Hyper EVM 生态新星 Project X 崛起，能否复制 Hyperliquid 的成功？

本周期最引人注目的交易平台之一当属 Hyperliquid，其日交易量超过 150 亿美元，在链上 Perps 市场中占据了 74% 以上的份额。该平台的原生代币 HYPE 目前在加密货币市值排行榜中位列第 12 位。Hyperliquid 的目标并不仅限于成为一个单一的链上交易平台，而是着眼于构建以自身为核心的生态网络 Hyper EVM。

近期，Hyper EVM 生态中的一个新项目 Project X 引起了社区的广泛关注。这个去中心化交易所（DEX）上线仅三天，其总锁仓价值（TVL）就突破了 4000 万美元。作为一个新兴项目，Project X 的生态定位和团队背景值得深入探讨。

要理解 Project X 的诞生，我们需要回顾其创始团队的前一个项目 --- Pacmoon。

Pacmoon 曾是 Blast 链上的一个社交 Meme 项目，通过所谓的"Yap 模式"（利用社交裂变和社区共识推动代币价值）实现了显著增长，其完全稀释估值（FDV）一度超过 2 亿美元，成为当时 Blast 生态的标志性项目。然而，目前该项目的代币 PAC 的 FDV 已跌至约 3.5 万美元，几近归零。这一方面反映了 Blast 网络逐渐沉寂的现状，另一方面也暴露了该项目昙花一现的本质。

据官方文档显示，Project X 的团队由 7 名核心成员组成，其中包括负责增长的 Lamboland、负责产品运营的 BOBBY、负责产品设计的 hisho 以及负责创意指导的 Ali。此外，团队还包括一名具有 YC 背景的 CTO 和两名专注于 DeFi 的后端开发人员。

从已公开的信息来看，这四位成员都不同程度地参与过 Pacmoon 或 Blast 网络的建设工作。值得注意的是，Lamboland 和 BOBBY 正是 Pacmoon 的创始人。

如今，这个团队将目光投向了 DeFi 基础设施，特别是自动做市商去中心化交易所（AMM DEX）领域。Project X 的愿景是突破"模仿某知名 DEX"的框架，通过创新的"分发机制、激励设计与用户体验"，重新定义交易平台的竞争逻辑。正如其官网所言："技术正在趋同，下一轮 DeFi 的胜负手将在于如何更高效地分配价值、设计激励，并让用户愿意停留。"

Project X 采用了分阶段的开发策略。目前，团队正专注于第一阶段的"HyperEVM DEX"建设。未来，他们计划逐步扩展至"EVM Aggregator"阶段，以及尚未公开的第三阶段。项目的终极目标是成为"加密交易者的首选交易平台"。

作为当前的核心产品，HyperEVM DEX 定位为"类似某知名 DEX 风格的 AMM DEX"，但在用户体验和激励机制上进行了差异化设计：

• 费用分配：在 V3 版本中，86% 的交易费用直接分配给流动性提供者（LP），剩余部分用于协议运营。这一比例在同类 AMM 中属于"高 LP 回报"梯队，官网明确表示"要让 LP 在 Project X 赚取更多收益"。
• V2 池筹备：尽管 V2 版本尚未上线，团队已释放信号，未来将通过更复杂的做市策略（如动态手续费、跨链流动性聚合）进一步提升 LP 收益。

完成 HyperEVM DEX 的建设后，Project X 将进入第二阶段，专注于开发"EVM Aggregator"。这一功能将允许用户通过 Project X 一键访问多条 EVM 兼容链的流动性，从而解决当前"多链 DEX 割裂"的问题。

参与方式

Project X 的积分机制是当前激活用户增长的关键。目前，积分是用户参与生态的核心凭证，未来可能直接关联代币空投或生态权益。

当前积分的获取主要围绕"用户贡献"展开：

• 流动性提供（LP）：用户可将资产存入 HyperEVM DEX 的流动性池（如当前主推的 kHYPE 池），根据产生的交易费用获得积分。官方特别强调"大部分积分将流向 LP"，且积分计算与"费用产出"强相关。
• 交易：用户在平台完成现货交易（需支付手续费），根据交易规模与频率获得积分。
• 邀请好友：通过分享专属邀请码，用户可获得双重奖励：一是赚取好友产生积分的 10% 作为推荐奖励；二是好友的基础积分获取效率提升 10%。

为快速启动生态，Project X 还设置了短期激励措施：

• 每日 100 万积分池：当前阶段，平台每日固定释放 100 万积分，所有用户的积分获取均来自该池。
• 首月积分乘数：前 30 天内，每日积分排名前 100 的用户均可获得最低 1 倍的积分乘数奖励。

需要注意的是，项目方近期已调整积分系统界面，当前积分获取已实时反映在用户界面，但具体空投规则（如积分与代币的兑换比例、空投时间）尚未公布，需以官方后续公告为准。

风险提示

与多数依赖风险投资的 DeFi 项目不同，Project X 的资金来源显得更为"草根"：官网明确标注"100% 自筹资金，无风投、无天使投资、无私募"。这种模式的优势在于团队对项目的控制权更强，更倾向于"长期主义"。

然而，这种模式也伴随着潜在风险。缺乏外部融资意味着项目抗风险能力较弱，若遭遇极端行情或智能合约漏洞，可能面临"无法赔偿用户损失"的困境。

总的来说，Project X 作为 Hyper EVM 生态中的新星，展现出了独特的发展潜力。然而，能否复制 Hyperliquid 的成功轨迹，还需要时间的检验和市场的认可。投资者在参与时应当充分认识到潜在风险，谨慎决策。