$1.89B的做多在比特币跌破$118K时蒸发 - 最糟糕的情况结束了吗？

在币安，衍生品市场发生了重大变化，因为比特币从124千美元跌至118千美元以下。

交易所的未平仓合约(OI)在数小时内暴跌5%，这意味着许多交易者迅速退出了头寸或平掉了杠杆，以应对突如其来的价格下跌。

本地底部

这种行为反映了情绪的迅速变化，从接近近期高点的积极看涨转向更具防御性、规避风险的立场。同时，累计净买入量急剧下降了18.9亿美金，这一变化通常与激进卖出或平仓后期的多头头寸相联系。

历史上，这种急剧的下跌常常与短期内的价格底部相吻合，这表明卖压可能即将耗尽。然而，在这种情况下，急剧的反转指向那些在近期高点之前刚刚建立多头头寸的交易者的投降。

根据CryptoQuant的数据，晚些时候进入的多头交易者目前处于亏损状态，正在迅速退出。这波平仓潮正在压低未平仓合约和净交易量。

清算指标提供了更进一步的背景。例如，净清算8小时的变化激增至1.3亿美金——主要是由于强制平仓过度杠杆的多头——这表明了一次经典的多头挤压。随着价格下跌，这些清算触发了一连串的卖出订单并加剧了下行势头。

与此观点相辅相成的是，Binance的资金利率压缩至0.006%，这反映出持有多头头寸的需求减弱，以及衍生品交易者的看涨信心下降。

大幅下降的未平仓合约、暴跌的净交易量、大量的多头清算以及下降的资金费率共同指向教科书式的多头挤压，迅速将看涨交易者从头寸中驱逐，因为级联清算加速了市场的下行动能。

除了衍生品市场，结构性信号也开始变得谨慎。

结构转为看跌

Swissblock指出，比特币在短暂达到124.5K美元的新高后未能维持其上升势头。尽管整体动能指标仍然积极，但此次崩盘已将市场结构从看涨转变为看跌。这一转变表明，尽管基础力量依然存在，卖方正在施加压力，导致延续反弹的环境变得不那么有利。

在动量和市场结构之间没有明确的“对齐”时，任何反弹尝试都可能缺乏保持收益所需的后续支持，这使得它们容易受到快速反转的影响。简而言之，市场的基本强度被结构性弱点所抵消。这增加了短期上涨走势可能只是暂时的风险。