比特币区块空间需求增长及其对矿工收入的影响

比特币减半将导致矿工主要收入来源减少。为应对这一挑战,矿工们正在投资更高效的设备,并为产量下降做准备。然而,预计交易费用将因比特币区块空间的非传统使用而显著增加。这些费用正成为挖矿收入中越来越重要的组成部分,甚至可能抵消区块奖励减半带来的收入损失。

最近,由于非货币用例的兴起,基于比特币网络的项目(如链上市场、收藏品和多层平台)使交易需求激增。这些项目还为其他新的收入策略铺平了道路,如矿工可提取价值(MEV)和交易加速器,这些策略利用了比特币交易市场的重大变化。在即将到来的减半周期,交易费用很可能成为矿工收入的主要来源。预计交易需求的增长可能会弥补减半对费用收入影响的近一半(约43%)。

比特币交易需求的非传统驱动因素

同质化代币标准

在比特币中引入新资产的早期尝试为以太坊等应用奠定了基础,但未能在比特币社区中获得广泛采用。然而,对外部资产的需求再次上升。新的尝试虽未解决过去的挑战,但当前的市场环境有所不同。比特币认知度更高,风险投资增加,甚至meme币投机热潮也助推了这一趋势。

一些新的比特币代币项目带来了显著的交易需求增长。例如BRC-20资产自2023年3月推出以来,已产生超过1.8亿美元的交易费用,占所有比特币交易的近三分之一。

一种名为Runes的新标准即将推出,其前期需求和关注度不断增长。对未来Runes代币的需求市值已超过12亿美元,达到所有BRC-20资产的一半。Runes代币发行必须使用比特币交易,可能会在减半时带来大量交易需求。

如果这些交易需求与BRC-20首次发布时相似,那么费用可能达到每天150比特币,从而抵消减半导致的挖矿收入缩减的三分之一。

收藏品

Ordinals协议允许用户追踪比特币的最小单位(聪),并为其赋予有序编号。用户还可以选择将任意数据文件附加到这些单位上,称为铭文。这使得某些聪因数字意义或相关铭文而具有收藏价值。

一些聪的拍卖价格已达到惊人的高度。例如,"创世纪猫"铭文以24万美元售出,而另一个没有附加铭文的聪则因其来源可追溯到比特币的第一个难度期而以165,100美元的价格成交。

这种收藏价值可能会改变某些用户支付交易费用的倾向。鉴于减半是比特币历史上一个可预测且稀缺的事件,预计对第一批铸造的聪的需求将非常高,这可能导致费用飙升。

隐私交易

交易加速器等产品为用户提供了绕过比特币内存池的途径。虽然这些加速器尚未广泛流行,但它们可能会间接提高手续费。由于部分交易直接提交到矿池,这可能会导致用户对所需手续费感到困惑,从而可能推高费用。

矿工可提取价值(MEV)

MEV在比特币中正变得越来越明显。收藏品、代币化资产和比特币插件等新兴应用为矿工创造了额外的收入机会。随着区块奖励的再次减少,矿工可能会更积极地寻求多样化的收入方式,包括探索MEV策略。

交易费市场与矿工的关系日益紧密

比特币交易需求的多样化可能成为挖矿经济的救星。新的区块空间用途可能显著增加交易费用,有助于抵消区块奖励的损失并维持矿工的盈利能力。

目前,交易费用预计将占减半后挖矿收入的14%左右,这已经是过去几年的数倍。但这个比例可能会进一步上升,在某些区块中甚至可能远超50%。如果仅重复2023年底两个月期间的平均费用水平(每天193 BTC),就可以覆盖减半影响的43%。

在本次减半周期,交易费用很可能成为矿工的主要收入来源。然而,这些非货币需求驱动因素的可持续性仍有待观察,它们是否代表比特币交易市场的长期转变,还是仅仅是牛市的短暂现象,仍需时间验证。