比特币：全球流动性的“风向标”·博森CCG合约量化机器人

那么，当前比特币牛市是否仍然存在？比特币是否还有向上突破的机会？这篇文章将深入探讨比特币价格与全球流动性之间的关系，帮助投资者了解市场的内在动态。

作者：白话区块链。搬运：博森量化顾问小孙（bosen0722）

比特币与全球流动性的高度相关性

比特币与全球流动性之间的关系非常紧密。研究表明，比特币在任意12个月内有83%的时间与全球流动性走势一致，这一比例高于其他任何主要资产类别。

全球流动性是指全球范围内可用于支出、投资和借贷的资金总量，而比特币作为一种资产，其价格通常会随着流动性的变化而波动。流动性扩张时，比特币价格上涨；流动性收缩时，比特币价格则下跌。

流动性如何推动资产价格

全球流动性已成为推动资产价格的主要因素，尤其是在全球金融危机后，央行的非常规货币政策通过调控流动性杠杆，促使市场进入一场大交易。资产价格不再单纯由基本面驱动，央行政策成为影响市场的主导力量。例如，Stanley Druckenmiller曾指出，“市场中的大多数人都在寻找收益和传统指标，而推动市场的实际上是流动性。”

如何衡量全球流动性

衡量全球流动性的方法有多种，本文使用广义货币供应量（M2）作为衡量指标。M2包括实物货币、活期存款、储蓄存款等，是全球流动性的可靠衡量标准。值得注意的是，全球M2以美元计价，这使得美元的强弱直接影响全球流动性。美元走强时，各国的债务负担加重；而美元走弱时，债务负担则减轻。

比特币：最纯粹的流动性晴雨表

比特币被称为“流动性晴雨表”，这是因为它的价格与全球流动性变化高度相关。随着流动性扩张，比特币通常表现强劲；而当流动性收缩时，比特币表现不佳。与股票、黄金等资产相比，比特币的表现更能直接反映流动性变化的影响。比特币的这种敏感性使得它成为一种重要的市场风向标。

比特币与其他资产的流动性关系

相比于股票、黄金和债券，比特币与全球流动性的相关性更为显著。股票通常受经济基本面和公司业绩影响，可能出现与流动性波动不一致的情况。而比特币没有股息或结构性买盘影响，价格变化主要受流动性驱动，保持了较高的相关性。黄金的表现也受流动性影响，但由于它是避险资产，在流动性收缩时价格依然可能上涨，因此与流动性之间的关系较为复杂。

量化比特币与流动性的相关性

根据2013年5月至2024年7月的数据，比特币价格与全球流动性之间的相关性达到了0.94，显示出极强的正相关性。然而，短期内这种相关性有所下降，特别是在6个月的滚动周期中，相关性降至0.36。这表明，比特币价格短期内更可能受到市场内部因素的影响，而非流动性变化。

比特币流动性断裂的历史实例

尽管比特币与全球流动性大体保持一致，历史上仍有几次断裂。主要原因是市场内的特定事件，如重大破产、黑客攻击、监管变化等，可能导致比特币价格脱离流动性趋势。2020年的COVID-19市场崩溃就是一个典型例子，虽然流动性迅速增加，但比特币在初期仍经历了剧烈下跌。

供应方动态与比特币流动性相关性

除了市场内部的突发事件，比特币的价格波动也受到供应方的影响。在牛市高峰期，老持有者往往选择出售比特币，导致流动性变化加剧，从而影响比特币的价格。在这些时刻，比特币的流动性相关性可能会暂时断裂，直到新的需求再次启动市场。

结论：流动性是比特币价格的重要驱动因素

全球流动性对比特币的价格有着显著的影响，理解这种关系可以帮助投资者识别市场周期、预测价格走势，并有效管理风险。尽管短期内比特币价格可能受到市场事件的干扰，但从长期来看，全球流动性仍然是比特币市场表现的关键驱动力。对于投资者而言，关注流动性状况的变化，将有助于更好地预测比特币的价格走势，并在市场波动中获得优势。

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