美联储政策变化与加密市场：2024-2025年走势分析

比特币的减半周期通常被视为加密货币市场的重要时间节点。按照这一周期来看，美联储的降息周期本应在2023年第四季度开始。

然而，当时的政府采取了一系列措施，包括放宽非法移民就业限制和扩大政府雇员规模，这些举措在一定程度上影响了非农就业数据，使得降息决策被推迟。同时，为了支持政府的经济刺激政策，大量美债被发行，导致10年期美债收益率出现显著下降，这种情况持续到了2024年第一季度，推动了一波季节性牛市。

进入2024年第二季度，全球经济形势发生了变化。一些非美国家出现系统性风险，如东亚地区的房地产市场问题和日本债券市场的波动，这些因素增加了全球投资者的避险需求。美元、美国国债和黄金成为避险资产的首选，加上第二季度传统上是风险资产表现疲软的时期，加密货币市场随之进入了一个低迷期。

2024年第三季度，为了提振经济和选情，美联储开始降息。然而，市场出现了一个反常现象：虽然名义利率下降，但10年期美债收益率却出现上涨，接近历史高点。因此，2024年第四季度的市场行情并非由外部资金推动，而是受到政治因素和季节性因素的影响。

到了2025年第一季度，市场的焦点已经从就业数据和通胀率等经济指标转移到了政府各部门之间的矛盾上。这种矛盾的影响十分深远，再加上人工智能领域的重大突破对美国科技霸主地位的挑战，导致美国国债市场一度出现大规模抛售。尽管这次由恐慌情绪引发的实际利率下降，但并未带来预期中的春季行情，反而导致大量资金外流。

目前，美国正面临着一个世纪以来最重大的变革时期。这种变革的结果将对美国未来的全球地位产生深远影响，可能延续其世界大国地位，也可能带来难以预料的后果。

面对如此巨大的系统性风险，加上7月份美国加密货币监管框架的不确定性，加密市场的主要参与者们似乎采取了先发制人的策略，优先确保自身流动性。

多个加密货币交易平台和项目方的近期行为，如突然改变策略推广某些币种，或者在争议中上线新项目，都可能反映了这种战略考量。同时，许多备受关注的一级市场项目也以较低价格进行首次代币发行，这些都可能是为了在不确定的市场环境中保障自身利益。

在这种风雨飘摇的市场环境中，保守策略可能更为明智，投资者应当谨慎行事，优先考虑保护本金。