BTC与纳指走势背离现象探究

近期比特币与纳斯达克指数出现了走势背离的现象。纳指不断创下新高，而比特币却呈下行趋势，并带动整体加密货币市场出现较大幅度下跌。这与传统印象中两者呈正相关性的认知不符。那么，这背后的逻辑是什么？历史上是否出现过类似的情况？本文将通过回顾本轮和上轮牛市，尝试探究两者之间在不同时间维度的相关性强弱和变化。

实际上，比特币与美股并不呈固定系数的正相关关系，而是在周期的不同阶段表现出不同的相关程度。回顾上个牛市以及本轮牛市，可以发现以下几个规律：

1. 两者上涨的起点和终点在时间维度上完全一致。

2. 两者上涨的过程不同：

   • 纳指上涨速度较为稳定，K线图上表现为近似固定斜率的直线。
   • 比特币则不同，上涨过程更接近于指数增长。初期上涨速率较缓慢，在某个时间点后出现迅速拉升。有趣的是，这个加速上涨的"拐点"时间上都对应了纳指上涨阶段中第一次回调站稳的时机。

3. 比特币第一次见顶都对应了纳指上涨阶段中第二个回调小平台。

那么，当前市场所处的位置对应历史上哪个阶段呢？市场正在经历的美股涨比特币跌的情况是否有迹可循？

可以发现，在两轮牛市的大部分时间里，比特币与美股是维持正相关性的，负相关的阶段虽有出现但并非主导。在上个牛市中，比特币第一次见顶后，纳指继续上涨，但比特币回调，两者走势出现背离。这与市场目前的情况类似，历史似乎在相同的地方重复了。

那么，后续市场走向如何？比特币与纳指背离的情况还会持续多久？背离如何恢复？从时间和力度两个方面来看：

1. 在上轮牛市中，两者背离持续时间并不长，周线上看持续时间约为9周，之后又恢复到正相关关系中。

2. 在上轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点是在比特币日线级别出现明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置。

如果用历史的标准去衡量，当下市场还并未完全满足背离恢复的条件，需要等待更多的K线信息。那么如何从逻辑上去理解两次牛市中都出现的这一段特殊的共同走势？

不论是比特币、黄金还是美股，所处的宏观环境相同，价格都受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约。比特币作为弹性更好的资产类别，能在牛市确立的初期强势拉升，大幅跑赢美股。但物极必反，没有永远的强势，在主升后又出现弱于美股的情况，这与山寨币和比特币的关系有异曲同工之妙。

另一个角度看，在主升阶段，市场流动性足以支持资产价格整体上涨，但在上涨到一定程度后，上涨的燃料或动力出现力竭，难以支撑全品类资产的集体上涨，资产之间就可能会出现此长彼跌的情况。

从事件型因素上看，市场近期受到了来自德国政府和某矿业公司抛压的影响。不论如何去解读这一段走势，最终比特币在调整充分到位后还是会恢复到与美股的正相关。