Tokenisation des actions : opportunités et défis coexistent
La tokenisation des actions n'est pas un nouveau concept, depuis 2017, les tentatives d'émission de jetons de type sécurité (STO) ont déjà commencé. Le STO numérise les droits des titres financiers traditionnels sur la blockchain, combinant la conformité des titres traditionnels et l'efficacité de la technologie blockchain. Les actions tokenisées, en tant que catégorie de titres importante, ont toujours été au centre de l'attention dans le domaine des STO.
Avant l'émergence des STO, le financement par blockchain reposait principalement sur le modèle de l'ICO (offre initiale de jetons) (. Les ICO s'appuyaient sur des contrats intelligents Ethereum, mais la plupart des jetons ne représentaient pas de droits réels sur des actifs et manquaient de réglementation, ce qui entraînait des fraudes fréquentes. En 2017, la SEC américaine a pris position sur l'incident DAO, indiquant que certains jetons pourraient être considérés comme des valeurs mobilières et devraient être réglementés par la loi sur les valeurs mobilières de 1933, marquant ainsi le début officiel du concept de STO. En 2018, les STO, en tant que "ICO conformes", ont suscité l'attention, mais leur développement a été lent en raison d'un manque de normes unifiées et d'une faible liquidité sur le marché secondaire.
![La politique de proximité des cryptomonnaies stimule le récit des RWA sur le marché boursier américain, analyse des opportunités et des défis de la tokenisation des actions])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fcb8221360c00c36b9bd15957a95f1fa.webp(
En 2020, lors de la vague DeFi, certains projets ont tenté de créer des dérivés liés aux prix des actions par le biais de solutions décentralisées. Ce modèle d'actifs synthétiques n'exige pas de processus KYC complexe et peut contourner les coûts de régulation. Les projets représentatifs incluent Synthetix et Mirror Protocol. Les market makers créent des actions américaines synthétiques sur la blockchain par sur-collatéralisation, fournissant de la liquidité, et les traders peuvent échanger sur le marché secondaire DEX. Cependant, le volume des transactions d'actions américaines synthétiques sur la blockchain n'a jamais été à la hauteur des attentes, et la plupart des projets se sont ensuite tournés vers d'autres domaines en raison de considérations réglementaires ou de l'absence de modèles commerciaux durables.
Certain échanges centralisés bien connus ont également essayé d'offrir aux utilisateurs de cryptomonnaies des transactions sur des actions américaines via un mode de garde. En octobre 2020, une plateforme d'échange a lancé un service de jetons d'actions tokenisées, permettant aux utilisateurs non américains d'échanger des jetons liés aux actions américaines. En avril 2021, un autre grand échange a également lancé un service similaire. Cependant, à l'époque, l'environnement réglementaire n'était pas favorable, et en raison de la concurrence avec les plateformes de trading d'actions traditionnelles, ces tentatives ont rapidement été abandonnées sous la pression réglementaire.
Avec l'évolution de l'environnement réglementaire, le marché se concentre à nouveau sur la tokenisation des actions, qui se présentent désormais principalement sous la forme d'actifs du monde réel RWA). Ce modèle met l'accent sur la conception d'une structure conforme, où des émetteurs répondant aux exigences émettent sur la chaîne des jetons garantis 1:1, créant, échangeant, rachetant et gérant des actifs en stricte conformité avec les exigences réglementaires.
Le marché actuel des actions RWA est encore à un stade précoce, principalement axé sur le marché américain. Une plateforme de données montre que le volume total d'émission des actions RWA a atteint 445,4 millions de dollars, dont 429,84 millions de dollars proviennent d'EXOD, une entreprise de développement de portefeuilles de cryptomonnaies qui a émis des actions sur la chaîne Algorand. Cette entreprise est cotée à la Bourse de New York, permettant le transfert des actions de classe A vers une gestion sur blockchain, devenant ainsi la seule entreprise américaine à proposer des actions ordinaires sous forme de tokenisation. Cela marque un changement significatif dans l'attitude des régulateurs envers les actifs d'actions sur la chaîne.
En dehors d'EXOD, environ 16 millions de dollars de parts de marché appartiennent à un projet suisse. Ce projet permet, via une structure conforme, aux utilisateurs satisfaisant aux exigences KYC de frapper des jetons d'actions sur la chaîne en utilisant USDC. Les actions sont gérées par une banque dépositaire suisse, qui publie régulièrement des preuves de réserves. Les investisseurs en ligne peuvent acheter ce type d'actifs via des DEX, mais ne détiennent pas la propriété des actifs sous-jacents ni de droits additionnels. L'émission de ce projet est principalement concentrée sur deux actifs, CSPX et COIN, la liquidité étant principalement sur les chaînes Gnosis et Base, mais le volume des transactions n'est pas élevé.
Un autre point d'intérêt est la stratégie globale récemment annoncée par une certaine entreprise de technologie financière, dans laquelle la tokenisation des actions est l'un des principaux instruments de négociation. Cette entreprise dispose de ressources financières traditionnelles et d'un arrière-plan technologique plus larges, ce qui pourrait accélérer le développement dans ce domaine.
Les actions RWA sont considérées comme ayant trois grands avantages : le trading en continu, le faible coût pour les utilisateurs non américains d'acquérir des actifs américains, et le potentiel d'innovation financière apporté par la combinabilité. Cependant, il existe encore deux incertitudes majeures : la vitesse de mise en œuvre des politiques réglementaires et le degré d'adoption des stablecoins.
À court terme, les actions RWA présentent deux opportunités de marché : d'une part, les entreprises cotées peuvent émettre des jetons d'actions sur la blockchain en se référant au cas EXOD, ce qui augmente leur valorisation ; d'autre part, la tokenisation des actions américaines à dividende élevé pourrait devenir un actif potentiel pour les protocoles DeFi axés sur le revenu, répondant à leur besoin de trouver des scénarios de rendement réels.
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RooftopReserver
· 07-10 02:08
Regardez cette tendance, il vaut mieux réserver un piège.
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RektHunter
· 07-09 14:42
C'est encore une histoire pour berner les pigeons, n'est-ce pas ?
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Ser_APY_2000
· 07-09 05:31
Conformité est le bon chemin
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MetaverseLandlady
· 07-07 10:05
Tch tch, les seuils de régulation restent un véritable casse-tête.
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LostBetweenChains
· 07-07 07:24
C'est donc le fiat 2.0.
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DefiSecurityGuard
· 07-07 07:24
drapeaux rouges partout sur ces trucs rwa... classique pot de miel réglementaire qui attend de se produire tbh
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SeasonedInvestor
· 07-07 07:22
pigeons qui perdent de l'argent en tout
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SmartContractWorker
· 07-07 07:22
Il est regrettable que la gestion des RWA suive la vieille voie réglementaire.
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ThatsNotARugPull
· 07-07 07:11
C'est trop difficile, je vais plutôt me coucher et regarder.
Tokenisation des actions en plein essor : le modèle RWA ouvre de nouvelles opportunités et défis
Tokenisation des actions : opportunités et défis coexistent
La tokenisation des actions n'est pas un nouveau concept, depuis 2017, les tentatives d'émission de jetons de type sécurité (STO) ont déjà commencé. Le STO numérise les droits des titres financiers traditionnels sur la blockchain, combinant la conformité des titres traditionnels et l'efficacité de la technologie blockchain. Les actions tokenisées, en tant que catégorie de titres importante, ont toujours été au centre de l'attention dans le domaine des STO.
Avant l'émergence des STO, le financement par blockchain reposait principalement sur le modèle de l'ICO (offre initiale de jetons) (. Les ICO s'appuyaient sur des contrats intelligents Ethereum, mais la plupart des jetons ne représentaient pas de droits réels sur des actifs et manquaient de réglementation, ce qui entraînait des fraudes fréquentes. En 2017, la SEC américaine a pris position sur l'incident DAO, indiquant que certains jetons pourraient être considérés comme des valeurs mobilières et devraient être réglementés par la loi sur les valeurs mobilières de 1933, marquant ainsi le début officiel du concept de STO. En 2018, les STO, en tant que "ICO conformes", ont suscité l'attention, mais leur développement a été lent en raison d'un manque de normes unifiées et d'une faible liquidité sur le marché secondaire.
![La politique de proximité des cryptomonnaies stimule le récit des RWA sur le marché boursier américain, analyse des opportunités et des défis de la tokenisation des actions])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fcb8221360c00c36b9bd15957a95f1fa.webp(
En 2020, lors de la vague DeFi, certains projets ont tenté de créer des dérivés liés aux prix des actions par le biais de solutions décentralisées. Ce modèle d'actifs synthétiques n'exige pas de processus KYC complexe et peut contourner les coûts de régulation. Les projets représentatifs incluent Synthetix et Mirror Protocol. Les market makers créent des actions américaines synthétiques sur la blockchain par sur-collatéralisation, fournissant de la liquidité, et les traders peuvent échanger sur le marché secondaire DEX. Cependant, le volume des transactions d'actions américaines synthétiques sur la blockchain n'a jamais été à la hauteur des attentes, et la plupart des projets se sont ensuite tournés vers d'autres domaines en raison de considérations réglementaires ou de l'absence de modèles commerciaux durables.
Certain échanges centralisés bien connus ont également essayé d'offrir aux utilisateurs de cryptomonnaies des transactions sur des actions américaines via un mode de garde. En octobre 2020, une plateforme d'échange a lancé un service de jetons d'actions tokenisées, permettant aux utilisateurs non américains d'échanger des jetons liés aux actions américaines. En avril 2021, un autre grand échange a également lancé un service similaire. Cependant, à l'époque, l'environnement réglementaire n'était pas favorable, et en raison de la concurrence avec les plateformes de trading d'actions traditionnelles, ces tentatives ont rapidement été abandonnées sous la pression réglementaire.
Avec l'évolution de l'environnement réglementaire, le marché se concentre à nouveau sur la tokenisation des actions, qui se présentent désormais principalement sous la forme d'actifs du monde réel RWA). Ce modèle met l'accent sur la conception d'une structure conforme, où des émetteurs répondant aux exigences émettent sur la chaîne des jetons garantis 1:1, créant, échangeant, rachetant et gérant des actifs en stricte conformité avec les exigences réglementaires.
Le marché actuel des actions RWA est encore à un stade précoce, principalement axé sur le marché américain. Une plateforme de données montre que le volume total d'émission des actions RWA a atteint 445,4 millions de dollars, dont 429,84 millions de dollars proviennent d'EXOD, une entreprise de développement de portefeuilles de cryptomonnaies qui a émis des actions sur la chaîne Algorand. Cette entreprise est cotée à la Bourse de New York, permettant le transfert des actions de classe A vers une gestion sur blockchain, devenant ainsi la seule entreprise américaine à proposer des actions ordinaires sous forme de tokenisation. Cela marque un changement significatif dans l'attitude des régulateurs envers les actifs d'actions sur la chaîne.
En dehors d'EXOD, environ 16 millions de dollars de parts de marché appartiennent à un projet suisse. Ce projet permet, via une structure conforme, aux utilisateurs satisfaisant aux exigences KYC de frapper des jetons d'actions sur la chaîne en utilisant USDC. Les actions sont gérées par une banque dépositaire suisse, qui publie régulièrement des preuves de réserves. Les investisseurs en ligne peuvent acheter ce type d'actifs via des DEX, mais ne détiennent pas la propriété des actifs sous-jacents ni de droits additionnels. L'émission de ce projet est principalement concentrée sur deux actifs, CSPX et COIN, la liquidité étant principalement sur les chaînes Gnosis et Base, mais le volume des transactions n'est pas élevé.
Un autre point d'intérêt est la stratégie globale récemment annoncée par une certaine entreprise de technologie financière, dans laquelle la tokenisation des actions est l'un des principaux instruments de négociation. Cette entreprise dispose de ressources financières traditionnelles et d'un arrière-plan technologique plus larges, ce qui pourrait accélérer le développement dans ce domaine.
Les actions RWA sont considérées comme ayant trois grands avantages : le trading en continu, le faible coût pour les utilisateurs non américains d'acquérir des actifs américains, et le potentiel d'innovation financière apporté par la combinabilité. Cependant, il existe encore deux incertitudes majeures : la vitesse de mise en œuvre des politiques réglementaires et le degré d'adoption des stablecoins.
À court terme, les actions RWA présentent deux opportunités de marché : d'une part, les entreprises cotées peuvent émettre des jetons d'actions sur la blockchain en se référant au cas EXOD, ce qui augmente leur valorisation ; d'autre part, la tokenisation des actions américaines à dividende élevé pourrait devenir un actif potentiel pour les protocoles DeFi axés sur le revenu, répondant à leur besoin de trouver des scénarios de rendement réels.