Lubin 推动的以太坊金库计划：企业多米诺效应的开端？

引言

近期，以太坊联合创始人乔·卢宾宣布担任 SharpLink Gaming 董事会主席，并领导其 4.25 亿美元的以太坊金库战略。这一举措为全球第二大加密货币以太坊的复兴增添了新的动力，此前以太坊价格已在 3,000 美元以下徘徊数月。

卢宾的这一举动reminiscent MicroStrategy 公司比特币金库策略，后者曾激励众多上市公司参与比特币储备建设。本文将探讨这是否是以太坊复兴的关键机遇。

以太坊金库的市场反应

SharpLink Gaming 宣布建立以太坊金库的消息引发市场强烈反应。公司股价在一天内暴涨超过 450%，从每股 6.63 美元飙升至 35 美元以上。五个交易日内，股价上涨了 17 倍多。即使在回调后，其交易价格仍比初始价格高出 3 倍以上。

投资者似乎相信卢宾能够复制 MicroStrategy 在比特币金库方面的成功。然而，以太坊金库相比比特币金库可能更具优势：它不仅存储价值，还能创造额外价值。

主动型金库策略

比特币和以太坊金库策略存在显著差异。比特币金库策略简单直接：购买并持有比特币，等待价格升值。这种方式虽然简洁，但本质上是被动的。

相比之下，以太坊金库策略更为积极：大部分 ETH 代币将用于质押，创造"高贝塔、可产生收益的 ETH 杠杆"。这种质押策略使企业金库从静态储备转变为网络安全的积极参与者。

SharpLink 的质押 ETH 每年至少可获得 2% 的收益，同时增强以太坊的共识机制。这种策略还可能产生"飞轮效应"：企业可以低于净资产价值的价格筹集资金，购买并质押 ETH，如果股票交易价格高于每股 ETH 价值，则可以筹集更多资金并重复这一过程。

去中心化金融（DeFi）协议通过借贷、流动性提供等复杂金融工具，为以太坊金库提供了额外的收益策略。SharpLink 得到 ParaFi Capital 和 Galaxy Digital 等精通 DeFi 的公司支持，表明他们了解这一潜力。

ETH 与 BTC 金库对比

2014 年以太坊首次代币发行（ICO）筹集了 1800 万美元，ETH 当时价格在 0.30 至 0.40 美元之间。SharpLink 承诺的 4.25 亿美元是 ICO 筹资的 20 倍以上，足以按当前价格收购超过 15 万枚 ETH。

2014 年的 ICO 为以太坊奠定了基础，而当前的金库策略可能验证其作为机构资产的成熟度，并有助于未来十年的金融基础设施构建。

机构投资热潮

除金库战略外，以太坊 ETF 近期也持续录得资金流入。截至 6 月 9 日，以太坊 ETF 连续 16 个交易日录得净流入，创下自 2024 年 7 月获批以来的第二长连涨纪录。

过去两周，以太坊 ETF 分别录得 2.81 亿美元和 2.85 亿美元的流入，是四个月来表现最佳的两周。某全球顶级资产管理公司在 11 个交易日内积累了价值超过 5 亿美元的 ETH，其 ETH ETF 现管理着近 40 亿美元的资产。

分析师指出，过去 20 天 ETH ETF 流入资金达到 8.15 亿美元，年度净流入转为正值，达到 6.58 亿美元。连续七周共计 15 亿美元的 ETF 流入标志着"投资者情绪的显著恢复"。

基于以太坊的产品现占加密 ETP 总资产管理规模的 10.5%。

展望

卢宾在 SharpLink 的举动不仅带来直接的财务影响，更标志着以太坊从投机性技术向重要金融基础设施的演变。当支付巨头开发稳定币策略，当交易平台构建商户支付系统，当金融科技公司计划推出代币化资产时，它们本质上都在押注以太坊的未来。

随着稳定币立法在国会推进和监管清晰度显现，机构投资者终于拥有了分配资金所需的框架。近期某加密支付公司成功上市，股价大涨，显示出华尔街对加密基础设施投资的热情。

对以太坊而言，企业金库采纳、机构 ETF 流入和监管清晰度的汇聚，创造了前所未有的有利条件。如果 SharpLink 的实验成功，可能会引发企业采纳的"多米诺效应"，类似比特币金库策略的影响。考虑到比特币的类似风险模型已被证明可控，以太坊的采纳可能会更快、规模更大。

卢宾的举动可能被铭记为以太坊迈向机构化的重要一步，特别是如果大型资产管理公司继续增持，监管环境如预期般明朗化的话。