加密市场周评:BTC高位震荡,等待突破

过去一周加密货币市场表现平稳,比特币价格在高位震荡。本周初,比特币开盘价为108386.44美元,收盘价为109217.98美元,周涨幅0.77%。全周最高触及110590美元,最低下探至105119.70美元,振幅为5.05%。值得注意的是,成交量继续萎缩。

本周市场相对平淡,宏观因素仍是比特币价格走势的主导力量。就业数据、重要法案以及关税政策等方面均未出现超出预期的变化。

值得关注的是,一个持有超过8万枚比特币、沉寂14年之久的大户账户本周开始转移资产,这给市场带来了一定的心理压力。随着比特币价格再次逼近历史高点,长期持有者减持的趋势可能会再度显现。

同时,一些积极信号也在显现。沉寂一个多月后,场内资金活跃度开始提升。这种活跃可能会与场外资金形成共振,推动比特币开启本轮牛市的第四波上涨行情。

宏观经济与政策

本周有三个重要的宏观事件对加密市场产生影响:

首先是美国就业数据超出预期。7月3日公布的数据显示,美国6月失业率为4.1%,低于预期的4.3%和前值4.2%。深入分析发现,虽然私营就业岗位减少,但州政府岗位大幅增加。6月28日当周申请失业金人数为23.3万,也低于预期的24万。这些数据一方面缓解了市场对美国经济衰退的担忧,另一方面也降低了7月降息的可能性至4.7%。总体来看,就业数据对市场影响相对中性。

其次,美国总统于7月4日正式签署了一项重要法案,这是其本任期内迄今为止最大的政治成果。该法案包括大规模减税、政府预算大幅增加和支出削减等内容。长期来看,这可能会进一步降低美元信用,增加债务和减少政府收入,但中短期内无疑会对经济起到明显的刺激作用。尽管舆论争议较大,但金融市场整体对此持正面态度,直接推动标普500指数本周再创历史新高。

第三,关税政策进入新阶段。7月5日,美国总统宣布已签署针对12个国家的"关税函",内容为设定"一口价"的国别税率,最终税率区间上调至10%-70%,函件将于7月7日寄出。这一政策很可能在8月1日正式实施,为全球贸易、通胀和市场情绪带来新的不确定性。由于最高税率超过此前预计的50%,市场对此做出了负面反应,但因为定价较为充分,反应程度有限。

目前来看,美国经济呈现软着陆或不着陆特征,降息预计将于9月启动,新法案短期内将为美股带来正面影响,关税冲突即将告一段落。在这些因素作用下,美股重新创下历史新高。中短期内,在降息预期支撑下,美股可能会继续保持上涨势头。然而,需要注意的是,当前美股估值并不低,因此需要密切关注企业盈利能力的变化以及关税政策对经济和就业数据的影响。

加密货币市场分析

与前几周相比,本周比特币市场相对平静,但内部正在酝酿新的变数。

7月2日,比特币再次验证了"牛市第一上升趋势线",但全周大部分时间均在108000美元一线徘徊,并对110000美元历史高点发起了8个月以来的第三次冲击。

比特币零售市场呈现明显分化,场内资金交易热情减退,链上活跃度和新增地址数量表现平平。然而,比特币现货ETF市场交易活跃,并持续录得资金流入。

就目前情况来看,比特币价格及走势完全受到现货ETF通道资金的控制,比特币走势与纳斯达克指数的关联度也提升至0.94。

一些潜在的变化正在发生,场内借贷利率在跌至低位后开始反弹,合约市场的30日平均溢价率也在触底后开始回升。当然,这两个指标的变化还需要进一步观察其持续性。根据6月月报的判断,市场可能会在第三季度再次上台阶。如果现货ETF通道资金持续流入,场内资金开始做多共振,那么第四波上涨可能很快就会到来。

资金流向分析

四五月份的大幅反弹之后,资金流入出现了分化趋势。稳定币通道资金开始减弱,而比特币现货ETF通道资金则相对旺盛且稳定。

本周比特币现货ETF通道资金流入7.90亿美元,较上周有所减弱,但仍维持在较高水平。稳定币通道流入15.74亿美元,与上周基本持平。

抛压与抛售情况

随着价格再次逼近110000美元,长期持有者似乎正在再次启动减持。

从转入交易所的规模来看,本周长短期持有者的合计抛售规模仍在缩减,这为比特币价格上行提供了有力支持。

然而,本周一个持有超过8万枚比特币的远古钱包出现异动。这个沉寂14年的钱包大幅转移资产,导致链上实现价值大幅攀升。

根据目前趋势,一旦比特币突破110000美元,启动第四波上涨,长期持有者和大额持币者的抛售可能会再次启动。这些抛售将与买盘共同决定比特币的新价格水平及其上涨高度。

周期指标

根据eMerge Engine提供的数据,EMC BTC Cycle Metrics指标为0.625,处于上升期。