrent profondément aux marchés de capitaux traditionnels. Le fonds Grayscale Bitcoin Trust est devenu un pont pour les investisseurs traditionnels souhaitant entrer sur le marché des cryptomonnaies. Les données montrent que l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock a atteint une taille de gestion d'actifs de 17,243 milliards de dollars, étant presque constamment en état d'afflux net depuis le début de l'année. Pendant ce temps, l'ETF Bitcoin au comptant de Grayscale a une taille de gestion d'actifs de 13,659 milliards de dollars, ce qui témoigne de l'intérêt et de la confiance des investisseurs dans cette nouvelle classe d'actifs.
La capitalisation boursière totale actuelle du marché des cryptomonnaies est d'environ 3,2 billions de dollars, pouvant être divisée en trois principales catégories d'actifs :
Le Bitcoin ( BTC ) représente plus de 50 % de la capitalisation totale des cryptomonnaies, avec une valeur d'environ 1,9 trillion de dollars. Il est non seulement reconnu comme un outil de stockage de valeur par les finances traditionnelles et le monde des cryptomonnaies, mais en raison de ses caractéristiques anti-inflation et de son approvisionnement limité, il est devenu le choix privilégié des investisseurs institutionnels, surnommé "or numérique". Le Bitcoin joue un rôle clé dans le marché des cryptomonnaies, stabilisant le marché tout en fournissant un pont interconnecté entre les actifs traditionnels et les actifs natifs sur la blockchain.
Les actifs natifs sur la chaîne incluent les tokens de blockchain publique, les tokens liés à la finance décentralisée (DeFi), ainsi que les tokens fonctionnels dans les applications sur la chaîne. Ce domaine est varié et présente une forte volatilité, avec des performances de marché influencées par les mises à jour technologiques et la demande des utilisateurs. Actuellement, la capitalisation boursière est d'environ 1,4 billion de dollars, bien en deçà des attentes de forte croissance du marché.
La combinaison des actifs traditionnels et de la technologie de chiffrement englobe la tokenisation des actifs réels sur la chaîne (RWA), ainsi que des projets émergents tels que les actifs titrisés basés sur la Blockchain. Actuellement, sa capitalisation boursière n'est que de quelques centaines de milliards de dollars, mais avec la généralisation de la technologie Blockchain et l'intégration profonde des finances traditionnelles, ce domaine est en pleine expansion. La tokenisation des actifs traditionnels, qui améliore la Liquidité, est également l'un des principaux moteurs de croissance du marché des cryptomonnaies à l'avenir.
Pourquoi sommes-nous si optimistes quant à l'espace de croissance des actifs traditionnels ?
Au cours des six derniers mois, les propriétés d'actif du Bitcoin ont connu une nouvelle évolution, et la force dominante du marché des capitaux a également achevé sa transition de l'ancienne puissance vers un nouveau fonds.
En 2024, la position des cryptomonnaies dans le secteur financier traditionnel sera encore renforcée. Des géants financiers tels que BlackRock et Grayscale lancent des produits négociés en bourse pour Bitcoin et Ethereum, offrant aux investisseurs institutionnels et particuliers des canaux d'investissement en actifs numériques plus pratiques, ce qui confirme également le lien avec les titres traditionnels.
En parallèle, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) se développe également rapidement, améliorant encore la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, la banque de développement publique allemande KfW a émis deux obligations numériques via la technologie Blockchain en 2024, pour un total de 150 millions d'euros. Ces obligations sont réglées par la technologie de grand livre distribué (DLT), le fabricant d'équipements informatiques français Metavisio a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour fournir un soutien en capital à ses nouvelles installations de fabrication en Inde, ce qui montre également que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie Blockchain pour optimiser l'efficacité opérationnelle, de nombreuses institutions financières ayant déjà intégré des technologies de chiffrement dans leurs modèles commerciaux.
Aujourd'hui, un modèle de circulation de fonds centré sur le Bitcoin, utilisant les ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'entrée de fonds, et s'appuyant sur des sociétés cotées comme MSTR comme plateforme de support, attire continuellement la liquidité en dollars et se déploie pleinement.
La combinaison de la finance traditionnelle et de la Blockchain générera davantage d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur chaîne. Cette tendance reflète l'importance que le marché accorde à la stabilité et aux scénarios d'application pratiques. Le marché financier traditionnel dispose d'infrastructures solides et de mécanismes de marché matures, et une fois combiné avec la technologie Blockchain, il libérera un potentiel encore plus grand.
À travers ces perspectives, on peut constater que l'avenir du marché des cryptomonnaies ne se limite pas à l'augmentation des monnaies numériques elles-mêmes, mais possède un immense potentiel de fusion avec la finance traditionnelle. Des avantages réglementaires aux changements de structure du marché, les actions liées au Blockchain se trouvent à un point clé de cette grande tendance, devenant le point focal de l'attention des investisseurs du monde entier.
Classification des actions liées à la Blockchain
I. Concept de l'actif driver
Concernant le concept de l'allocation d'actifs basé sur le Blockchain, la stratégie de l'entreprise consiste à utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois par MicroStrategy en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises, telles que la société d'investissement japonaise MetaPlanet et la société cotée à Hong Kong, Boyaa Interactive, ont également rejoint le mouvement, le volume d'acquisition de Bitcoin ne cessant d'augmenter. MetaPlanet a annoncé l'introduction de l'indicateur de performance clé "rendement Bitcoin" (BTC Yield), dont le rendement BTC pour le troisième trimestre était de 41,7%, et pour le quatrième trimestre (, il a atteint 116,4% au 25 octobre ).
Plus précisément, la stratégie de sociétés comme MicroStrategy consiste à introduire l'"indice de rendement du Bitcoin", un indicateur clé de performance, pour offrir aux investisseurs une nouvelle perspective afin d'évaluer la valeur de l'entreprise et ses décisions d'investissement. Cet indicateur est basé sur le nombre d'actions diluées en circulation et calcule le nombre de Bitcoins détenus par action, sans tenir compte des fluctuations du prix du Bitcoin, dans le but d'aider les investisseurs à mieux comprendre le comportement de l'entreprise d'acheter des Bitcoins par l'émission d'actions ordinaires supplémentaires ou d'instruments convertibles, en mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en Bitcoins et la dilution des capitaux propres. À ce jour, le rendement des investissements en Bitcoin de MicroStrategy a atteint 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise augmente continuellement ses positions tout en évitant avec succès une dilution excessive des intérêts des actionnaires.
Cependant, malgré les résultats significatifs de MicroStrategy dans l'investissement en Bitcoin, la structure de la dette de l'entreprise suscite toujours l'attention du marché. Selon les rapports, le montant total de la dette non remboursée de MicroStrategy s'élève à 4,25 milliards de dollars. Pendant ce temps, l'entreprise a financé plusieurs tours d'émission d'obligations convertibles, dont certaines sont accompagnées de paiements d'intérêts. Les analystes du marché s'inquiètent que si le prix du Bitcoin chute fortement, MicroStrategy pourrait être amenée à vendre une partie de ses Bitcoins pour rembourser sa dette. Mais d'autres estiment qu'en raison de l'appui de MicroStrategy sur son activité de logiciel traditionnel stable et un environnement de taux d'intérêt bas, son flux de trésorerie opérationnel est suffisant pour couvrir les intérêts de la dette, donc même si le prix du Bitcoin s'effondre, il est peu probable que cela oblige l'entreprise à vendre ses actifs en Bitcoin. De plus, la capitalisation boursière de MicroStrategy atteint actuellement 43 milliards de dollars, la part de la dette dans sa structure de capital étant relativement faible, ce qui réduit encore le risque de liquidation.
Bien que de nombreux investisseurs soient optimistes quant à la stratégie d'investissement en Bitcoin de l'entreprise, estimant qu'elle pourrait générer des retours substantiels pour les actionnaires, certains investisseurs expriment également des inquiétudes concernant son niveau d'endettement élevé et les risques potentiels du marché. Étant donné la volatilité extrême du marché des cryptomonnaies, tout changement défavorable sur le marché pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de ces entreprises, et il existe une prime significative sur le prix de leurs actions par rapport à leur valeur nette d'actif, ce qui suscite des interrogations sur la durabilité de cette situation. Si le prix des actions subit un recul, cela pourrait affecter la capacité de financement de l'entreprise, et par conséquent, impacter ses futurs plans d'achat de Bitcoin.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy a été fondée en 1989, initialement axée sur le domaine de l'intelligence commerciale et des solutions d'entreprise. Cependant, depuis 2020, l'entreprise s'est transformée en la première entreprise cotée au monde à utiliser le Bitcoin (BTC) comme actif de réserve, cette stratégie a radicalement changé son modèle commercial et sa position sur le marché. Le fondateur Michael Saylor a joué un rôle clé dans cette transformation, passant de sceptique du Bitcoin à fervent supporter du chiffrement.
Depuis 2020, MicroStrategy a continué à acheter des bitcoins par le biais de ses propres fonds, d'émissions obligataires et d'autres moyens. À ce jour, la société détient environ 279 420 bitcoins, avec une valeur marchande actuelle proche de 23 milliards de dollars, représentant environ 1 % de l'offre totale de bitcoins. La dernière acquisition a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, avec un prix d'achat moyen de 74 463 dollars pour 27 200 bitcoins. Le prix d'achat moyen de ces bitcoins est de 39 266 dollars, tandis que le prix actuel du bitcoin a atteint environ 90 000 dollars, ce qui donne à MicroStrategy un bénéfice latent proche de 2,5 fois.
Bien que les investissements en bitcoins de MicroStrategy aient fait face à une perte comptable d'environ 1 milliard de dollars pendant le marché baissier de 2022, l'entreprise n'a jamais vendu de bitcoins, choisissant plutôt d'augmenter ses positions. Depuis 2023, la forte hausse du bitcoin a entraîné une augmentation significative du prix des actions de MicroStrategy, avec un retour sur investissement atteignant 26,4 % depuis le début de l'année, et un retour sur investissement cumulé de plus de 100 %. Le modèle opérationnel actuel de MicroStrategy peut être considéré comme un "modèle de levier circulaire basé sur le BTC", permettant de lever des fonds par l'émission d'obligations pour acheter des bitcoins. Bien que ce modèle offre des rendements élevés, il comporte également certains risques, notamment lors de fluctuations de prix abruptes du bitcoin. Selon les analyses, le prix du bitcoin doit tomber en dessous de 15 000 dollars pour que l'entreprise puisse faire face à un risque de liquidation, et dans le contexte actuel où le prix du bitcoin approche les 90 000 dollars, ce risque est très faible. De plus, l'entreprise a un faible niveau d'endettement et la demande sur le marché obligataire est forte, ces facteurs renforçant encore la solidité financière de MicroStrategy.
Pour les investisseurs, MicroStrategy peut être considéré comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché des cryptomonnaies. Dans l'attente d'une hausse continue du prix du Bitcoin, les actions de cette société présentent un potentiel important. Cependant, il faut rester vigilant face aux risques à moyen et long terme que pourrait engendrer l'expansion de la dette. Au cours des 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de MicroStrategy mérite encore d'être surveillée, surtout pour les investisseurs qui ont une vision optimiste de l'avenir du marché des cryptomonnaies, car il s'agit d'un actif à haut risque et à fort rendement.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific est une entreprise spécialisée dans la technologie médicale, dont l'une des stratégies innovantes est d'utiliser le bitcoin comme principal actif de réserve. En novembre 2024, la société a révélé avoir récemment acquis 47 bitcoins, portant son volume total à 1 058 bitcoins, pour un montant total d'environ 71 millions de dollars. Une partie des fonds pour ces acquisitions provient des flux de trésorerie d'exploitation, ce qui indique que Semler essaie de renforcer sa structure d'actifs grâce à sa détention de bitcoins, devenant ainsi un représentant de l'innovation en gestion d'actifs.
Cependant, l'activité principale de Semler reste centrée sur son appareil QuantaFlo, qui est principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Cependant, la stratégie de Semler en matière de Bitcoin n'est pas seulement une réserve financière, au troisième trimestre 2024, l'entreprise a réalisé un gain non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à sa position en Bitcoin, malgré une baisse de 17 % des revenus par rapport à l'année précédente, cela a tout de même fourni à Semler une couverture financière contre les fluctuations économiques.
Bien que la capitalisation boursière actuelle de Semler ne soit que de 345 millions de dollars, bien en dessous de celle de MicroStrategy, sa stratégie consistant à adopter le Bitcoin comme actif de réserve a conduit les investisseurs à le considérer comme un "MicroStrategy miniature".
3. BoYa Interaction
Boyaa Interactive est une société cotée dont l'activité principale est le jeu, classée parmi les principaux développeurs et opérateurs de l'industrie des jeux de société en Chine. Au second semestre de l'année dernière, elle a commencé à explorer le marché des cryptomonnaies, visant à se transformer complètement en une société cotée Web3. L'entreprise acquiert massivement des actifs cryptographiques tels que le Bitcoin et l'Ethereum, ainsi qu'investit dans plusieurs projets de l'écosystème Web3, et a signé un accord de souscription avec un fonds d'actifs numériques pour une coopération stratégique dans le développement de jeux Web3 et le domaine de l'écosystème Bitcoin. La société a déclaré : "L'achat et la détention de cryptomonnaies sont des mesures importantes pour le développement et le positionnement de nos activités Web3, et font également partie intégrante de la stratégie d'allocation d'actifs de notre groupe." À la date du dernier communiqué, Boyaa Interactive détient 2641 Bitcoins et 15 445 Ethers, avec un coût total d'environ 143 millions de dollars et 42,578 millions de dollars respectivement.