Jeton stablecoin JD : passer du projet pilote de la sandbox de Hong Kong vers les paiements numériques mondiaux
Au cours de l'année écoulée, plusieurs événements marquants ont eu lieu dans le domaine des stablecoins numériques :
Le premier projet de loi américain visant à réglementer complètement les stablecoins, le GENIUS Act, a été approuvé par le comité sénatorial en mai 2025, faisant avancer le processus législatif.
Le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté le projet de loi sur la réglementation des stablecoins en mai 2025.
Des anciens dirigeants de banques chinoises ont publiquement appelé à accorder plus d'attention aux stablecoins en mai 2025.
L'émetteur de stablecoin Circle a réussi son introduction en bourse en juin 2025, avec une forte hausse de son action.
Parallèlement, il est largement reconnu dans l'industrie que le stablecoin en dollar américain est une extension de l'hégémonie du dollar dans le domaine des cryptomonnaies, tandis que le stablecoin en dollar de Hong Kong pourrait représenter une tentative de l'internationalisation du yuan.
Dans ce contexte, le groupe JD a choisi d'émettre un stablecoin numérique à Hong Kong, devenant ainsi une exploration active des entreprises chinoises dans ce domaine. Cet article analysera le contexte, les progrès et la mise en œuvre technique de l'émission du stablecoin en dollars de Hong Kong par JD, évaluera son impact et discutera des modèles de profit des stablecoins, de l'environnement politique et des tendances mondiales.
1. Aperçu des progrès actuels
La société JD Chain Technology ( de JD Group à Hong Kong ) promeut activement le projet d'émission de stablecoins en dollars de Hong Kong. En décembre 2023, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a annoncé la mise en place d'un système de licence pour les émetteurs de stablecoins. JD a rapidement lancé une demande de licence et a été sélectionné en juillet 2024 parmi les premiers participants au "sandbox des émetteurs de stablecoins" de la Banque de Hong Kong.
Actuellement, le stablecoin de JD.com est en phase avancée de tests en environnement sandbox, visant à tester des scénarios de paiements transfrontaliers, de transactions d'investissement et de consommation quotidienne pour les utilisateurs de détail et les institutions. Le projet a obtenu l'approbation des régulateurs de Hong Kong, et JD.com maintient une communication étroite avec l'Autorité monétaire de Hong Kong, tout en collaborant avec d'autres régulateurs dans différentes régions.
Selon le responsable de l'entreprise, le jeton stable de JD devrait être lancé sur le marché une fois que Hong Kong aura officiellement délivré une licence. La chronologie globale est la suivante :
Fin 2023 : Hong Kong établit un cadre réglementaire pour les stablecoins
Juillet 2024 : JD entre dans le projet pilote de sandbox
Mai 2025 : le Conseil législatif de Hong Kong adopte le « règlement sur les stablecoins »
Mi-2025 : le stablecoin JD.com termine plusieurs rounds de tests, l'émission est imminente.
Dans le cadre de la promotion du projet, JD.com collabore étroitement avec les partenaires réglementaires et industriels. La Hong Kong Monetary Authority, le Bureau des affaires financières et du Trésor, entre autres, maintiennent une communication avec JD.com pour garantir la conformité du projet. JD.com explore également des collaborations avec Standard Chartered Bank pour améliorer ensemble l'écosystème des stablecoins. Le 30 mai 2025, Hong Kong mettra officiellement en œuvre le "Règlement sur les stablecoins", marquant un pas de plus vers l'octroi de licences officielles aux premières institutions pilotes.
2. Signification stratégique
Pour le groupe JD, l'émission de stablecoins numériques revêt une importance stratégique.
D'une part, le stablecoin peut servir d'infrastructure de paiement pour les activités mondiales de JD.com, résolvant ainsi les points douloureux du règlement des paiements transfrontaliers. Liu Peng, PDG de JD Coin Chain Technology, a déclaré que le stablecoin possède à la fois des propriétés monétaires et des avantages technologiques d'actifs numériques, ce qui peut compenser les défauts des cryptomonnaies traditionnelles qui souffrent de fortes volatilités. Le stablecoin de JD.com s'adresse aux entreprises et aux particuliers du monde entier, offrant des solutions de paiement efficaces, à faible coût et sécurisées. En maîtrisant le pont entre les monnaies fiduciaires et les échanges de cryptomonnaies, JD.com espère obtenir un avantage dans les domaines du commerce électronique transfrontalier et du règlement des transactions sur les marchés étrangers.
D'autre part, l'émission de stablecoins peut apporter des ressources et des avantages au secteur fintech de JD.com, tels que le gain d'intérêts sur les fonds déposés par les utilisateurs et l'amélioration de l'accumulation des données de transaction.
Pour le centre financier international de Hong Kong, l'émission de stablecoins par JD.com met en évidence la valeur unique de Hong Kong dans les essais de monnaies numériques. L'adoption de la "Loi sur les stablecoins" et l'avancement du projet de sandbox font de Hong Kong la première juridiction au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Cela a une grande signification pour Hong Kong : renforcer la vitalité de l'innovation financière et l'avantage concurrentiel, attirer des entreprises de renom et exercer une influence dans l'élaboration des règles internationales.
Des analyses ont indiqué que le développement des stablecoins s'apparente à une extension de la domination du dollar dans le domaine des cryptomonnaies. Celui qui établit les règles pourra prendre l'avantage lors du remaniement futur du système monétaire. Ainsi, Hong Kong parie sur les stablecoins et devrait jouer un rôle clé dans cette nouvelle révolution financière.
Pour la Chine continentale, l'expérimentation des stablecoins à Hong Kong a une signification révélatrice. Bien que la Chine continentale maintienne une attitude de réglementation stricte envers les cryptomonnaies, la pratique de Hong Kong démontre que les stablecoins peuvent servir d'outil de paiement plutôt que d'actif spéculatif dans un cadre de conformité. Un rapport de recherche de CITIC Securities estime que la promotion de la législation sur les stablecoins à Hong Kong fournira un moyen d'échange stable pour la tokenisation des actifs réels, facilitant le déploiement de projets d'actifs du monde réel (RWA) par des entreprises du continent.
En même temps, la mise en œuvre de la politique des stablecoins devrait indirectement favoriser la coopération entre Hong Kong et la Chine continentale dans la construction d'interfaces pour le règlement transfrontalier en yuan numérique, le financement de la chaîne d'approvisionnement, etc. Liu Peng de JD a également révélé que l'équipe étudie activement la possibilité d'émettre des stablecoins indexés sur le yuan offshore, afin de fournir de nouveaux outils pour la circulation transfrontalière du yuan.
En résumé, le projet de stablecoin de Hong Kong, en tant que "champ d'expérimentation de pointe", ses expériences et leçons influenceront l'orientation de la régulation et de l'innovation financière numérique sur le continent chinois.
3. Mise en œuvre technique
3.1 Architecture technique et choix de la chaîne sous-jacente
Le stablecoin JD utilise une architecture technologique blockchain pour son émission, et est un jeton numérique basé sur une chaîne publique. Selon le responsable du projet, le stablecoin JD sera indexé sur le dollar de Hong Kong, maintenant une valeur stable dans un rapport de 1:1. Cela signifie que pour chaque émission d'un jeton JD, il y a un actif de réserve équivalent de 1 dollar de Hong Kong en soutien.
Choisir une chaîne publique comme couche de base vise à tirer parti des caractéristiques du grand livre distribué de la blockchain, de la transmission pair à pair et de la programmabilité, afin de réaliser un transfert de valeur transparent et un règlement rapide. Parallèlement, l'adoption de chaînes publiques mainstream aide à améliorer la compatibilité des stablecoins, facilitant l'intégration de différents portefeuilles, plateformes d'échange et applications.
Actuellement, le nom de la blockchain sous-jacente n'a pas été annoncé, mais il est supposé qu'il pourrait être basé sur des chaînes matures comme Ethereum, ou qu'il pourrait être une mise à niveau de l'architecture de chaîne de consortium régulée développée par JD.com, afin de concilier performance et exigences de conformité.
3.2 Mécanisme de stabilisation et conservation des réserves
En tant que stablecoin de monnaie fiduciaire, le stablecoin de JD adopte un mécanisme d'ancrage avec une réserve de 100 % en actifs de haute qualité et de haute liquidité, ce qui signifie que chaque unité de jeton est soutenue par des actifs de qualité, garantissant la stabilité des prix et permettant aux détenteurs de racheter à la valeur nominale.
Selon les informations pertinentes, les actifs de réserve du stablecoin de JD.com sont constitués d'actifs à haute liquidité, conservés dans des comptes indépendants auprès d'institutions financières agréées, et accessibles au public par des rapports de divulgation réguliers. Cela signifie que les réserves peuvent principalement consister en espèces et dépôts bancaires, en obligations d'État à court terme et autres actifs à faible risque, conservés dans des comptes bancaires de garde reconnus, séparés des fonds propres de l'émetteur. Ce type d'arrangement de garde peut empêcher l'émetteur de détourner les réserves et protéger les droits des détenteurs.
Les autorités de régulation de Hong Kong exigent que les émetteurs de stablecoin puissent racheter à tout moment les jetons des détenteurs à leur valeur nominale. Ainsi, le stablecoin de JD a été conçu avec un mécanisme de rachat complet : les utilisateurs peuvent soumettre une demande de rachat, et l'émetteur s'engage à rembourser en monnaie fiduciaire à valeur équivalente dans un délai raisonnable. En même temps, le système enregistrera le processus d'émission et de rachat via des contrats intelligents ou un système de back-end, garantissant que le nombre de jetons en chaîne correspond en temps réel aux actifs de réserve.
3.3 Paiement transfrontalier et mécanisme de contrat intelligent
L'une des priorités de la mise en œuvre technique du stablecoin de JD.com est son utilisation dans les scénarios de paiement transfrontalier.
Grâce aux caractéristiques de transmission pair à pair de la blockchain, le règlement des fonds entre deux lieux peut contourner les intermédiaires traditionnels à plusieurs niveaux, permettant des paiements presque en temps réel et réduisant les frais de transfert transfrontaliers et les coûts de change. JD.com a révélé que les scénarios de test incluent les paiements pour le commerce transfrontalier et les paiements au détail. Par exemple, dans le commerce électronique transfrontalier, les consommateurs étrangers peuvent payer directement avec le stablecoin de JD.com, économisant ainsi sur les frais de conversion par rapport aux cartes de crédit ; les fournisseurs peuvent également récupérer rapidement les paiements grâce au stablecoin, accélérant ainsi le roulement des fonds.
De plus, JD.com teste le paiement par stablecoin en se connectant à des scénarios de paiement tels que son centre commercial en ligne à Hong Kong et Macao, ce qui devrait résoudre les problèmes de lenteur de règlement et de frais élevés rencontrés dans le paiement de détail.
En ce qui concerne le mécanisme des contrats intelligents, les stablecoins en tant que jetons de blockchain sont naturellement programmables. Cela signifie que les entreprises peuvent intégrer des stablecoins dans des contrats intelligents pour réaliser des paiements automatisés et des innovations financières. Par exemple, dans la finance de la chaîne d'approvisionnement, un contrat peut être rédigé pour que, lorsque le système logistique confirme la réception, le paiement en stablecoins soit automatiquement libéré au fournisseur, réduisant ainsi l'intervention manuelle et le risque de crédit. De même, dans les jeux ou les transactions d'actifs numériques, les stablecoins peuvent servir de moyen de règlement, permettant une compensation instantanée et un partage des bénéfices via des contrats.
Le stablecoin de JD est également prévu pour prendre en charge des fonctions de conformité de base, telles que les fonctionnalités de liste noire et de gel, afin de répondre aux exigences de lutte contre le blanchiment d'argent et de sanctions.
Dans l'ensemble, la solution technique de JD stablecoin prend en compte à la fois l'ouverture et la conformité. Grâce à une combinaison de chaînes en ligne et hors ligne, elle tire parti des avantages de la circulation transfrontalière et de haute disponibilité de la blockchain, tout en satisfaisant aux exigences réglementaires en matière de réserve, de garde et de divulgation d'informations, posant ainsi les bases techniques pour une application à grande échelle ultérieure.
4. Modèle de profit des stablecoins numériques
4.1 Impôt sur les jetons et revenus d'écart d'intérêt
La principale source de profit générée par l'émission de stablecoins est la taxe de frappe ou les revenus d'écart.
Essentiellement, les utilisateurs de jetons échangent de la monnaie fiduciaire contre des stablecoins, ce qui équivaut à ce que l'émetteur obtienne un fonds de réserve sans intérêt. L'émetteur peut investir ces réserves dans des actifs à faible risque générant des intérêts, réalisant ainsi un écart d'intérêt.
En prenant l'exemple des stablecoins mondiaux, en raison de l'augmentation des taux d'intérêt ces dernières années, les bénéfices des émetteurs de stablecoins ont considérablement augmenté. Selon Circle, les revenus d'intérêts de son stablecoin USDC s'élevaient à seulement 28 millions de dollars en 2021, mais devraient atteindre 2,1 milliards de dollars en 2023. Cela reflète le fait que lorsque les taux d'intérêt augmentent, les émetteurs détiennent d'énormes réserves qui peuvent générer des revenus d'intérêts considérables. De même, Tether a également rapporté des bénéfices impressionnants - le bénéfice net pour le premier semestre 2023 a atteint environ 2,2 milliards de dollars, principalement provenant des revenus d'intérêts sur les obligations du Trésor américain.
Pour le stablecoin de JD, si l'échelle d'émission atteint des milliards, même si les réserves sont placées sur des dépôts à court terme ou des obligations d'État avec un rendement annuel de 2 à 5 %, il y aurait chaque année plusieurs dizaines de millions, voire plus d'un milliard de dollars de Hong Kong en revenus d'intérêts. Après déduction des coûts d'exploitation, cette partie des revenus constitue le bénéfice de la taxe sur la création de jetons pour l'activité stablecoin.
Bien sûr, selon les exigences réglementaires de Hong Kong, la question de l'attribution des revenus de réserve et de la nécessité de rembourser partiellement les utilisateurs doit encore être clarifiée par des règlements spécifiques. Mais d'après l'expérience internationale, la plupart des émetteurs de stablecoin considèrent les revenus de l'écart comme leur principal point de profit.
4.2 Services à valeur ajoutée et effets écologiques
En plus des revenus d'intérêts passifs, les stablecoins peuvent également générer divers modèles de profit actifs et des revenus stratégiques.
Tout d'abord, il y a les frais de transaction et d'échange. L'émetteur peut facturer de faibles frais pour l'émission, le rachat ou les transferts importants de stablecoin. Par exemple, certains stablecoins facturent des frais de 0,1 % à 0,2 % pour le rachat, et des frais de gestion peuvent être appliqués aux clients institutionnels importants, générant ainsi des revenus pour l'entreprise.
Deuxièmement, les services de règlement et de paiement transfrontaliers peuvent générer des revenus supplémentaires. Si le stablecoin de JD est largement utilisé pour le commerce électronique transfrontalier et les paiements de la chaîne d'approvisionnement, JD peut offrir des services de change, de garde de portefeuille, de passerelle de paiement et d'autres services à valeur ajoutée basés sur le stablecoin, en facturant des frais de service aux clients entreprises. Par exemple, une entreprise échange des yuan RMB nationaux contre des stablecoins JD pour effectuer des paiements, JD peut réaliser un profit sur l'écart de taux de change.
Encore une fois, il existe des opportunités dans le domaine de la finance de la chaîne d'approvisionnement. JD.com peut utiliser la plateforme de stablecoin pour fournir des services de financement, d'affacturage, etc. aux fournisseurs en amont et en aval. Lorsque les fournisseurs détiennent des créances en stablecoin, JD Finance peut offrir des escomptes ou des prêts, émis en stablecoin ou en monnaie fiduciaire, pour en tirer des intérêts ou des écarts de taux. Les caractéristiques de transparence et de traçabilité des stablecoins réduisent les coûts de gestion des risques, rendant ce modèle plus efficace.
De plus, les effets écologiques apportés par les stablecoins peuvent être implicites mais profonds. Par exemple, ils peuvent améliorer la fidélisation et le taux de rétention des utilisateurs - les consommateurs et les commerçants intègrent davantage l'écosystème de JD grâce à l'utilisation du stablecoin JD, ce qui stimule la croissance du volume des transactions du centre commercial. De même, le stablecoin JD pourrait favoriser l'accumulation de données, et l'analyse des grandes quantités de données de transactions transfrontalières pourrait alimenter le contrôle des risques et le marketing de JD, créant ainsi une valeur indirecte.
Il convient de mentionner que la stratégie des géants du paiement mainstream confirme l'importance de l'effet écologique des stablecoins. Par exemple, PayPal a lancé le stablecoin PYUSD et offre aux utilisateurs de jetons un incitatif de rendement annuel de 3,7 %, dans le but de former des habitudes chez les utilisateurs et de réaliser des profits à l'avenir grâce aux frais de paiement et à la stagnation des fonds.
total
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FlippedSignal
· 07-21 16:50
Les actions de JD sont solides.
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notSatoshi1971
· 07-20 21:06
Le stablecoin en dollar de Hong Kong arrive aussi ?
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AirdropFreedom
· 07-18 22:43
C'est vrai, JD va aussi lancer des stablecoins.
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DegenApeSurfer
· 07-18 22:37
Un autre stablecoin qui se fait prendre pour des cons est apparu?
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SandwichTrader
· 07-18 22:32
Je ne comprends pas, est-ce que cela peut être échangé contre des cigarettes ?
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TradFiRefugee
· 07-18 22:29
Jeton stablecoin de Hong Kong, en avant!
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ForkYouPayMe
· 07-18 22:25
Enfin, une grande entreprise est entrée en action.
Le projet pilote du stablecoin en dollars de Hong Kong de JD approche de sa fin, et la stratégie de paiement numérique mondial commence à se dessiner.
Jeton stablecoin JD : passer du projet pilote de la sandbox de Hong Kong vers les paiements numériques mondiaux
Au cours de l'année écoulée, plusieurs événements marquants ont eu lieu dans le domaine des stablecoins numériques :
Le premier projet de loi américain visant à réglementer complètement les stablecoins, le GENIUS Act, a été approuvé par le comité sénatorial en mai 2025, faisant avancer le processus législatif.
Le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté le projet de loi sur la réglementation des stablecoins en mai 2025.
Des anciens dirigeants de banques chinoises ont publiquement appelé à accorder plus d'attention aux stablecoins en mai 2025.
L'émetteur de stablecoin Circle a réussi son introduction en bourse en juin 2025, avec une forte hausse de son action.
Parallèlement, il est largement reconnu dans l'industrie que le stablecoin en dollar américain est une extension de l'hégémonie du dollar dans le domaine des cryptomonnaies, tandis que le stablecoin en dollar de Hong Kong pourrait représenter une tentative de l'internationalisation du yuan.
Dans ce contexte, le groupe JD a choisi d'émettre un stablecoin numérique à Hong Kong, devenant ainsi une exploration active des entreprises chinoises dans ce domaine. Cet article analysera le contexte, les progrès et la mise en œuvre technique de l'émission du stablecoin en dollars de Hong Kong par JD, évaluera son impact et discutera des modèles de profit des stablecoins, de l'environnement politique et des tendances mondiales.
1. Aperçu des progrès actuels
La société JD Chain Technology ( de JD Group à Hong Kong ) promeut activement le projet d'émission de stablecoins en dollars de Hong Kong. En décembre 2023, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a annoncé la mise en place d'un système de licence pour les émetteurs de stablecoins. JD a rapidement lancé une demande de licence et a été sélectionné en juillet 2024 parmi les premiers participants au "sandbox des émetteurs de stablecoins" de la Banque de Hong Kong.
Actuellement, le stablecoin de JD.com est en phase avancée de tests en environnement sandbox, visant à tester des scénarios de paiements transfrontaliers, de transactions d'investissement et de consommation quotidienne pour les utilisateurs de détail et les institutions. Le projet a obtenu l'approbation des régulateurs de Hong Kong, et JD.com maintient une communication étroite avec l'Autorité monétaire de Hong Kong, tout en collaborant avec d'autres régulateurs dans différentes régions.
Selon le responsable de l'entreprise, le jeton stable de JD devrait être lancé sur le marché une fois que Hong Kong aura officiellement délivré une licence. La chronologie globale est la suivante :
Dans le cadre de la promotion du projet, JD.com collabore étroitement avec les partenaires réglementaires et industriels. La Hong Kong Monetary Authority, le Bureau des affaires financières et du Trésor, entre autres, maintiennent une communication avec JD.com pour garantir la conformité du projet. JD.com explore également des collaborations avec Standard Chartered Bank pour améliorer ensemble l'écosystème des stablecoins. Le 30 mai 2025, Hong Kong mettra officiellement en œuvre le "Règlement sur les stablecoins", marquant un pas de plus vers l'octroi de licences officielles aux premières institutions pilotes.
2. Signification stratégique
Pour le groupe JD, l'émission de stablecoins numériques revêt une importance stratégique.
D'une part, le stablecoin peut servir d'infrastructure de paiement pour les activités mondiales de JD.com, résolvant ainsi les points douloureux du règlement des paiements transfrontaliers. Liu Peng, PDG de JD Coin Chain Technology, a déclaré que le stablecoin possède à la fois des propriétés monétaires et des avantages technologiques d'actifs numériques, ce qui peut compenser les défauts des cryptomonnaies traditionnelles qui souffrent de fortes volatilités. Le stablecoin de JD.com s'adresse aux entreprises et aux particuliers du monde entier, offrant des solutions de paiement efficaces, à faible coût et sécurisées. En maîtrisant le pont entre les monnaies fiduciaires et les échanges de cryptomonnaies, JD.com espère obtenir un avantage dans les domaines du commerce électronique transfrontalier et du règlement des transactions sur les marchés étrangers.
D'autre part, l'émission de stablecoins peut apporter des ressources et des avantages au secteur fintech de JD.com, tels que le gain d'intérêts sur les fonds déposés par les utilisateurs et l'amélioration de l'accumulation des données de transaction.
Pour le centre financier international de Hong Kong, l'émission de stablecoins par JD.com met en évidence la valeur unique de Hong Kong dans les essais de monnaies numériques. L'adoption de la "Loi sur les stablecoins" et l'avancement du projet de sandbox font de Hong Kong la première juridiction au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Cela a une grande signification pour Hong Kong : renforcer la vitalité de l'innovation financière et l'avantage concurrentiel, attirer des entreprises de renom et exercer une influence dans l'élaboration des règles internationales.
Des analyses ont indiqué que le développement des stablecoins s'apparente à une extension de la domination du dollar dans le domaine des cryptomonnaies. Celui qui établit les règles pourra prendre l'avantage lors du remaniement futur du système monétaire. Ainsi, Hong Kong parie sur les stablecoins et devrait jouer un rôle clé dans cette nouvelle révolution financière.
Pour la Chine continentale, l'expérimentation des stablecoins à Hong Kong a une signification révélatrice. Bien que la Chine continentale maintienne une attitude de réglementation stricte envers les cryptomonnaies, la pratique de Hong Kong démontre que les stablecoins peuvent servir d'outil de paiement plutôt que d'actif spéculatif dans un cadre de conformité. Un rapport de recherche de CITIC Securities estime que la promotion de la législation sur les stablecoins à Hong Kong fournira un moyen d'échange stable pour la tokenisation des actifs réels, facilitant le déploiement de projets d'actifs du monde réel (RWA) par des entreprises du continent.
En même temps, la mise en œuvre de la politique des stablecoins devrait indirectement favoriser la coopération entre Hong Kong et la Chine continentale dans la construction d'interfaces pour le règlement transfrontalier en yuan numérique, le financement de la chaîne d'approvisionnement, etc. Liu Peng de JD a également révélé que l'équipe étudie activement la possibilité d'émettre des stablecoins indexés sur le yuan offshore, afin de fournir de nouveaux outils pour la circulation transfrontalière du yuan.
En résumé, le projet de stablecoin de Hong Kong, en tant que "champ d'expérimentation de pointe", ses expériences et leçons influenceront l'orientation de la régulation et de l'innovation financière numérique sur le continent chinois.
3. Mise en œuvre technique
3.1 Architecture technique et choix de la chaîne sous-jacente
Le stablecoin JD utilise une architecture technologique blockchain pour son émission, et est un jeton numérique basé sur une chaîne publique. Selon le responsable du projet, le stablecoin JD sera indexé sur le dollar de Hong Kong, maintenant une valeur stable dans un rapport de 1:1. Cela signifie que pour chaque émission d'un jeton JD, il y a un actif de réserve équivalent de 1 dollar de Hong Kong en soutien.
Choisir une chaîne publique comme couche de base vise à tirer parti des caractéristiques du grand livre distribué de la blockchain, de la transmission pair à pair et de la programmabilité, afin de réaliser un transfert de valeur transparent et un règlement rapide. Parallèlement, l'adoption de chaînes publiques mainstream aide à améliorer la compatibilité des stablecoins, facilitant l'intégration de différents portefeuilles, plateformes d'échange et applications.
Actuellement, le nom de la blockchain sous-jacente n'a pas été annoncé, mais il est supposé qu'il pourrait être basé sur des chaînes matures comme Ethereum, ou qu'il pourrait être une mise à niveau de l'architecture de chaîne de consortium régulée développée par JD.com, afin de concilier performance et exigences de conformité.
3.2 Mécanisme de stabilisation et conservation des réserves
En tant que stablecoin de monnaie fiduciaire, le stablecoin de JD adopte un mécanisme d'ancrage avec une réserve de 100 % en actifs de haute qualité et de haute liquidité, ce qui signifie que chaque unité de jeton est soutenue par des actifs de qualité, garantissant la stabilité des prix et permettant aux détenteurs de racheter à la valeur nominale.
Selon les informations pertinentes, les actifs de réserve du stablecoin de JD.com sont constitués d'actifs à haute liquidité, conservés dans des comptes indépendants auprès d'institutions financières agréées, et accessibles au public par des rapports de divulgation réguliers. Cela signifie que les réserves peuvent principalement consister en espèces et dépôts bancaires, en obligations d'État à court terme et autres actifs à faible risque, conservés dans des comptes bancaires de garde reconnus, séparés des fonds propres de l'émetteur. Ce type d'arrangement de garde peut empêcher l'émetteur de détourner les réserves et protéger les droits des détenteurs.
Les autorités de régulation de Hong Kong exigent que les émetteurs de stablecoin puissent racheter à tout moment les jetons des détenteurs à leur valeur nominale. Ainsi, le stablecoin de JD a été conçu avec un mécanisme de rachat complet : les utilisateurs peuvent soumettre une demande de rachat, et l'émetteur s'engage à rembourser en monnaie fiduciaire à valeur équivalente dans un délai raisonnable. En même temps, le système enregistrera le processus d'émission et de rachat via des contrats intelligents ou un système de back-end, garantissant que le nombre de jetons en chaîne correspond en temps réel aux actifs de réserve.
3.3 Paiement transfrontalier et mécanisme de contrat intelligent
L'une des priorités de la mise en œuvre technique du stablecoin de JD.com est son utilisation dans les scénarios de paiement transfrontalier.
Grâce aux caractéristiques de transmission pair à pair de la blockchain, le règlement des fonds entre deux lieux peut contourner les intermédiaires traditionnels à plusieurs niveaux, permettant des paiements presque en temps réel et réduisant les frais de transfert transfrontaliers et les coûts de change. JD.com a révélé que les scénarios de test incluent les paiements pour le commerce transfrontalier et les paiements au détail. Par exemple, dans le commerce électronique transfrontalier, les consommateurs étrangers peuvent payer directement avec le stablecoin de JD.com, économisant ainsi sur les frais de conversion par rapport aux cartes de crédit ; les fournisseurs peuvent également récupérer rapidement les paiements grâce au stablecoin, accélérant ainsi le roulement des fonds.
De plus, JD.com teste le paiement par stablecoin en se connectant à des scénarios de paiement tels que son centre commercial en ligne à Hong Kong et Macao, ce qui devrait résoudre les problèmes de lenteur de règlement et de frais élevés rencontrés dans le paiement de détail.
En ce qui concerne le mécanisme des contrats intelligents, les stablecoins en tant que jetons de blockchain sont naturellement programmables. Cela signifie que les entreprises peuvent intégrer des stablecoins dans des contrats intelligents pour réaliser des paiements automatisés et des innovations financières. Par exemple, dans la finance de la chaîne d'approvisionnement, un contrat peut être rédigé pour que, lorsque le système logistique confirme la réception, le paiement en stablecoins soit automatiquement libéré au fournisseur, réduisant ainsi l'intervention manuelle et le risque de crédit. De même, dans les jeux ou les transactions d'actifs numériques, les stablecoins peuvent servir de moyen de règlement, permettant une compensation instantanée et un partage des bénéfices via des contrats.
Le stablecoin de JD est également prévu pour prendre en charge des fonctions de conformité de base, telles que les fonctionnalités de liste noire et de gel, afin de répondre aux exigences de lutte contre le blanchiment d'argent et de sanctions.
Dans l'ensemble, la solution technique de JD stablecoin prend en compte à la fois l'ouverture et la conformité. Grâce à une combinaison de chaînes en ligne et hors ligne, elle tire parti des avantages de la circulation transfrontalière et de haute disponibilité de la blockchain, tout en satisfaisant aux exigences réglementaires en matière de réserve, de garde et de divulgation d'informations, posant ainsi les bases techniques pour une application à grande échelle ultérieure.
4. Modèle de profit des stablecoins numériques
4.1 Impôt sur les jetons et revenus d'écart d'intérêt
La principale source de profit générée par l'émission de stablecoins est la taxe de frappe ou les revenus d'écart.
Essentiellement, les utilisateurs de jetons échangent de la monnaie fiduciaire contre des stablecoins, ce qui équivaut à ce que l'émetteur obtienne un fonds de réserve sans intérêt. L'émetteur peut investir ces réserves dans des actifs à faible risque générant des intérêts, réalisant ainsi un écart d'intérêt.
En prenant l'exemple des stablecoins mondiaux, en raison de l'augmentation des taux d'intérêt ces dernières années, les bénéfices des émetteurs de stablecoins ont considérablement augmenté. Selon Circle, les revenus d'intérêts de son stablecoin USDC s'élevaient à seulement 28 millions de dollars en 2021, mais devraient atteindre 2,1 milliards de dollars en 2023. Cela reflète le fait que lorsque les taux d'intérêt augmentent, les émetteurs détiennent d'énormes réserves qui peuvent générer des revenus d'intérêts considérables. De même, Tether a également rapporté des bénéfices impressionnants - le bénéfice net pour le premier semestre 2023 a atteint environ 2,2 milliards de dollars, principalement provenant des revenus d'intérêts sur les obligations du Trésor américain.
Pour le stablecoin de JD, si l'échelle d'émission atteint des milliards, même si les réserves sont placées sur des dépôts à court terme ou des obligations d'État avec un rendement annuel de 2 à 5 %, il y aurait chaque année plusieurs dizaines de millions, voire plus d'un milliard de dollars de Hong Kong en revenus d'intérêts. Après déduction des coûts d'exploitation, cette partie des revenus constitue le bénéfice de la taxe sur la création de jetons pour l'activité stablecoin.
Bien sûr, selon les exigences réglementaires de Hong Kong, la question de l'attribution des revenus de réserve et de la nécessité de rembourser partiellement les utilisateurs doit encore être clarifiée par des règlements spécifiques. Mais d'après l'expérience internationale, la plupart des émetteurs de stablecoin considèrent les revenus de l'écart comme leur principal point de profit.
4.2 Services à valeur ajoutée et effets écologiques
En plus des revenus d'intérêts passifs, les stablecoins peuvent également générer divers modèles de profit actifs et des revenus stratégiques.
Tout d'abord, il y a les frais de transaction et d'échange. L'émetteur peut facturer de faibles frais pour l'émission, le rachat ou les transferts importants de stablecoin. Par exemple, certains stablecoins facturent des frais de 0,1 % à 0,2 % pour le rachat, et des frais de gestion peuvent être appliqués aux clients institutionnels importants, générant ainsi des revenus pour l'entreprise.
Deuxièmement, les services de règlement et de paiement transfrontaliers peuvent générer des revenus supplémentaires. Si le stablecoin de JD est largement utilisé pour le commerce électronique transfrontalier et les paiements de la chaîne d'approvisionnement, JD peut offrir des services de change, de garde de portefeuille, de passerelle de paiement et d'autres services à valeur ajoutée basés sur le stablecoin, en facturant des frais de service aux clients entreprises. Par exemple, une entreprise échange des yuan RMB nationaux contre des stablecoins JD pour effectuer des paiements, JD peut réaliser un profit sur l'écart de taux de change.
Encore une fois, il existe des opportunités dans le domaine de la finance de la chaîne d'approvisionnement. JD.com peut utiliser la plateforme de stablecoin pour fournir des services de financement, d'affacturage, etc. aux fournisseurs en amont et en aval. Lorsque les fournisseurs détiennent des créances en stablecoin, JD Finance peut offrir des escomptes ou des prêts, émis en stablecoin ou en monnaie fiduciaire, pour en tirer des intérêts ou des écarts de taux. Les caractéristiques de transparence et de traçabilité des stablecoins réduisent les coûts de gestion des risques, rendant ce modèle plus efficace.
De plus, les effets écologiques apportés par les stablecoins peuvent être implicites mais profonds. Par exemple, ils peuvent améliorer la fidélisation et le taux de rétention des utilisateurs - les consommateurs et les commerçants intègrent davantage l'écosystème de JD grâce à l'utilisation du stablecoin JD, ce qui stimule la croissance du volume des transactions du centre commercial. De même, le stablecoin JD pourrait favoriser l'accumulation de données, et l'analyse des grandes quantités de données de transactions transfrontalières pourrait alimenter le contrôle des risques et le marketing de JD, créant ainsi une valeur indirecte.
Il convient de mentionner que la stratégie des géants du paiement mainstream confirme l'importance de l'effet écologique des stablecoins. Par exemple, PayPal a lancé le stablecoin PYUSD et offre aux utilisateurs de jetons un incitatif de rendement annuel de 3,7 %, dans le but de former des habitudes chez les utilisateurs et de réaliser des profits à l'avenir grâce aux frais de paiement et à la stagnation des fonds.
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