Ce n'est pas seulement MicroStrategy ; c'est une véritable méga-tendance, et c'est assez important pour faire basculer considérablement le marché du bitcoin à la hausse cette année.

L'une des choses que j'essaie de faire dans cette note hebdomadaire est de mettre en évidence les choses que je pense que la sagesse conventionnelle se trompe. Voici une :

Ce que fait MicroStrategy ne reçoit pas suffisamment d'attention.

Je sais ce que vous pensez : « Pas assez d'attention ? La société et son fondateur, Michael Saylor, sont partout dans les médias. »

C'est vrai. Mais la plupart des investisseurs avec lesquels je parle semblent considérer l'entreprise comme une entité unique, avec un fondateur unique faisant une chose unique.

C'est faux.

J'ai passé les derniers mois à creuser l'idée des sociétés qui achètent et détiennent du bitcoin en tant qu'actif de trésorerie, et j'en suis venu à penser que c'est une tendance beaucoup plus importante que la plupart des gens ne le réalisent. En fait, je pense que c'est une véritable mégatendance.

Ma prédiction : Nous verrons des centaines d'entreprises acheter du bitcoin pour leurs réserves au cours des 12 à 18 prochains mois, et leurs achats feront monter considérablement l'ensemble du marché du bitcoin.

Voici trois raisons pour lesquelles cette tendance est bien plus importante que ce que la plupart des gens pensent.

Raison 1: MicroStrategy à elle seule est plus grande que vous ne le pensez

MicroStrategy n'est pas une entreprise particulièrement grande. Elle est actuellement classée 220e au niveau mondial en termes de capitalisation boursière, un peu plus grande que Chipotle et un peu plus petite que Sherwin-Williams, l'entreprise de peinture.

L'année dernière, MicroStrategy a acheté environ 257 000 bitcoins. Est-ce beaucoup ? Un peu ?

Eh bien, pour mettre ce nombre en perspective, c'était plus que tous les bitcoins extraits en 2024 (218 829 BTC).

Permettez-moi de le dire à nouveau : Une entreprise de la taille de Chipotle a acheté plus de 100% de l'ensemble de la nouvelle offre de bitcoin en 2024.

Ce n'est pas fini non plus. MicroStrategy a récemment annoncé ses plans de lever plus de 42 milliards de dollars pour acquérir plus de Bitcoin. Au prix actuel, cela représente environ 2,6 années de nouvelle offre.

Alors posez-vous cette question: que se passe-t-il si de très grandes entreprises commencent à prendre exemple sur MicroStrategy? Meta - qui est actuellement en train d'étudier une suggestion d'actionnaire d'ajouter Bitcoin à son bilan—est 20 fois la taille de MicroStrategy.

Raison 2: La tendance est déjà plus grande que MicroStrategy

MicroStrategy attire toute l'attention, mais elle n'est pas la seule. Aujourd'hui, 70 entreprises cotées en bourse possèdent du bitcoin dans leurs bilans, et de nombreuses entreprises privées en possèdent également (y compris Bitwise, d'ailleurs).

La liste des sociétés cotées en bourse comprend des entreprises de crypto-monnaie bien connues telles que Coinbase et Marathon Digital, ainsi que des entreprises non liées à la cryptographie telles que Block, Tesla, Semlar Scientific et Mercado Libre. Ensemble, ces entreprises, à l'exception de MicroStrategy, possèdent 141 302 BTC.

Les entreprises privées ne sont pas tenues de déclarer leurs avoirs, mais celles qui l'ont fait volontairement (SpaceX, Block.one, etc.) possèdent au moins 368 043 BTC de plus.selon BitcoinTreasuries.com.

C'est significatif. Cela signifie que, même aujourd'hui, MicroStrategy représente moins de 50% du marché BTC des entreprises. Je soupçonne que cela deviendra éventuellement une petite fraction de celui-ci.

Raison 3: Le nombre d'entreprises achetant du Bitcoin est sur le point d'exploser

La raison pour laquelle j'écris cette note aujourd'hui est que je crois que le nombre d'entreprises qui possèdent du bitcoin dans leur bilan va exploser.

La raison? Jusqu'au début de cette année, deux facteurs empêchaient les entreprises de se joindre à cette tendance.

Le premier était le risque de réputation. L'année dernière, le PDG d'une grande entreprise cotée en bourse a rencontré d'énormes obstacles pour ajouter le bitcoin en tant qu'actif de trésorerie. La société risquait une couverture médiatique négative, des poursuites des actionnaires, l'attention des régulateurs, et plus encore, et le conseil d'administration n'était tout simplement pas d'accord. Les mêmes contraintes qui ont empêché les investisseurs institutionnels d'allouer des fonds au bitcoin pendant des années ont également pesé sur les entreprises.

Mais les risques de réputation ont considérablement diminué ces derniers mois. Après les élections, avec Washington qui soutient les cryptomonnaies au plus haut niveau, il devient beaucoup plus courant et populaire de posséder des bitcoins. Cela seul devrait entraîner un doublement du nombre d'entreprises achetant des bitcoins.

Mais il y a un deuxième facteur, plus important, à l'œuvre.

À partir de décembre, le Financial Accounting Standards Board (FASB), qui régit la manière dont les sociétés cotées en bourse rendent compte de leurs données financières, a mis en œuvre une nouvelle règle appelée ASU 2023-08 qui modifie la manière dont le bitcoin est comptabilisé dans les rapports conformes aux PCGR.

Avant le début de cette année, le bitcoin était traité selon les PCGR comme un « actif incorporel » soumis à un « test de dépréciation ». Cela signifiait que les entreprises qui achetaient du bitcoin devaient enregistrer sa valeur dans leurs livres dès l'achat, puis réduire la valeur si le prix baissait. Mais si le prix augmentait, elles n'étaient pas autorisées à réévaluer la valeur.

Je sais que ça semble fou, mais c'est vrai. Cependant, avec ASU 2023-08, cela change. Maintenant, si le prix du bitcoin augmente, les entreprises peuvent marquer la valeur au marché et enregistrer un profit.

Si 70 entreprises étaient disposées à ajouter du bitcoin à leur bilan alors que, d'un point de vue comptable, il ne pouvait littéralement que baisser, imaginez combien en ajouteront-elles à leur bilan maintenant. Deux cents ? Cinq cents ? Mille ?

Conclusion: Pourquoi les entreprises achètent-elles du Bitcoin

La raison pour laquelle de nombreuses personnes sont sceptiques à l'égard de cette tendance est qu'elles se concentrent sur la question de savoir pourquoi les entreprises achètent du bitcoin.

Nous savons tous pourquoi MicroStrategy le fait, c’est la mission principale de l’entreprise. Mais pourquoi une entreprise florissante d’équipements médicaux comme Semlar Scientific s’y joindrait-elle ?

Je me suis posé cette question plusieurs fois au cours des derniers mois. Mais un jour, il m'est apparu que les entreprises achètent du bitcoin pour exactement les mêmes raisons que les investisseurs individuels.

Certaines entreprises sont avides, espérant que l'ajout de bitcoin à leur bilan fera monter le cours de leurs actions. D'autres sont préoccupées par la dévalorisation du dollar et souhaitent protéger leur trésorerie de la destruction à long terme. D'autres veulent signaler qu'elles font partie de la tribu Bitcoin, espérant attirer des clients. Certaines ont probablement simplement une intuition.

Il y a de nombreuses raisons, mais à la fin, cela n'a pas d'importance. En tant qu'investisseur, vous n'avez pas besoin de savoir pourquoi chaque entreprise achète du bitcoin, pas plus que vous n'avez besoin de savoir pourquoi chaque institution, conseiller financier et investisseur particulier le fait. Il vous suffit de regarder les chiffres et de vous poser deux questions : où va toute cette demande des entreprises ? Et qu'est-ce que cela signifierait pour le marché ?

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